Co to jest kontrakt terminowy?

Kontrakt terminowy, często skracany do terminowego, to umowa kupna lub sprzedaży aktywów. Klasa aktywów Klasa aktywów to grupa podobnych instrumentów inwestycyjnych. Różne klasy lub rodzaje aktywów inwestycyjnych - takie jak inwestycje o stałym dochodzie - są grupowane na podstawie podobnej struktury finansowej. Są one zazwyczaj przedmiotem obrotu na tych samych rynkach finansowych i podlegają tym samym zasadom i przepisom. po określonej cenie w określonym dniu w przyszłości. Ponieważ kontrakt terminowy dotyczy instrumentu bazowego, który zostanie dostarczony w określonym terminie, uznaje się go za rodzaj instrumentu pochodnego. Instrument pochodny. Instrumenty pochodne to kontrakty finansowe, których wartość jest powiązana z wartością aktywów bazowych. Są to złożone instrumenty finansowe, które są wykorzystywane do różnych celów,w tym zabezpieczanie i uzyskiwanie dostępu do dodatkowych aktywów lub rynków. .

Kontrakty terminowe typu forward mogą służyć do blokowania określonej ceny, aby uniknąć zmienności. Zmienność Zmienność jest miarą wahań ceny papieru wartościowego w czasie. Wskazuje poziom ryzyka związanego ze zmianami ceny papieru wartościowego. Inwestorzy i handlowcy obliczają zmienność papieru wartościowego, aby ocenić wcześniejsze zmiany cen w cenach. Strona, która kupuje kontrakt forward, zajmuje pozycję długą. Pozycje długie i krótkie W inwestycjach długie i krótkie pozycje reprezentują kierunkowe zakłady inwestorów, że papier wartościowy wzrośnie (jeśli będzie długi) lub spadnie (jeśli będzie krótki). W obrocie aktywami inwestor może zajmować dwa rodzaje pozycji: długie i krótkie. Inwestor może kupić aktywa (zajmując pozycję długą) lub je sprzedać (zajmując pozycję krótką). ,a strona sprzedająca kontrakt forward wchodzi w krótką pozycję. Długie i krótkie pozycje W inwestycjach długie i krótkie pozycje reprezentują kierunkowe zakłady inwestorów, że papier wartościowy wzrośnie (jeśli jest długi) lub spadnie (jeśli jest krótki). W obrocie aktywami inwestor może zajmować dwa rodzaje pozycji: długie i krótkie. Inwestor może kupić aktywa (zajmując pozycję długą) lub je sprzedać (zajmując pozycję krótką). . Jeśli cena instrumentu bazowego rośnie, zyskuje pozycja długa. Jeśli cena instrumentu bazowego spada, krótka pozycja zyskuje.lub sprzedaj (skracając). . Jeśli cena instrumentu bazowego rośnie, zyskuje pozycja długa. Jeśli cena instrumentu bazowego spada, krótka pozycja zyskuje.lub sprzedaj (skracając). . Jeśli cena instrumentu bazowego rośnie, zyskuje pozycja długa. Jeśli cena instrumentu bazowego spada, pozycja krótka jest korzystna.

Podsumowanie

• Kontrakt terminowy to umowa między dwiema stronami dotycząca obrotu określoną ilością aktywów po z góry określonej cenie w określonym terminie w przyszłości.
• Forwardy są bardzo podobne do kontraktów futures; jednak istnieją kluczowe różnice.
• Długa pozycja terminowa jest korzystna, gdy w dniu zapadalności / wygaśnięcia cena instrumentu bazowego wzrosła, natomiast pozycja krótka terminowa zyskuje, gdy cena instrumentu bazowego spadła.

Jak działają kontrakty forward?

