Krzywa dochodowości jest graficznym typem wykresów Dziesięć najważniejszych typów wykresów do prezentacji danych, których musisz użyć - przykłady, wskazówki, formatowanie, jak używać tych różnych wykresów do efektywnej komunikacji i prezentacji. Pobierz szablon programu Excel z wykresem słupkowym, wykresem liniowym, wykresem kołowym, histogramem, wodospadem, wykresem rozrzutu, wykresem kombi (słupkowym i liniowym), wykresem mierniczym, przedstawieniem stóp procentowych zadłużenia dla zakresu terminów zapadalności. Pokazuje zysk, jaki inwestor spodziewa się osiągnąć, jeśli pożyczy pieniądze na określony czas. Wykres przedstawia rentowność obligacji Rentowność jest definiowana jako zwrot z inwestycji obejmujący wyłącznie dochód (z wyłączeniem zysków kapitałowych) obliczany poprzez uwzględnienie dywidend, kuponów lub dochodu netto i podzielenie ich przez wartość inwestycji. Wyrażone jako roczna wartość procentowa,zysk mówi inwestorom, ile dochodu uzyskają każdego roku w stosunku do kosztu ich inwestycji. na osi pionowej, a czas do zapadalności na osi poziomej. Krzywa może przybierać różne kształty w różnych punktach cyklu gospodarczego. Cykl koniunkturalny Cykl koniunkturalny to cykl wahań produktu krajowego brutto (PKB) wokół jego długoterminowego naturalnego tempa wzrostu. Wyjaśnia ekspansję i kurczenie się działalności gospodarczej, które gospodarka doświadcza na przestrzeni czasu. , ale zazwyczaj jest nachylony w górę.Krzywa może przybierać różne kształty w różnych punktach cyklu koniunkturalnego. Cykl koniunkturalny Cykl koniunkturalny to cykl wahań produktu krajowego brutto (PKB) wokół jego długoterminowego naturalnego tempa wzrostu. Wyjaśnia ekspansję i kurczenie się działalności gospodarczej, które gospodarka doświadcza w czasie. , ale zazwyczaj jest nachylony w górę.Krzywa może przybierać różne kształty w różnych punktach cyklu gospodarczego. Cykl koniunkturalny Cykl koniunkturalny to cykl wahań produktu krajowego brutto (PKB) wokół jego długoterminowego naturalnego tempa wzrostu. Wyjaśnia ekspansję i kurczenie się działalności gospodarczej, które gospodarka doświadcza w czasie. , ale zazwyczaj jest nachylony w górę.
Handel o stałym dochodzie Obrót o stałym dochodzie polega na inwestowaniu w obligacje lub inne dłużne instrumenty zabezpieczające. Papiery wartościowe o stałym dochodzie mają kilka unikalnych cech i czynników, które Analityk może wykorzystać jako wiodący wskaźnik ekonomiczny Wskaźniki ekonomiczne Wskaźnik ekonomiczny to miernik używany do oceny, pomiaru i oceny ogólnego stanu makroekonomii. Wskaźniki ekonomiczne, zwłaszcza gdy zmienia się w odwrócony kształt, co sygnalizuje spowolnienie gospodarcze Wielki Kryzys Wielki Kryzys był ogólnoświatową depresją gospodarczą, która miała miejsce od późnych lat dwudziestych XX wieku do lat trzydziestych XX wieku. Przez dziesięciolecia toczyły się debaty o tym, co spowodowało katastrofę gospodarczą, a ekonomiści są podzieleni co do wielu różnych szkół myślenia. , ponieważ długoterminowe zyski są niższe niż krótkoterminowe.
Dowiedz się więcej o obligacjach z kursu Podstawy finansów o stałym dochodzie!
Rodzaje krzywych dochodowości
1. Normalny
Jest to najczęściej występujący kształt krzywej i dlatego nazywany jest krzywą normalną. Normalna krzywa dochodowości odzwierciedla wyższe oprocentowanie obligacji 30-letnich w porównaniu z obligacjami 10-letnimi. Jeśli myślisz o tym intuicyjnie, jeśli pożyczasz pieniądze na dłuższy okres, spodziewasz się, że zarobisz za to wyższe wynagrodzenie.
