Strategia opcyjna typu collar, zwana również opcją hedge wrapper lub po prostu collar, to opcja Opcje: Call and Puts Opcja to forma kontraktu pochodnego, który daje posiadaczowi prawo, ale nie obowiązek, kupna lub sprzedaży aktywa do określonej daty (data wygaśnięcia) po określonej cenie (cena wykonania). Istnieją dwa rodzaje opcji: kupna i sprzedaży. Z opcji amerykańskich można korzystać w dowolnym momencie. Strategia stosowana w celu zmniejszenia zarówno dodatnich, jak i ujemnych zwrotów z aktywów bazowych. Klasa aktywów Klasa aktywów to grupa podobnych instrumentów inwestycyjnych. Różne klasy lub rodzaje aktywów inwestycyjnych - takie jak inwestycje o stałym dochodzie - są grupowane na podstawie podobnej struktury finansowej. Są one zazwyczaj przedmiotem obrotu na tych samych rynkach finansowych i podlegają tym samym zasadom i przepisom. .Ogranicza zwrot portfela do określonego przedziału i może zabezpieczyć pozycję przed potencjalną zmiennością Zmienność Zmienność jest miarą wahań ceny papieru wartościowego w czasie. Wskazuje poziom ryzyka związanego ze zmianami ceny papieru wartościowego. Inwestorzy i handlowcy obliczają zmienność papieru wartościowego, aby ocenić zmiany cen aktywów bazowych w przeszłości. Pozycję typu kołnierz tworzy się poprzez wykorzystanie zabezpieczającej opcji sprzedaży Zabezpieczająca opcja sprzedaży Zabezpieczająca opcja sprzedaży to strategia zarządzania ryzykiem i opcjami, która polega na utrzymywaniu długiej pozycji w aktywach bazowych (np. W akcjach) oraz zakupie opcji sprzedaży z ceną wykonania równą lub równą blisko aktualnej ceny instrumentu bazowego. Ochronna strategia put jest również znana jako syntetyczny call.i objęta opcja kupna Covered Call Zabezpieczona opcja kupna to strategia zarządzania ryzykiem i opcjami, która obejmuje utrzymywanie długiej pozycji w aktywach bazowych (np. akcje) i sprzedaż (wystawianie) opcji kupna na aktywa bazowe. opcja. Mówiąc dokładniej, jest tworzony poprzez posiadanie akcji bazowych, wykupienie opcji sprzedaży poza pieniędzmi i sprzedaż opcji kupna poza pieniędzmi.
Szybkie podsumowanie
- Strategia opcyjna typu kołnierz to strategia opcyjna, która ogranicza zarówno zyski, jak i straty.
- Pozycję typu „kołnierz” tworzy się poprzez posiadanie akcji bazowych, wykupienie opcji sprzedaży i sprzedaż opcji kupna „out of money”.
- Kołnierze mogą być stosowane, gdy inwestorzy chcą zabezpieczyć pozycję długą w aktywach bazowych przed krótkoterminowym ryzykiem spadku.
Tworzenie pozycji kołnierza
Interpretacja strategii opcji kołnierza
Strategia opcji kołnierzowych ograniczy zarówno wzrost, jak i spadek. Pozycja kołnierzowa obejmuje pozycję długą Długie i krótkie pozycje W inwestycjach długie i krótkie pozycje reprezentują kierunkowe zakłady inwestorów, że papier wartościowy wzrośnie (jeśli jest długi) lub spadnie (jeśli jest krótki). W obrocie aktywami inwestor może zajmować dwa rodzaje pozycji: długie i krótkie. Inwestor może kupić aktywa (zajmując pozycję długą) lub je sprzedać (zajmując pozycję krótką). na akcjach bazowych, długiej pozycji z opcji sprzedaży poza pieniędzmi i krótkiej pozycji Długie i krótkie pozycje W inwestycjach długie i krótkie pozycje reprezentują kierunkowe zakłady inwestorów, że wartość papieru wartościowego wzrośnie (jeśli będzie długa) lub spadnie (kiedy jest krótki). W obrocie aktywami inwestor może zajmować dwa rodzaje pozycji: długie i krótkie. Inwestor może kupić aktywa (zajmując pozycję długą),lub sprzedaj (skracając). na opcję kupna poza pieniędzmi.
