Co to jest ekonomiczna wartość dodana (EVA)?

Ekonomiczna wartość dodana (EVA) to miara oparta na technice dochodu rezydualnego, która mierzy zwrot generowany powyżej i powyżej wymaganej stopy zwrotu inwestorów (stopa progowa Definicja stopy progowej Stopa progowa, która jest również znana jako minimalna akceptowalna stopa zwrotu (MARR) to minimalna wymagana stopa zwrotu lub stopa docelowa, jaką inwestorzy spodziewają się uzyskać z inwestycji. Stopa jest określana na podstawie oceny kosztu kapitału, związanego z tym ryzyka, obecnych możliwości rozwoju działalności, stóp zwrotu z podobnych inwestycji i inne czynniki). Wskaźnik służy jako wskaźnik rentowności Wskaźniki rentowności Wskaźniki rentowności to wskaźniki finansowe wykorzystywane przez analityków i inwestorów do pomiaru i oceny zdolności firmy do generowania dochodu (zysku) w stosunku do przychodów, aktywów bilansowych,koszty operacyjne i kapitał własny w określonym czasie. Pokazują, jak dobrze firma wykorzystuje swoje aktywa do generowania zysku z podjętych projektów, a jej podstawową przesłanką są idee, że (1) rzeczywista rentowność pojawia się, gdy tworzy się dodatkowe bogactwo dla akcjonariuszy oraz (2) że projekty tworzą wartość, gdy generują zwroty przewyższające ich koszt kapitału WACC WACC to średni ważony koszt kapitału firmy i stanowi mieszany koszt kapitału, w tym kapitał własny i zadłużenie. Wzór WACC to = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Ten przewodnik zawiera przegląd tego, czym jest, dlaczego jest używany, jak to obliczyć, a także zawiera kalkulator WACC do pobrania.Pokazują, jak dobrze firma wykorzystuje swoje aktywa do generowania zysku z podjętych projektów, a jej podstawową przesłanką są idee, że (1) rzeczywista rentowność występuje, gdy tworzy się dodatkowe bogactwo dla udziałowców oraz (2) że projekty tworzą wartość, gdy generują zwroty przewyższające ich koszt kapitału WACC WACC to średni ważony koszt kapitału firmy i stanowi mieszany koszt kapitału, w tym kapitał własny i zadłużenie. Wzór WACC to = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Ten przewodnik zawiera przegląd tego, czym jest, dlaczego jest używany, jak to obliczyć, a także zawiera kalkulator WACC do pobrania.Pokazują, jak dobrze firma wykorzystuje swoje aktywa do generowania zysku z podjętych projektów, a jej podstawową przesłanką są idee, że (1) rzeczywista rentowność występuje, gdy tworzy się dodatkowe bogactwo dla udziałowców oraz (2) że projekty tworzą wartość, gdy generują zwroty przewyższające ich koszt kapitału WACC WACC to średni ważony koszt kapitału firmy i stanowi mieszany koszt kapitału, w tym kapitał własny i zadłużenie. Wzór WACC to = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Ten przewodnik zawiera przegląd tego, czym jest, dlaczego jest używany, jak to obliczyć, a także zawiera kalkulator WACC do pobrania.oraz (2) że projekty tworzą wartość, kiedy generują zwroty powyżej ich kosztu kapitału. WACC WACC jest średnim ważonym kosztem kapitału firmy i reprezentuje łączny koszt kapitału, w tym kapitał własny i dług. Wzór WACC to = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Ten przewodnik zawiera przegląd tego, czym jest, dlaczego jest używany, jak to obliczyć, a także zawiera kalkulator WACC do pobrania.oraz (2) że projekty tworzą wartość, kiedy generują zwroty powyżej ich kosztu kapitału. WACC WACC jest średnim ważonym kosztem kapitału firmy i reprezentuje łączny koszt kapitału, w tym kapitał własny i dług. Wzór WACC to = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Ten przewodnik zawiera przegląd tego, czym jest, dlaczego jest używany, jak to obliczyć, a także zawiera kalkulator WACC do pobrania.

