Jeśli wybierasz się na wywiad z bankowością inwestycyjną Wywiady As, następny wywiad! Zapoznaj się z przewodnikami po rozmowach kwalifikacyjnych w finansach, zawierającymi najczęściej zadawane pytania i najlepsze odpowiedzi na dowolne stanowisko w finansach przedsiębiorstw. Pytania do wywiadów i odpowiedzi dotyczące finansów, księgowości, bankowości inwestycyjnej, badań kapitałowych, bankowości komercyjnej, transakcji FP&A i nie tylko! Darmowe przewodniki i praktyka ułatwiająca rozmowę kwalifikacyjną. Prawie gwarantuje się, że otrzymasz pytanie w rodzaju… „Przeprowadzisz mnie przez analizę DCF” lub „Jak zbudowałbyś model DCF. Szkolenie modelu DCF Bezpłatny przewodnik Model DCF to określony typ modelu finansowego służącego do wyceny firmy. Model jest po prostu prognozą niezlewarowanych wolnych przepływów pieniężnych firmy? ”
Super szybka odpowiedź brzmi: Zbuduj 5-letnią prognozę nielewarowanych wolnych przepływów pieniężnych w oparciu o rozsądne założenia, oblicz wartość końcową z podejściem wielokrotnego wyjścia i zdyskontuj wszystkie te przepływy pieniężne do ich wartości bieżącej, korzystając z WACC firmy.
Oczywiście jest to też trochę bardziej skomplikowane…. Aby bardziej szczegółowo odpowiedzieć na to pytanie z wywiadu, podzieliliśmy je na kilka podstawowych kroków poniżej.
Kluczem do odpowiedzi „Przeprowadź mnie przez DCF” jest ustrukturyzowane podejście… i wiele bezpośrednich doświadczeń w tworzeniu modeli DCF w programie Excel.
Zrzut ekranu modelu DCF z kursów modelowania finansowego online w Finance!
Pobierz bezpłatny szablon
Wpisz swoje imię i nazwisko oraz adres e-mail w poniższym formularzu i pobierz bezpłatny szablon już teraz!
Przejdź mnie przez DCF Krok 1 - Utwórz prognozę
Pierwszym krokiem w procesie modelowania DCF jest zbudowanie prognozy trzech sprawozdań finansowych w oparciu o założenia dotyczące wyników działalności w przyszłości. Przeciętnie ta prognoza obejmuje około pięciu lat. Oczywiście są wyjątki i może być dłuższy lub krótszy niż ten.
Prognoza musi zostać zbudowana, aby uwolnić wolne przepływy pieniężne Nieodwodowane wolne przepływy pieniężne Nieodniesione wolne przepływy pieniężne to teoretyczna wielkość przepływów pieniężnych dla firmy, przy założeniu, że firma jest całkowicie wolna od zadłużenia bez kosztów odsetek. (wolny przepływ środków pieniężnych do firmy lub FCFF). Opublikowaliśmy szczegółowy przewodnik dotyczący obliczania nielewarowanych wolnych przepływów pieniężnych, ale szybką odpowiedzią jest przyjęcie EBIT Przewodnik po EBIT EBIT oznacza zysk przed odsetkami i podatkami i jest jedną z ostatnich sum pośrednich w rachunku zysków i strat przed dochodem netto. EBIT jest czasami nazywany dochodem operacyjnym i nazywa się go, ponieważ uzyskuje się go po odjęciu wszystkich kosztów operacyjnych (kosztów produkcji i kosztów nieprodukcyjnych) od przychodów ze sprzedaży. mniej podatków, mniej nakładów kapitałowych, a także amortyzacji i amortyzacji,pomniejszony o wszelkie wzrosty niepieniężnego kapitału obrotowego Kapitał obrotowy netto Kapitał obrotowy netto (NWC) jest różnicą między aktywami obrotowymi spółki (bez środków pieniężnych) a zobowiązaniami krótkoterminowymi (bez zadłużenia) w bilansie. Jest miarą płynności przedsiębiorstwa i jego zdolności do wywiązywania się z krótkoterminowych zobowiązań, a także do finansowania działalności gospodarczej. Idealna pozycja to.
Zobacz nasz kompletny przewodnik po przepływach pieniężnych. Wycena Bezpłatne przewodniki po wycenie, aby nauczyć się najważniejszych pojęć we własnym tempie. W tych artykułach nauczysz się najlepszych praktyk wyceny przedsiębiorstw oraz tego, jak wycenić firmę za pomocą analizy porównawczej firmy, modelowania zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) i transakcji precedensowych, stosowanych w bankowości inwestycyjnej i badaniach kapitału, aby dowiedzieć się więcej o różnych rodzajach gotówki przepływy.