Zajmując pozycję długą na akcjach bazowych, w miarę wzrostu ceny inwestor odniesie zysk. Wraz ze spadkiem ceny inwestor poniesie stratę. Przy utrzymywaniu pozycji długiej na opcji sprzedaży poza pieniędzmi, wraz ze spadkiem ceny akcji bazowej, wartość opcji sprzedaży rośnie. Widzimy tutaj, że spadek ceny akcji jest neutralizowany przez opcję sprzedaży Opcja sprzedaży Opcja sprzedaży to kontrakt opcyjny, który daje kupującemu prawo, ale nie obowiązek, do sprzedaży bazowego papieru wartościowego po określonej cenie (znanej również jako cena wykonania) przed lub w określonym z góry terminie wygaśnięcia. Jest to jeden z dwóch głównych rodzajów opcji, drugi to opcja kupna. .
Inwestor zajmie również krótką pozycję w opcji kupna poza pieniądzem. Opcja kupna Opcja kupna, powszechnie określana jako „kup”, jest formą kontraktu pochodnego, który daje nabywcy opcji kupna prawo, ale nie zobowiązanie do zakupu akcji lub innego instrumentu finansowego po określonej cenie - kursie wykonania opcji - w określonych ramach czasowych. . Jeśli cena akcji bazowych wzrośnie, opcja kupna zostanie wykonana przez kupującego. Dlatego jako sprzedawca poniesiesz stratę, gdy cena instrumentu bazowego wzrośnie. Ta potencjalna strata neutralizuje pozytywne strony utrzymywania akcji.
Wartość instrumentu bazowego pomiędzy ceną wykonania Cena wykonania Cena wykonania to cena, po której posiadacz opcji może wykonać opcję kupna lub sprzedaży bazowego papieru wartościowego, w zależności od tego, czy posiada opcję kupna, czy opcję sprzedaży. Opcja to umowa z prawem do wykonania kontraktu po określonej cenie, zwanej kursem wykonania. opcji sprzedaży i opcji kupna to wartość portfela, który się zmienia. Strata poniesiona przez opcję kupna powyżej ceny wykonania opcji kupna zostanie anulowana wraz ze wzrostem zysków z akcji, w związku z czym wypłata będzie tutaj płaska. Zyski osiągnięte przez opcję sprzedaży poniżej ceny wykonania zostaną anulowane wraz ze stratą wynikającą z deprecjacji kursu akcji. Tutaj również wypłata będzie płaska. Poniżej możemy zobaczyć, jak wyglądałby wykres wypłat kołnierza.
Schemat wypłaty opcji kołnierza
Wypłatę kołnierza można zrozumieć za pomocą wykresu wypłat. Wykreślając wypłatę dla aktywów bazowych, długiej opcji sprzedaży i krótkiej opcji kupna, możemy zobaczyć, jaka byłaby wypłata z pozycji kołnierza:
Na powyższym wykresie widzimy, że poniżej ceny wykonania sprzedaży Cena wykonania Cena wykonania to cena, po której posiadacz opcji może wykonać opcję kupna lub sprzedaży bazowego papieru wartościowego, w zależności od tego, czy posiada opcję kupna czy sprzedaży opcja. Opcja to umowa z prawem do wykonania kontraktu po określonej cenie, zwanej kursem wykonania. (Kp) i powyżej ceny wykonania kupna (Kc), wypłata jest płaska. Potencjalne wzrosty i spadki portfela są ograniczone. Dopiero między cenami wykonania widzimy ruch opłacalności pozycji kołnierza.
