Co to jest premia za ryzyko rynkowe?

Premia za ryzyko rynkowe to dodatkowy zwrot, jaki inwestor uzyska (lub spodziewa się otrzymać) z posiadania ryzykownego portfela rynkowego zamiast aktywów wolnych od ryzyka.

Premia z tytułu ryzyka rynkowego jest częścią modelu wyceny aktywów kapitałowych (CAPM) Model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM) Model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM) to model, który opisuje związek między oczekiwanym zwrotem a ryzykiem papieru wartościowego. Formuła CAPM pokazuje, że zwrot z papieru wartościowego jest równy stopie zwrotu wolnej od ryzyka plus premia za ryzyko, w oparciu o wartość beta tego papieru wartościowego, z której korzystają analitycy i inwestorzy do obliczenia akceptowalnej stopy zwrotu z inwestycji. W centrum CAPM znajduje się koncepcja ryzyka (zmienność zwrotów) i nagrody (stopa zwrotu). Inwestorzy zawsze wolą mieć najwyższą możliwą stopę zwrotu w połączeniu z możliwie najniższą zmiennością zwrotów.

Pojęcia stosowane do określania premii za ryzyko rynkowe

Istnieją trzy podstawowe pojęcia związane z ustalaniem składki:

1. Wymagana premia za ryzyko rynkowe - minimalna kwota, jaką inwestorzy powinni zaakceptować. Jeśli stopa zwrotu z inwestycji jest niższa niż wymagana stopa zwrotu, inwestor nie zainwestuje. Nazywa się to również stopą wymaganą Stopa progowa Definicja wymaganej stopy zwrotu, zwana również minimalną akceptowalną stopą zwrotu (MARR), to minimalna wymagana stopa zwrotu lub stopa docelowa, którą inwestorzy oczekują od inwestycji. Stawka jest określana na podstawie oceny kosztu kapitału, związanego z tym ryzyka, aktualnych możliwości rozwoju działalności, stóp zwrotu z podobnych inwestycji i innych czynników zwrotu.
2. Historyczna premia za ryzyko rynkowe - miara przeszłych wyników inwestycyjnych zwrotu z instrumentu inwestycyjnego, który służy do określenia premii. Premia historyczna przyniesie ten sam wynik dla wszystkich inwestorów, ponieważ obliczenie wartości opiera się na wynikach z przeszłości.
3. Oczekiwana premia za ryzyko rynkowe - oparta na oczekiwanej stopie zwrotu inwestora.

Wymagane i oczekiwane premie za ryzyko rynkowe są różne dla różnych inwestorów. Podczas kalkulacji inwestor musi wziąć pod uwagę koszt nabycia inwestycji.

W przypadku historycznej premii za ryzyko rynkowe zwrot będzie się różnił w zależności od instrumentu, z którego korzysta analityk. Większość analityków wykorzystuje indeks S&P 500 jako punkt odniesienia do obliczania wyników rynkowych w przeszłości.

Zazwyczaj instrumentem używanym do określenia stopy zwrotu wolnej od ryzyka jest rentowność obligacji skarbowych, ponieważ wiąże się ona z niewielkim lub żadnym ryzykiem.

Formuła i obliczanie premii za ryzyko rynkowe

Wzór wygląda następująco:

Premia za ryzyko rynkowe = oczekiwana stopa zwrotu - stopa wolna od ryzyka

Przykład:

S&P 500 wygenerował zwrot w wysokości 8% w poprzednim roku, a obecne oprocentowanie bonów skarbowych Bony skarbowe (w skrócie bony skarbowe) są krótkoterminowym instrumentem finansowym emitowanym przez Departament Skarbu USA z okresami zapadalności od kilku dni do 52 tygodni (jeden rok). Są uważane za jedne z najbezpieczniejszych inwestycji, ponieważ są wspierane przez pełną wiarę i kredyt rządu Stanów Zjednoczonych. wynosi 4%. Składka wynosi 8% - 4% = 4%.

Pobierz bezpłatny szablon

Wpisz swoje imię i nazwisko oraz adres e-mail w poniższym formularzu i pobierz bezpłatny szablon już teraz!