Okres prognozy DCF
Przeprowadź mnie przez DCF Krok 2 - Oblicz wartość końcową
Kontynuujemy przechodzenie przez model DCF, obliczając wartość końcową. Przewodniki do samodzielnej nauki o finansach wiedzy to świetny sposób na poszerzenie wiedzy technicznej z zakresu finansów, rachunkowości, modelowania finansowego, wyceny, handlu, ekonomii i nie tylko. . Istnieją dwa podejścia do obliczania wartości końcowej: ciągła stopa wzrostu i wielokrotność wyjścia.
W stałej stopie wzrostu Końcowa stopa wzrostu Końcowa stopa wzrostu to stała stopa, przy której zakłada się, że oczekiwane wolne przepływy pieniężne firmy będą rosły w nieskończoność. Ta stopa wzrostu jest stosowana poza okresem prognozy w modelu zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF), od końca okresu prognozy do i przy założeniu, że wolne przepływy pieniężne firmy będą kontynuowane, zakłada się, że firma będzie rosła, a jej niezlewarowane wolne przepływy pieniężne będą rosły stały kurs na zawsze. Tempo wzrostu powinno być dość umiarkowane, ponieważ w przeciwnym razie firma stałaby się nierealistycznie duża. Stanowi to wyzwanie dla wyceny przedsiębiorstw na wczesnym etapie, szybko rozwijających się.
Przy podejściu wielokrotnego wyjścia zakłada się, że firma zostanie sprzedana na podstawie wielokrotności wyceny, takiej jak EV / EBITDA EV / EBITDA EV / EBITDA jest używana w wycenie w celu porównania wartości podobnych firm poprzez ocenę ich wartości przedsiębiorstwa (EV) do Wielokrotność EBITDA w stosunku do średniej. W tym przewodniku podzielimy wielokrotność EV / EBTIDA na różne jej składniki i przeprowadzimy Cię przez proces jej obliczania krok po kroku. Ta wielokrotność jest zwykle oparta na analizie porównywalnego przedsiębiorstwa Analiza porównywalnego przedsiębiorstwa Jak przeprowadzić analizę porównywalnego przedsiębiorstwa. Ten przewodnik pokazuje krok po kroku, jak zbudować analizę porównawczą firmy („Comps”), zawiera bezpłatny szablon i wiele przykładów. Comps to metodologia wyceny względnej, która bada wskaźniki podobnych spółek publicznych i wykorzystuje je do wyliczenia wartości innej firmy.Ta metoda jest bardziej powszechna w bankowości inwestycyjnej.
Przejdź mnie przez DCF Krok 3 - Dyskontowanie przepływów pieniężnych, aby uzyskać wartość bieżącą
W kroku 3 tego przejścia DCF nadszedł czas, aby zdyskontować okres prognozy (od kroku 1) i wartość końcową (z kroku 2) z powrotem do wartości bieżącej przy użyciu stopy dyskontowej. Stopa dyskontowa jest prawie zawsze równa średniemu ważonemu kosztowi kapitału przedsiębiorstwa (WACC).
Zobacz nasz przewodnik po obliczaniu WACC WACC WACC to średni ważony koszt kapitału firmy i reprezentuje łączny koszt kapitału, w tym kapitał własny i dług. Wzór WACC to = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Ten przewodnik zawiera przegląd tego, co to jest, dlaczego jest używany, jak to obliczyć, a także zapewnia do pobrania kalkulator WACC, aby uzyskać więcej informacji na ten temat, ale krótkie podsumowanie jest takie, że reprezentuje to wymaganą stopę zwrotu, której inwestorzy oczekują od firmy, a tym samym reprezentuje jej koszt alternatywny.
Najlepszym sposobem obliczenia wartości bieżącej w programie Excel jest użycie funkcji XNPV, która może uwzględniać nierównomiernie rozłożone przepływy pieniężne (które są bardzo częste).