Zastosowania strategii opcji kołnierza
Strategia opcji typu kołnierz jest najczęściej stosowana jako elastyczne zabezpieczenie. Zabezpieczanie Zabezpieczanie to strategia finansowa, którą inwestorzy powinni zrozumieć i stosować ze względu na oferowane przez nią korzyści. Jako inwestycja chroni finanse jednostki przed narażeniem na ryzykowną sytuację, która może prowadzić do utraty wartości. opcja. Jeśli inwestor zajmuje pozycję długą na akcjach, może skonstruować pozycję typu kołnierz, aby zabezpieczyć się przed dużymi stratami. Jest to możliwe dzięki zastosowaniu zabezpieczającej opcji sprzedaży Zabezpieczająca opcja sprzedaży Zabezpieczająca opcja sprzedaży to strategia zarządzania ryzykiem i opcjami, która obejmuje utrzymywanie długiej pozycji w aktywach bazowych (np. Akcje) oraz zakup opcji sprzedaży z ceną wykonania równą lub zbliżoną do aktualna cena instrumentu bazowego. Ochronna strategia put jest również znana jako syntetyczny call.opcja, która zyska, gdy cena instrumentu bazowego spadnie. Covered Call Covered Call Covered Call to strategia zarządzania ryzykiem i opcjami, która obejmuje utrzymywanie długiej pozycji w aktywach bazowych (np. Akcje) i sprzedaż (wystawianie) opcji kupna na aktywa bazowe. sprzedawana jest opcja, która może zostać wykorzystana do opłacenia opcji sprzedaży i nadal pozwoli na potencjalny wzrost od aprecjacji aktywów bazowych, aż do ceny wykonania kupna. Gdy cały koszt opcji sprzedaży jest pokryty poprzez sprzedaż opcji kupna, jest to tzw. Kołnierz zerowy.sprzedawana jest opcja, która może zostać wykorzystana do opłacenia opcji sprzedaży i nadal pozwoli na potencjalny wzrost, począwszy od wzrostu wartości aktywów bazowych, aż do ceny wykonania kupna. Gdy cały koszt opcji sprzedaży jest pokryty poprzez sprzedaż opcji kupna, jest to tzw. Kołnierz zerowy.sprzedawana jest opcja, która może zostać wykorzystana do opłacenia opcji sprzedaży i nadal pozwoli na potencjalny wzrost, począwszy od wzrostu wartości aktywów bazowych, aż do ceny wykonania kupna. Gdy cały koszt opcji sprzedaży jest pokryty poprzez sprzedaż opcji kupna, jest to tzw. Kołnierz zerowy.
Jeśli stado ma duży potencjał długoterminowy, ale w perspektywie krótkoterminowej wiąże się z wysokim ryzykiem negatywnym, można rozważyć obrożę. Inwestorzy rozważą również strategię typu collar, jeśli akcje, na których są od dawna, ostatnio znacznie się umocniły. Aby chronić te niezrealizowane zyski, można użyć kołnierza. Strategia kołnierzowa jest również wykorzystywana przy fuzjach i przejęciach Fuzje Przejęcia Proces fuzji i przejęć Niniejszy przewodnik przedstawia wszystkie etapy procesu fuzji i przejęć. Dowiedz się, jak przeprowadzane są fuzje, przejęcia i transakcje. W tym przewodniku opiszemy proces przejęcia od początku do końca, różne typy nabywców (zakupy strategiczne i finansowe), znaczenie synergii i koszty transakcji. W przypadku transakcji na akcje,można zastosować kołnierz, aby zapewnić, że potencjalna deprecjacja akcji nabywcy nie doprowadzi do sytuacji, w której będą oni musieli zapłacić znacznie więcej w akcjach rozwodnionych.
