Kontrakty terminowe i terminowe (częściej określane jako futures i forward) to kontrakty wykorzystywane przez przedsiębiorstwa i inwestorów do zabezpieczania strategii funduszy hedgingowych Fundusz hedgingowy to fundusz inwestycyjny utworzony przez akredytowane osoby i inwestorów instytucjonalnych w celu maksymalizacji zwrotów i zmniejszenia lub eliminację ryzyka, niezależnie od wzrostu lub spadku rynku. Strategie funduszy hedgingowych są wykorzystywane poprzez prywatne partnerstwa inwestycyjne między zarządzającym funduszem a inwestorami w celu uniknięcia ryzyka lub spekulacji. Kontrakty terminowe typu futures i forward to przykłady instrumentów pochodnych, których wartość wywodzi się z aktywów bazowych. Oba kontrakty polegają na zablokowaniu określonej ceny dla określonego aktywa, ale istnieją między nimi różnice.
Rodzaje aktywów bazowych
Aktywa bazowe ogólnie należą do jednej z trzech kategorii:
Budżetowy
Aktywa finansowe obejmują akcje Zasoby Co to są akcje? Osoba, która jest właścicielem akcji spółki, jest nazywana udziałowcem i jest uprawniona do ubiegania się o część pozostałych aktywów i zysków firmy (w przypadku rozwiązania spółki). Terminy „akcje”, „akcje” i „kapitał własny” są używane zamiennie. , obligacje, indeksy rynkowe, stopy procentowe Oprocentowanie Stopa procentowa odnosi się do kwoty, jaką pożyczkodawca pobiera od pożyczkobiorcy za jakąkolwiek formę zadłużenia, zwykle wyrażana jako procent kapitału. , waluty itp. Uważa się je za jednorodne papiery wartościowe będące przedmiotem obrotu na dobrze zorganizowanych, scentralizowanych rynkach.
Surowce
Przykładami towarów są gaz ziemny, złoto, miedź, srebro, ropa, energia elektryczna, ziarna kawy, cukier itp. Te rodzaje aktywów są mniej jednorodne niż aktywa finansowe i są przedmiotem obrotu na mniej scentralizowanych rynkach na całym świecie.
Inny
Niektóre instrumenty pochodne istnieją jako zabezpieczenia przed zdarzeniami, takimi jak katastrofy naturalne, opady deszczu, temperatura, śnieg itp. Ta kategoria instrumentów pochodnych nie może być w ogóle przedmiotem obrotu na giełdach Rodzaje rynków - dystrybutorzy, brokerzy, giełdy Rynki obejmują brokerów, dealerów i rynki giełdowe . Każdy rynek działa w ramach różnych mechanizmów handlowych, które wpływają na płynność i kontrolę. Różne rodzaje rynków pozwalają na różne cechy handlowe, opisane w tym przewodniku, ale raczej jako kontrakty między podmiotami prywatnymi.
Definicje
Kontrakty terminowe
Kontrakt terminowy to zobowiązanie do kupna lub sprzedaży określonego składnika aktywów:
- Po określonej cenie (cena terminowa)
- W określonym czasie (zapadalność lub data wygaśnięcia umowy)
- Zwykle nie jest przedmiotem obrotu na giełdach
Sprzedający i nabywcy kontraktów terminowych są zaangażowani w transakcje typu forward - i obaj są zobowiązani do wypełnienia swojego zakończenia kontraktu w terminie zapadalności.
Przyszłe kontrakty
Kontrakty futures są takie same jak kontrakty terminowe, z wyjątkiem dwóch głównych różnic:
- Kontrakty futures są rozliczane codziennie (nie tylko w terminie zapadalności), co oznacza, że można je kupić lub sprzedać w dowolnym momencie.
- Kontrakty terminowe są zwykle przedmiotem obrotu na standardowej giełdzie.
