Wolne przepływy pieniężne do kapitału własnego (FCFE) to kwota gotówki, którą generuje firma, która jest dostępna do potencjalnej dystrybucji między udziałowcami. zyski zatrzymane. Przedstawia również wartość rezydualną aktywów pomniejszoną o zobowiązania. Przestawiając pierwotne równanie księgowe, otrzymujemy kapitał udziałowców = aktywa - pasywa. Jest obliczany jako gotówka z operacji pomniejszona o wydatki kapitałowe Wydatki inwestycyjne Wydatki inwestycyjne (w skrócie Capex) to płatność gotówką lub kredytem na zakup towarów lub usług, które są kapitalizowane w bilansie. Innymi słowy, jest to wydatek, który jest kapitalizowany (tj.nie jest bezpośrednio obciążany kosztami w rachunku zysków i strat) i jest uważany za „inwestycję”. Analitycy oceniają wyemitowany nakład inwestycyjny plus dług netto. Ten przewodnik zawiera szczegółowe wyjaśnienie, dlaczego jest to ważne i jak to obliczyć, wraz z kilkoma przykładami.
Formuła FCFE
Przyjrzyjmy się, jak obliczyć wolne przepływy pieniężne do kapitału (FCFE), analizując wzór. Można go łatwo wyprowadzić z rachunku przepływów pieniężnych przedsiębiorstwa Zestawienie przepływów pieniężnych Zestawienie przepływów pieniężnych (zwane również rachunkiem przepływów pieniężnych) jest jednym z trzech kluczowych sprawozdań finansowych, które przedstawiają wygenerowane i wydane środki pieniężne w określonym okresie czasu (np. miesiąc, kwartał lub rok). Rachunek przepływów pieniężnych jest pomostem między rachunkiem zysków i strat a bilansem.
Formuła:
FCFE = gotówka z działalności operacyjnej - wydatki kapitałowe + wyemitowany dług netto (spłacony)
Przykład FCFE
Poniżej znajduje się zrzut ekranu raportu rocznego Amazon za 2016 r. Oraz zestawienia przepływów pieniężnych, które można wykorzystać do obliczenia wolnych przepływów pieniężnych na kapitał własny za lata 2014-2016.
Jak widać na powyższym obrazku, obliczenia dla każdego roku są następujące:
- 2014: 6 842 - 4 893 + 6 359 - 513 = 7 795
- 2015: 11 920 - 4589 + 353 - 1652 = 6032
- 2016: 16 443 - 6 737 + 621 - 354 = 9 973
Analiza wolnych przepływów pieniężnych do kapitału
Spójrzmy na arkusz kalkulacyjny programu Excel, którego analityk finansowy użyłby do przeprowadzenia analizy FCFE dla firmy.
Jak widać na poniższych rysunkach, firma ma jasno określone zestawienie przepływów pieniężnych, które obejmuje trzy sekcje: Operacje, Inwestycje i Finansowanie.
W 2018 roku firma odnotowała środki pieniężne z działalności operacyjnej w wysokości 23350 mln USD, wydała 500 mln USD na zakup rzeczowych aktywów trwałych (PP&E) PP&E (Rzeczowe aktywa trwałe) Rzeczowe aktywa trwałe (Rzeczowe aktywa trwałe) są jednym z podstawowych - aktywa obrotowe wykazane w bilansie. Na rzeczowe aktywa trwałe mają wpływ nakłady inwestycyjne, amortyzacja oraz nabycie / zbycie środków trwałych. Aktywa te odgrywają kluczową rolę w planowaniu finansowym i analizie działalności firmy oraz przyszłych wydatków i nie wyemitowały żadnego nowego zadłużenia, co daje FCFE w wysokości 22 850 mln USD.