Strategia opcji kołnierza - przykład praktyczny
Spójrzmy teraz na przykład, który obejmuje tworzenie kołnierza. Załóżmy, że utrzymujesz pozycję długą Długie i krótkie pozycje W inwestowaniu długie i krótkie pozycje reprezentują kierunkowe zakłady inwestorów, że papier wartościowy wzrośnie (jeśli jest długi) lub spadnie (jeśli jest krótki). W obrocie aktywami inwestor może zajmować dwa rodzaje pozycji: długie i krótkie. Inwestor może kupić aktywa (zajmując pozycję długą) lub je sprzedać (zajmując pozycję krótką). w przypadku składnika aktywów, który dopiero niedawno zyskał uznanie. Wycena oznacza wzrost wartości składnika aktywów w czasie. Termin ten jest szeroko stosowany w kilku dyscyplinach, w tym w ekonomii, finansach, i kosztuje 100 USD. Nie masz pewności co do stabilności cen w najbliższej przyszłości i chcesz zastosować strategię kołnierzową.Kupujesz opcję sprzedaży Opcja sprzedaży Opcja sprzedaży jest kontraktem opcyjnym, który daje kupującemu prawo, ale nie obowiązek, do sprzedaży bazowego papieru wartościowego po określonej cenie (znanej również jako cena wykonania) przed lub w określonym z góry terminie. Jest to jeden z dwóch głównych rodzajów opcji, drugi to opcja kupna. z ceną wykonania Cena wykonania Kurs wykonania to cena, po której posiadacz opcji może wykonać opcję kupna lub sprzedaży bazowego papieru wartościowego, w zależności od tego, czy posiada opcję kupna, czy opcję sprzedaży. Opcja to umowa z prawem do wykonania kontraktu po określonej cenie, zwanej kursem wykonania. 90 USD z premią 5 USD. Sprzedajesz również opcję kupna Opcja kupna Opcja kupna, powszechnie określana jako „kup”,jest formą kontraktu pochodnego, który daje nabywcy opcji kupna prawo, ale nie obowiązek, kupna akcji lub innego instrumentu finansowego po określonej cenie - cenie wykonania opcji - w określonych ramach czasowych. za 5 USD z ceną wykonania 110 USD.
Jaka jest twoja wypłata, jeśli cena aktywa spadnie do 80 USD?
- Opcja kupna, którą sprzedałeś, nie zostanie wykonana przez kupującego i zakończy się wypłatą w wysokości 5 USD.
- Opcja sprzedaży, którą kupiłeś za 5 USD, zostanie zrealizowana z ceną wykonania 90 USD, co oznacza wypłatę w wysokości 5 USD.
- Bazowy składnik aktywów będzie wart 80 USD, co oznacza stratę 20 USD.
Ochronna opcja sprzedaży Ochronna opcja sprzedaży Ochronna opcja sprzedaży to strategia zarządzania ryzykiem i opcjami, która obejmuje utrzymywanie długiej pozycji w aktywach bazowych (np. Akcje) oraz zakup opcji sprzedaży z ceną wykonania równą lub zbliżoną do bieżącej ceny instrumentu bazowego. kapitał. Ochronna strategia put jest również znana jako syntetyczny call. zakupiłeś zmniejszył straty poniesione w wyniku spadku ceny aktywów bazowych. W sumie Twoja strata netto wyniesie: 5 $ + 5 $ - 20 $ = - 10 $ .
Zamiast doświadczyć pełnej straty wynoszącej 80 $ - 100 $ = - 20 $, zakończyłeś stratą netto w wysokości zaledwie 10 $.
Jaka jest Twoja wypłata, jeśli cena aktywów Klasa aktywów? Klasa aktywów to grupa podobnych instrumentów inwestycyjnych. Różne klasy lub rodzaje aktywów inwestycyjnych - takie jak inwestycje o stałym dochodzie - są grupowane na podstawie podobnej struktury finansowej. Są one zwykle przedmiotem obrotu na tych samych rynkach finansowych i podlegają tym samym zasadom i przepisom. wzrośnie do 105 dolarów?
- Opcja kupna sprzedana za 5 USD nie zostanie zrealizowana, ponieważ cena aktywów bazowych jest nadal poniżej ceny wykonania. Kończysz wypłatą w wysokości 5 $.
- Zakupiona opcja sprzedaży nie zostanie zrealizowana, ponieważ cena instrumentu bazowego jest wyższa od ceny wykonania. Zrealizujesz stratę netto w wysokości 5 USD.
- Instrument bazowy będzie wart 105 USD, co oznacza zysk netto w wysokości 5 USD.
