Banknot płatniczy o zmiennej stopie procentowej (VRDN) to długoterminowy instrument o zmiennym oprocentowaniu. Ma stopę procentową, która jest narastająca okresowo zgodnie z obecnymi rynkami pieniężnymi. Od początku pożyczki przypisane oprocentowanie jest równe sumie unikalnych funduszy rynku pieniężnego powiększonej o dodatkową marżę.
VRDN to długoterminowa obligacja komunalna Obligacja komunalna Obligacja komunalna odnosi się do obligacji lub papierów wartościowych o stałym dochodzie, które są emitowane przez rząd samorządowy, gminę miejską lub państwo w celu finansowania swojego rządu, który posiada kupon dostosowywany w regularnych odstępach 7 do 35 dni - prowadzące do aktywa krótkoterminowego. Obligacje będące przedmiotem przetargu są następnie odsprzedawane na rynku wtórnym przez agenta odsprzedającego lub powiernika.
Zazwyczaj VRDN obejmuje opcję sprzedaży na jeden lub siedem dni, która pozwala inwestorom odłożyć aktywa z powrotem do agenta w celu dopasowania do okresu wypowiedzenia. Długoterminowa obligacja pomaga gminie pożyczać środki o długim terminie zapadalności przy jednoczesnym płaceniu inwestorom krótkoterminowych stóp procentowych. Jest oferowany za pośrednictwem funduszy rynku pieniężnego, zwłaszcza drobnym inwestorom, ponieważ jest emitowany przy minimalnych nominałach 100 000 USD.
Podsumowanie
- Banknot płatny na żądanie o zmiennej stopie procentowej to instrument dłużny oprocentowany według zmiennej stopy procentowej, który umożliwia inwestorowi zwrot akcji pośrednikowi finansowemu.
- Weksel popytowy o zmiennej stopie procentowej jest zasilany płynnością z banków i innych instytucji finansowych o wysokim ratingu kredytowym.
- Instrument dłużny obsługuje notę popytową, co sprawia, że poprawa jakości kredytu jest atrakcyjną funkcją inwestycyjną.
Zrozumienie notatek żądań o zmiennej stopie
Wysoko oceniane banki i inne instytucje finansowe zapewniają VRDN wsparcie w zakresie płynności lub zewnętrznego wsparcia kredytowego, aby pomóc zwrócić aktywa pośrednikowi na równi z zawiadomieniem. Wsparcie wspierające umożliwia spłatę odsetek i kwoty głównej za pośrednictwem akredytywy (LOC).
Umowa emisji wymaga od inwestorów przedstawienia jednodniowego lub siedmiodniowego powiadomienia w celu zwiększenia płynności papieru wartościowego w drodze przetargu na pośrednika finansowego. transakcja finansowa. Do instytucji, które są powszechnie określane jako pośrednicy finansowi, należą banki komercyjne, banki inwestycyjne, fundusze inwestycyjne i fundusze emerytalne. . Zdecydowana większość wyemitowanych VRDN znajduje się w posiadaniu miejskich funduszy rynku pieniężnego, inwestorów indywidualnych lub innych inwestorów, takich jak fundusze obligacji i korporacje.
Jedną z cech VRDN jest to, że dług jest płatny na żądanie, dzięki wbudowanej opcji sprzedaży. nie jest to obowiązek wykonywania pewnych czynności w przyszłości. Wbudowane opcje istnieją tylko jako składnik bezpieczeństwa finansowego. W związku z tym pożyczkodawcy lub inwestorzy mogą żądać spłaty całej kwoty zadłużenia według własnego uznania. Po złożeniu żądania środki są w pełni spłacane za jednym zamachem.
Jak działa VRND
Poniżej przedstawiono dwa główne elementy banknotu na żądanie o zmiennej stopie procentowej:
1. Akredytywa (LOC)
Lokalna lokalizacja zapewnia poprawę płynności i jest zapewniana przez zewnętrzne instytucje finansowe, takie jak banki. W przypadku gdy instrument dłużny zawiera nieodwołalną LOC, główne źródło poprawy jakości kredytowej inwestora uważa się za zmienione z emitenta komunalnego na dostawcę LOC. Dzieje się tak, ponieważ jeśli emitent nie może zapłacić inwestorowi, emitent LOC może działać jako ostateczny dostawca płynności.
2. Umowa kupna w trybie gotowości (SBPA)
Umowa kupna w trybie gotowości (SBPA) różni się od nieodwołalnego LOC tym, że służy jako warunkowy instrument wsparcia płynności dla VRDN. SBPA można normalnie zakończyć pod następującymi warunkami:
- Dłużnik bazowy jest bankrutem
- Dłużnik bazowy nie osiągnął ustalonego poziomu inwestycyjnego. Ratingi obligacji Ratingi obligacji są świadectwem zdolności kredytowej obligacji korporacyjnych lub rządowych. Ratingi są publikowane przez agencje ratingowe i zawierają ocenę siły finansowej emitenta obligacji oraz jego zdolności do spłaty kapitału i odsetek obligacji zgodnie z umową.
