W niniejszym przewodniku opisano, jak obliczyć wskaźnik pokrycia obsługi długu Wskaźnik pokrycia obsługi zadłużenia Wskaźnik pokrycia obsługi długu (DSCR) mierzy zdolność przedsiębiorstwa do wykorzystania dochodu operacyjnego do spłaty wszystkich zobowiązań, w tym spłaty kapitału i odsetek od obu zadłużenie krótkoterminowe i długoterminowe. . Najpierw omówimy krótki opis Wskaźnika Spłaty Spłaty Zadłużenia, dlaczego jest to ważne, a następnie omówimy krok po kroku kilka przykładów obliczeń Wskaźnika Spłaty Spłaty Zadłużenia.
Jaki jest wskaźnik pokrycia obsługi zadłużenia (DSCR)?
Wskaźnik ten mierzy dochód operacyjny netto Dochód operacyjny Dochód operacyjny, zwany również zyskiem operacyjnym lub zyskiem przed odsetkami i podatkami (EBIT), to kwota przychodów pozostałych po odliczeniu bezpośrednich i pośrednich kosztów operacyjnych. Koszty z tytułu odsetek, przychody z odsetek i inne nieoperacyjne źródła przychodów nie są uwzględniane przy obliczaniu dochodu operacyjnego dostępnego do spłaty zadłużenia krótkoterminowego. DSCR jest użytecznym punktem odniesienia do pomiaru zdolności osoby lub firmy do spłaty zadłużenia gotówką. Wyższy wskaźnik oznacza, że podmiot ma większą zdolność kredytową, ponieważ posiada wystarczające środki na obsługę zobowiązań dłużnych - na terminowe regulowanie wymaganych płatności.
Dlaczego DSCR jest ważny?
Wskaźnik DSCR wskazuje kondycję finansową podmiotu. Niższy wskaźnik wskazuje na zwiększone prawdopodobieństwo niewykonania zobowiązania lub upadłości Upadłość Upadłość to stan prawny osoby lub podmiotu niebędącego człowiekiem (firmy lub agencji rządowej), który nie jest w stanie spłacić zadłużenia wobec wierzycieli. . Jednak niski współczynnik nie musi oznaczać, że firma jest zagrożona. DSCR firmy należy porównać z DSCR innych firm działających w tej samej branży i ocenić w odniesieniu do średniej w branży. Byłoby niewłaściwe porównywanie przedsiębiorstwa lotniczego (które tradycyjnie wykorzystuje duże kwoty zadłużenia) z firmą programistyczną (która prawdopodobnie wykorzystuje więcej finansowania kapitałowego).
Przykład 1 - Rachunek zysków i strat DSCR
W tym przykładzie obliczymy wskaźnik spłaty obsługi zadłużenia firmy A. Skorzystaj z następującego rachunku zysków i strat:
Odpowiedź
Krok 1: Napisz wzór
DSCR = dochód operacyjny netto / obsługa zadłużenia
Krok 2: Znajdź dochód operacyjny netto
Dochód operacyjny uzyskuje się, odejmując koszty operacyjne od zysku brutto firmy. W tym przykładzie jest to 600 mln USD.
Krok 3: Znajdź usługę zadłużenia
Obsługa długu będzie zazwyczaj umiejscowiona poniżej dochodu z działalności operacyjnej, ponieważ jednostka musi zapłacić swoje odsetki, a kwota główna Kwota główna obligacji jest ich wartością nominalną. Jest to początkowa inwestycja opłacona za papier wartościowy lub obligację i nie obejmuje otrzymanych odsetek. płatności przed opodatkowaniem. W tym przykładzie obsługa zadłużenia to tylko koszt odsetek, który wynosi 200 mln USD.
Krok 4: Oblicz, aby znaleźć DSCR
DSCR = dochód operacyjny netto / obsługa zadłużenia
DSCR = 600 mln USD / 200 mln USD = 3 (lub 3x jako stosunek)
Przykład 2 - prosty rachunek zysków i strat DSCR
W tym przykładzie obliczymy wskaźnik spłaty obsługi zadłużenia firmy B. Skorzystaj z następujących informacji i rachunku zysków i strat:
Informacje :
Główne płatności wynoszą 150 mln USD.
Odpowiedź
Krok 1: Napisz wzór
DSCR = dochód operacyjny netto / obsługa zadłużenia
Krok 2: Znajdź dochód operacyjny netto
Dochód operacyjny jest umiejscowiony poniżej kosztów operacyjnych (koszty sprzedaży, koszty ogólne i administracyjne oraz koszty badań i rozwoju). W tym przykładzie jest to 300 mln USD.
Krok 3: Znajdź usługę zadłużenia
W tym przykładzie obsługa zadłużenia jest większa, ponieważ firma musi spłacić kwotę główną wraz z odsetkami.