Opcje kupna i sprzedaży poza pieniędzmi: opcje kupna i sprzedaży Opcja jest formą kontraktu pochodnego, który daje posiadaczowi prawo, ale nie obowiązek, kupna lub sprzedaży składnika aktywów w określonym terminie (terminie wygaśnięcia) w określonym cena (cena wykonania). Istnieją dwa rodzaje opcji: call i puts. Opcje amerykańskie mogą być wykonane w dowolnym momencie, gdy nie zostały wykonane. Sprzedaż opcji kupna pokrywała koszt kupna opcji sprzedaży, więc wypłata i strata z obu transakcji znosiły się wzajemnie. W sumie Twoja wypłata netto wyniesie: 5 USD - 5 USD + 5 USD = 5 USD .
Jest to taka sama wypłata z samego posiadania instrumentu bazowego: 105 USD - 100 USD = 5 USD
Jaka będzie twoja wypłata, jeśli cena aktywa wzrośnie do 115 USD?
- Opcja kupna sprzedana za 5 USD zostanie wykonana po cenie wykonania Cena wykonania Cena wykonania to cena, po której posiadacz opcji może wykonać opcję kupna lub sprzedaży bazowego papieru wartościowego, w zależności od tego, czy posiada kupno opcja lub opcja sprzedaży. Opcja to umowa z prawem do wykonania kontraktu po określonej cenie, zwanej kursem wykonania. 110 $. Wypłata wyniesie 0 $.
- Opcja sprzedaży, którą kupiłeś za 5 USD, nie zostanie zrealizowana. Strata z transakcji wyniesie - 5 USD.
- Bazowy składnik aktywów będzie wart 115 USD, co oznacza zysk w wysokości 15 USD,
W tym scenariuszu otrzymasz wypłatę netto w wysokości 0–5 USD + 15 USD = 10 USD .
To mniej niż w przypadku posiadania instrumentu bazowego. Klasa aktywów Klasa aktywów to grupa podobnych instrumentów inwestycyjnych. Różne klasy lub rodzaje aktywów inwestycyjnych - takie jak inwestycje o stałym dochodzie - są grupowane na podstawie podobnej struktury finansowej. Są one zazwyczaj przedmiotem obrotu na tych samych rynkach finansowych i podlegają tym samym zasadom i przepisom. : 115 USD - 100 USD = 15 USD. W tym scenariuszu kołnierz ogranicza potencjał wzrostu aktywów bazowych.
W powyższych scenariuszach opcja kupna Opcja kupna Opcja kupna, powszechnie nazywana „kupnem”, jest formą kontraktu pochodnego, który daje nabywcy opcji kupna prawo, ale nie obowiązek, kupna akcji lub innych instrument finansowy po określonej cenie - kursie wykonania opcji - w określonym przedziale czasowym. sprzedałeś w całości koszt zakupu opcji sprzedaży Opcja sprzedaży Opcja sprzedaży to kontrakt opcyjny, który daje kupującemu prawo, ale nie obowiązek, do sprzedaży bazowego papieru wartościowego po określonej cenie (znanej również jako cena wykonania) przed lub w określonym terminie wygaśnięcia. Jest to jeden z dwóch głównych rodzajów opcji, drugi to opcja kupna. . Nazywa się to kołnierzem bezkosztowym. Poniżej znajduje się ilustracja pozycji kołnierza:
Tutaj widzimy, że strata jest ograniczona, jeśli cena instrumentu bazowego spadnie poniżej 90 USD. Podobnie, jeśli cena instrumentu bazowego wzrośnie powyżej 110 USD, spłata również jest ograniczona. Aby lepiej to zilustrować, spójrzmy na dwa kolejne scenariusze.
Jaka byłaby wypłata, gdyby cena aktywa spadła do 0 USD?
- Opcja kupna Opcja kupna Opcja kupna, powszechnie określana jako „kupno”, jest formą kontraktu pochodnego, który daje nabywcy opcji kupna prawo, ale nie obowiązek kupna akcji lub innego instrumentu finansowego po określonym cena - cena wykonania opcji - w określonym przedziale czasowym. sprzedany za 5 USD nie zostanie zrealizowany, a wypłata wyniesie 5 USD.
