Kontrakty typu swap to finansowe instrumenty pochodne, które umożliwiają dwóm agentom transakcyjnym „zamianę” strumieni przychodów. Strumienie przychodów Strumienie przychodów to różne źródła, z których firma zarabia pieniądze na sprzedaży towarów lub świadczeniu usług. Rodzaje przychodów, które firma rejestruje na swoich kontach, zależą od rodzajów działań prowadzonych przez firmę. Zobacz kategorie i przykłady wynikające z niektórych aktywów bazowych posiadanych przez każdą ze stron. Rozważmy na przykład przypadek amerykańskiej firmy, która pożyczyła pieniądze od banku z siedzibą w USA (w USD), ale chce prowadzić działalność w Wielkiej Brytanii. Przychody i koszty firmy są wyrażone w różnych walutach. Musi płacić odsetki w USD, podczas gdy generuje przychody w GBP. Jest jednak narażona na ryzyko wynikające z wahań kursu USD / GBP.
Firma może wykorzystać swap walutowy USD / GBP w celu zabezpieczenia się przed ryzykiem. Aby sfinalizować transakcję, firma musi znaleźć kogoś, kto jest skłonny wziąć drugą stronę zamiany. Na przykład może poszukać firmy z Wielkiej Brytanii, która sprzedaje swoje produkty w Stanach Zjednoczonych. Ze struktury swapów walutowych powinno jasno wynikać, że obie strony transakcji muszą mieć odmienne poglądy na temat zmian rynkowych kursu wymiany USD / GBP.
Podsumowanie:
- Kontrakty typu swap to finansowe instrumenty pochodne, które umożliwiają dwóm agentom transakcyjnym „zamianę” strumieni przychodów wynikających z niektórych aktywów bazowych posiadanych przez każdą ze stron.
- Swapy procentowe pozwalają ich posiadaczom na wymianę przepływów finansowych związanych z dwoma oddzielnymi instrumentami dłużnymi.
- Swapy walutowe pozwalają ich posiadaczom na wymianę przepływów finansowych związanych z dwiema różnymi walutami.
- Swapy hybrydowe pozwalają ich posiadaczom na wymianę przepływów finansowych związanych z różnymi instrumentami dłużnymi, które są również denominowane w różnych walutach.
Rodzaje kontraktów Swap
1. Swapy stóp procentowych
Swapy procentowe pozwalają ich posiadaczom na wymianę przepływów finansowych związanych z dwoma oddzielnymi instrumentami dłużnymi. Swapy procentowe są najczęściej stosowane przez przedsiębiorstwa, które albo generują przychody związane ze zmienną stopą procentową Zmienna stopa procentowa Zmienna stopa procentowa odnosi się do zmiennej stopy procentowej, która zmienia się w czasie trwania zobowiązania dłużnego. Jest to przeciwieństwo stałej stawki. instrumentu dłużnego i ponoszą koszty związane z instrumentem dłużnym o stałej stopie procentowej lub generują przychody związane z instrumentem dłużnym o stałej stopie procentowej i ponoszą koszty związane z instrumentem dłużnym o zmiennej stopie procentowej.
Weźmy pod uwagę prywatnego dostawcę kredytów hipotecznych, który zapewnia finansowanie kupującym po raz pierwszy. Prywatny dostawca kredytów hipotecznych udziela kredytów hipotecznych o zmiennej stopie procentowej z premią 0,25% w stosunku do istniejącej stopy procentowej, tj. Jeśli bank centralny ustala stopę procentową na poziomie 2%, wówczas prywatny kredytodawca może udzielić pożyczki na poziomie 2,25%. Oczywiście dochody prywatnego kredytodawcy hipotecznego są powiązane ze stopą procentową ustaloną przez bank centralny Rezerwę Federalną (Fed). Rezerwa Federalna jest bankiem centralnym Stanów Zjednoczonych i jest organem finansowym stojącym za największą na świecie gospodarką wolnorynkową. .
Aby rozpocząć działalność i udzielać pożyczek, prywatny pożyczkodawca pożycza 2 miliardy dolarów od dużego banku inwestycyjnego ze stałą stopą procentową w wysokości 2,1% na 15 lat. Dostawca kredytu hipotecznego musi płacić bankowi inwestycyjnemu 42 miliony dolarów rocznie przez następne 15 lat, a także dokonać ryczałtu w wysokości 2 miliardów dolarów na koniec okresu kredytowania. W ten sposób koszty dostawcy kredytu hipotecznego są stałe. Jednak jej przychody zależą od płatności odsetek. Odsetki do zapłacenia Odsetki do zapłacenia to konto zobowiązań wykazane w bilansie spółki, które przedstawia kwotę kosztów odsetek, które narosły do tej pory, ale nie zostały zapłacone na dzień bilansowy. Reprezentuje kwotę odsetek aktualnie należnych pożyczkodawcom i zazwyczaj jest bieżącym zobowiązaniem, które otrzymuje od swoich klientów, co z koleijest powiązany ze stopą procentową ustaloną przez bank centralny.