Pozytywnie nachylona krzywa dochodowości nazywana jest normalną, ponieważ rynek jest racjonalny. Rynek pierwotny Rynek pierwotny to rynek finansowy, na którym emitowane są nowe papiery wartościowe, które stają się dostępne do obrotu przez osoby fizyczne i instytucje. Działalność handlowa rynków kapitałowych jest podzielona na rynek pierwotny i wtórny. generalnie będzie chciał więcej rekompensaty za większe ryzyko. Dlatego też, ponieważ długoterminowe papiery wartościowe są narażone na większe ryzyko, Ryzyko Systematyczne Ryzyko Systematyczne to ta część całkowitego ryzyka, która jest spowodowana czynnikami niezależnymi od określonej firmy lub osoby. Systematyczne ryzyko jest spowodowane czynnikami zewnętrznymi w stosunku do organizacji. Wszystkie inwestycje lub papiery wartościowe podlegają systematycznemu ryzyku i dlatego jest to ryzyko niezdywersyfikowalne.zysk z takich papierów wartościowych będzie wyższy niż oferowany w przypadku krótkoterminowych papierów wartościowych o niższym ryzyku.
Dłuższy okres zwiększa prawdopodobieństwo wystąpienia nieoczekiwanych negatywnych zdarzeń. Dlatego też długoterminowy termin zapadalności będzie zazwyczaj oferował wyższe stopy procentowe i charakteryzował się większą zmiennością. VIX Chicago Board Options Exchange (CBOE) stworzyło VIX (CBOE Volatility Index) w celu pomiaru 30-dniowej oczekiwanej zmienności na amerykańskim rynku akcji, czasami nazywanej „indeksem strachu”. VIX opiera się na cenach opcji z indeksu S&P 500
2. Odwrócony
Odwrócona krzywa pojawia się, gdy rentowności długoterminowe spadają poniżej rentowności krótkoterminowych. Obliczanie zysku z długu Rentowność długu odnosi się do stopy zwrotu, jakiej może oczekiwać inwestor, jeśli posiada instrument dłużny do terminu zapadalności. Takie instrumenty obejmują bony skarbowe zabezpieczone przez rząd, obligacje korporacyjne, prywatne umowy dłużne i inne papiery wartościowe o stałym dochodzie. Odwrócona krzywa dochodowości pojawia się ze względu na postrzeganie przez inwestorów długoterminowych spadku stóp procentowych w przyszłości. Może się tak zdarzyć z wielu powodów, ale jednym z głównych powodów jest oczekiwanie spadku inflacji. Inflacja Inflacja to pojęcie ekonomiczne, które odnosi się do wzrostu poziomu cen towarów w określonym czasie. Wzrost poziomu cen oznacza, że waluta w danej gospodarce traci siłę nabywczą (tj.mniej można kupić za tę samą kwotę).
Kiedy krzywa dochodowości zaczyna przesuwać się w kierunku odwrócenia, jest postrzegana jako główny wskaźnik spowolnienia gospodarczego. Takie zmiany stóp procentowych w przeszłości odzwierciedlały nastroje rynkowe i oczekiwania gospodarki.
3. Strome
Stroma krzywa wskazuje, że długoterminowe rentowności rosną szybciej niż krótkoterminowe. Strome krzywe dochodowości historycznie wskazywały początek ekspansywnego okresu gospodarczego. Zarówno normalne, jak i strome krzywe są oparte na tych samych ogólnych warunkach rynkowych. Jedyna różnica polega na tym, że bardziej stroma krzywa odzwierciedla większą różnicę między krótko- i długoterminowymi oczekiwaniami dotyczącymi zwrotu.
Dowiedz się więcej z kursu Podstawy finansów o stałym dochodzie!
4. Płaski
Płaska krzywa ma miejsce, gdy wszystkie terminy zapadalności mają podobne dochody. Oznacza to, że rentowność 10-letniej obligacji jest zasadniczo taka sama jak 30-letniej obligacji. Spłaszczenie krzywej dochodowości występuje zwykle, gdy następuje przejście między normalną krzywą dochodowości a odwróconą krzywą dochodowości.
5. Garbaty
Garbowana krzywa dochodowości występuje, gdy średnioterminowe zyski są wyższe niż rentowności krótkoterminowe i długoterminowe. Krzywa garbowana jest rzadka i zwykle wskazuje na spowolnienie wzrostu gospodarczego.
Czynniki wpływające
1. Inflacja
Banki centralne Europejski Bank Centralny Europejski Bank Centralny (EBC) jest jedną z siedmiu instytucji UE i bankiem centralnym dla całej strefy euro. Jest jednym z najważniejszych banków centralnych na świecie, nadzorującym ponad 120 banków centralnych i komercyjnych w państwach członkowskich. zazwyczaj reagują na wzrost oczekiwanej inflacji wzrostem stóp procentowych. Wzrost inflacji prowadzi do spadku siły nabywczej, dlatego inwestorzy oczekują wzrostu krótkoterminowej stopy procentowej.