Stosowanie premii za ryzyko rynkowe

Jak stwierdzono powyżej, premia za ryzyko rynkowe jest częścią modelu wyceny aktywów kapitałowych Model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM) Model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM) to model opisujący związek między oczekiwanym zwrotem a ryzykiem papieru wartościowego. Formuła CAPM pokazuje, że zwrot z papieru wartościowego jest równy zwrotowi wolnemu od ryzyka powiększonemu o premię za ryzyko, w oparciu o wartość beta tego papieru wartościowego. W CAPM zwrot z aktywa to stopa wolna od ryzyka powiększona o premię pomnożona przez współczynnik beta aktywa. Beta Unlevered Beta / Asset Beta Unlevered Beta (Asset Beta) to zmienność zwrotów dla firmy bez uwzględnienia jej dźwigni finansowej. Uwzględnia tylko swoje aktywa. Porównuje ryzyko spółki nielewarowanej z ryzykiem rynkowym.Oblicza się go, biorąc współczynnik beta kapitału własnego i dzieląc go przez 1 plus dług skorygowany o podatek do kapitału własnego, który jest miarą tego, jak ryzykowne jest aktywo w porównaniu z całym rynkiem. Składka jest korygowana o ryzyko związane z aktywem.

Na przykład składnik aktywów o zerowym ryzyku, a zatem zerowej wartości beta, spowodowałby anulowanie premii za ryzyko rynkowe. Z drugiej strony, wysoce ryzykowny składnik aktywów, z wartością beta 0,8, przyjąłby prawie całą premię. Przy 1,5 beta aktywa są o 150% bardziej zmienne niż rynek.

Zmienność

Należy powtórzyć, że zależność między ryzykiem a zyskiem jest główną przesłanką premii za ryzyko rynkowe. Jeśli papier wartościowy zwraca 10% bezbłędnie w każdym okresie, ma zerową zmienność zwrotów. Jeśli inny papier wartościowy zwraca 20% w pierwszym okresie, 30% w drugim okresie i 15% w trzecim okresie, ma większą zmienność zwrotów i dlatego jest uważany za „bardziej ryzykowny”, mimo że ma wyższy średni profil zwrotu .

W tym miejscu pojawia się koncepcja zwrotu skorygowanego o ryzyko. Aby dowiedzieć się więcej, przeczytaj przewodnik finansowy dotyczący obliczania wskaźnika Sharpe'a Wskaźnik Sharpe'a Wskaźnik Sharpe'a jest miarą zwrotu skorygowanego o ryzyko, która porównuje nadwyżkę zwrotu z inwestycji z jej odchyleniem standardowym zwrotów. Współczynnik Sharpe'a jest powszechnie używany do mierzenia wyników inwestycji poprzez korygowanie jej ryzyka. .

Ucz się więcej

Mamy nadzieję, że był to pomocny przewodnik pomagający zrozumieć związek między ryzykiem a zyskiem w finansach przedsiębiorstw. Finance jest oficjalnym globalnym dostawcą certyfikacji Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) Certyfikacja FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i program Ferrari. Aby dowiedzieć się więcej o finansach korporacyjnych i modelowaniu finansowym, zalecamy przeczytanie poniższych artykułów o finansach w celu poszerzenia bazy wiedzy.

• Średni ważony koszt kapitału WACC WACC WACC jest średnim ważonym kosztem kapitału firmy i reprezentuje łączny koszt kapitału, w tym kapitał własny i zadłużenie. Wzór WACC to = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Ten przewodnik zawiera przegląd tego, czym jest, dlaczego jest używany, jak to obliczyć, a także zawiera kalkulator WACC do pobrania
• Kalkulator współczynnika Sharpe'a Kalkulator współczynnika Sharpe'a Kalkulator współczynnika Sharpe'a pozwala mierzyć zwrot z inwestycji skorygowany o ryzyko. Pobierz szablon Excel Finance i kalkulator Sharpe Ratio. Współczynnik Sharpe'a = (Rx - Rf) / StdDev Rx. Gdzie: Rx = oczekiwany zwrot z portfela, Rf = stopa zwrotu wolna od ryzyka, StdDev Rx = odchylenie standardowe zwrotu / zmienności portfela
• Metody wyceny Metody wyceny Przy wycenie spółki kontynuującej działalność stosuje się trzy główne metody wyceny: analiza DCF, spółki porównywalne oraz transakcje precedensowe. Te metody wyceny są wykorzystywane w bankowości inwestycyjnej, badaniach kapitału, private equity, rozwoju przedsiębiorstw, fuzjach i przejęciach, wykupach lewarowanych i finansach
• Infografika wyceny Infografika wyceny Przez lata spędziliśmy dużo czasu, myśląc i pracując nad wyceną przedsiębiorstw w szerokim zakresie transakcji. Ta infografika wyceny