W 2014 roku liczby mówią zupełnie inną historię, firma zgłosiła gotówkę z operacji w wysokości - 5490 mln USD, wydała 40 400 mln USD na zakup rzeczowych aktywów trwałych i wyposażenia (PP&E) i wyemitowała dług w wysokości 18 500 mln USD, co daje FCFE w wysokości - 27390 milionów dolarów.
Jak widać, w jednym roku spółka odnotowała bardzo pozytywne FCFE, w kolejnym bardzo ujemne, mimo że działalność operacyjna nie była tak różna. Powodem tego była znacząca inwestycja w zakup dodatkowych środków trwałych.
Ponieważ inwestorzy kapitałowi muszą sfinansować zakup takich aktywów, kwota wolnego przepływu środków pieniężnych do kapitału musi to uwzględniać.
FCFE vs FCFF
FCFF oznacza wolne przepływy pieniężne dla firmy i reprezentuje przepływy pieniężne dostępne dla wszystkich inwestorów w branży (zarówno dłużne, jak i kapitałowe).
Jedyną rzeczywistą różnicą między nimi są koszty odsetek i ich wpływ na podatki. Zakładając, że firma ma pewne zadłużenie, jej FCFF będzie wyższy niż FCFE o koszt kwoty zadłużenia po opodatkowaniu.
Aby dowiedzieć się więcej o FCFF i sposobie jego obliczania, przeczytaj Przewodnik po ostatecznych przepływach pieniężnych w finansach. Przewodnik po ostatecznych przepływach pieniężnych (EBITDA, CF, FCF, FCFE, FCFF). Operacje (CF), wolne przepływy pieniężne (FCF), nielewarowane wolne przepływy pieniężne lub wolne przepływy pieniężne dla firm (FCFF). Naucz się wzoru, aby obliczyć każdy i wyprowadzić je z rachunku zysków i strat, bilansu lub rachunku przepływów pieniężnych.
Wykorzystanie w wycenie
Podczas wyceny firmy ważne jest, aby rozróżnić między wartością przedsiębiorstwa Wartość przedsiębiorstwa lub wartością przedsiębiorstwa to całkowita wartość firmy równa jej wartości kapitałowej plus zadłużenie netto plus wszelkie udziały mniejszości używane do wyceny. Uwzględnia całą wartość rynkową, a nie tylko wartość kapitału własnego, więc uwzględniono wszystkie udziały własnościowe i roszczenia do aktywów, zarówno z tytułu długu, jak i kapitału. Wartość kapitału własnego Wartość kapitału własnego można zdefiniować jako całkowitą wartość przedsiębiorstwa przypadającą na akcjonariuszy. Aby obliczyć wartość kapitału, postępuj zgodnie z tym przewodnikiem firmy Finance. . Wartość przedsiębiorstwa to wartość całej firmy bez uwzględnienia jej struktury kapitałowej. Wartość kapitału własnego to wartość przypisywana udziałowcom, która obejmuje wszelkie nadwyżki środków pieniężnych i nie obejmuje zadłużenia i zobowiązań finansowych.
Typ wartości, do którego dążysz, określi, którego miernika przepływu środków pieniężnych powinieneś użyć.
Użyj FCFE do obliczenia bieżącej wartości netto (NPV) kapitału własnego.
Użyj FCFF do obliczenia wartości bieżącej netto (NPV) przedsiębiorstwa.
Jak widać na powyższym obrazku z kursu modelowania finansowego LBO w finansach, analityk może zbudować harmonogram przepływów pieniężnych zarówno dla całej firmy, jak i dla kapitału własnego.