2. Wzrost gospodarczy
Silny wzrost gospodarczy może prowadzić do wzrostu inflacji Inflacja Inflacja to pojęcie ekonomiczne, które odnosi się do wzrostu poziomu cen towarów w określonym przedziale czasu. Wzrost poziomu cen oznacza, że waluta w danej gospodarce traci siłę nabywczą (czyli mniej można kupić za tę samą kwotę). ze względu na wzrost zagregowanego popytu Zagregowana podaż i popyt Zagregowana podaż i popyt odnosi się do pojęcia podaży i popytu, ale stosowane w skali makroekonomicznej. Zagregowana podaż i zagregowany popyt są wykreślane w stosunku do zagregowanego poziomu cen w kraju oraz zagregowanej ilości wymienianych towarów i usług. Silny wzrost gospodarczy oznacza również, że istnieje konkurencja o kapitał, z większymi możliwościami inwestowania dostępnych dla inwestorów. A zatem,silny wzrost gospodarczy prowadzi do wzrostu rentowności i bardziej stromej krzywej.
3. Stopy procentowe
Jeżeli bank centralny podniesie oprocentowanie obligacji skarbowych, wzrost ten spowoduje wzrost popytu na papiery skarbowe, a tym samym ostatecznie doprowadzi do obniżenia stóp procentowych Stopa procentowa Stopa procentowa odnosi się do kwoty pobieranej przez pożyczkobiorcę za dowolne forma zadłużenia wyrażona zazwyczaj jako procent kwoty głównej. .
Znaczenie krzywej dochodowości
1. Prognozowanie stóp procentowych
Kształt krzywej pomaga inwestorom zorientować się w prawdopodobnym przyszłym kursie stóp procentowych. Normalna krzywa opadająca w górę oznacza, że długoterminowe papiery wartościowe mają wyższą rentowność, podczas gdy odwrócona krzywa przedstawia krótkoterminowe papiery wartościowe. Handel papierami wartościowymi Papiery wartościowe do obrotu to papiery wartościowe, które zostały zakupione przez firmę w celu osiągnięcia krótkoterminowego zysku. Firma może spekulować na różnych dłużnych lub kapitałowych papierach wartościowych, jeśli zidentyfikuje niedoszacowany papier wartościowy i chce wykorzystać nadarzającą się okazję. mają wyższą wydajność.
2. Pośrednik finansowy
Banki i inni pośrednicy finansowi pożyczają większość swoich środków na sprzedaży lokat krótkoterminowych i udzielają pożyczek długoterminowych. Im bardziej stroma krzywa nachylenia w górę, tym większa różnica między stopą oprocentowania kredytów i pożyczek oraz tym wyższy jest ich zysk. Marża zysku W księgowości i finansach marża zysku jest miarą zysków firmy w stosunku do jej przychodów. Trzy główne wskaźniki marży zysku to zysk brutto (całkowity przychód minus koszt sprzedanych towarów (COGS)), zysk operacyjny (przychód minus KWS i koszty operacyjne) oraz zysk netto (przychód minus wszystkie wydatki) Płaska lub opadająca krzywa, na z drugiej strony zazwyczaj przekłada się na spadek zysków pośredników finansowych.
3. Kompromis między dojrzałością a dochodowością
Krzywa dochodowości pomaga wskazać kompromis między terminem zapadalności a zyskiem. Ryzyko i zwrot W inwestowaniu ryzyko i zwrot są silnie skorelowane. Zwiększone potencjalne zwroty z inwestycji zwykle idą w parze ze zwiększonym ryzykiem. Różne rodzaje ryzyka obejmują ryzyko specyficzne dla projektu, ryzyko branżowe, ryzyko konkurencji, ryzyko międzynarodowe i ryzyko rynkowe. . Jeśli krzywa dochodowości jest nachylona w górę, to aby zwiększyć swoją rentowność, inwestor musi zainwestować w długoterminowe papiery wartościowe, co będzie oznaczać większe ryzyko.
4. Papiery wartościowe z zawyżoną lub zaniżoną ceną
Krzywa może wskazywać inwestorom, czy papier wartościowy jest tymczasowo zawyżony lub zaniżony. Jeżeli stopa zwrotu papieru wartościowego, stopa zwrotu, stopa zwrotu (ROR) to zysk lub strata z inwestycji w okresie, w przeliczeniu na początkowy koszt inwestycji wyrażony w procentach. Ten przewodnik uczy, że najpopularniejsze formuły znajdują się powyżej krzywej dochodowości, co oznacza, że cena papieru wartościowego jest zaniżona; jeśli stopa zwrotu znajduje się poniżej krzywej dochodowości, oznacza to, że cena papieru wartościowego jest zawyżona.
Dowiedz się więcej z kursu Podstawy finansów o stałym dochodzie!
