Prognozowanie finansów: kapitał własny, zadłużenie i odsetki

Ten artykuł dotyczący prognozowania finansów jest trzecią częścią czterostopniowego modelu prognozowania finansowego w programie Excel i koncentruje się na modelowaniu kapitału własnego, zadłużenia i odsetek. Po wykonaniu prognozy przychodów do poziomu EBIT dla rachunku zysków i strat Rachunek zysków i strat jest jednym z podstawowych sprawozdań finansowych spółki, które przedstawia jej zyski i straty w okresie. Zysk lub stratę ustala się poprzez uwzględnienie wszystkich przychodów i odjęcie wszystkich kosztów zarówno z działalności operacyjnej, jak i nieoperacyjnej. Niniejsze sprawozdanie jest jednym z trzech zestawień stosowanych zarówno w finansach przedsiębiorstw (w tym modelowaniu finansowym), jak i rachunkowości. i prognoza aktywów operacyjnych dla bilansu Bilans Bilans jest jednym z trzech podstawowych sprawozdań finansowych. Stwierdzenia te mają kluczowe znaczenie zarówno dla modelowania finansowego, jak i rachunkowości.Bilans przedstawia łączne aktywa firmy oraz sposób ich finansowania, poprzez zadłużenie lub kapitał własny. Aktywa = pasywa + kapitał własny, możemy teraz przejść do zakończenia bilansu i rachunku zysków i strat, prognozując finansowanie dłużne i kapitałowe.

Prognozowanie finansów - kapitał własny, zadłużenie i odsetki

Pod koniec tego artykułu będziesz mógł:

  • Prognozowane finansowanie dłużne i powiązane koszty odsetek
  • Prognozowane finansowanie kapitałowe i dywidendy Dywidenda Dywidenda to udział w zyskach i zyskach zatrzymanych, które spółka wypłaca swoim akcjonariuszom. Kiedy firma generuje zysk i gromadzi zyski zatrzymane, zyski te mogą zostać ponownie zainwestowane w biznes lub wypłacone udziałowcom w formie dywidendy.
  • Do zarządzania odwołaniami cyklicznymi należy stosować zarówno podejście iteracyjne, jak i analityczne

Prognozowanie sprawozdań finansowych

Prognozowanie struktury kapitału Struktura kapitału Struktura kapitału odnosi się do kwoty zadłużenia i / lub kapitału zaangażowanego przez firmę w celu sfinansowania jej działalności i sfinansowania aktywów. Struktura kapitałowa firmy wpływa zarówno na bilans, jak i rachunek zysków i strat poprzez różne pozycje, w tym dywidendy i koszty odsetek. Prognozowanie kapitału wymaga prognozowania emisji i odkupu akcji, a także zmian w zyskach zatrzymanych. Zmiany w zyskach zatrzymanych Zyski zatrzymane Formuła zysków zatrzymanych przedstawia cały skumulowany dochód netto po potrąceniu wszystkich dywidend wypłaconych akcjonariuszom.Zyski zatrzymane stanowią część kapitału własnego w bilansie i stanowią część zysków przedsiębiorstwa, które nie są wypłacane jako dywidendy akcjonariuszom, ale zamiast tego są zarezerwowane do reinwestycji, będą silnie napędzane przez prognozowany dochód netto i dywidendy. Gdy prognozowane są zmiany w zyskach zatrzymanych w modelu, użytkownicy powinni wypełnić sekcję dotyczącą harmonogramu dotyczącą zysków zatrzymanych, podobnie jak użyliśmy notatki do prognozowania PP&E w prognozowaniu pozycji bilansowych.

Prognozowanie zadłużenia wymaga prognozowania zarówno krótkoterminowego, jak i długoterminowego zadłużenia, a także związanych z nim kosztów odsetek. Po wykonaniu prognozy finansowania możemy zakończyć sekcję gotówkową, uzupełniając tym samym bilans. Krótko mówiąc, gotówka jest określana po prostu jako wartość bilansująca w bilansie.

