Co to jest ryzyko podstawowe?

Ryzyko bazowe jest definiowane jako nieodłączne ryzyko tradera. Zwycięski sposób myślenia tradera Bycie mistrzem tradera to nie tylko formułowanie lepszych strategii i analiz, ale także rozwijanie zwycięskiego sposobu myślenia. przyjmuje, gdy zabezpiecza pozycję, zajmując przeciwną pozycję w instrumencie pochodnym składnika aktywów, takim jak kontrakt futures. Ryzyko bazowe jest akceptowane przy próbie zabezpieczenia się przed ryzykiem cenowym.

Na przykład, jeśli aktualna cena spot złota wynosi 1190 USD, a cena złota w czerwcowym kontrakcie futures na złoto wynosi 1195 USD, wówczas podstawa, czyli różnica, wynosi 5,00 USD. Ryzyko bazowe to ryzyko, że cena kontraktów futures może nie zmieniać się w normalnej, stałej korelacji z ceną aktywów bazowych. Rodzaje aktywów Typowe rodzaje aktywów obejmują aktywa krótkoterminowe, długoterminowe, fizyczne, wartości niematerialne, operacyjne i nieoperacyjne. Prawidłowe zidentyfikowanie i oraz, że ta fluktuacja podstawy może zniweczyć skuteczność strategii zabezpieczającej zastosowanej w celu zminimalizowania narażenia tradera na potencjalną stratę. Rozpiętość cen (różnica) między ceną gotówkową a ceną kontraktów futures może się rozszerzyć lub zawęzić.

motyw ryzyka bazowego

Strategie zabezpieczające

Umowa zabezpieczająca Umowa zabezpieczająca Umowa zabezpieczająca odnosi się do inwestycji, której celem jest zmniejszenie poziomu przyszłych ryzyk w przypadku niekorzystnych zmian cen aktywów. Hedging zapewnia rodzaj ochrony ubezpieczeniowej chroniącej przed stratami z inwestycji. Strategia to taka, w której przedsiębiorca zajmuje drugą pozycję rynkową w celu zminimalizowania ekspozycji na ryzyko w początkowej pozycji rynkowej. Strategia może obejmować zajęcie pozycji futures sprzecznej z pozycją rynkową w odniesieniu do aktywów bazowych. Na przykład, trader może sprzedać krótkie kontrakty futures, aby zrównoważyć długą pozycję kupna w aktywach bazowych. Ideą strategii jest to, że przynajmniej część wszelkich potencjalnych strat w pozycji aktywów bazowych zostanie skompensowana przez zyski z zabezpieczonej pozycji futures.

Gdy zaangażowane są duże inwestycje, ryzyko bazowe może mieć znaczący wpływ na ostateczne zyski lub zrealizowane straty. Nawet niewielka zmiana podstawy może mieć wpływ na osiągnięcie zysku lub poniesienie straty. Z natury niedoskonała korelacja między gotówką a cenami kontraktów futures oznacza, że ​​istnieje możliwość zarówno nadmiernych zysków, jak i nadmiernych strat. Ryzyko, które jest szczególnie związane ze strategią zabezpieczającą futures, jest podstawowym ryzykiem .

Składowe ryzyka podstawowego

W inwestycjach nigdy nie można całkowicie wyeliminować ryzyka. Jednak ryzyko można przynajmniej w pewnym stopniu złagodzić. Tak więc, gdy przedsiębiorca zawiera kontrakt futures, aby zabezpieczyć się przed możliwymi wahaniami cen, przynajmniej częściowo zmienia nieodłączne „ryzyko cenowe” na inną formę ryzyka, znaną jako „ryzyko bazowe”. Ryzyko bazowe jest uważane za systematyczne lub rynkowe. Ryzyko systematyczne to ryzyko wynikające z nieodłącznej niepewności rynków. Ryzyko niesystematyczne lub niesystematyczne, czyli ryzyko związane z określoną inwestycją. Ryzyko ogólnego załamania gospodarczego lub depresji jest przykładem ryzyka systemowego Ryzyko systemowe Ryzyko systemowe to ta część całkowitego ryzyka, która jest spowodowana czynnikami będącymi poza kontrolą konkretnej firmy lub osoby. Systematyczne ryzyko jest spowodowane czynnikami zewnętrznymi w stosunku do organizacji.Wszystkie inwestycje lub papiery wartościowe podlegają systematycznemu ryzyku i dlatego jest to ryzyko niezdywersyfikowalne. . Ryzyko utraty udziału w rynku przez Apple na rzecz konkurenta jest ryzykiem niesystematycznym.