Kontrakty terminowe obejmują cztery główne elementy do rozważenia. Oto cztery składniki:

• Klasa aktywów Klasa aktywów to grupa podobnych instrumentów inwestycyjnych. Różne klasy lub rodzaje aktywów inwestycyjnych - takie jak inwestycje o stałym dochodzie - są grupowane na podstawie podobnej struktury finansowej. Są one zwykle przedmiotem obrotu na tych samych rynkach finansowych i podlegają tym samym zasadom i przepisom. : Jest to podstawowy składnik aktywów określony w kontrakcie.
• Data wygaśnięcia: Kontrakt będzie wymagał daty końcowej, kiedy umowa zostanie rozliczona, składnik aktywów zostanie dostarczony, a dostawca otrzyma zapłatę.
• Ilość: jest to wielkość kontraktu i poda określoną ilość w jednostkach kupowanego i sprzedawanego aktywa.
• Cena: należy również podać cenę, która zostanie zapłacona w dniu zapadalności / wygaśnięcia. Będzie to również obejmować walutę, w której zostanie zrealizowana płatność.

Kontrakty forward nie są przedmiotem obrotu na scentralizowanych giełdach. Zamiast tego są dostosowywane, kontrakty pozagiełdowe, które są tworzone między dwiema stronami. W dniu wygaśnięcia umowa musi zostać rozliczona. Jedna strona dostarczy aktywa bazowe, a druga zapłaci uzgodnioną cenę i przejmie aktywa w posiadanie. Kontrakty forward mogą być również rozliczane gotówkowo w dniu wygaśnięcia, zamiast dostarczać fizyczny bazowy składnik aktywów.

Do czego służą kontrakty terminowe?

Kontrakty terminowe są głównie wykorzystywane do zabezpieczenia. Zabezpieczanie Zabezpieczanie jest strategią finansową, którą inwestorzy powinni zrozumieć i stosować ze względu na oferowane przez nią korzyści. Jako inwestycja chroni finanse jednostki przed narażeniem na ryzykowną sytuację, która może prowadzić do utraty wartości. przed potencjalnymi stratami. Umożliwiają uczestnikom ustalenie ceny w przyszłości. Ta gwarantowana cena może być bardzo ważna, szczególnie w branżach, w których powszechnie występują znaczące wahania cen. Na przykład w przemyśle naftowym Oil & Gas Primer Przemysł naftowo-gazowy, zwany również sektorem energetycznym, dotyczy procesu poszukiwania, rozwoju i rafinacji ropy naftowej i gazu ziemnego. To ,zawarcie kontraktu terminowego na sprzedaż określonej liczby baryłek ropy naftowej może posłużyć do ochrony przed potencjalnymi spadkami cen ropy. Kontrakty terminowe typu forward są również powszechnie używane do zabezpieczania się przed zmianami kursów wymiany walut podczas dokonywania dużych zakupów międzynarodowych.

Kontrakty terminowe mogą być również wykorzystywane wyłącznie w celach spekulacyjnych. Jest to mniej powszechne niż używanie kontraktów futures, ponieważ kontrakty terminowe są tworzone przez dwie strony i nie są dostępne do handlu na scentralizowanych giełdach. Jeśli spekulant Spekulant Spekulantem jest osoba fizyczna lub firma, która, jak sama nazwa wskazuje, spekuluje - lub przypuszcza - że cena papierów wartościowych wzrośnie lub spadnie i handluje papierami wartościowymi w oparciu o ich spekulacje. Spekulanci to także ludzie, którzy tworzą fortuny i zakładają, finansują lub pomagają rozwijać firmy. uważa, że ​​przyszła cena spot Cena spot Cena spot to bieżąca cena rynkowa papieru wartościowego, waluty lub towaru, które można kupić / sprzedać do natychmiastowego rozliczenia. Innymi słowy, jest to cena, po której sprzedający i kupujący wyceniają teraz aktywa. aktywa będzie wyższa niż dzisiejsza cena terminowa,mogą wejść w długą pozycję do przodu. Jeśli przyszła cena spot jest wyższa niż uzgodniona cena kontraktowa, zyskają.

Jaka jest różnica między kontraktem terminowym a kontraktem futures?

