Co to jest aukcja holenderska?

Aukcja holenderska to proces ustalania ceny, w którym aukcjoner rozpoczyna od najwyższej ceny wywoławczej i obniża ją, aż osiągnie poziom cenowy, na którym otrzymane oferty pokryją całą ilość oferty. Alternatywnie, aukcja holenderska jest nazywana aukcją malejącej ceny lub aukcją jednolitej ceny. Aukcje holenderskie są odpowiednie w przypadkach, gdy oferowana jest do sprzedaży duża ilość przedmiotu, a nie tylko jeden przedmiot.

Aukcja holenderska może być wykorzystana w pierwszej ofercie publicznej (IPO). Pierwsza oferta publiczna (IPO) to pierwsza sprzedaż akcji wyemitowanych przez spółkę publicznie. Przed debiutem giełdowym firma jest uważana za firmę prywatną, zwykle z niewielką liczbą inwestorów (założyciele, przyjaciele, rodzina i inwestorzy biznesowi, tacy jak inwestorzy kapitału podwyższonego ryzyka lub aniołowie). Dowiedz się, czym jest IPO, aby ustalić optymalną cenę oferty akcji. Są one również wykorzystywane przez agencje rządowe do publicznego oferowania bonów skarbowych, banknotów. Bieżące zadłużenie W bilansie zadłużenie bieżące to zadłużenie wymagalne do spłaty w ciągu jednego roku (12 miesięcy) lub mniej. Jest wykazywana jako zobowiązanie krótkoterminowe i część kapitału obrotowego netto. Nie wszystkie firmy mają bieżącą pozycję zadłużenia, ale te, które stosują ją wyraźnie w przypadku kredytów zaciągniętych z terminem zapadalności krótszym niż rok. ,oraz obligacje Trading & Investing Poradniki dotyczące handlu i inwestowania w finansach zostały opracowane jako zasoby do samodzielnej nauki, dzięki którym można nauczyć się handlować we własnym tempie. Przeglądaj setki artykułów na temat handlu, inwestowania i ważnych tematów, które powinni znać analitycy finansowi. Dowiedz się o klasach aktywów, wycenie obligacji, ryzyku i stopie zwrotu, akcjach i rynkach akcji, funduszach ETF, momentum, kwestiach technicznych.

Aukcja holenderska

Proces aukcji holenderskiej

W holenderskim procesie aukcyjnym dotyczącym pierwszej oferty publicznej, subemitent Underwriting W bankowości inwestycyjnej gwarantowanie emisji to proces, w którym bank pozyskuje kapitał dla klienta (korporacji, instytucji lub rządu) od inwestorów w formie kapitałowych lub dłużnych papierów wartościowych. Ten artykuł ma na celu zapewnienie czytelnikom lepszego zrozumienia procesu pozyskiwania kapitału lub gwarantowania emisji, a nie ustalania stałej ceny za sprzedawane akcje. Spółka decyduje o ilości akcji, które chce sprzedać, a cenę ustalają oferenci. Kupujący składają ofertę określającą liczbę akcji, które chcieliby nabyć po określonej cenie kupna. Zostanie utworzona lista z najwyższą ofertą na górze. Spółka opracowuje listę oferentów, aż do sprzedania łącznej pożądanej liczby akcji.

Cena oferty ustalana jest na podstawie ostatniej ceny obejmującej pełną ilość oferty. Wszyscy oferenci płacą tę samą cenę za akcję. Aukcja holenderska zachęca do agresywnej licytacji, ponieważ charakter procesu aukcyjnego oznacza, że ​​oferent jest chroniony przed złożeniem oferty zbyt wysokiej.

Przykład aukcji holenderskiej

Załóżmy, że firma Compu Inc. korzysta z aukcji holenderskiej, aby wycenić swoje akcje w ramach pierwszej oferty publicznej. Firma chce sprzedać łącznie 400 akcji w swojej ofercie publicznej.

Licytanci:

  • Inwestor A składa ofertę na 200 udziałów po cenie 300 USD
  • Inwestor B składa ofertę na 25 udziałów po 450 USD
  • Inwestor C składa ofertę na 500 udziałów po cenie 100 USD
  • Inwestor D składa ofertę na 60 udziałów po cenie 200 USD
  • Inwestor E składa ofertę na 100 udziałów po cenie 150 USD
  • Inwestor F składa ofertę na 15 udziałów po cenie 120 USD

Umieszczenie:

  • Inwestor B: 25 udziałów po 450 USD (400-25 = pozostało 375 udziałów)
  • Inwestor A: 200 udziałów po 300 USD (375-200 = pozostało 175 akcji)
  • Inwestor D: 60 akcji po 200 USD (175-60 = pozostało 115 akcji)
  • Inwestor E: 100 udziałów po 150 USD (115-100 = pozostało 15 udziałów)
  • Inwestor F: 15 akcji po 120 USD (15-15 = pozostało 0 akcji)
  • Inwestor C: 500 udziałów po 100 USD

