Model Z-Score firmy Altman jest miarą numeryczną, która służy do przewidywania prawdopodobieństwa upadłości firmy w ciągu najbliższych dwóch lat. Model został opracowany przez amerykańskiego profesora finansów Edwarda Altmana w 1968 roku jako miara stabilności finansowej przedsiębiorstw.
Model Z-score Altmana jest uważany za skuteczną metodę przewidywania stanu trudności finansowych dowolnej organizacji przy użyciu wielu wartości bilansowych i dochodów przedsiębiorstw. Pomysł Altmana, aby opracować formułę przewidywania bankructwa, rozpoczął się w czasie Wielkiego Kryzysu. Wielki Kryzys Wielki Kryzys był ogólnoświatową depresją gospodarczą, która miała miejsce od późnych lat dwudziestych do trzydziestych XX wieku. Przez dziesięciolecia toczyły się debaty o tym, co spowodowało katastrofę gospodarczą, a ekonomiści są podzieleni na różne szkoły myślenia. kiedy przedsiębiorstwa doświadczyły gwałtownego wzrostu liczby przypadków niewypłacalności.
Podsumowanie
- Model Z-score Altmana jest miarą numeryczną używaną do przewidywania prawdopodobieństwa bankructwa.
- Amerykanin Edward Altman opublikował model Z-score w 1968 roku jako miarę prawdopodobieństwa upadłości firmy.
- Model Z-score firmy Altman łączy pięć wskaźników finansowych w celu przewidzenia prawdopodobieństwa upadłości firmy w ciągu najbliższych dwóch lat.
Wyjaśnienie modelu Z-score Altmana
Model Z-score został wprowadzony jako sposób przewidywania prawdopodobieństwa upadku firmy w ciągu najbliższych dwóch lat. Model okazał się trafną metodą przewidywania upadłości Upadłość Bankructwo to status prawny człowieka lub podmiotu niebędącego człowiekiem (firmy lub agencji rządowej), który nie jest w stanie spłacić zadłużenia wierzycielom. przy kilku okazjach. Według badań model wykazał 72% dokładność w przewidywaniu upadłości na dwa lata przed jej wystąpieniem i dał fałszywie dodatni wynik 6%. Poziom fałszywie dodatnich wyników był niższy w porównaniu z 15–20% fałszywie dodatnich, które uzyskano, gdy model był używany do przewidywania upadłości na rok przed jej wystąpieniem.
Tworząc model Z-score, Altman zastosował system ważenia wraz z innymi wskaźnikami, które przewidywały prawdopodobieństwo bankructwa firmy. W sumie Altman stworzył trzy różne oceny Z dla różnych typów firm. Rodzaje działalności Istnieją cztery główne typy firm do wyboru: spółki jednoosobowe, spółki osobowe, spółki z ograniczoną odpowiedzialnością i korporacje. . Oryginalny model został wydany w 1968 roku i został specjalnie zaprojektowany dla publicznych firm produkcyjnych z aktywami przekraczającymi 1 milion USD. Pierwotny model wykluczał firmy prywatne i nieprodukcyjne z aktywami poniżej 1 miliona dolarów.
Później w 1983 roku Altman opracował dwa inne modele do użytku w mniejszych prywatnych firmach produkcyjnych. Model A Z-score został opracowany specjalnie dla prywatnych firm produkcyjnych, natomiast Model B został stworzony dla przedsiębiorstw niepublicznych. Modele Z-score z 1983 r. Obejmowały różne wagi, systemy punktacji przewidywalności i zmienne.
Wzór modelu Z-score Altmana
Model Z-score oparty jest na pięciu kluczowych wskaźnikach finansowych i opiera się na informacjach zawartych w raporcie 10-K. Zwiększa dokładność modelu podczas mierzenia kondycji finansowej firmy i prawdopodobieństwa upadłości.