Kontrakty terminowe typu forward i futures Kontrakt futures Kontrakt futures to umowa kupna lub sprzedaży instrumentu bazowego w późniejszym terminie za z góry określoną cenę. Jest również znany jako instrument pochodny, ponieważ kontrakty terminowe wywodzą swoją wartość z aktywów bazowych. Inwestorzy mogą nabyć prawo do kupna lub sprzedaży instrumentu bazowego w późniejszym terminie po z góry określonej cenie. kontrakty są bardzo podobne. Oba dotyczą uzgodnienia określonej ceny i ilości aktywów bazowych, które mają zostać zapłacone w określonym terminie w przyszłości. Jest jednak kilka kluczowych różnic:

• Forward to spersonalizowane, prywatne kontrakty między dwiema stronami, podczas gdy futures to standardowe kontrakty, które są przedmiotem obrotu na scentralizowanych giełdach.
• Kontrakty terminowe są rozliczane w dacie wygaśnięcia pomiędzy dwiema stronami, co oznacza, że ​​ryzyko kontrahenta jest wyższe. Ryzyko W finansach ryzyko to prawdopodobieństwo, że rzeczywiste wyniki będą się różnić od oczekiwanych. W modelu wyceny aktywów kapitałowych (CAPM) ryzyko definiuje się jako zmienność zwrotów. Koncepcja „ryzyka i zwrotu” polega na tym, że bardziej ryzykowne aktywa powinny mieć wyższe oczekiwane zwroty, aby zrekompensować inwestorom wyższą zmienność i zwiększone ryzyko. niż w przypadku kontraktów futures z izbami rozliczeniowymi. Izba rozliczeniowa Izba rozliczeniowa pełni rolę mediatora między dwoma dowolnymi podmiotami lub stronami zaangażowanymi w transakcję finansową. Jego głównym zadaniem jest zapewnienie sprawnego przebiegu transakcji, przy czym kupujący otrzyma zbywalne towary, które zamierza nabyć, a sprzedający odpowiednią kwotę zapłaconą.
• Kontrakty forward są rozliczane w jednej dacie, dacie wygaśnięcia, podczas gdy kontrakty futures są codziennie wyceniane według wartości rynkowej, co oznacza, że ​​można nimi handlować w dowolnym momencie otwarcia giełdy.
• Ponieważ kontrakty forward są rozliczane w jednym terminie, nie są zwykle kojarzone z początkowymi marżami. Marża wnoszona na składki Marża wnoszona jest jako przychód ze sprzedaży przedsiębiorstwa pomniejszony o jego koszty zmienne. Wynikająca z tego marża wkładu może zostać wykorzystana na pokrycie kosztów stałych (takich jak czynsz), a po ich pokryciu wszelkie nadwyżki są uznawane za dochody. lub depozyty konserwacyjne Depozyt zabezpieczający Depozyt zabezpieczający to całkowita kwota kapitału, który musi pozostać na rachunku inwestycyjnym, aby utrzymać pozycję inwestycyjną lub handlową i uniknąć podobnych kontraktów futures.
• Chociaż oba kontrakty mogą obejmować dostawę aktywów lub rozliczenie gotówkowe, fizyczna dostawa jest bardziej powszechna w przypadku kontraktów forward, podczas gdy rozliczenie gotówkowe jest znacznie częstsze w przypadku kontraktów terminowych.

Diagram i przykład wypłaty kontraktów terminowych

Wypłata kontraktu terminowego jest następująca:

• Wypłata długiej pozycji w kontraktach forward: ST - K
• Wypłata krótkiej pozycji w kontraktach forward: K - ST

Gdzie:

• K to uzgodniona cena dostawy.
• ST jest ceną spot instrumentu bazowego w terminie zapadalności.

Przyjrzyjmy się teraz, czym jest wykres spłaty kontraktu terminowego na podstawie ceny instrumentu bazowego w momencie zapadalności:

Tutaj możemy zobaczyć, jaka byłaby wypłata zarówno dla długiej pozycji Długiej, jak i krótkiej pozycji. W inwestowaniu, długie i krótkie pozycje reprezentują kierunkowe zakłady inwestorów, że zabezpieczenie wzrośnie (jeśli jest długie) lub spadnie (jeśli jest krótkie). W obrocie aktywami inwestor może zajmować dwa rodzaje pozycji: długie i krótkie. Inwestor może kupić aktywa (zajmując pozycję długą) lub je sprzedać (zajmując pozycję krótką). i krótka pozycja Długie i krótkie pozycje W inwestowaniu, długie i krótkie pozycje oznaczają kierunkowe zakłady inwestorów, że papier wartościowy wzrośnie (jeśli jest długi) lub spadnie (jeśli jest krótki). W obrocie aktywami inwestor może zajmować dwa rodzaje pozycji: długie i krótkie. Inwestor może kupić aktywa (zajmując pozycję długą) lub je sprzedać (zajmując pozycję krótką). , gdzie K jest uzgodnioną ceną instrumentu bazowego, określoną w kontrakcie.Im wyższa cena instrumentu bazowego w terminie zapadalności, tym większa wypłata za długą pozycję.

