Uścisk niedźwiedzia to wroga strategia przejęcia, w ramach której potencjalny nabywca oferuje zakup akcji innej firmy za znacznie wyższą cenę niż ta, którą faktycznie osiągnął cel. Nabywca składa hojną ofertę nabycia spółki za cenę przewyższającą to, co inni oferenci są skłonni zapłacić. Pomaga to wyeliminować problem konkurencji ze strony innych oferentów, a także utrudnia kierownictwu firmy docelowej odrzucenie oferty.
Oferta jest często niezamówiona, co oznacza, że jest zwykle składana w momencie, gdy firma docelowa nie szuka aktywnie nabywcy. Kierownictwo jednostki przejmującej składa radzie dyrektorów ofertę. Rada dyrektorów Rada dyrektorów to zasadniczo panel osób wybranych do reprezentowania akcjonariuszy. Każda spółka publiczna jest prawnie zobowiązana do ustanowienia rady dyrektorów; organizacje non-profit i wiele firm prywatnych - choć nie jest do tego zobowiązane - również ustanawia radę dyrektorów. celu przejęcia, ponieważ widzą wartość w tej firmie. Dzieje się tak nawet wtedy, gdy firma docelowa nie wykazała chęci przejęcia przez inną firmę.
Jak to działa
„Niedźwiedzi uścisk” jest fizycznie aktem obejmowania innej osoby w taki sposób, że jest ona trzymana bardzo mocno i prawdopodobnie nie jest w stanie „uciec” przed uściskiem. W obszarze fuzji i przejęć strategia uścisku niedźwiedzia ma na celu uczynienie przejmowanej spółki praktycznie niezdolnej do ucieczki przed próbą przejęcia. Ponownie nabywca składa spółce docelowej bardzo hojną ofertę, znacznie przekraczającą to, co firma prawdopodobnie normalnie by zaoferowała, gdyby aktywnie szukała nabywcy. Ponieważ rada dyrektorów jest prawnie zobowiązana do działania w najlepszym interesie akcjonariuszy, zarząd nie może odrzucić takiej oferty, która tworzy znaczną wartość dla akcjonariuszy spółki.
Chociaż uścisk niedźwiedzia jest formą wrogiego przejęcia Wrogie przejęcie Wrogie przejęcie, w fuzjach i przejęciach (M&A), to przejęcie firmy przejmowanej przez inną firmę (zwaną nabywcą) poprzez bezpośrednie przejście do udziałowców spółki przejmowanej albo w drodze wezwania albo przez pełnomocnika. Różnica między próbą wrogą a przyjazną polega na tym, że ma ona na celu pozostawienie akcjonariuszy spółki przejmowanej w lepszej sytuacji finansowej niż przed przejęciem. Innymi słowy, o ile samo przejęcie może być wrogie, oferta kupna jest bardzo przyjazna. Brak przyjęcia oferty przez zarząd może pociągnąć za sobą pozwy ze strony akcjonariuszy pozbawionych możliwości uzyskania maksymalnego zwrotu z inwestycji. Jeśli dyrektorzy niechętnie przyjmą ofertę,nabywca może zdecydować o przedstawieniu oferty bezpośrednio akcjonariuszom.
Powody przejęcia Bear Hug
Oto niektóre z powodów, dla których firmy wolą stosować strategię przejmowania uścisku niedźwiedzia zamiast innych form przejęć:
1. Ogranicz konkurencję
Gdy istnieją publiczne informacje, które firma chce przejąć, prawdopodobnie będzie wielu zainteresowanych kupujących. Potencjalni nabywcy będą dążyli do zabezpieczenia przejęcia docelowej spółki, ale oczywiście po możliwie najlepszej cenie.
Kiedy firma decyduje się na przejęcie uścisku niedźwiedzia, oferuje cenę znacznie przewyższającą uczciwą cenę rynkową. Zniechęca to innych oferentów do próby przejęcia, tym samym oczyszczając, że tak powiem, pole dla nabywcy przytulającego niedźwiedzia.
2. Unikaj konfrontacji z firmą docelową
Firmy podejmują próby wrogiego przejęcia, ponieważ kierownictwo firmy docelowej niechętnie przyjmuje ofertę przejęcia ich firmy. Alternatywą jest zwrócenie się bezpośrednio do akcjonariuszy w celu uzyskania ich zgody lub walka o zastąpienie zarządu lub rady dyrektorów spółki.