Wzór Z-score Altmana jest zapisany w następujący sposób:
Ζ = 1,2A + 1,4B + 3,3C + 0,6D + 1,0E
Gdzie:
- Zeta ( ζ ) to Z-score Altmana
- A to stosunek kapitału obrotowego do aktywów ogółem
- B to stosunek zysków zatrzymanych do aktywów ogółem
- C to stosunek zysku przed odsetkami i podatkiem do aktywów ogółem
- D to stosunek wartości rynkowej kapitału własnego do zobowiązań ogółem
- E to stosunek całkowitej sprzedaży do aktywów ogółem
Co oznaczają wyniki Z-Score
Zwykle im niższy wskaźnik Z, tym większe prawdopodobieństwo, że firma zmierza do bankructwa. Z-score niższy niż 1,8 oznacza, że firma znajduje się w trudnej sytuacji finansowej i istnieje duże prawdopodobieństwo bankructwa. Z drugiej strony wynik 3 i więcej oznacza, że firma znajduje się w bezpiecznej strefie i jest mało prawdopodobne, aby ogłosiła upadłość. Wynik od 1,8 do 3 oznacza, że firma znajduje się w szarej strefie i ma umiarkowane szanse na ogłoszenie upadłości.
Inwestorzy wykorzystują Z-score Altmana do podjęcia decyzji o kupnie lub sprzedaży akcji spółki, w zależności od ocenianej siły finansowej. Jeśli firma osiągnie wartość Z-score bliższą 3, inwestorzy mogą rozważyć zakup akcji firmy, ponieważ istnieje minimalne ryzyko bankructwa firmy w ciągu najbliższych dwóch lat.
Jeśli jednak firma pokaże Z-score bliższy 1,8, inwestorzy mogą rozważyć sprzedaż akcji spółki, aby uniknąć utraty inwestycji, ponieważ wynik wskazuje na duże prawdopodobieństwo bankructwa.
Wyjaśnienie pięciu wskaźników finansowych w Z-Score
Poniżej przedstawiono kluczowe wskaźniki finansowe składające się na model Z-score:
1. Kapitał obrotowy / aktywa ogółem
Kapitał obrotowy jest różnicą pomiędzy majątkiem obrotowym firmy a jej zobowiązaniami krótkoterminowymi Zobowiązania krótkoterminowe Zobowiązania krótkoterminowe to zobowiązania finansowe podmiotu gospodarczego, które są wymagalne w ciągu roku. Firma wykazuje je w bilansie. Zobowiązanie występuje, gdy spółka przeszła transakcję, która wywołała oczekiwanie na przyszły wypływ gotówki lub innych zasobów ekonomicznych. . Wartość kapitału obrotowego firmy decyduje o jej krótkoterminowej kondycji finansowej. Dodatni kapitał obrotowy oznacza, że firma może wywiązywać się z krótkoterminowych zobowiązań finansowych i nadal udostępniać środki na inwestycje i rozwój.
Natomiast ujemny kapitał obrotowy oznacza, że firma będzie miała trudności z wywiązaniem się ze swoich krótkoterminowych zobowiązań finansowych z powodu niewystarczających aktywów obrotowych.
2. Zysk zatrzymany / Aktywa ogółem
Wskaźnik zysków zatrzymanych / aktywów ogółem przedstawia kwotę zysków zatrzymanych lub strat w przedsiębiorstwie. Jeśli spółka wykazuje niski wskaźnik zysków zatrzymanych do aktywów ogółem, oznacza to, że firma finansuje swoje wydatki z pożyczonych środków, a nie z zysków zatrzymanych. Zwiększa prawdopodobieństwo bankructwa firmy.
Z drugiej strony, wysoki stosunek zysków zatrzymanych do aktywów ogółem wskazuje, że firma wykorzystuje zyski zatrzymane do finansowania nakładów inwestycyjnych. Pokazuje, że firma przez lata osiągała rentowność i nie musi polegać na pożyczkach.
3. Zysk przed odsetkami i podatkiem / Aktywa ogółem
EBIT, miara rentowności firmy, odnosi się do zdolności firmy do generowania zysków wyłącznie z jej działalności. Wskaźnik EBIT / aktywa ogółem pokazuje zdolność firmy do generowania przychodów wystarczających do utrzymania rentowności i finansowania bieżącej działalności oraz spłaty zadłużenia.