Poniższa tabela podsumowuje niektóre kluczowe różnice między kontraktami futures i forward:
| Futures | Naprzód |
|---|---|
| Rozliczane codziennie | Rozliczony w terminie zapadalności |
| Standaryzowane | Nie znormalizowane |
| Niskie ryzyko niewypełnienia zobowiązań ze względu na regulacje i nadzór | Niski poziom regulacji i nadzoru nad rozrachunkiem |
| Sprzedawane na giełdach publicznych | Prywatna umowa między dwiema stronami |
Przykład kontraktu terminowego
Załóżmy, że kawiarnia Bena obecnie kupuje ziarna kawy po cenie 4 USD / funt. od swojego dostawcy CoffeeCo. Przy tej cenie Ben's jest w stanie utrzymać zdrowe marże na sprzedaży napojów kawowych. Jednak Ben czyta w gazecie, że zbliża się sezon cyklonów, co może grozić zniszczeniem plantacji CoffeCo. Martwi się, że doprowadzi to do wzrostu ceny. Podaż i popyt. Prawa podaży i popytu to mikroekonomiczne koncepcje, które stwierdzają, że na efektywnych rynkach ilość podaży dobra i ilość popytu na to dobro są sobie równe. Cena tego dobra jest również określana przez punkt, w którym podaż i popyt są sobie równe. ziaren kawy, a tym samym kompresuje swoje marże. CoffeeCo nie wierzy, że sezon cyklonów zniszczy jej działalność.Ze względu na planowane inwestycje w sprzęt rolniczy CoffeeCo faktycznie spodziewa się, że będzie produkować więcej kawy niż w poprzednich latach.
Ben's i CoffeeCo negocjują kontrakt forward, który ustala cenę kawy na 4 dolary za funt. Kontrakt wygasa za 6 miesięcy i wynosi 10 000 funtów. kawy. Bez względu na to, czy cyklony niszczą plantacje CoffeeCo, czy nie, Ben jest teraz prawnie zobowiązany do zakupu 10000 funtów kawy po 4 USD / funt (łącznie 40000 USD), a CoffeeCo jest zobowiązana do sprzedaży Benowi kawy na tych samych warunkach. Mogą zaistnieć następujące scenariusze:
Scenariusz 1 - Cyklony niszczą plantacje
W tym scenariuszu cena kawy skacze do 6 USD / funt z powodu zmniejszenia podaży, co oznacza, że transakcja jest warta 60 000 USD. Ben odnosi korzyści, płacąc tylko 4 USD za funt i uzyskując 20 000 USD oszczędności kosztów. CoffeeCo traci, ponieważ jest zmuszony sprzedać kawę za 2 dolary poniżej aktualnej ceny rynkowej, ponosząc w ten sposób stratę 20 000 dolarów.
Scenariusz 2 - Cyklony nie niszczą plantacji
W tym scenariuszu nowy sprzęt rolniczy CoffeeCo umożliwia zalanie rynku ziarnami kawy. Wzrost podaży kawy obniża cenę do 2 USD / funt. Ben przegrywa płacąc 4 dolary za funt i płaci 20 000 dolarów powyżej ceny rynkowej. CoffeeCo odnosi korzyści, ponieważ sprzedaje kawę za 2 dolary powyżej wartości rynkowej, uzyskując w ten sposób dodatkowy zysk w wysokości 20 000 dolarów.
Przykład kontraktu futures
Załóżmy, że kawiarnia Bena obecnie kupuje ziarna kawy po cenie 4 USD / funt. Przy tej cenie Ben's jest w stanie utrzymać zdrowe marże na sprzedaży napojów kawowych. Jednak Ben czyta w gazecie, że zbliża się sezon cyklonów, co może grozić zniszczeniem plantacji kawy. Martwi się, że doprowadzi to do wzrostu ceny ziaren kawy, a tym samym obniży jego marże. Kontrakty terminowe na kawę, które wygasają za 6 miesięcy od teraz (w grudniu 2018), można kupić za 40 USD za kontrakt. Ben kupuje 1000 takich kontraktów terminowych na ziarna kawy (gdzie jeden kontrakt = 10 funtów kawy) za łączny koszt 40 000 dolarów za 10 000 funtów (4 dolary za funt). Analitycy branży kawowej przewidują, że jeśli nie będzie cyklonów, postęp technologiczny umożliwi producentom kawy dostarczanie jej większej ilości.
