Co to jest Crossover Rate?

Crossover Rate to stopa zwrotu (nazywana również średnim ważonym kosztem kapitału WACC WACC to średni ważony koszt kapitału firmy i stanowi mieszany koszt kapitału, w tym kapitał własny i dług. Wzór WACC to = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Ten przewodnik zawiera przegląd tego, co to jest, dlaczego jest używany, jak to obliczyć, a także zawiera kalkulator WACC do pobrania), w którym Wartości Infografika analizy DCF Jak naprawdę działa zdyskontowany przepływ gotówki (DCF). Ta infografika analizy DCF przedstawia różne etapy tworzenia modelu DCF w programie Excel. (NPV) dwóch projektów są równe. Reprezentuje stopę zwrotu, przy której profil wartości bieżącej netto jednego projektu przecina profil wartości bieżącej netto innego projektu.

W ćwiczeniach analizy budżetowania kapitałowego stopa krzyżowa jest wykorzystywana do pokazania, kiedy jeden projekt inwestycyjny staje się lepszy od innego w wyniku zmiany stopy zwrotu (kosztu kapitału).

Formuła wskaźnika zwrotnicy

Rozważmy następujący przykład. Przed inwestorem są 2 projekty inwestycyjne: Projekt ABC i Projekt XYZ. Projekt ABC ma początkową inwestycję A ₀ i będzie generował stały strumień dochodu przez okres 3 lat. Wycena przepływów pieniężnych Bezpłatne przewodniki po wycenie, dzięki którym nauczysz się najważniejszych pojęć we własnym tempie. W tych artykułach nauczysz się najlepszych praktyk wyceny przedsiębiorstw oraz tego, jak wycenić firmę za pomocą analizy porównawczej firmy, modelowania zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) i transakcji precedensowych, stosowanych w bankowości inwestycyjnej, badaniach kapitału, z Projektu ABC pod koniec pierwszego , drugi i trzeci rok są oznaczone odpowiednio przez C ₁ , C ₂ i C ₃ . Zatem wartość bieżąca netto projektu ABC jest następująca:

Projekt XYZ ma początkową inwestycję X ₀ i będzie generował stały strumień dochodów przez okres 2 lat. Przepływy pieniężne z Projektu XYZ na koniec pierwszego i drugiego roku oznaczono odpowiednio Z ₁ i Z ₂ . Zatem wartość bieżąca netto projektu XYZ jest następująca:

Stopę krzyżowania definiuje się jako stopę zwrotu, przy której NPV _ABC = NPV _XYZ . Ponieważ C ₁ , C ₂ , C ₃ , A ₀ , Z ₁ , Z ₂ i X ₀ są znane, możemy obliczyć współczynnik podziału.

Alternatywna metoda obliczania współczynnika podziału

1. Określ przepływy pieniężne. Wycena Bezpłatne przewodniki po wycenie, aby nauczyć się najważniejszych pojęć we własnym tempie. W tych artykułach nauczysz się najlepszych praktyk w zakresie wyceny przedsiębiorstw oraz tego, jak wycenić firmę za pomocą analizy porównawczej firmy, modelowania zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) oraz transakcji precedensowych, stosowanych w bankowości inwestycyjnej i badaniach kapitału własnego obu projektów.
2. Znajdź różnicę w początkowych inwestycjach między dwoma projektami.
3. Znajdź różnicę w przepływie środków pieniężnych w każdym okresie między dwoma projektami. (Po zakończeniu projektu generuje zerowy przepływ gotówki we wszystkich kolejnych okresach).
4. Opracuj wewnętrzną stopę zwrotu IRR (IRR) Wewnętrzna stopa zwrotu (IRR) to stopa dyskontowa, która sprawia, że ​​wartość bieżąca netto (NPV) projektu wynosi zero. Innymi słowy, jest to oczekiwana składana roczna stopa zwrotu, która zostanie uzyskana z projektu lub inwestycji. równanie poprzez zrównanie równania wartości bieżącej netto powstałych różnic przepływów pieniężnych do zera.
5. Rozwiąż równanie na r.

Przykład liczbowy

Kontynuujmy powyższy przykład. Przed inwestorem są 2 projekty inwestycyjne: Projekt ABC i Projekt XYZ. Pierwszy projekt, Projekt ABC, kosztuje 5 mln USD i przyniesie przepływ gotówki w wysokości 6 mln USD na koniec pierwszego roku, 4 mln USD na koniec drugiego roku i 2 mln USD na koniec trzeciego roku. Drugi projekt, Projekt XYZ, kosztuje 8 milionów dolarów, ale na koniec drugiego roku wygeneruje przepływ gotówki w wysokości 25 milionów dolarów.

