Każdy inwestor, który chce pokonać rynek, musi opanować umiejętność wyceny akcji. Zasadniczo wycena akcji jest metodą określania wartości wewnętrznej Wartość wewnętrzna Wartość wewnętrzna przedsiębiorstwa (lub jakiegokolwiek zabezpieczenia inwestycyjnego) to wartość bieżąca wszystkich oczekiwanych przyszłych przepływów pieniężnych, zdyskontowana przy zastosowaniu odpowiedniej stopy dyskontowej. W przeciwieństwie do względnych form wyceny, które dotyczą porównywalnych spółek, wycena wewnętrzna dotyczy wyłącznie wewnętrznej wartości przedsiębiorstwa. (lub wartość teoretyczna) akcji. Znaczenie wyceny zapasów wynika z faktu, że rzeczywista wartość akcji nie jest powiązana z ich bieżącą ceną. Znając wewnętrzną wartość akcji, inwestor może określić, czy wartość akcji jest przeszacowana lub niedoszacowana według ich aktualnej ceny rynkowej.
Jak wycenić akcje?
Wycena akcji to niezwykle skomplikowany proces, który można ogólnie postrzegać jako połączenie sztuki i nauki. Inwestorów może przytłoczyć ilość dostępnych informacji, które można potencjalnie wykorzystać do wyceny akcji (dane finansowe spółki, gazety, raporty gospodarcze) Wskaźniki ekonomiczne Wskaźnik ekonomiczny to miernik używany do oceny, pomiaru i oceny ogólnego stanu makroekonomii . Wskaźniki ekonomiczne, raporty giełdowe itp.).
Dlatego inwestor musi mieć możliwość odfiltrowania odpowiednich informacji z niepotrzebnego szumu. Ponadto inwestor powinien wiedzieć o głównych metodach wyceny akcji i scenariuszach, w których takie metody mają zastosowanie.
Rodzaje wyceny zapasów
Metody wyceny akcji można podzielić przede wszystkim na dwa główne typy: bezwzględne i względne .
1. Absolutne
Bezwzględna wycena akcji opiera się na podstawowych informacjach o firmie. Metoda ta zazwyczaj obejmuje analizę różnych informacji finansowych, które można znaleźć w sprawozdaniach finansowych firmy lub z nich uzyskać. Wiele technik bezwzględnej wyceny akcji bada przede wszystkim przepływy pieniężne firmy, dywidendy i stopy wzrostu. Godne uwagi metody bezwzględnej wyceny akcji obejmują model dyskonta dywidend (DDM) Model dyskonta dywidendy Model dyskonta dywidendy (DDM) jest ilościową metodą wyceny ceny akcji spółki opartą na założeniu, że bieżąca cena godziwa akcji i zdyskontowane przepływy pieniężne model (DCF) Formuła DCF zdyskontowanych przepływów pieniężnych Formuła DCF zdyskontowanych przepływów pieniężnych to suma przepływów pieniężnych w każdym okresie podzielona przez jeden plus stopa dyskontowa podniesiona do potęgi okresu #.W tym artykule podzielono formułę DCF na proste terminy z przykładami i filmem przedstawiającym obliczenia. Formuła służy do określenia wartości firmy.
2. Względny
Względna wycena akcji dotyczy porównania inwestycji z podobnymi firmami. Metoda względnej wyceny akcji polega na obliczeniu kluczowych wskaźników finansowych podobnych spółek i wyprowadzeniu tego samego wskaźnika dla spółki docelowej. Najlepszym przykładem względnej wyceny akcji jest analiza spółek porównawczych.
Popularne metody wyceny akcji
Poniżej pokrótce omówimy najpopularniejsze metody wyceny akcji.
1. Model zdyskontowanych dywidend (DDM)
Model dyskonta dywidend jest jedną z podstawowych technik bezwzględnej wyceny akcji. DDM opiera się na założeniu, że dywidendy spółki stanowią przepływy pieniężne spółki do jej akcjonariuszy.
Zasadniczo model stwierdza, że rzeczywista wartość ceny akcji spółki jest równa bieżącej wartości przyszłych dywidend spółki. Należy pamiętać, że model dyskonta dywidend ma zastosowanie tylko wtedy, gdy firma regularnie wypłaca dywidendy, a dystrybucja jest stabilna.
2. Model zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF)
Model zdyskontowanych przepływów pieniężnych jest kolejną popularną metodą wyceny bezwzględnej zapasów. W metodzie DCF wewnętrzną wartość akcji oblicza się poprzez zdyskontowanie wolnych przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa do jego wartości bieżącej.
Główną zaletą modelu DCF jest to, że nie wymaga on żadnych założeń dotyczących wypłaty dywidend. Dzięki temu jest odpowiedni dla firm o nieznanej lub nieprzewidywalnej dystrybucji dywidend. Jednak model DCF jest wyrafinowany z technicznego punktu widzenia.
3. Analiza porównywalnych firm
Analiza porównawcza jest przykładem względnej wyceny akcji. Zamiast określać rzeczywistą wartość akcji przy użyciu podstaw spółki, podejście porównywalne ma na celu wyprowadzenie teoretycznej ceny akcji na podstawie wielokrotności ceny podobnych spółek.
Najczęściej używane mnożniki obejmują szablon stosunku ceny do zysku (P / E). Wskaźnik ceny do zysku, stosunek ceny do wartości księgowej (P / B) oraz wartość przedsiębiorstwa do EBITDA (EV / EBITDA). Analiza spółek porównawczych jest jedną z najprostszych z technicznego punktu widzenia. Jednak najtrudniejszą częścią jest określenie prawdziwie porównywalnych firm.
Dodatkowe zasoby
Finance jest oficjalnym dostawcą globalnego programu Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ Certyfikat FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari, program certyfikacji, który ma pomóc każdemu zostać światowej klasy analitykiem finansowym . Poniższe dodatkowe zasoby będą przydatne, aby kontynuować karierę:
- Analiza porównywalnego przedsiębiorstwa Analiza porównywalnego przedsiębiorstwa Jak przeprowadzić analizę porównywalnego przedsiębiorstwa. Ten przewodnik pokazuje krok po kroku, jak zbudować analizę porównawczą firmy („Comps”), zawiera bezpłatny szablon i wiele przykładów. Comps to metoda wyceny względnej, która analizuje wskaźniki podobnych spółek publicznych i wykorzystuje je do wyliczenia wartości innej firmy
- Inwestowanie: przewodnik dla początkujących Inwestowanie: przewodnik dla początkujących Przewodnik dotyczący inwestowania w finansach dla początkujących nauczy Cię podstaw inwestowania i jak zacząć. Dowiedz się o różnych strategiach i technikach handlu oraz o różnych rynkach finansowych, na których możesz inwestować.
- Modele wyceny względnej Modele wyceny względnej Modele wyceny względnej służą do wyceny przedsiębiorstw poprzez porównanie ich z innymi biznesami na podstawie pewnych wskaźników, takich jak EV / przychody, EV / EBITDA i P / E
- Metody wyceny Metody wyceny Przy wycenie spółki kontynuującej działalność stosuje się trzy główne metody wyceny: analiza DCF, spółki porównywalne oraz transakcje precedensowe. Te metody wyceny są wykorzystywane w bankowości inwestycyjnej, badaniach kapitału, private equity, rozwoju przedsiębiorstw, fuzjach i przejęciach, wykupach lewarowanych i finansach
