Co to jest zmiana uczciwej ceny?

Uczciwa zmiana ceny to postanowienie zawarte w statucie spółki publicznej Regulamin spółki Regulamin spółki to zasady, które regulują sposób prowadzenia firmy i jedną z pierwszych pozycji, które zostaną ustalone przez zarząd w momencie jej zakładania. Taki regulamin tworzy się zwykle po przedłożeniu statutu, który nakłada na potencjalnych nabywców spółki obowiązek zapłacenia „godziwej ceny” w celu nabycia udziałów posiadanych przez akcjonariuszy spółki. Formuła obliczania godziwej ceny rynkowej, którą oferenci powinni zapłacić, jest zawarta w statucie spółki i często opiera się na historycznych cenach akcji spółki.

Poprawka do godziwej ceny

Celem zapewnienia uczciwej ceny jest zniechęcenie do wrogich przejęć poprzez zwiększenie ich kosztów. Przepis chroni również akcjonariuszy mniejszościowych Udział mniejszości Udział mniejszości oznacza posiadanie udziału w spółce stanowiącego mniej niż 50% ogólnej liczby głosów pod względem praw głosu. Zasadniczo inwestorzy mniejszościowi nie sprawują kontroli nad spółką za pomocą głosów, przez co mają niewielki wpływ na ogólny proces decyzyjny. którym można zaoferować niższą cenę za swoje akcje niż akcjonariuszom posiadającym znaczny procent akcji spółki.

Podsumowanie

  • Uczciwa zmiana ceny to postanowienie zawarte w statucie lub regulaminie spółki publicznej, zwykle wstawiane jako środek obrony przed wrogim przejęciem.
  • Zmiana wymaga, aby oferenci oferowali uczciwą cenę rynkową za wszystkie akcje, które próbują nabyć.
  • Chroni akcjonariuszy mniejszościowych przed uzyskaniem niższej ceny za akcję niż ta, którą mogą otrzymać główni akcjonariusze spółki.

Jak działa poprawka na uczciwą cenę

Zasadniczo „godziwą cenę” definiuje się w praktyce, jako najwyższą cenę, jaką potencjalny nabywca płaci, próbując zdobyć większościowy pakiet udziałów w firmie docelowej. Cena musi przekraczać kwotę określoną przez radę dyrektorów. Rada dyrektorów Rada dyrektorów to zasadniczo panel osób wybranych do reprezentowania akcjonariuszy. Każda spółka publiczna jest prawnie zobowiązana do powołania rady dyrektorów; organizacje non-profit i wiele firm prywatnych - choć nie jest do tego zobowiązane - również ustanawia zarząd. firmy docelowej. Kwota ta jest zwykle obliczana w odniesieniu do wartości księgowej Wartość księgowa Wartość księgowa to wartość kapitału własnego przedsiębiorstwa wykazana w sprawozdaniu finansowym.Wartość księgową zazwyczaj ocenia się w odniesieniu do wartości akcji firmy (kapitalizacji rynkowej) i ustala się ją, biorąc całkowitą wartość aktywów firmy i odejmując wszelkie zobowiązania, które spółka nadal jest winna. akcji spółki lub ostatnich rocznych zysków.

Zmiana godziwej ceny zniechęca nabywców do oferowania zróżnicowanych cen akcji na różnych etapach nabycia. Chroni akcjonariuszy przed dwuetapowymi wezwaniami, które dyskryminują część akcjonariuszy - a mianowicie tych, którzy posiadają tylko niewielki procent kapitału spółki przejmowanej.

Zmiana godziwej ceny chroni akcjonariuszy przed taką dyskryminacją, wymagając jednakowej oferty dla wszystkich akcji objętych przetargiem. Przepis ten może uchylić jedynie zarząd spółki przejmowanej w drodze decyzji nadrzędnej, tj. Przekraczającej 95% praw głosu.

Oferta przetargowa na dwa poziomy: jak to działa

Wezwanie dwupoziomowe to wezwanie, w którym nabywca rozpoczyna od zaoferowania atrakcyjnej ceny (wyższa cena za akcję lub wyższy udział gotówki) za ograniczoną liczbę akcji spółki przejmowanej. Pierwszy poziom ma na celu zapewnienie podmiotowi przejmującemu większej kontroli nad procesem decyzyjnym firmy docelowej. Następnie następuje kolejna oferta nabycia większej liczby akcji, ale po obniżonej cenie za akcję w porównaniu z ofertą pierwotną. Celem sfinalizowania nabycia w systemie dwupoziomowym jest obniżenie całkowitego kosztu nabycia.