Dla uproszczenia niech 1 + r = v. Dlatego powyższe równanie sprowadza się do następującego:

Możemy rozwiązać powyższe równanie za pomocą wzoru sześciennego. Ponieważ jest to równanie sześcienne, będzie miało 3 pierwiastki, które je spełniają. Dla powyższego równania v = -3,85, 1,76 i 0,098. Dlatego 1 + r = -3,85, 1,76 lub 0,098. Ponieważ stopa zwrotu nigdy nie może być ujemna, możemy zignorować pierwszy i trzeci pierwiastek. Dlatego 1 + r = 1,76 lub r = 0,76 lub 76%.

Graficzne rozwiązanie problemu numerycznego

Możemy osiągnąć powyższe rozwiązanie przy użyciu oprogramowania takiego jak Microsoft Excel Zasoby programu Excel Naucz się programu Excel online dzięki setkom bezpłatnych samouczków, zasobów, przewodników i ściągawek dotyczących programu Excel! Zasoby finansowe to najlepszy sposób, aby nauczyć się Excela na własnych warunkach. i wykreśl NPV Formuła NPV Przewodnik po formule NPV w Excelu podczas wykonywania analizy finansowej. Ważne jest, aby dokładnie zrozumieć, jak działa formuła NPV w programie Excel i kryje się za nią matematyka. NPV = F / [(1 + r) ^ n] gdzie, PV = wartość bieżąca, F = przyszła płatność (przepływ gotówki), r = stopa dyskontowa, n = liczba okresów w przyszłych profilach dwóch różnych projektów i obserwuj ich punkt przecięcia.

Z powyższego wykresu widzimy, że dwa NPV NPV Formula A przewodnik po formule NPV w Excelu podczas wykonywania analizy finansowej. Ważne jest, aby dokładnie zrozumieć, jak działa formuła NPV w programie Excel i kryje się za nią matematyka. NPV = F / [(1 + r) ^ n] gdzie, PV = wartość bieżąca, F = przyszła płatność (przepływ gotówki), r = stopa dyskontowa, n = liczba okresów w przyszłych profilach przecinających się ze sobą około r = 0,76 lub 76%, co jest tą samą odpowiedzią, którą otrzymaliśmy, rozwiązując równanie sześcienne. Tak więc, jeśli stopa zwrotu lub koszt kapitału jest niższy niż 0,76, Projekt XYZ jest lepszy od Projektu ABC. Jeśli jednak stopa zwrotu jest większa niż 0,76, projekt ABC jest lepszy od projektu XYZ.

Pobierz bezpłatny szablon

Wpisz swoje imię i nazwisko oraz adres e-mail w poniższym formularzu i pobierz bezpłatny szablon już teraz!

Powiązane czytanie

Dziękuję za przeczytanie przewodnika Finance dotyczącego kursu krzyżowania. Finance jest oficjalnym, globalnym dostawcą certyfikatów Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®. Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari, uzyskując certyfikaty mające na celu przekształcenie każdego w światowej klasy analityka finansowego.

• Zaawansowane formuły Excela, które trzeba znać Zaawansowane formuły Excela muszą znać Te zaawansowane formuły Excela są niezbędne do poznania i przeniosą Twoje umiejętności analizy finansowej na wyższy poziom. Zaawansowane funkcje Excela, które musisz znać. Poznaj 10 najlepszych formuł programu Excel, których regularnie używa każdy światowej klasy analityk finansowy. Te umiejętności usprawnią pracę z arkuszami kalkulacyjnymi w każdej karierze
• Przewodnik po modelowaniu DCF Szkolenie modelu DCF Bezpłatny przewodnik Model DCF to szczególny rodzaj modelu finansowego używanego do wyceny firmy. Model jest po prostu prognozą niezlewarowanych wolnych przepływów pieniężnych firmy
• Przewodnik po IRR Wewnętrzna stopa zwrotu (IRR) Wewnętrzna stopa zwrotu (IRR) to stopa dyskontowa, która sprawia, że ​​wartość bieżąca netto (NPV) projektu wynosi zero. Innymi słowy, jest to oczekiwana składana roczna stopa zwrotu, która zostanie uzyskana z projektu lub inwestycji.
• Funkcja XNPV