Dyskontowanie przepływów pieniężnych w modelu DCF
Dodatkowe uwagi DCF
W tym momencie osiągnęliśmy wartość przedsiębiorstwa dla biznesu, ponieważ wykorzystaliśmy nielewarowany wolny przepływ gotówki. Wartość kapitału własnego można obliczyć odejmując zadłużenie i dodając środki pieniężne w bilansie. Bilans Bilans jest jednym z trzech podstawowych sprawozdań finansowych. Stwierdzenia te mają kluczowe znaczenie zarówno dla modelowania finansowego, jak i rachunkowości. Bilans przedstawia łączne aktywa firmy oraz sposób ich finansowania, poprzez zadłużenie lub kapitał własny. Aktywa = pasywa + kapitał własny do wartości przedsiębiorstwa. Zobacz nasz przewodnik dotyczący wartości kapitału własnego a wartość przedsiębiorstwa Wartość przedsiębiorstwa a wartość kapitału Wartość przedsiębiorstwa a wartość kapitału. Ten przewodnik wyjaśnia różnicę między wartością przedsiębiorstwa (wartością firmy) a wartością kapitałową przedsiębiorstwa. Zobacz przykład, jak obliczyć każdy i pobrać kalkulator.Wartość przedsiębiorstwa = wartość kapitału + dług - gotówka. Poznaj znaczenie i sposób wykorzystania każdego z nich w wycenie.
Na tym etapie procesu modelowania analityk bankowości inwestycyjnej Ścieżka kariery w bankowości inwestycyjnej Przewodnik kariery w bankowości inwestycyjnej - zaplanuj ścieżkę kariery IB. Dowiedz się o wynagrodzeniach w bankowości inwestycyjnej, o tym, jak zostać zatrudnionym i co robić po karierze w IB. Dział bankowości inwestycyjnej (IBD) pomaga rządom, korporacjom i instytucjom w pozyskiwaniu kapitału oraz przeprowadzaniu fuzji i przejęć (M&A). zazwyczaj przeprowadza szeroko zakrojoną analizę wrażliwości i scenariuszy Analiza scenariuszy Analiza scenariuszy to technika wykorzystywana do analizowania decyzji poprzez spekulowanie różnych możliwych wyników inwestycji finansowych. W modelowaniu finansowym ma to na celu określenie rozsądnego zakresu wartości dla firmy, w przeciwieństwie do ustalenia pojedynczej wartości dla firmy. Do tej pory naprawdę udało Ci się odpowiedzieć na pytanie „Przeprowadzić mnie przez analizę DCF”.
Dodatkowe zasoby do wywiadów z bankowością inwestycyjną
Do tej pory jesteś gotowy, aby poprawnie odpowiedzieć w wywiadzie „Przeprowadzisz mnie przez model DCF” lub „Jak przeprowadzić analizę zdyskontowanych przepływów pieniężnych”.
Finance jest oficjalnym dostawcą globalnego programu Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ Certyfikat FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari, program certyfikacji, który ma pomóc każdemu zostać światowej klasy analitykiem finansowym .
Aby upewnić się, że będziesz w pełni przygotowany, zapoznaj się z poniższymi dodatkowymi zasobami:
- Najpopularniejsze pytania do wywiadów z bankowością inwestycyjną Wywiady As w następnym spotkaniu! Zapoznaj się z przewodnikami po rozmowach kwalifikacyjnych w finansach, zawierającymi najczęściej zadawane pytania i najlepsze odpowiedzi na dowolne stanowisko w finansach przedsiębiorstw. Pytania do wywiadów i odpowiedzi dotyczące finansów, księgowości, bankowości inwestycyjnej, badań kapitałowych, bankowości komercyjnej, transakcji FP&A i nie tylko! Darmowe przewodniki i ćwiczenia, które pomogą Ci wygrać wywiad
- Dlaczego bankowość inwestycyjna? Dlaczego bankowość inwestycyjna? Prawie każdy ankietowany z bankowości inwestycyjnej zada pytanie: dlaczego bankowość inwestycyjna? Chcę pracować w bankowości inwestycyjnej, ponieważ jest to najszybszy sposób, aby nauczyć się modelowania finansowego, wyceny, Excela i zrozumieć naturę dużych transakcji korporacyjnych. Zdaję sobie sprawę, że praca ma ścisłą hierarchię, bardzo długie godziny
- Przewodnik po modelowaniu finansowym Bezpłatny przewodnik po modelowaniu finansowym Ten przewodnik po modelowaniu finansowym obejmuje wskazówki programu Excel i najlepsze praktyki dotyczące założeń, czynników napędzających, prognozowania, łączenia trzech stwierdzeń, analizy DCF i innych
- Przewodnik po modelowaniu DCF Szkolenie w zakresie modeli DCF Bezpłatny przewodnik Model DCF to specyficzny rodzaj modelu finansowego służącego do wyceny przedsiębiorstwa. Model jest po prostu prognozą niezlewarowanych wolnych przepływów pieniężnych firmy