Jak obliczyć FCFE na podstawie…
Oto kilka sposobów uzyskania wzoru FCFE z różnych rachunków zysków i strat Rachunek zysków i strat Rachunek zysków i strat to jedno z podstawowych sprawozdań finansowych firmy, które przedstawia jej zyski i straty w danym okresie. Zysk lub stratę ustala się poprzez uwzględnienie wszystkich przychodów i odjęcie wszystkich kosztów zarówno z działalności operacyjnej, jak i nieoperacyjnej. Niniejsze sprawozdanie jest jednym z trzech zestawień stosowanych zarówno w finansach przedsiębiorstw (w tym modelowaniu finansowym), jak i rachunkowości. Przedmiotów:
Jak obliczyć FCFE na podstawie dochodu netto Jak obliczyć FCFE na podstawie dochodu netto Wolne przepływy pieniężne na kapitał własny (FCFE) można obliczyć na podstawie dochodu netto. Jest to kwota gotówki wygenerowanej przez firmę, która może zostać potencjalnie przekazana akcjonariuszom firmy. W przypadku stosowania wewnętrznej metody wyceny, takiej jak model wyceny zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF),
Jak obliczyć FCFE na podstawie EBIT Jak obliczyć FCFE na podstawie EBIT? Oblicz FCFE na podstawie EBIT: Free Cash Flow to Equity (FCFE) to kwota gotówki wygenerowanej przez firmę, która może być potencjalnie rozdzielona między jej akcjonariuszy. Korzystając z FCFE, analityk może określić wartość bieżącą netto (NPV) kapitału własnego przedsiębiorstwa, którą można następnie wykorzystać do obliczenia teoretycznej ceny akcji przedsiębiorstwa.
Jak obliczyć FCFE od CFO Jak obliczyć FCFE od CFO? Jak obliczyć FCFE od CFO? Free Cash Flow to Equity (FCFE) to kwota gotówki wygenerowanej przez firmę, która może być potencjalnie rozdzielona między jej akcjonariuszy. FCFE jest kluczową miarą w jednym z podejść w modelu wyceny zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF).
Jak obliczyć FCFE na podstawie EBITDA Jak obliczyć FCFE na podstawie EBITDA Możesz obliczyć FCFE z EBITDA, odejmując od niej odsetki, podatki, zmianę w kapitale obrotowym netto i nakłady kapitałowe - a następnie dodać zadłużenie netto. ) to kwota gotówki wygenerowanej przez firmę, która może być potencjalnie przekazana akcjonariuszom firmy.
Dodatkowe zasoby
Dziękujemy za przeczytanie tego przewodnika po FCFE i dlaczego jest to ważna miara w finansach przedsiębiorstw. Finance to oficjalny globalny dostawca Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) TM Certyfikacja FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i certyfikacja Ferrari. Aby dalej rozwijać swoją karierę jako analityk, zapoznaj się z tymi dodatkowymi zasobami:
- Koszt kapitału własnego Koszt kapitału własnego to stopa zwrotu, której akcjonariusz potrzebuje, aby zainwestować w biznes. Wymagana stopa zwrotu zależy od poziomu ryzyka związanego z inwestycją
- Wydatki Wydatki Wydatki stanowią płatność gotówką lub kredytem na zakup towarów lub usług. Wydatki są rejestrowane w jednym momencie (w momencie zakupu) w porównaniu z wydatkiem, który jest alokowany lub narosły w okresie. Ten przewodnik zawiera przegląd różnych rodzajów wydatków w rachunkowości
- Kapitalizacja rynkowa Kapitalizacja rynkowa Kapitalizacja rynkowa (kapitalizacja rynkowa) to najnowsza wartość rynkowa akcji spółki w obrocie. Kapitalizacja rynkowa jest równa aktualnej cenie akcji pomnożonej przez liczbę akcji w obrocie. Społeczność inwestorów często wykorzystuje wartość kapitalizacji rynkowej do uszeregowania firm
- Metody wyceny Metody wyceny Przy wycenie spółki kontynuującej działalność stosuje się trzy główne metody wyceny: analiza DCF, spółki porównywalne oraz transakcje precedensowe. Te metody wyceny są wykorzystywane w bankowości inwestycyjnej, badaniach kapitału, private equity, rozwoju przedsiębiorstw, fuzjach i przejęciach, wykupach lewarowanych i finansach