- Opcja sprzedaży, którą kupiłeś za 5 USD, zostanie wykonana po cenie wykonania 90 USD. Wypłata wyniosłaby 90 USD - 5 USD = 85 USD.
- Instrument bazowy spadł ze 100 USD do 0 USD, co spowodowało stratę w wysokości 100 USD.
Wypłata netto dla Ciebie wyniosłaby 5 USD + 85 USD - 100 USD = - 10 USD .
Jest to taka sama wypłata, gdy cena aktywów spadła do 80 USD. Widzimy, że zabezpieczająca opcja sprzedaży Zabezpieczająca opcja sprzedaży Zabezpieczająca opcja sprzedaży to strategia zarządzania ryzykiem i opcjami, która obejmuje utrzymywanie długiej pozycji w aktywach bazowych (np. Akcje) i zakup opcji sprzedaży z ceną wykonania równą lub zbliżoną do bieżącej ceny bazowy składnik aktywów. Ochronna strategia put jest również znana jako syntetyczny call. ogranicza straty poniesione w wyniku spadku aktywów bazowych.
Jaka byłaby korzyść, gdyby cena aktywów wzrosła do 200 USD?
- Opcja kupna sprzedana za 5 USD zostanie zrealizowana, a wypłata wyniesie 5 USD - 90 USD = - 85 USD.
- Opcja sprzedaży Opcja sprzedaży Opcja sprzedaży to umowa opcyjna, która daje kupującemu prawo, ale nie obowiązek, do sprzedaży bazowego papieru wartościowego po określonej cenie (znanej również jako cena wykonania) przed lub w ustalonym z góry terminie. Jest to jeden z dwóch głównych rodzajów opcji, drugi to opcja kupna. zakupiony za 5 USD nie zostanie wykonany. Strata z tej transakcji wyniosłaby - 5 USD.
- Instrument bazowy wzrósł ze 100 USD do 200 USD, co przyniosło zysk w wysokości 100 USD.
Wypłata netto dla Ciebie wyniosłaby - 85 USD - 5 USD + 100 USD = 10 USD .
Jest to taka sama korzyść, gdy cena wzrosła do 115 USD. Tutaj możemy zobaczyć, jak pozycja kołnierzowa ograniczyła potencjał wzrostu aktywów bazowych.
Dodatkowe zasoby
Dziękujemy za przeczytanie zasobu Finance na temat strategii opcyjnej kołnierzowej. Jeśli chcesz poznać powiązane koncepcje, zapoznaj się z innymi zasobami finansowymi poniżej:
- Hedging Hedging Hedging to strategia finansowa, którą inwestorzy powinni zrozumieć i stosować ze względu na oferowane przez nią korzyści. Jako inwestycja chroni finanse jednostki przed narażeniem na ryzykowną sytuację, która może prowadzić do utraty wartości.
- Zabezpieczająca opcja sprzedaży Ochronna opcja sprzedaży Zabezpieczająca opcja sprzedaży to strategia zarządzania ryzykiem i opcjami, która polega na utrzymaniu długiej pozycji w aktywach bazowych (np. W akcjach) i zakupie opcji sprzedaży z ceną wykonania równą lub zbliżoną do bieżącej ceny instrumentu bazowego. Ochronna strategia put jest również znana jako syntetyczny call.
- Pozycja syntetyczna Pozycja syntetyczna Pozycja syntetyczna to opcja handlowa używana do symulacji cech innej porównywalnej pozycji. Mówiąc dokładniej, tworzy się syntetyczne stanowisko
- Studium przypadku opcji - opcje połączenia długoterminowego Studium przypadku - połączenie długoterminowe Niniejsze studium przypadku dotyczące opcji pokazuje złożone interakcje opcji. Zarówno opcje sprzedaży, jak i opcje kupna mają różne wypłaty. Aby zbadać złożoną naturę i interakcje między opcjami a aktywem bazowym, przedstawiamy studium przypadku opcji.
