Co to są przymierza zadłużenia?

Zobowiązania dotyczące zadłużenia to ograniczenia nałożone na pożyczkodawców. Pożyczkodawca ostatniej instancji Pożyczkodawca ostatniej instancji jest dostawcą płynności dla instytucji finansowych, które mają trudności finansowe. W większości krajów rozwijających się i rozwiniętych pożyczkodawcą ostatniej instancji jest bank centralny. Odpowiedzialnością banku centralnego jest zapobieganie rozprzestrzenianiu się paniki lub paniki na inne banki z powodu braku płynności. (wierzyciele, dłużnicy Emitenci obligacji Istnieją różne typy emitentów obligacji. Ci emitenci obligacji tworzą obligacje w celu pożyczenia środków od posiadaczy obligacji do spłaty w terminie zapadalności, inwestorzy) zawierają umowy pożyczki w celu ograniczenia działań pożyczkobiorcy (dłużnika). Innymi słowy, zobowiązania dotyczące zadłużenia to umowy między firmą a jej pożyczkodawcami, że firma będzie działać zgodnie z określonymi przez pożyczkodawców zasadami.Nazywa się je również zobowiązaniami bankowymi lub zobowiązaniami finansowymi.

Cel przymierzy zadłużenia

Zobowiązania dotyczące zadłużenia nie służą do obciążania pożyczkobiorcy. Są one raczej używane do dostosowania interesów mocodawcy i agenta, a także do rozwiązywania problemów pośrednictwa między zarządem (pożyczkobiorcą) a posiadaczami długu (pożyczkodawcami).

Następujące konsekwencje umowy długu dla pożyczkodawcy i pożyczkobiorcy obejmują:

Pożyczający

Ograniczenia dotyczące zadłużenia chronią pożyczkodawcę, zakazując pewnych działań pożyczkobiorcom. Zobowiązania dotyczące zadłużenia uniemożliwiają pożyczkobiorcom podejmowanie działań, które mogą mieć istotny niekorzystny wpływ lub zwiększone ryzyko dla pożyczkodawcy.

Pożyczający

Ograniczenia dotyczące zadłużenia przynoszą korzyści pożyczkobiorcy, ponieważ zmniejszają koszt pożyczki. Na przykład, jeśli pożyczkodawcy są w stanie nałożyć ograniczenia, pożyczkodawcy będą skłonni nałożyć niższe oprocentowanie długu, aby zrekompensować przestrzeganie ograniczeń.

Powody, dla których stosuje się umowy dotyczące zadłużenia

Zauważ, że w poniższych scenariuszach w najlepszym interesie obu stron leży ustalenie warunków zadłużenia. Bez takich umów pożyczkodawcy mogą niechętnie pożyczać pieniądze firmie.

Scenariusz 1

Pożyczkodawca A pożycza firmie 1 milion dolarów. W oparciu o profil ryzyka firmy, pożyczkodawca pożycza pożyczkę z roczną stopą procentową Efektywna roczna stopa procentowa Efektywna roczna stopa procentowa (EAR) to stopa procentowa, która jest korygowana o kapitalizację w danym okresie. Mówiąc najprościej, skuteczność 7%. Jeśli nie ma żadnych zobowiązań, firma może natychmiast pożyczyć 10 milionów dolarów od innego pożyczkodawcy (pożyczkodawcy B).

W tym scenariuszu pożyczkodawca A ustaliłby ograniczenie zadłużenia. Obliczyli stopę procentową w wysokości 7% na podstawie profilu ryzyka firmy. Jeśli firma odwróci się i pożyczy więcej pieniędzy od dodatkowych pożyczkodawców, pożyczka będzie bardziej ryzykowna. W związku z tym będzie większe prawdopodobieństwo, że firma nie będzie spłacać pożyczki pożyczkodawcy A.

Scenariusz 2

Pożyczkodawca A pożycza firmie 10 milionów dolarów. W kolejnych dniach spółka ogłasza dywidendę likwidacyjną dla wszystkich akcjonariuszy.

W tym scenariuszu pożyczkodawca A ustanowi ograniczenie dotyczące dywidendy. Bez ograniczeń firma może wypłacić cały swój zysk lub zlikwidować swoje aktywa i wypłacić dywidendę likwidacyjną wszystkim akcjonariuszom. W związku z tym pożyczkodawca straciłby swoje pieniądze, gdyby firma miała ją zlikwidować i wypłacić dywidendę likwidacyjną.

Lista zobowiązań dotyczących zadłużenia

Poniżej znajduje się lista 10 najczęściej używanych wskaźników, których pożyczkodawcy używają jako klauzule dotyczące zadłużenia dla pożyczkobiorców:

1. Wskaźnik zadłużenia / EBITDA Dług / EBITDA Wskaźnik zadłużenia netto do zysku przed odliczeniem odsetek, podatków, amortyzacji i amortyzacji (EBITDA) mierzy dźwignię finansową i zdolność firmy do spłaty zadłużenia. Zasadniczo, wskaźnik zadłużenia netto do EBITDA (dług / EBITDA) wskazuje, jak długo firma musiałaby działać na obecnym poziomie, aby spłacić całe swoje zadłużenie.
2. Dług / (EBITDA - wydatki kapitałowe)
3. Wskaźnik pokrycia odsetek (EBITDA lub EBIT / odsetki) Wskaźnik pokrycia odsetek Wskaźnik pokrycia odsetek (ICR) to wskaźnik finansowy używany do określenia zdolności firmy do spłaty odsetek od zadłużenia.
4. Pokrycie stałych opłat (EBITDA / (łączna obsługa zadłużenia + wydatki kapitałowe + podatki) Wskaźnik pokrycia stałych opłat (FCCR) Wskaźnik pokrycia stałych opłat (FCCR) jest miarą zdolności firmy do wywiązania się ze zobowiązań z tytułu stałych opłat, takich jak odsetki i koszty najmu.
5. Szablon wskaźnika zadłużenia / zadłużenia kapitałowego Ten szablon wskaźnika zadłużenia kapitału własnego pokazuje, jak obliczyć wskaźnik D / E, biorąc pod uwagę kwoty zadłużenia krótkoterminowego i długoterminowego oraz kapitału własnego. Wskaźnik zadłużenia do kapitału własnego (zwany również „wskaźnikiem zadłużenia do kapitału własnego”, „wskaźnikiem ryzyka” lub „dźwignią finansową”) to wskaźnik dźwigni, który oblicza wagę całkowitego zadłużenia i zobowiązań finansowych
6. Zadłużenie / aktywa Wskaźnik zadłużenia do aktywów Wskaźnik zadłużenia do aktywów to wskaźnik dźwigni, który pomaga określić ilościowo stopień, w jakim działalność firmy jest finansowana długiem. W wielu przypadkach wysoki wskaźnik dźwigni wskazuje również na wyższy stopień ryzyka finansowego. Dzieje się tak, ponieważ firma, która jest mocno lewarowana, ma większe szanse na spłacenie swoich pożyczek.
7. Aktywa ogółem
8. Namacalna wartość netto
9. Wskaźnik wypłaty dywidendy Wskaźnik wypłaty dywidendy Wskaźnik wypłaty dywidendy to kwota wypłaconej akcjonariuszom dywidendy w stosunku do całkowitego dochodu netto osiągniętego przez spółkę. Przykład formuły
10. Ograniczenie fuzji i przejęć

Pozytywne a negatywne przymierza

Zobowiązania dotyczące zadłużenia definiuje się jako pozytywne lub negatywne.

Umowy dotyczące zadłużenia pozytywnego to zobowiązania, które określają, co musi zrobić pożyczkobiorca. Na przykład:

• Osiągnij określony próg w określonych wskaźnikach finansowych
• Upewnij się, że obiekty i fabryki są w dobrym stanie technicznym
• Przeprowadzaj regularną konserwację środków trwałych
• Dostarczaj coroczne audytowane sprawozdania finansowe
• Upewnij się, że praktyki księgowe są zgodne z GAAP

Zobowiązania dotyczące ujemnego zadłużenia to zobowiązania, które określają, czego pożyczkobiorca nie może zrobić. Na przykład:

• Wypłacaj dywidendy pieniężne powyżej określonej kwoty lub z góry określonego progu
• Sprzedaj określone aktywa
• Pożycz więcej długów
• Emisja długu bardziej uprzywilejowanego niż bieżący
• Zawieraj określone rodzaje umów lub leasingu
• Weź udział w niektórych fuzjach i przejęciach

Przykład

Rozważmy prosty przykład. Pożyczkodawca zawiera umowę długu z firmą. Umowa długu mogłaby określać następujące warunki zadłużenia:

• Spółka musi utrzymywać wskaźnik pokrycia odsetek na poziomie 3,70 w oparciu o przepływy pieniężne z działalności
• Spółka nie może wypłacać rocznych dywidend pieniężnych przekraczających 60% zysku netto
• Firma nie może pożyczyć długu uprzywilejowanego w stosunku do tego długu

Naruszenie zobowiązań dotyczących zadłużenia

W przypadku naruszenia umowy długu pożyczkodawca może, w zależności od wagi, zrobić kilka rzeczy:

• Kara za żądanie
• Zwiększ z góry określoną stopę procentową
• Zwiększ kwotę zabezpieczenia
• Żądaj pełnej natychmiastowej spłaty kredytu
• Wypowiedzieć umowę długu

Powiązane czytanie

Finance jest globalnym dostawcą kursów modelowania finansowego, a także oferuje certyfikaty analityków finansowych Certyfikat FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari. Aby rozwinąć karierę analityka, pomocne będą następujące zasoby finansowe:

• Harmonogram zadłużenia Harmonogram zadłużenia Harmonogram zadłużenia przedstawia całość zadłużenia przedsiębiorstwa w harmonogramie na podstawie jego terminu zapadalności i stopy procentowej. W modelowaniu finansowym przepływy kosztów odsetkowych
• Koszt zadłużenia Koszt zadłużenia Koszt zadłużenia to zwrot, jaki firma zapewnia swoim dłużnikom i wierzycielom. Koszt długu jest wykorzystywany w obliczeniach WACC do analizy wyceny.
• Zdolność do zadłużenia Zdolność do zadłużenia Zdolność do zadłużenia odnosi się do całkowitej kwoty zadłużenia, jakie firma może zaciągnąć i spłacić zgodnie z warunkami umowy długu.
• Struktura kapitału Struktura kapitału Struktura kapitału odnosi się do kwoty zadłużenia i / lub kapitału zaangażowanego przez firmę do finansowania jej działalności i finansowania aktywów. Struktura kapitałowa firmy