Obsługa zadłużenia = Odsetki Koszt odsetek Koszty odsetek wynikają z firmy, która finansuje się poprzez dług lub leasing kapitałowy. Odsetki można znaleźć w rachunku zysków i strat, ale można je również obliczyć na podstawie harmonogramu zadłużenia. Harmonogram powinien określać wszystkie główne zadłużenie firmy w swoim bilansie i obliczać odsetki poprzez pomnożenie i Płatności leasingowe + spłata kwoty głównej
Obsługa zadłużenia = 50 mln $ + 150 mln $ = 200 mln $
Krok 4: Oblicz, aby znaleźć DSCR
DSCR = dochód operacyjny netto / obsługa zadłużenia
DSCR = 300 mln USD / 200 mln USD = 1,5 (lub 1,5x)
Przykład 3 - Brakujące elementy w rachunku zysków i strat
W tym przykładzie obliczymy wskaźnik spłaty obsługi zadłużenia firmy C. Skorzystaj z następujących informacji i rachunku zysków i strat:
Informacje :
Wydatki na badania i rozwój stanowią 25% kosztów sprzedaży, kosztów ogólnych i administracyjnych firmy.
Opłaty główne i koszty odsetek stanowią każde 10% dochodu operacyjnego firmy.
Sprzedaż jest trzykrotnie wyższa od kosztu sprzedanych towarów firmy.
Odpowiedź
Krok 1: Napisz wzór
DSCR = dochód operacyjny netto / obsługa zadłużenia
Krok 2: Znajdź dochód operacyjny netto
Aby obliczyć dochód operacyjny netto firmy, musimy obliczyć koszty sprzedaży i badań i rozwoju Badania i rozwój (B + R) Badania i rozwój (B + R) to proces, dzięki któremu firma uzyskuje nową wiedzę i wykorzystuje ją do ulepszania istniejących produktów i wprowadzania nowych do swojej działalności. Badania i rozwój to systematyczne badanie mające na celu wprowadzenie innowacji do aktualnej oferty produktów firmy. (ponieważ te wartości nie są podane).
Sprzedaż = 3 x Koszt sprzedanych towarów Koszt sprzedanych towarów (COGS) Koszt sprzedanych towarów (COGS) mierzy „koszt bezpośredni” poniesiony w produkcji dowolnych towarów lub usług. Obejmuje koszty materiałów, bezpośrednie koszty pracy i bezpośrednie koszty ogólne fabryki i jest wprost proporcjonalna do przychodów. Wraz ze wzrostem dochodów potrzeba więcej zasobów do wyprodukowania towarów lub świadczenia usług. COGS jest często
Sprzedaż = 3 x 400 mln USD = 1200 mln USD
Wydatki na badania i rozwój = 25% x koszty SG&A
Wydatki na badania i rozwój = 25% x 200 mln USD = 50 mln USD
Dochód operacyjny netto = sprzedaż - koszt sprzedanych towarów - koszty sprzedaży, koszty ogólne i administracyjne - wydatki na badania i rozwój
Dochód operacyjny netto = 1200 mln USD - 400 mln USD - 200 mln USD - 50 mln USD = 550 mln USD
Krok 3: Znajdź usługę zadłużenia
Główne płatności i odsetki to każde 10% dochodu operacyjnego firmy:
Główne płatności = 10% x dochód operacyjny
Główne płatności = 10% x 550 mln USD = 55 mln USD
Odsetki = 10% x dochód operacyjny
Odsetki = 10% x 550 mln USD = 55 mln USD
Teraz znajdź usługę zadłużenia:
Obsługa zadłużenia = płatności odsetek i leasingu + spłata kwoty głównej
Obsługa zadłużenia = 55 mln USD + 55 mln USD = 110 mln USD
Krok 4: Oblicz, aby znaleźć DSCR
DSCR = dochód operacyjny netto / obsługa zadłużenia
DSCR = 550 mln USD / 110 mln USD = 5 (lub 5x)
Przykład 4 - DSCR + Wypełnij rachunek zysków i strat
W tym przykładzie obliczymy wskaźnik spłaty obsługi zadłużenia firmy D. Skorzystaj z następujących informacji i częściowego rachunku zysków i strat:
Informacje :
Stawka podatku wynosi 50%.
Wydatki na badania i rozwój to 10 milionów dolarów mniej niż połowa kosztów sprzedaży, kosztów ogólnych i administracyjnych firmy.
Główne płatności są dwukrotnie wyższe niż zysk przed opodatkowaniem.
Koszt sprzedanych towarów to 60% wartości sprzedaży.
Dochód netto wynosi 25% opłat leasingowych.
Koszty SG&A stanowią 30% sprzedaży firmy.
Opłaty za dzierżawę stanowią dwukrotność kosztów odsetek.