- Bazowe obligacje zwolnione z podatku podlegają opodatkowaniu
- Podstawowe zobowiązania dłużnika
W pewnych okolicznościach samorząd miejski jest zmuszony zapłacić za zasadę i odsetki, a także zadbać o cenę nominalną, ponieważ konkretny VRDN nie zawiera ani LOC, ani SBPA.
Odkładanie noty popytu o zmiennej stopie procentowej
Po jednym lub siedmiu dniach pisemnego powiadomienia inwestorzy mogą wpłacić swoje środki do agenta przetargowego. Mimo to sprzedawcy zajmujący się marketingiem odbierają VRDN bezpośrednio od właściciela, aby można go było przekazać pośrednikowi finansowemu. Częściej sprzedawcy próbują handlować VRDN w okresie okna.
Z jednej strony agent nigdy nie musi przejmować VRDN, jeśli zostanie pomyślnie odsprzedaży; z drugiej strony agent musi wprowadzić instrument dłużny do swojego inwentarza, aby ułatwić inwestorowi płatność nominalną. Ponadto, jeśli VRDN nie zostanie odsprzedany, agent przetargowy zainicjuje opłatę nominalną za banknoty, korzystając z LOC lub SBPA.
Większość inwestorów zarabiających pieniądze stara się wybrać VRDN, którego gwarantami są dobrze skapitalizowane instytucje finansowe. To sprawia, że funkcja zwiększania zdolności kredytowej VRDN jest atrakcyjną opcją inwestycyjną, biorąc pod uwagę, że obsługuje notę zapotrzebowania. Oprócz poprawy ratingu kredytowego papieru wartościowego, funkcja wzmocnienia zmniejsza ryzyko niewypłacalności bazowych papierów wartościowych.
Inwestor ma zagwarantowaną wypłatę odsetek, o ile banki lub instytucje finansowe zapewniające LOC są wypłacalne. W związku z tym oprocentowanie VRDN zwykle naśladuje profil kredytowy dostawcy płynności o krótkim terminie zapadalności, a nie emitenta komunalnego. Renomowane banki mogą wykorzystywać umowy zakupu obligacji w celu zwiększenia kredytu poprzez zmniejszenie ryzyka niewykonania zobowiązania.
VRDN ma stopę procentową, która jest słabo skorelowana z obligacjami i akcjami. Dzięki temu instrument dłużny nadaje się do dywersyfikacji inwestycji. Podczas gdy VRDN może podlegać opodatkowaniu lub zwolnieniu z podatku, rządy gmin generalnie wydają żądania o zmiennej stopie, które są zwolnione z podatku przez rząd federalny.
Dodatkowe zasoby
Finance oferuje Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ Certification Akredytacja Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ to globalny standard dla analityków kredytowych obejmujący finanse, rachunkowość, analizę kredytową, analizę przepływów pieniężnych, modelowanie zobowiązań, pożyczki spłaty i nie tylko. program certyfikacji dla tych, którzy chcą przenieść swoją karierę na wyższy poziom. Aby kontynuować naukę i rozwijać swoją karierę, pomocne będą następujące zasoby:
- Ryzyko niewykonania zobowiązania Ryzyko niewykonania zobowiązania Ryzyko niewykonania zobowiązania, zwane również prawdopodobieństwem niewykonania zobowiązania, to prawdopodobieństwo, że pożyczkobiorca nie dokona pełnej i terminowej spłaty kwoty głównej i odsetek,
- Analiza kredytowa obligacji komunalnych Analiza kredytowa obligacji komunalnych Analiza kredytowa obligacji komunalnych obejmuje ocenę obligacji komunalnych w celu określenia ich rentowności jako okazji inwestycyjnej. Typ obligacji komunalnych
- Spread stóp procentowych netto Spread stóp procentowych netto Spread stóp procentowych netto odnosi się do różnicy między stopą procentową, jaką instytucja finansowa płaci deponentom, a stopą procentową, którą otrzymuje
- Wypłacalność Wypłacalność Wypłacalność to zdolność przedsiębiorstwa do wywiązywania się z długoterminowych zobowiązań finansowych. Gdy analitycy chcą dowiedzieć się więcej o wypłacalności przedsiębiorstwa, przyglądają się całkowitej wartości jej aktywów w porównaniu z łącznymi posiadanymi zobowiązaniami.