Teorie krzywej dochodowości
1. Teoria czystych oczekiwań
Teoria ta zakłada, że różne terminy zapadalności są substytutami, a kształt krzywej dochodowości zależy od oczekiwań rynku co do przyszłych stóp procentowych. Zgodnie z tą teorią, plony mają tendencję do zmian w czasie, ale teoria nie definiuje szczegółów kształtu krzywej dochodowości. Teoria ta pomija ryzyko stopy procentowej i ryzyko reinwestycji. Premia za ryzyko rynkowe Premia za ryzyko rynkowe to dodatkowy zwrot, jakiego inwestor spodziewa się z posiadania ryzykownego portfela rynkowego zamiast aktywów wolnych od ryzyka. .
2. Teoria preferencji płynności
Ta teoria jest rozwinięciem teorii czystych oczekiwań. Dodaje premię zwaną premią z tytułu płynności Premia z tytułu płynności Premia z tytułu płynności rekompensuje inwestorom inwestowanie w papiery wartościowe o niskiej płynności. Płynność odnosi się do tego, jak łatwo inwestycję można sprzedać za gotówkę. Bony skarbowe i akcje uważane są za wysoce płynne, ponieważ zwykle można je sprzedać w dowolnym momencie po obowiązującej cenie rynkowej. Z drugiej strony inwestycje takie jak nieruchomości lub instrumenty dłużne lub premia terminowa. Teoria ta bierze pod uwagę większe ryzyko związane z utrzymywaniem długów długoterminowych nad długami krótkoterminowymi.
3. Teoria rynku podzielonego na segmenty
Teoria rynku segmentowego Teoria rynków segmentowanych Teoria rynków segmentowanych stwierdza, że rynek obligacji jest „podzielony” na segmenty na podstawie struktury terminowej obligacji i działają one niezależnie. opiera się na oddzielnej relacji popytu i podaży między krótkoterminowymi i długoterminowymi papierami wartościowymi. Polega ona na tym, że różne zapadalności papierów wartościowych nie mogą być zastępowane.
Ponieważ inwestorzy na ogół preferują papiery wartościowe o krótkim terminie zapadalności niż papiery wartościowe o długoterminowym terminie zapadalności Papiery wartościowe utrzymywane do terminu zapadalności Papiery wartościowe utrzymywane do terminu zapadalności to papiery wartościowe, które firmy kupują i zamierzają trzymać do czasu ich zapadalności. W odróżnieniu od papierów wartościowych będących w obrocie lub dostępnych do sprzedaży, firmy zwykle nie zatrzymują papierów wartościowych do czasu ich zapadalności. ponieważ ta pierwsza wiąże się z mniejszym ryzykiem, to cena krótkoterminowych papierów wartościowych będzie wyższa, a co za tym idzie, rentowność będzie odpowiednio niższa.
4. Teoria środowiska preferencji
Jest to rozszerzenie segmentu biznesowego Segmentacja rynku. Segment branżowy to podsekcja ogólnej działalności przedsiębiorstwa, w której istnieje wydzielona oddzielna linia produktowa. Segmentem biznesowym może być teoria. Zgodnie z tą teorią inwestorzy preferują pewien horyzont inwestycyjny. Aby zainwestować poza tym horyzontem, będą wymagać pewnej premii. Teoria ta wyjaśnia, dlaczego długoterminowe zyski są wyższe niż krótkoterminowe.
Dodatkowe zasoby
Jeśli chcesz dowiedzieć się więcej o tym, jak wycenić obligacje, zapoznaj się z kursem Podstawy finansów o stałym dochodzie, który jest warunkiem wstępnym uzyskania Certyfikatu FMVA ™! Certyfikat FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari
Oto kilka innych zasobów finansowych, które mogą Cię zainteresować:
- Wskaźniki ekonomiczne Wskaźniki ekonomiczne Wskaźnik ekonomiczny jest miernikiem używanym do oceny, pomiaru i oceny ogólnego stanu makroekonomii. Wskaźniki ekonomiczne
- Arkusz kalkulacyjny funkcji Bloomberg Bloomberg Ten arkusz kalkulacyjny funkcji Bloomberg zawiera listę niektórych z najczęściej używanych i najważniejszych funkcji, skrótów klawiszowych i skrótów, które należy znać na terminalu Bloomberg. Te funkcje Bloomberga pomogą Ci efektywniej poruszać się po terminalu Bloomberg w celu pobierania historycznych informacji finansowych o firmie, sha
- Indeks Big Mac Indeks Big Mac Indeks Big Mac to narzędzie opracowane przez ekonomistów w latach 80. XX wieku w celu zbadania, czy waluty różnych krajów oferują mniej więcej równy poziom podstawowej przystępności cenowej. Indeks Big Maca oparty jest na teorii parytetu siły nabywczej (PPP).
- Oprocentowanie Oprocentowanie Stopa procentowa to kwota, którą pożyczkodawca pobiera od pożyczkobiorcy za jakąkolwiek formę zadłużenia, zwykle wyrażana jako procent kwoty głównej.