W przypadku uścisku niedźwiedzia, nabywca przyjmuje łagodniejsze podejście, składając hojną ofertę, na którą kierownictwo firmy docelowej prawdopodobnie będzie otwarte, nawet jeśli nie myślało aktywnie o przejęciu przez inną firmę. Zarząd spółki docelowej podlega powiernictwu Obowiązek powiernictwa Obowiązek powiernictwa to odpowiedzialność, za którą powiernicy mają obowiązek w kontaktach z innymi stronami, w szczególności w kwestiach finansowych. W celu wygenerowania jak najwyższego zwrotu dla swoich akcjonariuszy. Celem strategii przytulania niedźwiedzia jest, w idealnej sytuacji, przekształcenie początkowo wrogiego przejęcia w przyjazne, uzgodnione przejęcie / fuzję. Jeśli się powiedzie, strategia może wyeliminować przeszkody i spory prawne, które często pojawiają się podczas wrogich przejęć.
Odrzucenie uścisku niedźwiedzia
Czasami kierownictwo firmy docelowej może odrzucić uścisk niedźwiedzia z różnych powodów. Kierownictwo może odrzucić ofertę na podstawie autentycznego przekonania, że transakcja nie leży w najlepszym interesie akcjonariuszy spółki. Jeśli jednak odrzucenie oferty nie jest naprawdę uzasadnione, mogą pojawić się dwa potencjalne problemy.
1. Wzywający kieruje wezwanie bezpośrednio do akcjonariuszy
Jeżeli kierownictwo odrzuci ofertę, nabywca może zwrócić się bezpośrednio do akcjonariuszy z wezwaniem na zakup akcji spółki po cenie wyższej niż rynkowa. Nabywca oferuje odkupienie akcji od każdego akcjonariusza spółki po cenie, która da mu spory zysk.
2. Pozew przeciwko kierownictwu
Gdy zarząd nie może uzasadnić swojej decyzji o odrzuceniu tak hojnej oferty, akcjonariusze mogą wnieść pozew przeciwko zarządowi. Ponownie rada dyrektorów ma powierniczy obowiązek służyć najlepszym interesom akcjonariuszy.
Powiązane odczyty
Finance jest oficjalnym dostawcą programu Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™ Certyfikat FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari, w ramach programu certyfikacji, którego celem jest przekształcenie każdego w światowej klasy analityka finansowego.
Aby dalej uczyć się i rozwijać swoją wiedzę na temat analizy finansowej, zdecydowanie zalecamy poniższe dodatkowe zasoby finansowe:
- Nalot o świcie Nalot o świcie oznacza nagły, gwałtowny zakup przez potencjalnego nabywcę znacznej liczby akcji spółki docelowej w momencie otwarcia rynku („świt”). Nalot o świcie jest zwykle przeprowadzany przez potencjalną firmę przejmującą w kontekście wrogiego przejęcia.
- Oferta Ojca Chrzestnego Oferta Ojca Chrzestnego Oferta Ojca Chrzestnego jest zasadniczo ofertą tak absurdalnie korzystną, że odrzucenie jej byłoby zaniedbaniem odpowiedzialności finansowej. Oferta Ojca Chrzestnego najczęściej pojawia się w kontekście fuzji i przejęć i odnosi się do złożonej przez jedną firmę oferty kupna lub przejęcia innej firmy.
- Golden Parachute Golden Parachute Złoty spadochron w fuzjach i przejęciach (M&A) odnosi się do dużej rekompensaty finansowej lub znaczących korzyści gwarantowanych kadrze kierowniczej firmy po rozwiązaniu umowy w wyniku fuzji lub przejęcia. Świadczenia obejmują odprawy, premie gotówkowe i opcje na akcje.
- Premia przejęcia Premia przejęcia Premia przejęcia to różnica pomiędzy wartością rynkową (lub wartością szacunkową) firmy a faktyczną ceną jej nabycia. Premia z przejęcia to dodatkowy koszt zakupu wszystkich udziałów w ramach fuzji i przejęcia. Premia jest wypłacana z tytułu (1) wartości kontroli oraz (2) wartości synergii
