Zamiana połączeń, znana również jako zamiana odbiorcy, jest opcją, która umożliwia posiadaczowi wzięcie udziału w prywatnej zamianie stawek podatkowych. Wszystkie transakcje swaptacyjne odbywają się poza rynkiem regulowanym (OTC) Over-the-Counter (OTC) Over-the-counter (OTC) to obrót papierami wartościowymi między dwoma kontrahentami, dokonywany poza formalnymi giełdami i bez nadzoru giełdy regulator. Handel pozagiełdowy odbywa się na rynkach pozagiełdowych (zdecentralizowane miejsce bez fizycznej lokalizacji) za pośrednictwem sieci dealerskich. , co oznacza, że nie są to standardowe umowy. Aby wziąć udział w wymianie połączeń - lub jakiejkolwiek zamianie - zarówno kupujący, jak i sprzedający muszą zaakceptować wszystkie warunki umowy swaption.
Podsumowanie:
- Swapy na wezwanie dają posiadaczom prawo - ale nie obowiązek - do dokonania swapu stóp procentowych z drugą stroną.
- Zamiany połączeń są również znane jako zamiany odbiorców, ponieważ posiadacz otrzymuje stałą stopę procentową.
- Swaptions są podobne do tradycyjnych opcji, ponieważ mają datę wygaśnięcia, styl wygaśnięcia i cenę wykonania.
Podstawy zamiany
Swapcja jest tak samo jak opcja pod tym względem, że zawiera datę wygaśnięcia, styl wygaśnięcia, cenę wykonania Cena wykonania Cena wykonania to cena, po której posiadacz opcji może wykonać opcję kupna lub sprzedaży bazowego papieru wartościowego, w zależności od tego, czy posiadają opcję kupna czy sprzedaży. Opcja to umowa z prawem do wykonania kontraktu po określonej cenie, zwanej kursem wykonania. , a kupujący płaci sprzedawcy za ten przywilej. Kurs wykonania jest w rzeczywistości kursem wykonania - stałym kursem, który zostanie zamieniony (zamieniony) na kurs zmienny.
Jeśli chodzi o styl wygaśnięcia, istnieją trzy powszechnie stosowane standardy:
- Styl bermudzki - ustanawia serię dat, w których można skorzystać z opcji
- Styl amerykański - Z opcji można skorzystać w dowolnym momencie przed wygaśnięciem
- Styl europejski - umożliwia posiadaczowi wykonanie opcji tylko w jednym określonym dniu, w dniu wygaśnięcia opcji lub tuż przed datą wygaśnięcia, która jest jednocześnie początkiem zamiany
Elementy zamiany
Opcje wymiany obejmują szereg różnych elementów, na których kupujący i sprzedający muszą się podpisać. Zawierają:
- Data wygaśnięcia Data wygaśnięcia (instrumenty pochodne) Termin wygaśnięcia w instrumentach pochodnych oznacza datę, w której wygasają opcje lub kontrakty futures. Innymi słowy, data wygaśnięcia to ostatni dzień zamiany
- Kwota nominalna
- Cena zamiany
- Stała stawka
- Zmienna stopa procentowa
Zawierając swaption call, posiadacz zgadza się zapłacić zmienną stawkę i uzyskuje prawo do otrzymania stałej stawki. W efekcie nabywca swapcji kupna chce zająć pozycję płacącego zmienną stopę procentową. Kupujący zyskuje, gdy stopa stała jest wyższa niż zmienna.
Swapy są często rozliczane gotówkowo w momencie wygaśnięcia. Kupujący i sprzedający po prostu używają uzgodnionego wzoru obliczeniowego, aby określić wartość swapu.
Kto handluje zamianami połączeń?
Głównymi uczestnikami rynku swaption są instytucje finansowe lub duże, międzynarodowe firmy. Wykorzystują swapy do zarządzania ryzykiem stopy procentowej. Na przykład bank lub inna instytucja finansowa, która posiada dużo kredytów hipotecznych, może chcieć zabezpieczyć się przed spadkiem stóp procentowych, który może skutkować wcześniejszą spłatą wielu kredytów hipotecznych. Bank chciałby kupić opcję odbierającą lub opcję call.
Banki inwestycyjne są aktywnymi animatorami rynku na rynku swaption. Zwykle posiadają portfel kontraktów swaption, które utworzyli z wieloma kontrahentami. Banki same będą zawierać swapy na wezwanie lub same wystawiać kontrakty swapowe w celu zarządzania swoją ekspozycją na ryzyko stopy procentowej. To, czy chcą kupować opcje kupna, czy zamiany opcji sprzedaży, zależy od charakteru ich istniejącego portfela swapcyjnego - czy jest on nadmiernie zbilansowany na korzyść opcji sprzedaży czy opcji kupna.
Call Swaptions vs. Put Swaptions
Transakcje typu call swap, jak omówiono powyżej, dają posiadaczom prawo, ale nie obowiązek, zawarcia swapu stopy procentowej Swap stopy procentowej Swap stopy procentowej to kontrakt pochodny, za pośrednictwem którego dwaj kontrahenci zgadzają się na wymianę jednego strumienia przyszłych płatności odsetkowych na inny. Swapy kupna są również czasami określane jako zamiany odbiorców, ponieważ posiadacz otrzymuje stałą stopę procentową jako zapłatę, płacąc zmienną stopę procentową.
Z drugiej strony swapy typu put pozwalają posiadaczom na zawarcie swapu, w którym mogą zapłacić stałą stopę procentową i otrzymać zmienną stopę procentową. Z tego powodu zamiany typu put są również znane jako zamiany płatników. Swapy typu put są przeznaczone dla osób, które chcą otrzymywać płatności o zmiennym oprocentowaniu w zamian za płatności o stałym oprocentowaniu.
Dodatkowe zasoby
Finance jest oficjalnym dostawcą programu Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™ Certyfikat FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari, w ramach programu certyfikacji, którego celem jest przekształcenie każdego w światowej klasy analityka finansowego.
Aby dalej uczyć się i rozwijać swoją wiedzę na temat analizy finansowej, gorąco polecamy poniższe dodatkowe zasoby:
- Pośrednik finansowy Pośrednik finansowy Pośrednik finansowy oznacza instytucję, która działa jako pośrednik między dwiema stronami w celu ułatwienia transakcji finansowej. Do instytucji, które są powszechnie określane jako pośrednicy finansowi, należą banki komercyjne, banki inwestycyjne, fundusze inwestycyjne i fundusze emerytalne.
- Zmienna stopa procentowa Zmienna stopa procentowa Zmienna stopa procentowa to zmienna stopa procentowa, która zmienia się w czasie trwania zobowiązania dłużnego. Jest to przeciwieństwo stałej stawki.
- Opcje: Call and Puts Opcje: Call and Puts Opcja jest formą kontraktu pochodnego, który daje posiadaczowi prawo, ale nie obowiązek, kupna lub sprzedaży aktywów w określonym terminie (data wygaśnięcia) po określonej cenie (wykonanie Cena £). Istnieją dwa rodzaje opcji: kupna i sprzedaży. Opcje amerykańskie można wykonać w dowolnym momencie
- Najlepsze banki inwestycyjne Lista najlepszych banków inwestycyjnych Lista 100 najlepszych banków inwestycyjnych na świecie posortowana alfabetycznie. Najważniejsze banki inwestycyjne na liście to Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch
