Papier wartościowy zabezpieczony hipoteką (MBS) to dłużny papier wartościowy zabezpieczony hipoteką lub windykacją kredytów hipotecznych. MBS to papier wartościowy zabezpieczony aktywami, będący przedmiotem obrotu na rynku wtórnym Alternatywny rynek inwestycyjny (AIM) Alternatywny rynek inwestycyjny (AIM) został uruchomiony 19 czerwca 1995 r. Jako rynek podrzędny londyńskiej giełdy papierów wartościowych (LSE). Rynek został zaprojektowany tak, aby inwestorzy mogli czerpać zyski z działalności hipotecznej bez konieczności bezpośredniego kupowania lub sprzedawania kredytów mieszkaniowych.
Kredyty hipoteczne są sprzedawane instytucjom takim jak bank inwestycyjny. Lista najlepszych banków inwestycyjnych Lista 100 największych banków inwestycyjnych na świecie posortowana alfabetycznie. Najważniejsze banki inwestycyjne na liście to Goldman Sachs, Morgan Stanley, BAML, JP Morgan, Blackstone, Rothschild, Scotiabank, RBC, UBS, Wells Fargo, Deutsche Bank, Citi, Macquarie, HSBC, ICBC, Credit Suisse, Bank of America Merril Lynch lub instytucję rządową, która następnie umieszcza go w MBS, który można sprzedać inwestorom indywidualnym. Hipoteka zawarta w MBS musi pochodzić od uprawnionej instytucji finansowej.
Kiedy inwestor kupuje papier wartościowy zabezpieczony hipoteką, zasadniczo pożycza pieniądze kupującym domy. W zamian inwestor uzyskuje prawa do wartości kredytu hipotecznego, w tym spłaty odsetek i kapitału głównego pożyczkobiorcy.
Sprzedaż posiadanych kredytów hipotecznych umożliwia bankom udzielanie kredytów hipotecznych swoim klientom z mniejszą obawą o to, czy pożyczkobiorca będzie w stanie spłacić pożyczkę. Bank działa jako pośrednik między inwestorami MBS a nabywcami domów. Typowymi nabywcami MBS są inwestorzy indywidualni, korporacje Korporacja Korporacja to osoba prawna utworzona przez osoby fizyczne, akcjonariuszy lub udziałowców w celu działania dla zysku. Korporacje mogą zawierać umowy, pozywać i być pozywanymi, posiadać majątek, przekazywać federalne i stanowe podatki oraz pożyczać pieniądze od instytucji finansowych. i inwestorów instytucjonalnych.
Rodzaje papierów wartościowych zabezpieczonych hipotecznie
Istnieją dwa podstawowe rodzaje papierów wartościowych zabezpieczonych hipoteką: papiery wartościowe zabezpieczone hipotecznie i zabezpieczone hipoteką zabezpieczoną (CMO) .
1. Przekazujący MBS
Papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką typu pass-through to najprostszy MBS o strukturze trustu, dzięki czemu kapitał i odsetki są przekazywane inwestorom. Ma określoną datę zapadalności, ale średni czas trwania może być krótszy niż określony wiek zapadalności.
Zaufanie, które sprzedaje MBS z tranzytem, jest opodatkowane zgodnie z regułami zaufania udzielającego koncesji, które stanowią, że posiadacze certyfikatów tranzytowych powinni być opodatkowani jako bezpośredni właściciele trustu przypisanego do certyfikatu.
2. Zabezpieczony obowiązek hipoteczny (CMO)
Zabezpieczone zobowiązania hipoteczne obejmują wiele pul papierów wartościowych, zwanych także transzami. Każda transza ma różne terminy zapadalności i priorytety w otrzymywaniu kapitału i odsetek.
Transze otrzymują również oddzielne ratingi kredytowe. Najmniej ryzykowne transze oferują najniższe stopy procentowe, podczas gdy bardziej ryzykowne transze mają wyższe stopy procentowe, a zatem są generalnie bardziej preferowane przez inwestorów.
Jak działa zabezpieczenie hipoteczne
Chcąc kupić dom, zwracasz się do banku o kredyt hipoteczny. Jeśli bank potwierdzi, że masz zdolność kredytową, wpłaci pieniądze na Twoje konto. Będziesz wtedy musiał dokonywać okresowych wpłat do banku zgodnie z umową kredytu hipotecznego. Bank może zdecydować się na pobranie spłaty kapitału i odsetek lub może zdecydować się na sprzedaż kredytu hipotecznego innej instytucji finansowej.
Jeśli bank zdecyduje się sprzedać kredyt hipoteczny innemu bankowi, instytucji rządowej lub podmiotowi prywatnemu, wykorzysta wpływy ze sprzedaży na udzielenie nowych kredytów. Instytucja, która kupuje kredyt hipoteczny, łączy kredyt hipoteczny z innymi kredytami hipotecznymi o podobnych cechach, takich jak stopy procentowe i terminy spłaty.
Następnie sprzedaje papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką zainteresowanym inwestorom. Wykorzystuje fundusze ze sprzedaży, aby kupić więcej papierów wartościowych i wprowadzić więcej MBS na otwarty rynek.
Rola rządu w MBS
W odpowiedzi na wielki kryzys lat trzydziestych XX wieku rząd powołał Federalną Administrację Mieszkaniową (FHA), która ma pomagać w odbudowie i budowie domów mieszkalnych. Agencja pomagała w opracowaniu i standaryzacji kredytu hipotecznego o stałym oprocentowaniu oraz popularyzacji jego stosowania.
W 1938 r. Rząd utworzył Fannie Mae, agencję finansowaną przez rząd, aby kupować kredyty hipoteczne ubezpieczone przez FHA. Fannie Mae została później podzielona na Fannie Mae i Ginnie Mae w celu wsparcia kredytów hipotecznych ubezpieczonych przez FHA, Veterans Administration i Farmers Home Administration.,
W 1970 roku rząd utworzył inną agencję, Freddie Mac, która miała pełnić funkcje podobne do tych, które pełniła Fannie Mae.
Freddie Mac i Fannie Mae kupują duże ilości kredytów hipotecznych, aby sprzedać je inwestorom. Gwarantują również terminową spłatę kapitału i odsetek od tych papierów wartościowych zabezpieczonych hipotecznie. Nawet jeśli pierwotni pożyczkobiorcy nie dokonają terminowych płatności, obie instytucje nadal dokonują płatności na rzecz swoich inwestorów.
Rząd jednak nie gwarantuje Freddie Mac i Fannie Mae. W przypadku niewypłacalności rząd nie jest zobowiązany do przyjścia na ratunek. Jednak rząd federalny udziela gwarancji Ginnie Mae. W przeciwieństwie do dwóch pozostałych agencji, Ginnie Mae nie kupuje MBS. W związku z tym wiąże się z najniższym ryzykiem spośród trzech agencji.
Rola MBS w kryzysie finansowym 2008 r
Papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką niskiej jakości były jednymi z czynników, które doprowadziły do kryzysu finansowego w 2008 roku. Chociaż rząd federalny regulował instytucje finansowe, które stworzyły MBS, nie istniały żadne przepisy regulujące bezpośrednio same MBS.
Brak regulacji oznaczał, że banki mogły uzyskać pieniądze od razu, sprzedając kredyty hipoteczne natychmiast po udzieleniu pożyczki, ale inwestorzy w MBS zasadniczo nie byli w ogóle chronieni. Jeśli pożyczkobiorcy kredytów hipotecznych nie spłacili zobowiązań, nie było pewnej możliwości zrekompensowania inwestorom MBS.
Rynek przyciągnął wszelkiego rodzaju pożyczkodawców hipotecznych, w tym pozabankowe instytucje finansowe. Tradycyjni pożyczkodawcy zostali zmuszeni do obniżenia swoich standardów kredytowych, aby konkurować o kredyty mieszkaniowe.
Jednocześnie rząd USA naciskał na instytucje pożyczkowe, aby udzielały kredytów hipotecznych kredytobiorcom o podwyższonym ryzyku kredytowym. Doprowadziło to do powstania ogromnych ilości kredytów hipotecznych o wysokim ryzyku niewypłacalności. Wielu pożyczkobiorców po prostu zaciągnęło kredyty hipoteczne, na które w końcu nie mogli sobie pozwolić.
Przy stałej podaży i rosnącym popycie na papiery wartościowe zabezpieczone hipoteką Freddie Mac i Fannie Mae agresywnie wspierały rynek, emitując coraz więcej MBS. Utworzone MBS były inwestycjami o coraz niższej jakości i wysokim ryzyku. Kiedy kredytobiorcy hipoteczni zaczęli nie wywiązywać się ze swoich zobowiązań, doprowadziło to do efektu domina w postaci upadku MBS, który ostatecznie zmiótł biliony dolarów z gospodarki USA. Skutki kryzysu kredytów hipotecznych o podwyższonym ryzyku rozprzestrzeniły się na inne kraje na całym świecie.
Powiązane odczyty
Mamy nadzieję, że podobała Ci się lektura przewodnika Finance po papierze wartościowym zabezpieczonym hipotecznie. Finance oferuje program Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ Certyfikat FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari, z programem certyfikacji dla tych, którzy chcą przenieść swoją karierę na wyższy poziom. Aby kontynuować naukę i rozwijać swoją karierę, pomocne będą następujące zasoby:
- Rynek kapitałowy rynku kapitałowego Rynek kapitałowy akcji (ECM) Rynek kapitałowy jest podzbiorem rynku kapitałowego, na którym instytucje finansowe i przedsiębiorstwa współdziałają w celu handlu instrumentami finansowymi
- Dłużne rynki kapitałowe (DCM) Grupy dłużnych rynków kapitałowych (DCM) są odpowiedzialne za udzielanie porad bezpośrednio emitentom korporacyjnym w zakresie zaciągania długu w celu przejęcia, refinansowania istniejącego zadłużenia lub restrukturyzacji istniejącego zadłużenia. Zespoły te działają w szybko zmieniającym się środowisku i ściśle współpracują z partnerem doradczym
- Klasa aktywów Klasa aktywów Klasa aktywów to grupa podobnych instrumentów inwestycyjnych. Różne klasy lub rodzaje aktywów inwestycyjnych - takie jak inwestycje o stałym dochodzie - są grupowane na podstawie podobnej struktury finansowej. Są one zwykle przedmiotem obrotu na tych samych rynkach finansowych i podlegają tym samym zasadom i przepisom.
- Proste odsetki Proste odsetki Prosta formuła, definicja i przykład odsetek. Odsetki proste to obliczenie odsetek, które nie uwzględnia efektu kapitalizacji. W wielu przypadkach oprocentowanie sumuje się z każdym wyznaczonym okresem pożyczki, ale w przypadku odsetek zwykłych tak się nie dzieje. Naliczenie odsetek prostych jest równe kwocie kapitału pomnożonej przez stopę procentową pomnożonej przez liczbę okresów.