Na przykład nabywca może przedstawić ofertę premii w wysokości 60 USD za akcję w pierwszym rzędzie, tak aby większość akcjonariuszy mogła zgodzić się na zbycie swoich udziałów. Pierwsza oferta ma na celu zapewnienie firmie przejmującej przewagi w kontroli nad firmą docelową.

Po uzyskaniu większościowego pakietu akcji nabywca oferuje następnie 40 USD za akcję za pozostałe akcje w późniejszym terminie. Strategia przynosi korzyści nabywcy, ponieważ obniża całkowity koszt przejęcia w porównaniu z oferowaniem jednego wezwania po wyższej cenie.

Jednak dwuetapowe wezwanie nie jest korzystne dla akcjonariuszy spółki docelowej, ponieważ zmusza ich do natychmiastowego przyjęcia oferty, w przeciwnym razie ryzykuje konieczność późniejszego przyjęcia oferty obniżonej.

Obliczanie godziwej wartości rynkowej

Jednym z najczęściej stosowanych kryteriów obliczania godziwej ceny rynkowej akcji jest wskaźnik C / Z. Wskaźnik ceny do zysku. Wskaźnik ceny do zysku (wskaźnik P / E) to stosunek ceny akcji spółki do zysku na akcję. Daje inwestorom lepsze poczucie wartości przedsiębiorstwa. Wskaźnik P / E pokazuje oczekiwania rynku i jest ceną, jaką musisz zapłacić za jednostkę obecnych (lub przyszłych) zarobków. Wskaźnik ceny do zysków można obliczyć jako wielokrotność historycznych zysków zgłoszonych przez firmę docelową lub patrząc na średni wskaźnik C / Z dla wszystkich akcji spółek notowanych na giełdzie w tej samej kategorii branżowej, co docelowa firma.

Alternatywą dla stosowania wskaźnika C / Z do wyceny akcji jest użycie wskaźnika wartości przedsiębiorstwa do przychodów. Wskaźnik wartości przedsiębiorstwa do przychodu Wartość przedsiębiorstwa (EV) do przychodu Wielokrotność Wartość przedsiębiorstwa (EV) do przychodu jest wskaźnikiem wyceny używanym do wyceny przedsiębiorstwa poprzez podzielenie jego wartości przedsiębiorstwa (kapitał własny plus zadłużenie minus gotówka) przez jego roczny przychód. Mnożnik EV do przychodu jest powszechnie używany do obliczenia godziwej ceny akcji jako wielokrotności historycznych przychodów firmy. Możesz również wziąć pod uwagę stosunek ceny do sprzedaży innych firm z tej samej branży, co firma docelowa.

Dodatkowe zasoby

Finance jest oficjalnym dostawcą globalnego programu Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ Certyfikat FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari, program certyfikacji, który ma pomóc każdemu zostać światowej klasy analitykiem finansowym . Aby kontynuować karierę, przydatne będą poniższe dodatkowe zasoby finansowe:

  • Control Premium Control Premia Control Premium to kwota, którą kupujący jest skłonny zapłacić ponad godziwą wartość rynkową akcji, aby uzyskać pakiet kontrolny w spółce notowanej na giełdzie. Określenie, ile zaoferować jako premię za kontrolę - zwaną również premią z tytułu przejęcia - jest głównym zagadnieniem przy fuzjach i przejęciach.
  • Prawa typu „przeciągnij” Prawa „przeciągnij” prawa „przeciągnij” (nazywane również „postanowieniami„ przeciągania ”) to prawa, które dają właścicielom większościowym prawo do zmuszenia właścicieli mniejszościowych do przyłączenia się do sprzedaży przedsiębiorstwa. Prawa te dają większościowym właścicielom możliwość sprzedaży całej firmy na warunkach, które sobie życzą.
  • Oferta Ojca Chrzestnego Oferta Ojca Chrzestnego Oferta Ojca Chrzestnego jest zasadniczo ofertą tak absurdalnie korzystną, że odrzucenie jej byłoby zaniedbaniem odpowiedzialności finansowej. Oferta Ojca Chrzestnego najczęściej pojawia się w kontekście fuzji i przejęć i odnosi się do złożonej przez jedną firmę oferty kupna lub przejęcia innej firmy.
  • Wskaźniki rentowności Wskaźniki rentowności Wskaźniki rentowności to wskaźniki finansowe wykorzystywane przez analityków i inwestorów do pomiaru i oceny zdolności firmy do generowania dochodu (zysku) w odniesieniu do przychodów, aktywów bilansowych, kosztów operacyjnych i kapitału własnego w określonym czasie . Pokazują, jak dobrze firma wykorzystuje swoje aktywa do generowania zysków

Zalecane

Czy Crackstreams zostały zamknięte?
2022
Czy centrum dowodzenia MC jest bezpieczne?
2022
Czy Taliesin opuszcza kluczową rolę?
2022