Walka o pełnomocnictwo, zwana również konkursem pełnomocników lub bitwą o pełnomocnictwo, odnosi się do sytuacji, w której grupa akcjonariuszy spółki łączy siły, aby sprzeciwić się obecnemu zarządowi lub zarządowi i głosować nad nim. Innymi słowy, walka pełnomocników to walka pomiędzy akcjonariuszami a wyższym kierownictwem o kontrolę nad spółką. Jest to również strategia powszechnie stosowana przy wrogich przejęciach Wrogie przejęcie Wrogie przejęcie, w fuzjach i przejęciach (M&A), to przejęcie firmy przejmowanej przez inną firmę (zwaną nabywcą) poprzez bezpośrednie przejście do akcjonariuszy spółki przejmowanej, albo w drodze wezwania, albo przez pełnomocnika. Różnica między wrogiem a przyjacielem.
Jak działa walka proxy?
Bójki prokurentów są często inicjowane przez niezadowolonych akcjonariuszy firmy. W walce o pełnomocnictwo akcjonariusze zbierają się z innymi akcjonariuszami, aby wykorzystać swoje głosy do wywierania nacisku, a rada dyrektorów Rada dyrektorów Rada dyrektorów to zasadniczo panel osób wybranych do reprezentowania akcjonariuszy. Każda spółka publiczna jest prawnie zobowiązana do powołania rady dyrektorów; organizacje non-profit i wiele firm prywatnych - choć nie jest do tego zobowiązane - również ustanawia zarząd. do wprowadzania zmian w firmie. Akcjonariusze zwykle wywierają nacisk na radę dyrektorów, głosując przeciwko nim podczas corocznego walnego zgromadzenia (WZA).
Na przykład, w walce pełnomocników Guyana Goldfields z akcjonariuszami, spółka przegrała walkę o pełnomocnictwo, w wyniku której powołano do zarządu dwóch nowych niezależnych dyrektorów, a dwóch innych niezależnych dyrektorów z wieloletnim stażem ustąpiło.
Walki o pełnomocnictwo są zazwyczaj trudne do wygrania, ponieważ firmy zazwyczaj stosują różne taktyki ładu korporacyjnego, takie jak rozłożone rady. W naprzemiennym zarządzie i zawierają restrykcyjne wymagania w swoim regulaminie. Dlatego większość walk akcjonariuszy o pełnomocnictwo kończy się niepowodzeniem.
Przyczyny i przykłady walk pełnomocników
Powodów do walki o pełnomocników jest wiele, ale głównym powodem jest niezadowolenie akcjonariuszy z obecnego ładu korporacyjnego i decyzji biznesowych. Poniżej znajdują się przykłady z życia wzięte, które pokazują, dlaczego akcjonariusze toczą walki przez pełnomocników.
Hyundai Motor Group vs. Elliott Management
Amerykański fundusz hedgingowy Elliott Management Corporation był niezadowolony z planu dywidendowego Hyundai Motor Group i odwołania restrukturyzacji przedsiębiorstwa, które zdaniem Elliotta było pozbawione uzasadnienia biznesowego i miało niekorzystny wpływ na akcjonariuszy.
Luby's vs. Bandera Partners
Inwestor działacz Bandera Partners naciskał na operatora restauracji Luby's, aby zmienił strukturę zadłużenia i odwrócił spadające przychody i ruch w tych samych sklepach. Bandera Partners był niezadowolony ze sposobu, w jaki kierownictwo poruszało się po firmie.
Guyana Goldfields vs akcjonariusze
Akcjonariusze Guyana Goldfields byli niezadowoleni ze sposobu, w jaki kierownictwo prowadziło biznes. Spółka wydobywcza złota znalazła się pod ogromną presją ze strony akcjonariuszy z powodu słabych wyników - ilość złota w sprawdzonych i prawdopodobnych rezerwach w kopalni Aurora w Gujanie spadła o 1,7 miliona uncji w porównaniu z szacunkami kierownictwa z poprzedniego roku.
Zupa Campbella kontra trzeci punkt
Inwestor działacz Third Point wysłał list do prezesa zarządu Campbell Soup, w którym obwiniał kierownictwo za problemy w firmie i oskarżył kierownictwo o złe zarządzanie, źle opracowane strategie i złe decyzje biznesowe.
Jak widać w każdym z powyższych przykładów, powszechnym katalizatorem walki o pełnomocnictwo jest niezadowolenie akcjonariuszy z kierownictwa.
Graficzne przedstawienie walki proxy
Poniższe wizualnie przedstawia typową bitwę proxy:
Dodatkowe zasoby
Finance jest oficjalnym dostawcą programu Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™ Certyfikat FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari, w ramach programu certyfikacji, którego celem jest przekształcenie każdego w światowej klasy analityka finansowego.
Aby dalej uczyć się i rozwijać swoją wiedzę na temat analizy finansowej, zdecydowanie zalecamy poniższe dodatkowe zasoby finansowe:
- Akcjonariusz Akcjonariusz Akcjonariusz Akcjonariusz Akcjonariusz będący aktywistą jest akcjonariuszem korporacji, który próbuje wykorzystać swój udział kapitałowy w firmie do osiągnięcia określonych celów. Głównym celem akcjonariuszy-aktywistów jest wprowadzenie zmian w firmie lub dla niej. Zamierzają wpłynąć na zachowanie firmy
- Pełnomocnik nieodwołalny Pełnomocnik nieodwołalny Pełnomocnik nieodwołalny to wykonalne uprawnienie przyznane przez właściciela innej stronie do samodzielnego wykonywania prawa głosu, bez konieczności każdorazowego wyrażania zgody. Zwykle większość pełnomocnictw można odwołać, ale niektóre umowy mogą zawierać określone klauzule, które wymagają, aby pełnomocnictwo było nieodwołalne przez określony czas.
- Mechanizm obronny przed ofertą Mechanizm obronny przed ofertą Mechanizm obronny przed ofertą to ogólne określenie szerokiej grupy strategii obronnych w transakcjach fuzji i przejęć. Zasadniczo mechanizm obrony przed ofertą jest strategią zapobiegawczą podejmowaną przez firmę docelową w celu ochrony przed ewentualną ofertą przetargową ze strony wrogiego nabywcy.
- Zaufanie do głosowania Zaufanie do głosowania to porozumienie, w ramach którego prawa głosu akcjonariuszy są przenoszone na powiernika na określony czas. Akcjonariusze są wtedy