Pomiędzy momentem zainicjowania i zamknięcia pozycji futures, różnica między ceną futures a ceną spot może się poszerzyć lub zawęzić. Jak pokazuje poniższa reprezentacja wizualna, normalną tendencją jest zawężanie rozpiętości podstawy. Gdy kontrakt futures zbliża się do wygaśnięcia, cena futures zwykle zbliża się do ceny spot. Dzieje się tak logicznie, gdy kontrakt futures ma coraz mniej „przyszły” charakter. Jednak to powszechne zawężenie podstawowego spreadu nie jest gwarantowane.

Wykres ryzyka bazowego

Zabezpieczanie kontraktami futures

Załóżmy, że rolnik uprawiający ryż chce zabezpieczyć się przed możliwymi wahaniami cen na rynku. Na przykład w grudniu decyduje się na zawarcie pozycji krótkiej sprzedaży w kontrakcie futures, aby ograniczyć swoją ekspozycję na możliwy spadek ceny gotówkowej przed momentem sprzedaży plonów na rynku kasowym. Załóżmy, że cena spotowa ryżu wynosi 50 USD, a cena kontraktów futures na marcowy kontrakt futures to 55 USD. Podstawą jest zatem 5,00 USD (cena kontraktów futures minus cena spot). W tej sytuacji rynek jest w contango, Contango vs Backwardation Contango vs Backwardation to terminy używane do opisania kształtu krzywej futures dla rynków towarowych. Krzywa kontraktów futures ma dwa wymiary, przedstawiając czas na osi poziomej i cenę dostawy towaru na osi pionowej. tj. cena spot jest niższa niż cena kontraktów futures.

Załóżmy, że rolnik zdecyduje się znieść zabezpieczenie w lutym z powodu spadających cen. W momencie, gdy decyduje się zamknąć swoje pozycje rynkowe, cena spot wynosi 47 USD, a marcowa cena kontraktów futures to 49 USD. Sprzedaje swoje zbiory ryżu po 47 USD za sztukę i podnosi swoje zabezpieczenie, kupując kontrakty futures, aby zamknąć swoją pozycję krótkiej sprzedaży za 49 USD. W tym przypadku strata 3 USD na jednostkę na rynku kasowym jest z nawiązką kompensowana zyskiem 6 USD z krótkich kontraktów terminowych (55 USD - 49 USD). W związku z tym jego przychody netto ze sprzedaży Przychody ze sprzedaży Przychody ze sprzedaży to dochód uzyskiwany przez firmę ze sprzedaży towarów lub świadczenia usług. W rachunkowości terminy „sprzedaż” i „przychód” mogą być i często są używane zamiennie na oznaczenie tego samego. Przychód niekoniecznie oznacza otrzymaną gotówkę. staje się 53 $ (cena gotówkowa 47 $ + 6 $ zysku z kontraktów futures).Rolnik osiągnął dodatkowe zyski w wyniku zawężenia podstawy z 5 do 2 USD.

Gdyby podstawa pozostała niezmienna, rolnik nie uzyskałby dodatkowego zysku ani nie poniósłby żadnych dodatkowych strat. Jego zysk 3,00 USD na kontraktach futures dokładnie zrównoważyłby stratę 3,00 USD na rynku kasowym. Należy jednak zauważyć, że chociaż jego zabezpieczenie krótkiej sprzedaży w kontraktach futures nie przyniosło żadnego dodatkowego zysku, skutecznie uchroniło go przed spadkiem cen na rynku kasowym. Gdyby nie zajął pozycji futures, straciłby 3,00 $ na jednostkę.

Innym możliwym scenariuszem byłby spadek ceny na rynku kasowym, podczas gdy cena kontraktów futures wzrosła. Załóżmy, że kiedy rolnik zamyka swoje zabezpieczenie na krótką sprzedaż futures, cena gotówkowa wynosiła 47 USD, ale cena futures wynosiła 57 USD. Wówczas straciłby 3,00 USD za sztukę na rynku kasowym i dodatkowe 2,00 USD w swoim krótkim handlu futures (57 USD - 55 USD). Jego przychód netto ze sprzedaży wyniósłby tylko 45 dolarów za sztukę. Dlaczego dodatkowa strata? Ponieważ w tym przypadku podstawa się poszerzyła, a nie zwężała się lub pozostała niezmienna. Było to przeciwieństwo podstawowego schematu, którego szukał rolnik, aby skutecznie zabezpieczyć swoje zbiory. W tym przypadku rolnik podjął podstawowe ryzyko i przegrał.