Cena poniżej K w terminie zapadalności oznaczałaby jednak stratę dla pozycji długiej. Gdyby cena instrumentu bazowego spadła do 0, wypłata z pozycji długiej wyniosłaby -K. Krótka pozycja terminowa ma dokładnie odwrotną wypłatę. Gdyby cena w terminie zapadalności spadła do 0, krótka pozycja przyniosłaby zysk w wysokości K.

Rozważmy teraz przykładowe pytanie, które wykorzystuje forward do obsługi kursów wymiany walut. Twoje pieniądze są obecnie w dolarach amerykańskich. Jednak w ciągu jednego roku musisz dokonać zakupu w funtach brytyjskich w wysokości 100 000 EUR. Dzisiejszy kurs kasowy to 1,13 USD / €, ale nie chcesz, aby gotówka była zamrożona w obcej walucie przez rok.

Chcesz zagwarantować kurs wymiany za rok od teraz, więc zawierasz kontrakt forward na 100 000 € po cenie 1,13 US $ / €. W dniu zapadalności kurs kasowy wynosi 1,16 USD / €. Ile pieniędzy zaoszczędziłeś podpisując kontrakt forward?

Kontrakt to umowa na zapłatę 113 000 USD (licząc od 100 000 EUR x 1,13 USD / EUR) za 100 000 EUR.

Gdybyś nie zawarł umowy, w dacie zapadalności zapłaciłbyś 100 000 EUR x 1,16 USD / EUR = 116 000 USD

Zabezpieczając swoją pozycję kontraktem terminowym, zaoszczędziłeś: 116 000 USD - 113 000 USD = 3 000 USD .

Dodatkowe zasoby

Finance oferuje program Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ Certyfikat FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari, z programem certyfikacji dla tych, którzy chcą przenieść swoją karierę na wyższy poziom. Aby dalej uczyć się i rozwijać swoją bazę wiedzy, zapoznaj się z dodatkowymi odpowiednimi zasobami finansowymi poniżej:

• Kontrakty terminowe typu futures i forward Kontrakty terminowe typu futures i forward (częściej określane jako futures i forward) to kontrakty wykorzystywane przez przedsiębiorstwa i inwestorów do zabezpieczania się przed ryzykiem lub spekulacji. Kontrakty terminowe typu futures i forward to przykłady instrumentów pochodnych, których wartość wywodzi się z aktywów bazowych.
• Kontrakty futures Kontrakty futures Kontrakty futures to umowa kupna lub sprzedaży instrumentu bazowego w późniejszym terminie za z góry określoną cenę. Jest również znany jako instrument pochodny, ponieważ kontrakty terminowe wywodzą swoją wartość z aktywów bazowych. Inwestorzy mogą nabyć prawo do kupna lub sprzedaży instrumentu bazowego w późniejszym terminie po z góry określonej cenie.
• Hedging Hedging Hedging to strategia finansowa, którą inwestorzy powinni zrozumieć i stosować ze względu na oferowane przez nią korzyści. Jako inwestycja chroni finanse jednostki przed narażeniem na ryzykowną sytuację, która może prowadzić do utraty wartości.
• Długie i krótkie pozycje Długie i krótkie pozycje W inwestycjach długie i krótkie pozycje oznaczają kierunkowe zakłady inwestorów, że papier wartościowy wzrośnie (jeśli jest długi) lub spadnie (jeśli jest krótki). W obrocie aktywami inwestor może zajmować dwa rodzaje pozycji: długie i krótkie. Inwestor może kupić aktywa (zajmując pozycję długą) lub je sprzedać (zajmując pozycję krótką).