Temat ekonomicznej wartości dodanej (EVA)

Formuła EVA

EVA przyjmuje prawie taką samą formę jak pozostały dochód i można ją wyrazić w następujący sposób:

EVA = NOPAT - (WACC * zainwestowany kapitał)

Gdzie:

  • NOPAT = zysk operacyjny netto po opodatkowaniu
  • WACC = średni ważony koszt kapitału WACC WACC jest średnim ważonym kosztem kapitału firmy i stanowi mieszany koszt kapitału, w tym kapitał własny i dług. Wzór WACC to = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Ten przewodnik zawiera przegląd tego, co to jest, dlaczego jest używany, jak to obliczyć, a także zawiera kalkulator WACC do pobrania
  • Zainwestowany kapitał = kapitał własny + dług długoterminowy na początku okresu
  • (WACC * zainwestowany kapitał) jest również nazywany obciążeniem finansowym

Pobierz bezpłatny szablon

Wpisz swoje imię i nazwisko oraz adres e-mail w poniższym formularzu i pobierz bezpłatny szablon już teraz!

Obliczanie zysków operacyjnych netto po opodatkowaniu (NOPAT)

Jedną z kluczowych kwestii w przypadku tej pozycji jest korekta kosztu odsetek. Koszt odsetek jest uwzględniony w opłacie finansowej (kapitał WACC *), która jest odejmowana od NOPAT NOPAT NOPAT oznacza zysk operacyjny netto po opodatkowaniu i stanowi teoretyczny dochód przedsiębiorstwa z działalności operacyjnej. w obliczeniach EVA i można do niego podejść na dwa sposoby:

  • Począwszy od zysku operacyjnego, a następnie odliczenie skorygowanego obciążenia podatkowego (ponieważ obciążenie podatkowe obejmuje korzyść podatkową w postaci odsetek). Dlatego należy pomnożyć odsetki przez stawkę podatku i dodać to do obciążenia podatkowego; lub
  • Zacznij od zysku po opodatkowaniu i dodania z powrotem kosztu odsetek netto. Koszty odsetkowe Koszty odsetkowe powstają w firmie, która finansuje się poprzez dług lub leasing kapitałowy. Odsetki można znaleźć w rachunku zysków i strat, ale można je również obliczyć na podstawie harmonogramu zadłużenia. Harmonogram powinien określać wszystkie główne kwoty zadłużenia firmy w swoim bilansie i obliczać odsetki, mnożąc wartość. Dlatego powinniśmy pomnożyć obciążenie odsetkowe przez (1-stawkę podatku).

Dostosowanie do obliczeń w EVA

Należy dokonać trzech głównych korekt księgowych; do najczęstszych i najważniejszych należą:

  • Nakłady na badania i rozwój, awans i szkolenia pracowników powinny być kapitalizowane.
  • Odpis amortyzacyjny jest dodawany z powrotem do zysku, a zamiast tego dokonywany jest odpis amortyzacji ekonomicznej. Odzwierciedla to prawdziwą zmianę wartości aktywów w okresie, w przeciwieństwie do amortyzacji księgowej.
  • Konta takie jak rezerwy, odpisy na wątpliwe długi, rezerwy na podatek odroczony i odpisy na zapasy powinny zostać dodane z powrotem do implikowanego kapitału.
  • Wydatki niepieniężne należy ponownie dodać do zysków i zaangażowanego kapitału.
  • Leasing operacyjny powinien być kapitalizowany i dodawany z powrotem do zaangażowanego kapitału.
  • Opłaty podatkowe będą oparte na podatkach gotówkowych, a nie na metodach memoriałowych stosowanych w sprawozdawczości finansowej i zostaną obliczone w następujący sposób:

Obciążenie podatkowe na rachunek zysków i strat - Zwiększenie (lub + w przypadku zmniejszenia) rezerwy na podatek odroczony + Korzyść podatkowa z tytułu odsetek = Podatki gotówkowe