Warto również zauważyć, że kupujący ryż, chcąc zabezpieczyć się przed możliwym wzrostem ceny ryżu na rynku kasowym , kupiłby kontrakty futures jako zabezpieczenie. Ten hedger osiągnąłby maksymalny zysk w trzecim scenariuszu, w którym podstawa poszerzyła się z 5,00 USD do 10,00 USD.

Różne rodzaje ryzyka bazowego

Różne typy obejmują:

  1. Ryzyko ceny : Ryzyko, które występuje, gdy ceny aktywa i jego kontraktu futures nie zmieniają się w tandemie.
  2. Ryzyko bazowe lokalizacji : Ryzyko powstające, gdy aktywa bazowe znajdują się w innej lokalizacji niż miejsce, w którym obraca się kontrakt futures. Na przykład podstawa między faktyczną ropą naftową sprzedawaną w Bombaju a kontraktami terminowymi na ropę naftową będącą przedmiotem obrotu na giełdzie kontraktów futures w Dubaju może różnić się od podstawy między ropą naftową z Bombaju a kontraktami futures na ropę w Bombaju.
  3. Ryzyko bazowe kalendarza : Data sprzedaży pozycji na rynku kasowym może różnić się od daty wygaśnięcia kontraktu na rynku futures.
  4. Ryzyko dotyczące podstawy jakości produktu: gdy właściwości lub cechy aktywa różnią się od właściwości lub cech reprezentowanych przez kontrakt futures.

Główne wnioski

Ryzyko bazowe to ryzyko nieodłączne za każdym razem, gdy przedsiębiorca próbuje zabezpieczyć pozycję rynkową w aktywach, przyjmując przeciwną pozycję w instrumencie pochodnym składnika aktywów, takim jak kontrakt futures. Ryzyko bazowe jest akceptowane przy próbie zabezpieczenia się przed ryzykiem cenowym. Jeśli podstawa pozostanie niezmienna, dopóki trader nie zamknie obu swoich pozycji, wówczas z powodzeniem zabezpieczy swoją pozycję rynkową. Jeśli podstawa uległa znaczącej zmianie, prawdopodobnie doświadczy dodatkowych zysków lub zwiększonych strat. Producenci, którzy chcą zabezpieczyć swoją pozycję rynkową, skorzystają na zawężeniu spreadu bazowego, podczas gdy kupujący skorzystają na rozszerzającej się bazie.

Więcej zasobów

Dziękujemy za przeczytanie tego przewodnika finansowego po ryzyku podstawowym. Finance jest oficjalnym dostawcą certyfikatu Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™. Certyfikat FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari. Aby przygotować się do programu nauczania FMVA, te dodatkowe zasoby będą pomocne:

  • Contango vs Backwardation Contango vs Backwardation Contango vs Backwardation to terminy używane do opisania kształtu krzywej futures dla rynków towarowych. Krzywa kontraktów futures ma dwa wymiary: czas na osi poziomej i cenę dostawy towaru na osi pionowej.
  • Jak czytać wykresy giełdowe Jak czytać wykresy giełdowe Jeśli zamierzasz aktywnie handlować akcjami jako inwestor giełdowy, musisz wiedzieć, jak czytać wykresy giełdowe. Nawet inwestorzy, którzy przede wszystkim używają analizy fundamentalnej do wybierania akcji do inwestowania, nadal często używają analizy technicznej zmian cen akcji, aby określić konkretne kupno i sprzedaż, wykresy akcji
  • Strategie funduszy hedgingowych Strategie funduszy hedgingowych Fundusz hedgingowy to fundusz inwestycyjny utworzony przez akredytowane osoby i inwestorów instytucjonalnych w celu maksymalizacji zwrotów oraz zmniejszenia lub wyeliminowania ryzyka, niezależnie od wzrostu lub spadku rynku. Strategie funduszy hedgingowych są wykorzystywane poprzez prywatne partnerstwa inwestycyjne między zarządzającym funduszem a inwestorami
  • Awersja do ryzyka Definicja awersji do ryzyka Ktoś, kto ma awersję do ryzyka ma cechę lub cechę polegającą na tym, że przedkłada unikanie strat nad osiąganie zysków. Ta cecha jest zwykle przypisywana inwestorom lub uczestnikom rynku, którzy wolą inwestycje o niższych zwrotach i stosunkowo znanym ryzyku od inwestycji o potencjalnie wyższych zwrotach, ale także z większą niepewnością i większym ryzykiem.

Zalecane

Czy Crackstreams zostały zamknięte?
2022
Czy centrum dowodzenia MC jest bezpieczne?
2022
Czy Taliesin opuszcza kluczową rolę?
2022