Scenariusz 1 - Cyklony niszczą plantacje
W następnym tygodniu ogromny cyklon niszczy plantacje i powoduje, że cena kontraktów terminowych na kawę z grudnia 2018 r. Rośnie do 60 USD za kontrakt. Ponieważ kontrakty terminowe na kawę są pochodnymi, które wywodzą swoje wartości z wartości kawy, możemy wywnioskować, że cena kawy również wzrosła. W tym scenariuszu Ben osiągnął zysk kapitałowy w wysokości 20 000 USD, ponieważ jego kontrakty futures są teraz warte 60 000 USD. Ben decyduje się sprzedać swoje kontrakty terminowe i zainwestować dochód w ziarna kawy (która teraz kosztuje 6 dolarów / funt od lokalnego dostawcy) i kupuje 10000 funtów kawy.
Scenariusz 2 - Cyklony nie niszczą plantacji
Prognozy analityków branży kawowej były prawidłowe, a przemysł kawowy jest zalewany większą ilością ziaren niż zwykle. Tym samym cena kontraktów terminowych na kawę spada do 20 dolarów za kontrakt. W tym scenariuszu Ben poniósł stratę kapitałową w wysokości 20 000 USD, ponieważ jego kontrakty futures są teraz warte tylko 20 000 USD (spadek z 40 000 USD). Ben decyduje się sprzedać swoje kontrakty terminowe i zainwestować dochód w ziarna kawy (która teraz kosztuje 2 dolary za funt od lokalnego dostawcy) i kupuje 10000 funtów kawy.
Dowiedz się więcej o handlu kontraktami futures w CME Group.
Więcej zasobów
Dziękujemy za przeczytanie przewodnika finansowego po kontraktach futures i forward. Finance oferuje program Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ Certyfikat FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari, z programem certyfikacji dla tych, którzy chcą przenieść swoją karierę na wyższy poziom. Aby dowiedzieć się więcej na temat pokrewnych tematów, zapoznaj się z następującymi zasobami finansowymi:
- Przewodnik po tajemnicach handlu towarami Przewodnik po tajemnicach handlu towarami Przedsiębiorcy handlujący towarami, którzy odnieśli sukces, znają tajemnice handlu towarami i rozróżniają między różnymi typami rynków finansowych. Handel towarami różni się od handlu akcjami.
- Sprzedaż i handel Sprzedaż i handel Sprzedaż i handel (S&T) to grupa w banku inwestycyjnym, która składa się z handlowców, którzy dzwonią do inwestorów instytucjonalnych z pomysłami i możliwościami oraz handlowców, którzy realizują zamówienia i doradzają klientom w zakresie wchodzenia i wychodzenia z pozycji finansowych. Sprzedaż i handel to siła napędowa, która tworzy lub niszczy firmę papierów wartościowych
- Premia za ryzyko kapitałowe Premia za ryzyko kapitałowe Premia za ryzyko kapitałowe to różnica między stopą zwrotu z kapitału własnego / poszczególnych akcji a stopą zwrotu wolną od ryzyka. Jest to rekompensata dla inwestora za podjęcie wyższego poziomu ryzyka i inwestowanie w akcje, a nie w papiery wartościowe wolne od ryzyka.
- Premia z tytułu ryzyka niewykonania zobowiązania Premia z tytułu ryzyka niewykonania zobowiązania Premia z tytułu ryzyka niewykonania zobowiązania jest faktycznie różnicą między stopą procentową instrumentu dłużnego a stopą wolną od ryzyka. Premia za ryzyko niewywiązania się z zobowiązań ma na celu zrekompensowanie inwestorom prawdopodobieństwa niewywiązania się ze zobowiązań przez jednostkę.