4. Wartość rynkowa kapitału / zobowiązania ogółem
Wartość rynkowa, znana również jako kapitalizacja rynkowa Szablon kapitalizacji rynkowej Ten szablon kapitalizacji rynkowej pomaga odróżnić kapitalizację rynkową od wartości przedsiębiorstwa. Kapitalizacja rynkowa (kapitalizacja rynkowa) to najnowsza wartość rynkowa akcji spółki w obrocie. Kapitalizacja rynkowa jest równa aktualnej cenie akcji pomnożonej przez liczbę akcji w obrocie. Inv, to wartość kapitału własnego przedsiębiorstwa. Otrzymuje się go poprzez pomnożenie liczby akcji pozostających w obrocie przez bieżącą cenę akcji.
Wartość rynkowa wskaźnika kapitał własny / suma pasywów pokazuje, w jakim stopniu spadłaby wartość rynkowa spółki w przypadku ogłoszenia upadłości, zanim wartość zobowiązań przekroczy wartość aktywów w bilansie. Wysoki stosunek wartości rynkowej kapitału własnego do zobowiązań ogółem można interpretować jako oznaczający duże zaufanie inwestorów do siły finansowej spółki.
5. Sprzedaż / Aktywa ogółem
Wskaźnik sprzedaży do aktywów ogółem pokazuje, jak efektywnie zarząd wykorzystuje aktywa do generowania przychodów w stosunku do konkurencji. Wysoki stosunek sprzedaży do aktywów ogółem oznacza, że kierownictwo wymaga niewielkiej inwestycji w celu wygenerowania sprzedaży, co zwiększa ogólną rentowność firmy.
Natomiast niski lub spadający stosunek sprzedaży do aktywów ogółem oznacza, że kierownictwo będzie musiało wykorzystać więcej zasobów, aby wygenerować wystarczającą sprzedaż, co zmniejszy rentowność firmy.
Więcej zasobów
Finance oferuje Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ Certification Akredytacja Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ to globalny standard dla analityków kredytowych obejmujący finanse, rachunkowość, analizę kredytową, analizę przepływów pieniężnych, modelowanie zobowiązań, pożyczki spłaty i nie tylko. program certyfikacji dla tych, którzy chcą przenieść swoją karierę na wyższy poziom. Aby kontynuować naukę i rozwijać swoją karierę, pomocne będą następujące zasoby:
- Prawdopodobieństwo niewykonania zobowiązania Prawdopodobieństwo niewykonania zobowiązania Prawdopodobieństwo niewykonania zobowiązania (PD) to prawdopodobieństwo niespłacenia przez pożyczkobiorcę spłaty pożyczki i jest wykorzystywane do obliczenia oczekiwanej straty z inwestycji.
- Złożenia w SEC Złożenia w SEC Złożenia w SEC to sprawozdania finansowe, raporty okresowe i inne formalne dokumenty, które spółki publiczne, maklerzy i osoby mające dostęp do informacji poufnych są zobowiązane przedłożyć do amerykańskiej Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). SEC została utworzona w latach trzydziestych XX wieku w celu ograniczenia manipulacji zapasami i oszustw
- Rodzaje zobowiązań Rodzaje zobowiązań Istnieją trzy podstawowe rodzaje zobowiązań: zobowiązania krótkoterminowe, długoterminowe i warunkowe. Zobowiązania to zobowiązania prawne lub dług wobec innej osoby lub firmy. Innymi słowy, zobowiązania są przyszłymi ofiarami korzyści ekonomicznych, do których podjęcia jest zobowiązana jednostka
- Amerykański kodeks upadłościowy Amerykański kodeks upadłościowy Amerykański kodeks upadłościowy jest również nazywany tytułem 11 Kodeksu Stanów Zjednoczonych i reguluje procedurę, której przestrzegają firmy i osoby fizyczne
