Collateralized Debt Obligation (CDO) to syntetyczny produkt inwestycyjny, który reprezentuje różne pożyczki połączone razem i sprzedawane przez pożyczkodawców Top Banks w USA Według amerykańskiej Federalnej Korporacji Ubezpieczeń Depozytów, w USA było 6799 banków komercyjnych ubezpieczonych przez FDIC Luty 2014. Bankiem centralnym kraju jest Bank Rezerw Federalnych, który powstał po wejściu na rynek ustawy o Rezerwie Federalnej w 1913 roku. Posiadacz zabezpieczonego zobowiązania dłużnego może teoretycznie pobrać pożyczoną kwotę od pierwotnego pożyczkobiorcy na koniec okresu pożyczki. Zabezpieczone zobowiązanie dłużne jest rodzajem instrumentu pochodnego, ponieważ jego cena (przynajmniej teoretycznie) zależy od ceny innych aktywów.
Struktura zabezpieczonego zobowiązania dłużnego
Historycznie rzecz biorąc, aktywa bazowe w zabezpieczonych zobowiązaniach dłużnych obejmowały obligacje korporacyjne Obligacje to papiery wartościowe o stałym dochodzie emitowane przez przedsiębiorstwa i rządy w celu pozyskania kapitału. Emitent obligacji pożycza kapitał od posiadacza obligacji i dokonuje na jego rzecz stałych płatności według stałej (lub zmiennej) stopy procentowej przez określony czas. , obligacje skarbowe i pożyczki bankowe. CDO uzyskuje dochód z windykacji zabezpieczonych instrumentów dłużnych i alokuje zebrany dochód na priorytetowy zbiór papierów wartościowych typu CDO.
Podobny do kapitału własnego (akcje uprzywilejowane Akcje uprzywilejowane Akcje uprzywilejowane (akcje uprzywilejowane, akcje uprzywilejowane) to klasa posiadanych akcji w korporacji, która ma pierwszeństwo w stosunku do aktywów spółki w stosunku do akcji zwykłych. Akcje są bardziej uprzywilejowane niż akcje zwykłe, ale są bardziej podporządkowany w stosunku do długu, takiego jak obligacje. i akcje zwykłe Akcje zwykłe Akcje zwykłe to rodzaj papieru wartościowego, który reprezentuje własność kapitału przedsiębiorstwa. Istnieją inne terminy - takie jak akcja zwykła, akcja zwykła lub udział z prawem głosu - które są równowartość akcji zwykłych), uprzywilejowany papier wartościowy CDO jest opłacany przed CDO typu mezzanine. Pierwsze instrumenty CDO obejmowały instrumenty CDO oparte na przepływach pieniężnych, tj. Niepodlegające aktywnemu zarządzaniu przez zarządzającego funduszem. Jednak w połowie pierwszej dekady XXI wieku, w okresie poprzedzającym recesję w 2008 r., Większość instrumentów CDO wycenianych na rynek stanowiły.Zarządzający funduszem aktywnie zarządzał instrumentami CDO.
Zalety zabezpieczonych zobowiązań dłużnych
- Zabezpieczone zobowiązania dłużne pozwalają bankom zmniejszyć ryzyko, jakie ponoszą w swoim bilansie. Większość banków jest zobowiązana do utrzymywania określonej części swoich aktywów w rezerwie. Zachęca to do sekurytyzacji i sprzedaży aktywów, ponieważ utrzymywanie aktywów w rezerwach jest kosztowne dla banków.
- Zabezpieczone zobowiązania dłużne umożliwiają bankom przekształcenie stosunkowo niepłynnego papieru wartościowego (pojedynczej obligacji lub pożyczki) w stosunkowo płynny papier wartościowy.