Struktura finansowania

Prognozowanie struktury kapitałowej

Pierwsze pytanie, jakie należy zadać podczas prognozowania struktury finansowania, brzmi: jaki powinien być podział na finansowanie kapitałowe i dłużne?

Aby odpowiedzieć na to pytanie, musimy wziąć pod uwagę wskaźniki dźwigni, takie jak zadłużenie do kapitału własnego, oraz wskaźniki pokrycia, takie jak EBIT do kosztów odsetek.

Wskaźniki dźwigni i wskaźniki pokrycia

Zazwyczaj zobowiązania finansowe w umowach kredytowych narzucają maksymalne wskaźniki dźwigni i minimalne wskaźniki pokrycia, które można uwzględnić w naszym modelu. Jeśli jednak informacje o dźwigni finansowej lub pokryciu nie są dostępne, możemy przynajmniej rozważyć gotowość zarządu do przejęcia dodatkowego zadłużenia lub kapitału. Ponadto możemy wykorzystać obecny poziom dostępu firmy do rynków instrumentów dłużnych i kapitałowych.

Praktyczne aspekty prognozowania finansów

Istnieje wiele praktycznych kwestii związanych z modelowaniem, które należy wziąć pod uwagę podczas prognozowania finansów, w szczególności przy prognozowaniu struktury kapitału, w tym kapitału własnego, zadłużenia i odsetek.

Na początku warto zadać sobie pytanie:

Praktyczne aspekty prognozowania finansów

Innymi słowy, czy musisz prognozować poziomy zadłużenia jako wielokrotność kapitału? Jeśli nie trzeba prognozowanych poziomów długu jako wielokrotność kapitału, rozważyć użycie dług otwarcia odsetek Oblicz i zakładamy, że zobowiązania długoterminowe są stałe. Dzięki temu Twój model będzie prosty i nieskomplikowany. Co ważniejsze, zminimalizuje to ryzyko cyklicznych odniesień. Podczas prognozowania struktury kapitału należy wziąć pod uwagę wiele praktycznych kwestii związanych z modelowaniem.

Jeśli chcesz zastosować docelowe wartości dźwigni w swoim modelu, następne pytanie, które należy zadać, brzmi: Jaki poziom precyzji jest wymagany w modelowaniu struktury kapitału? W przypadku konieczności bardzo złożonego modelowania emisji długu i kapitału na podstawie podejścia opartego na pierwszych zasadach, nieuchronnie wygenerujesz okrężne odniesienia, które należy rozwiązać. Rozwiązania dotyczące odwołań cyklicznych zostaną omówione w dalszej części tego artykułu.

Półmetek polega na zbudowaniu modelu na średnim poziomie złożoności, w którym wskaźniki dźwigni są używane do obliczania zadłużenia, a dług otwarcia służy do obliczania odsetek.

Finansowanie dłużne a finansowanie kapitałowe

Odnośniki cykliczne

Obliczając zadłużenie i koszty odsetek w naszej prognozie finansowej, możemy użyć długu otwarcia (który jest odpowiednikiem zadłużenia na koniec roku z zeszłego roku), tegorocznego długu zamknięcia lub średniej wartości zadłużenia otwarcia i zamknięcia. Użycie średniego zadłużenia zazwyczaj zapewnia najdokładniejszy koszt odsetek; może jednak również prowadzić do odwołań cyklicznych.

Zrozumienie problemu: okólniki dotyczące średniego zadłużenia

Dla uproszczenia rozważmy kredyt (pożyczkę) bez spłaty kwoty głównej, w którym narosłe odsetki są dodawane do istniejącej kwoty głównej, zamiast być wypłacane w każdym okresie. Aby uzyskać zadłużenie końcowe, potrzebujemy dwóch liczb: zadłużenia otwarcia i naliczonych kosztów odsetek. Aby obliczyć narosłe odsetki, potrzebujemy jeszcze dwóch liczb: stopy procentowej i średniego zadłużenia. Jednak, aby obliczyć średni dług, potrzebujemy zarówno długu otwarcia, jak i zamknięcia. Zasadniczo potrzebujemy długu zamknięcia, aby obliczyć dług zamknięcia. Ten problem jest przykładem odwołania cyklicznego.