Zatem dochody kredytodawcy są zmienne. Gdyby bank centralny obniżył oprocentowanie poniżej 1,85%, kredytodawca nie byłby w stanie wywiązać się ze swoich zobowiązań kredytowych. Może wykorzystywać swapy procentowe do zamiany swoich płatności o stałej stopie procentowej na płatności o zmiennej stopie procentowej.
Załóżmy, że dostawca kredytu hipotecznego kupuje zamianę stóp procentowych z premią w wysokości 0,23%. Oznacza to, że strona po drugiej stronie transakcji zgodziła się płacić bankowi inwestycyjnemu 42 miliony dolarów rocznie przez następne 15 lat, podczas gdy dostawca kredytu hipotecznego zgodził się zapłacić sprzedającemu swap stopę bankową + 0,23% od 2 miliardów dolarów za następne 15 lat. Transakcja może mieć miejsce tylko wtedy, gdy kredytodawca i sprzedawca swapu mają odmienne poglądy na temat tego, czy bank centralny podniesie lub obniży stopę procentową w ciągu najbliższych 15 lat.
2. Swapy walutowe (swapy walutowe)
Swapy walutowe pozwalają ich posiadaczom na wymianę przepływów finansowych związanych z dwiema różnymi walutami. Rozważmy przykład opisany powyżej: amerykańska firma, która pożyczyła pieniądze od banku z siedzibą w USA (w USD), ale chce prowadzić interesy w Wielkiej Brytanii. Przychody i koszty firmy są w różnych walutach.
Firma musi płacić odsetki w USD, natomiast przychody w GBP. Jest jednak narażona na ryzyko wynikające z wahań kursu USD / GBP. Firma może wykorzystać swap walutowy USD / GBP, aby zabezpieczyć się przed takim ryzykiem. Jeśli firma sprzedaje w Wielkiej Brytanii towary o wartości 50 milionów funtów, a kurs wymiany spada z 1 funta = 1,23 dolara do 1 funta = 1,22 dolara, wówczas przychody firmy spadają z 61,50 miliona do 61 milionów dolarów.
Aby zabezpieczyć się przed takim ryzykiem (deprecjacja USD w stosunku do GBP), biznes może skorzystać ze swapu USD / GBP. Sprzedawca zamiany zgadza się przekazać firmie 61,5 miliona dolarów za 50 milionów funtów, niezależnie od aktualnego kursu wymiany. Transakcja może mieć miejsce tylko wtedy, gdy firma i sprzedawca swapu mają odmienne poglądy na temat tego, czy kurs wymiany USD / GBP wzrośnie, czy spadnie.
3. Zamiany hybrydowe (produkty egzotyczne)
Swapy hybrydowe pozwalają ich posiadaczom na wymianę przepływów finansowych związanych z różnymi instrumentami dłużnymi, które są również denominowane w różnych walutach. Na przykład amerykański dostawca kredytów hipotecznych o zmiennej stopie procentowej prowadzący działalność w Wielkiej Brytanii może zamienić pożyczkę o stałym oprocentowaniu denominowaną w USD na pożyczkę o zmiennym oprocentowaniu denominowaną w GBP. Inne przykłady hybryd obejmują zamianę pożyczki o zmiennym oprocentowaniu denominowanej w USD na pożyczkę o zmiennym oprocentowaniu denominowaną w JPY.
Więcej zasobów
Finance oferuje program Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ Certyfikat FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari, z programem certyfikacji dla tych, którzy chcą przenieść swoją karierę na wyższy poziom. Aby kontynuować naukę i rozwijać swoją karierę, pomocne będą następujące zasoby:
- Swap ryzyka kredytowego Swap ryzyka kredytowego Swap ryzyka kredytowego (CDS) jest rodzajem kredytowego instrumentu pochodnego, który zapewnia kupującemu ochronę przed ryzykiem niewykonania zobowiązania i innymi rodzajami ryzyka. Kupujący CDS dokonuje okresowych płatności na rzecz sprzedającego aż do terminu zapadalności kredytu. W umowie sprzedawca zobowiązuje się, że w przypadku niewywiązania się przez emitenta z zobowiązań, sprzedający zapłaci kupującemu wszystkie składki i odsetki
- Umowa hedgingowa Umowa hedgingowa Umowa hedgingowa dotyczy inwestycji, której celem jest zmniejszenie poziomu przyszłych ryzyk w przypadku niekorzystnych zmian cen aktywów. Hedging zapewnia rodzaj ochrony ubezpieczeniowej chroniącej przed stratami z inwestycji.
- International Swap and Derivatives Association (ISDA) International Swap and Derivatives Association (ISDA) International Swap and Derivatives Association (ISDA) to kolektyw branżowy, w skład którego wchodzi ponad 800 uczestników z prawie 60 krajów
- Krzyż walutowy USD / CAD Krzyż walutowy USD / CAD Para walutowa USD / CAD reprezentuje kwotowany kurs wymiany z US na CAD lub ile dolarów kanadyjskich otrzymuje się za dolara amerykańskiego. Na przykład kurs USD / CAD na poziomie 1,25 oznacza, że 1 dolar amerykański odpowiada 1,25 dolara kanadyjskiego. Na kurs wymiany USD / CAD wpływają siły gospodarcze i polityczne