Bańka mieszkaniowa i zabezpieczone zobowiązania dłużne
Historycznie domy były postrzegane jako fundamentalnie różniące się od innych aktywów, takich jak obligacje i akcje spółek. W związku z tym rynek mieszkaniowy był analizowany inaczej niż rynek innych instrumentów inwestycyjnych. Transakcje na rynku mieszkaniowym to zazwyczaj transakcje o dużej wartości z udziałem osób fizycznych, a względna częstotliwość takich transakcji jest niska w porównaniu do obligacji lub akcji, które mogą wielokrotnie zmieniać właściciela w ciągu dnia.
W 2003 r. Alan Greenspan, ówczesny prezes Rezerwy Federalnej Rezerwy Federalnej (Fed). Rezerwa Federalna to bank centralny Stanów Zjednoczonych i organ finansowy odpowiedzialny za największą na świecie gospodarkę wolnorynkową. obniżyło docelową stopę funduszy federalnych do 1% z wysokiego poziomu 6,5% w 2001 r. To posunięcie zachęciło banki do zwiększenia akcji kredytowej, aby skorzystać z łatwego dostępnego kredytu. Banki udzielały również kredytów mieszkaniowych kredytobiorcom, którzy w przeszłości zwykle nie kwalifikowali się do uzyskania kredytu hipotecznego.
Zabezpieczone hipoteką zabezpieczone zobowiązanie dłużne
CDO zabezpieczone hipoteką jest właścicielem części wielu indywidualnych listów zastawnych. Instrument CDO zabezpieczony hipoteką jest średnio właścicielem części setek pojedynczych listów zastawnych. Z kolei listy zastawne zawierały tysiące indywidualnych hipotek. W związku z tym uważa się, że instrumenty CDO zabezpieczone hipoteką zmniejszają ryzyko kryzysu mieszkaniowego na małą skalę poprzez dywersyfikację w ramach wielu listów zastawnych.
Instrument CDO zabezpieczony hipoteką był uważany za bardzo bezpieczny instrument inwestycyjny przed kryzysem finansowym w 2008 roku. Jednak takie instrumenty CDO były szczególnie podatne na systemowe załamanie globalnego rynku mieszkaniowego. W latach 2007-2008 ceny domów spadły na całym świecie.
Powiązane czytanie
Dziękujemy za przeczytanie wyjaśnień Finance dotyczących zabezpieczonego zobowiązania dłużnego. Finance oferuje program Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ Certyfikat FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari, z programem certyfikacji dla tych, którzy chcą przenieść swoją karierę na wyższy poziom. Aby kontynuować naukę i rozwijać swoją karierę, pomocne będą następujące zasoby:
- Dłużne rynki kapitałowe (DCM) Grupy dłużnych rynków kapitałowych (DCM) są odpowiedzialne za udzielanie porad bezpośrednio emitentom korporacyjnym w zakresie zaciągania długu w celu przejęcia, refinansowania istniejącego zadłużenia lub restrukturyzacji istniejącego zadłużenia. Zespoły te działają w szybko zmieniającym się środowisku i ściśle współpracują z partnerem doradczym
- Fannie Mae Fannie Mae Federalne Narodowe Stowarzyszenie Hipoteczne, zwykle znane jako Fannie Mae, jest podmiotem sponsorowanym przez rząd Stanów Zjednoczonych, który powstał w celu rozszerzenia wtórnego rynku kredytów hipotecznych poprzez udostępnianie kredytów hipotecznych kredytobiorcom o niskich i średnich dochodach. Nie udziela kredytów hipotecznych pożyczkobiorcom, ale kupuje i gwarantuje kredyty hipoteczne
- Wykluczenie Wykluczenie Gdy właściciel domu przestaje spłacać pożyczkę wykorzystaną na zakup domu, dom zostaje uznany za przejęty. Ostatecznie oznacza to, że własność
- Reguła Volckera Reguła Volckera Reguła Volckera odnosi się do paragrafu 619 Ustawy Dodda-Franka, który zabrania bankom angażowania się w transakcje na własny rachunek lub wykorzystywania środków deponentów do inwestowania w ryzykowne instrumenty inwestycyjne. Zasada zabrania również bankom posiadania lub inwestowania w fundusze hedgingowe lub fundusze private equity.