Obliczanie opłaty finansowej

Zainwestowany kapitał * WACC

i WACC = Ke * E / (E + D) + Kd (1-t) * D / (E + D),

gdzie Ke = wymagany zwrot z kapitału i Kd (1-t) = zwrot z zadłużenia po opodatkowaniu

Tak więc, biorąc pod uwagę skorygowane podatki, możemy zapisać formułę EVA w następujący sposób:

EVA = NOPLAT - (WACC * zainwestowany kapitał)

Właściwości stosowania EVA można porównać z innymi podejściami w poniższej tabeli:

Model wycenyPomiarCzynnik rabatowyKomentarze
Zdyskontowane przepływy pieniężne przedsiębiorstwaWolne przepływy pieniężneWACCSprawdza się najlepiej w przypadku projektów, jednostek biznesowych i firm, które zarządzają strukturą kapitałową na docelowym poziomie.
Zdyskontowany zysk ekonomicznyEVAWACCWyraźnie podkreśla, kiedy firma tworzy wartość.
Skorygowana wartość bieżącaWolne przepływy pieniężneNieodlewany koszt kapitału własnegoPodkreśla zmieniającą się strukturę kapitału łatwiejszą niż modele oparte na WACC.

Przykład - Obliczanie EVA dla XX firmy

201420152016
Zainwestowany kapitał (początek roku)54.236,00 $ 50.323,00 $ 55 979,00 $
x WACC8,22%8,28%8,37%
Opłata finansowa4459,56 $4 168,90 $4682,80 $
NOPLAT7265,00 $5 356,00 $4336,00 $
- Opłata finansowa4459,56 $4 168,90 $4682,80 $
Dodana wartość ekonomiczna2805,44 $1187,10 $- 346,80 USD

Podsumowując, miara ta wskazuje, kiedy firma tworzy wartość i jest pomocna w zrozumieniu wyników firmy w danym roku oraz w określeniu, kiedy tworzona jest wartość ekonomiczna.

Dodatkowe zasoby

Dziękujemy za przeczytanie tego przewodnika po ekonomicznej wartości dodanej (EVA). Finance to globalny dostawca programu Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ Certyfikat FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari, a także uczestniczą w kilku innych kursach dla specjalistów ds. Finansów. Aby pomóc Ci rozwinąć karierę, zapoznaj się z dodatkowymi zasobami poniżej:

  • Strategia korporacyjna Strategia korporacyjna Strategia korporacyjna koncentruje się na zarządzaniu zasobami, ryzykiem i zwrotem w całej firmie, w przeciwieństwie do patrzenia na przewagi konkurencyjne w strategii biznesowej
  • Omówienie struktury kapitału Struktura kapitału Struktura kapitału odnosi się do kwoty zadłużenia i / lub kapitału zaangażowanego przez firmę do finansowania jej działalności i finansowania aktywów. Struktura kapitałowa firmy
  • Najlepsze praktyki modelowania finansowego Najlepsze praktyki modelowania finansowego Ten artykuł ma na celu dostarczenie czytelnikom informacji na temat najlepszych praktyk w zakresie modelowania finansowego oraz łatwy do naśladowania przewodnik krok po kroku dotyczący tworzenia modelu finansowego.
  • Techniki wyceny Metody wyceny Przy wycenie spółki kontynuującej działalność stosuje się trzy główne metody wyceny: analiza DCF, spółki porównywalne i transakcje precedensowe. Te metody wyceny są wykorzystywane w bankowości inwestycyjnej, badaniach kapitału, private equity, rozwoju przedsiębiorstw, fuzjach i przejęciach, wykupach lewarowanych i finansach

Zalecane

Czy Crackstreams zostały zamknięte?
2022
Czy centrum dowodzenia MC jest bezpieczne?
2022
Czy Taliesin opuszcza kluczową rolę?
2022