Co to jest współczynnik Treynor?

Wskaźnik Treynor to portfelowa miara wyników, która dostosowuje się do ryzyka systemowego. Ryzyko systemowe Ryzyko systemowe to ta część całkowitego ryzyka, która jest spowodowana czynnikami będącymi poza kontrolą konkretnej firmy lub osoby. Systematyczne ryzyko jest spowodowane czynnikami zewnętrznymi w stosunku do organizacji. Wszystkie inwestycje lub papiery wartościowe podlegają systematycznemu ryzyku i dlatego jest to ryzyko niezdywersyfikowalne. . W przeciwieństwie do wskaźnika Sharpe'a Wskaźnik Sharpe'a jest miarą zwrotu skorygowanego o ryzyko, która porównuje nadwyżkę zwrotu z inwestycji z jej odchyleniem standardowym zwrotów. Współczynnik Sharpe'a jest powszechnie używany do mierzenia wyników inwestycji poprzez korygowanie jej ryzyka. , który koryguje zwrot z odchyleniem standardowym portfela, wskaźnik Treynor wykorzystuje Portfolio Beta, które jest miarą systematycznego ryzyka.

Wskaźniki te dotyczą ryzyka i zwrotu. Ryzyko i zwrot W inwestowaniu ryzyko i zwrot są silnie skorelowane. Zwiększone potencjalne zwroty z inwestycji zwykle idą w parze ze zwiększonym ryzykiem. Różne rodzaje ryzyka obejmują ryzyko specyficzne dla projektu, ryzyko branżowe, ryzyko konkurencji, ryzyko międzynarodowe i ryzyko rynkowe. wyników portfela i są ilorazem zwrotu podzielonego przez ryzyko. Treynor Ratio nosi imię Jacka Treynora, amerykańskiego ekonomisty znanego jako jeden z twórców modelu wyceny aktywów kapitałowych.

Treynor Ratio

Formuła współczynnika Treynor

Z poniższego wzoru widać, że wskaźnik dotyczy zarówno zwrotu portfela, jak i jego systemowego ryzyka. Z czysto matematycznego punktu widzenia wzór przedstawia kwotę nadwyżki zwrotu ze stopy wolnej od ryzyka na jednostkę systematycznego ryzyka. Podobnie jak współczynnik Sharpe'a, jest to stosunek zwrotu do ryzyka.

Formuła współczynnika Treynor

Wskaźnik Treynor mierzy wyniki portfela i jest częścią modelu wyceny aktywów kapitałowych. Aby dowiedzieć się więcej o tym, jak obliczyć Beta, Beta Beta (β) papieru wartościowego inwestycji (np. Akcji) jest miarą zmienności jego zwrotów w stosunku do całego rynku. Jest używany jako miara ryzyka i stanowi integralną część modelu wyceny aktywów kapitałowych (CAPM). Firma z wyższą wersją beta ma większe ryzyko, a także większe oczekiwane zwroty. kliknij tutaj Kalkulator beta Ten kalkulator beta pozwala mierzyć zmienność zwrotów poszczególnych akcji w stosunku do całego rynku. Wartość beta (β) papieru wartościowego inwestycyjnego (tj. Akcji) jest miarą jego zmienności zwrotów w stosunku do całego rynku. Służy jako miara ryzyka i stanowi integralną część czapki.

Przykład współczynnika Treynor

Załóżmy, że porównujesz dwa portfele, portfel akcji i portfel o stałym dochodzie. Przeprowadziłeś szczegółowe badania obu portfeli i nie możesz zdecydować, który z nich jest lepszą inwestycją. Decydujesz się użyć współczynnika Treynor, aby pomóc Ci wybrać najlepszą inwestycję portfelową.

Całkowity zwrot z portfela akcji wynosi 7%, a całkowity zwrot z portfela o stałym dochodzie wynosi 5%. W zastępstwie stopy wolnej od ryzyka posługujemy się stopą zwrotu z amerykańskich bonów skarbowych - 2%. Załóżmy, że beta portfela akcji to 1,25, a beta portfela o stałym dochodzie 0,7. Na podstawie poniższych informacji obliczamy współczynnik Treynor dla każdego portfela.

Przykład współczynnika Treynor

Z powyższych wyników widać, że wskaźnik Treynor portfela akcji jest nieco wyższy. W ten sposób możemy wywnioskować, że jest to bardziej odpowiedni portfel do inwestowania. Wyższy wskaźnik oznacza korzystniejszy scenariusz ryzyko / zwrot. Należy pamiętać, że wartości Treynor Ratio są oparte na wynikach z przeszłości, które mogą nie zostać powtórzone w przyszłych wynikach.

Jako analityk finansowy ważne jest, aby nie polegać na jednym wskaźniku przy podejmowaniu decyzji inwestycyjnych. Przed podjęciem ostatecznej decyzji należy wziąć pod uwagę inne wskaźniki finansowe.

Korzystając ze współczynnika Treynor, pamiętaj:

  • W przypadku ujemnych wartości Beta współczynnik nie podaje znaczących wartości.
  • Porównując dwa portfele, Wskaźnik nie wskazuje na istotność różnicy wartości, ponieważ są one porządkowe. Na przykład współczynnik Treynor równy 0,5 jest lepszy niż 0,25, ale niekoniecznie dwa razy lepszy.
  • Licznik to nadwyżka zwrotu do stopy wolnej od ryzyka. Mianownikiem jest beta portfela lub, innymi słowy, miara jego systematycznego ryzyka.

Więcej zasobów

Finance oferuje program Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ Certyfikat FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari, z programem certyfikacji dla tych, którzy chcą przenieść swoją karierę na wyższy poziom. Aby kontynuować naukę i rozwijać swoją karierę, pomocne będą następujące zasoby finansowe:

  • Model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM) Model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM) Model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM) to model, który opisuje związek między oczekiwanym zwrotem a ryzykiem papieru wartościowego. Formuła CAPM pokazuje, że zwrot z papieru wartościowego jest równy zwrotowi bez ryzyka powiększonemu o premię za ryzyko, na podstawie wersji beta tego papieru wartościowego
  • Wewnętrzna stopa zwrotu (IRR) Wewnętrzna stopa zwrotu (IRR) Wewnętrzna stopa zwrotu (IRR) to stopa dyskontowa, która sprawia, że ​​wartość bieżąca netto (NPV) projektu wynosi zero. Innymi słowy, jest to oczekiwana składana roczna stopa zwrotu, która zostanie uzyskana z projektu lub inwestycji.
  • Bony skarbowe (bony skarbowe) Bony skarbowe (bony skarbowe) Bony skarbowe (w skrócie) to krótkoterminowy instrument finansowy emitowany przez Departament Skarbu USA z okresem zapadalności od kilku dni do 52 tygodni (rok). Są uważane za jedne z najbezpieczniejszych inwestycji, ponieważ są wspierane przez pełną wiarę i kredyt rządu Stanów Zjednoczonych.
  • Przewodnik po modelowaniu finansowym Bezpłatny przewodnik po modelowaniu finansowym Ten przewodnik po modelowaniu finansowym obejmuje wskazówki programu Excel i najlepsze praktyki dotyczące założeń, czynników napędzających, prognozowania, łączenia trzech stwierdzeń, analizy DCF i innych

Zalecane

Czy Crackstreams zostały zamknięte?
2022
Czy centrum dowodzenia MC jest bezpieczne?
2022
Czy Taliesin opuszcza kluczową rolę?
2022