Biuletyn informacyjny o średnim zadłużeniu

Rozwiązywanie odwołań cyklicznych za pomocą iteracji

Iteracja polega na wypróbowaniu różnych wartości dla zmiennych modelu, aby ostatecznie znaleźć rozwiązanie. Każdy proces powtarzania nazywany jest iteracją, a wynik jednej iteracji jest używany jako punkt wyjścia dla następnej iteracji. Dla użytkowników komputerów PC w programie Excel 2007 i nowszych wersjach iteracja jest dostępna w menu „Plik” lub przycisku pakietu Office, po wybraniu „Opcje”, a następnie „Formuły”. Zaznacz pole „Włącz obliczanie iteracji”.

Iteracja programu Excel

Polecenie iteracji programu Excel

W przypadku użytkowników komputerów Mac iteracyjne obliczenia można włączyć, przechodząc do paska menu aplikacji, Excel -> Preferencje -> Obliczenia, a następnie zaznaczając pole „Użyj obliczeń iteracyjnych”.

Odnośniki okólnikowe: podejście analityczne

Chociaż funkcja programu Excel pozwala nam rozwiązywać odwołania cykliczne, należy jej również używać ostrożnie, ponieważ program Excel nie ostrzega już użytkowników o żadnych dodatkowych odwołaniach cyklicznych. Zamiast tego program Excel automatycznie spróbuje rozwiązać te odwołania cykliczne, co jest szczególnie niebezpieczne, jeśli istnieje wiele rozwiązań odwołania cyklicznego.

Poniższe równanie oferuje rozwiązanie analityczne, które można wykorzystać podczas modelowania amortyzowanego długu, co pozwala uniknąć włączania funkcji iteracji.

Równanie średniego zadłużenia

Dodatkowe zasoby

Dziękujemy za przeczytanie przewodnika Finance dotyczącego prognozowania finansów (kapitału, zadłużenia i odsetek) w modelowaniu finansowym.

Finance oferuje program Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ Certyfikat FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari, z programem certyfikacji dla tych, którzy chcą przenieść swoją karierę na wyższy poziom. Aby kontynuować naukę i rozwijać swoją karierę, pomocne będą następujące zasoby finansowe:

  • Przewodnik po modelowaniu finansowym Bezpłatny przewodnik po modelowaniu finansowym Ten przewodnik po modelowaniu finansowym obejmuje wskazówki programu Excel i najlepsze praktyki dotyczące założeń, czynników napędzających, prognozowania, łączenia trzech stwierdzeń, analizy DCF i innych
  • Najlepsze praktyki modelowania finansowego Najlepsze praktyki modelowania finansowego Ten artykuł ma na celu dostarczenie czytelnikom informacji na temat najlepszych praktyk w zakresie modelowania finansowego oraz łatwy do naśladowania przewodnik krok po kroku dotyczący tworzenia modelu finansowego.
  • Typy modeli finansowych Typy modeli finansowych Najpopularniejsze typy modeli finansowych to: model 3-wyciągowy, model DCF, model M&A, model LBO, model budżetowy. Odkryj 10 najlepszych typów
  • Zestawienie trzech wyciągów Model 3 Wyciąg Model 3 łączy rachunek zysków i strat, bilans i rachunek przepływów pieniężnych w jeden dynamicznie połączony model finansowy. Przykłady, przewodnik

Zalecane

Czy Crackstreams zostały zamknięte?
2022
Czy centrum dowodzenia MC jest bezpieczne?
2022
Czy Taliesin opuszcza kluczową rolę?
2022