Odpowiedź
Krok 1: Napisz wzór
DSCR = dochód operacyjny netto / obsługa zadłużenia
Krok 2: Wypełnij rachunek zysków i strat
Aby znaleźć dochód operacyjny netto firmy, ponieważ większość pozycji jest pusta, musimy najpierw wypełnić rachunek zysków i strat informacjami, które posiadamy:
Opłaty leasingowe
Zaczynając od kosztu odsetek w wysokości 20 mln USD (jedynej wartości, jaką posiadamy), możemy obliczyć płatności leasingowe, ponieważ są one dwukrotnością kosztów odsetek.
Opłaty leasingowe = 2 x 20 mln USD = 40 mln USD
Dochód netto
Możemy teraz obliczyć dochód netto (ponieważ stanowi on 25% opłat leasingowych).
Dochód netto = 25% x 40 mln USD = 10 mln USD
Zysk przed opodatkowaniem i wydatki podatkowe
Stawka podatku 50% oznacza, że obciążenie podatkowe wynosi 50% Zysk przed opodatkowaniem. Firma zatrzymuje 50% zysku przed opodatkowaniem jako dochód netto. Dlatego możemy wywnioskować, że zysk przed opodatkowaniem jest dwukrotnością dochodu netto.
Zysk przed opodatkowaniem = 2 x 10 mln USD = 20 mln USD
Podatek = zysk przed opodatkowaniem - dochód netto
Podatek = 20 mln USD - 10 mln USD = 10 mln USD
Główne płatności
Główne płatności są dwukrotnie wyższe niż zysk przed opodatkowaniem
Główne płatności = 2 x zysk przed opodatkowaniem
Główne płatności = 2 x 20 mln USD = 40 mln USD
Dochód operacyjny
Chociaż brakuje dochodu operacyjnego, możemy go obliczyć, dodając pozycje, dla których mamy wartości, powyżej Zysk przed opodatkowaniem.
Dochód operacyjny = zysk przed opodatkowaniem + koszty odsetek
Dochód operacyjny = 20 mln USD + 20 mln USD = 40 mln USD
Krok 3: Znajdź usługę zadłużenia
Obsługa zadłużenia = płatności odsetek i leasingu + spłata kwoty głównej
Obsługa zadłużenia = 20 mln USD + 40 mln USD + 40 mln USD = 100 mln USD
Krok 4: Oblicz, aby znaleźć DSCR
DSCR = dochód operacyjny netto / obsługa zadłużenia
DSCR = 40 mln USD / 100 mln USD = 0,4 (lub 0,4x)
Ostatnie słowo
Wskaźnik pokrycia obsługi zadłużenia może być bardzo pomocnym miernikiem do oceny ogólnej kondycji finansowej firmy, a zwłaszcza tego, jak jest ona zdolna do obsługi bieżącego zadłużenia. Wskaźnik ten może również pomóc pożyczkodawcom i inwestorom w określeniu, czy podjęcie przez firmę dodatkowego finansowania dłużnego jest bezpieczne. DSCR należy zawsze rozpatrywać w odniesieniu do średniej w branży.
Dodatkowe zasoby
Wskaźnik pokrycia obsługi zadłużenia jest ważnym miernikiem zarządzania i analiz finansowych. Aby dowiedzieć się więcej, zobacz Finance's Financial Analysis Fundamentals. Oto kilka innych zasobów finansowych związanych z DSCR:
Wskaźnik pokrycia odsetek Wskaźnik pokrycia odsetek Wskaźnik pokrycia odsetek (ICR) to wskaźnik finansowy używany do określenia zdolności firmy do spłaty odsetek od zadłużenia.
Leasing kapitałowy a leasing operacyjny Leasing kapitałowy a leasing operacyjny Różnica między leasingiem kapitałowym a leasingiem operacyjnym - Leasing kapitałowy (lub leasing finansowy) jest traktowany jak składnik aktywów w bilansie firmy, podczas gdy leasing operacyjny to koszt, który pozostaje pozabilansowy . Pomyśl o leasingu kapitałowym jako o posiadaniu nieruchomości, a leasing operacyjny jako o wynajmie nieruchomości.
Rachunek zysków i strat (P&L) Rachunek zysków i strat (P&L) Rachunek zysków i strat (P&L) lub rachunek zysków i strat lub zestawienie operacji to sprawozdanie finansowe, które zawiera podsumowanie przychodów, kosztów i zysków / strat firmy w danym okresie. Rachunek zysków i strat pokazuje zdolność firmy do generowania sprzedaży, zarządzania wydatkami i generowania zysków.
Wskaźnik pokrycia Wskaźnik pokrycia Wskaźnik pokrycia służy do pomiaru zdolności firmy do spłaty zobowiązań finansowych. Wyższy wskaźnik oznacza większą zdolność wywiązywania się ze zobowiązań