W tym przykładzie oferta publiczna byłaby wyceniona na 120 USD za akcję, ponieważ ostatnia oferta 15 akcji po 120 USD wypełniła całkowitą liczbę akcji, które Compu Inc. chce zaoferować. Inwestorzy B, A, D i E mogliby kupić akcje za 120 USD zamiast ich początkowych ofert odpowiednio 450, 300, 200 i 150 USD. Inwestor C wypadłby, ponieważ liczba akcji jest już zajęta.

Rozważmy ten sam przykład, ale z różnymi cenami ofertowymi:

  • Inwestor A składa ofertę na 100 udziałów po cenie 300 USD
  • Inwestor B składa ofertę na 200 udziałów po cenie 200 USD
  • Inwestor C składa ofertę na 200 udziałów po cenie 200 USD

Umieszczenie:

  • Inwestor A: 100 udziałów po 300 USD (400-100 = pozostało 300 udziałów)
  • Inwestor B i C: 200 udziałów po 200 USD (łącznie 300-400 udziałów = -100 pozostałych udziałów)

Należy zwrócić uwagę, że inwestorzy B i C złożyli ofertę na 200 udziałów po 200 USD (łącznie 400 udziałów). Dlatego przy cenie 200 dolarów istnieje zapotrzebowanie na 500 akcji (100 + 200 + 200). Firma chce jednak sprzedać tylko 400 udziałów. W takim przypadku firma musi znaleźć sposób na przydzielenie tych udziałów. Jednym ze sposobów rozwiązania tego problemu jest podanie wartości procentowej:

400 dostępnych akcji / 500 żądanych akcji = 80%. Inwestorzy A, B i C otrzymaliby 80% żądanych udziałów:

  • Inwestor A otrzymuje 80 udziałów po 200 USD
  • Inwestor B otrzymuje 160 udziałów po 200 USD
  • Inwestor C otrzymuje 160 udziałów po 200 USD

Łączna liczba wyemitowanych akcji: 400

Tradycyjne IPO i zaniżanie cen

Ustalenie ceny za IPO może być trudne. Tradycyjnie bankierzy inwestycyjni (subemitenci) zabierali najwyższe kierownictwo firmy na „roadshows”, aby spotkać się z inwestorami instytucjonalnymi i ocenić ich zainteresowanie ofertą publiczną. Te objazdowe prezentacje dały gwarantowi możliwość wcześniejszego wprowadzenia akcji na rynek, a tym samym, miejmy nadzieję, zwiększył popyt na nie, a także możliwość dowiedzenia się, ile na akcję inwestorzy instytucjonalni byli początkowo skłonni zapłacić za akcje.

Jednak ustalanie ceny za IPO poprzez roadshow jest czasami zawodne. Na przykład Twitter został wyceniony na 26 USD za IPO, w oparciu o ocenę zainteresowania publicznego podczas pokazów objazdowych, ale w pierwszym dniu handlu wyceniono na 45 USD. Nazywa się to błędną wyceną, w przypadku której cena IPO jest zbyt niska. Informacje zwrotne, które subemitent otrzymał podczas pokazów objazdowych, były w oczywisty sposób mylące z punktu widzenia interesu publicznego w nabyciu akcji.

Aukcja holenderska służy do minimalizacji wzrostu między ceną ofertową a ceną otwarcia oferty (w ten sposób minimalizując zaniżenie ceny). Chociaż zazwyczaj skutkuje to tym, że niektórzy oferenci płacą mniej za akcje, niż byliby skłonni, przynajmniej chroni to gwaranta i firmę przed koniecznością sprzedaży setek, a może tysięcy akcji po śmiesznie niskiej cenie.

IPO Google: holenderska aukcja

W 2004 roku Google (NASDAQ: GOOG), obecnie Alphabet Inc., zdecydował się na holenderski proces pierwszej oferty publicznej na aukcji. W swoich dokumentach regulacyjnych dokumenty Google stwierdzały: „Wiele firm wchodzących na giełdę cierpiało z powodu nierozsądnych spekulacji, niewielkiej początkowej liczby akcji i wahań cen akcji, które na dłuższą metę zaszkodziły ich i ich inwestorom” oraz „uważamy, że nasze aukcje IPO zminimalizuje te problemy, chociaż nie ma gwarancji, że tak się stanie ”.

google holenderska aukcja IPO

Google (Alphabet Inc.) polegał na aukcji holenderskiej, aby zminimalizować zaniżanie cen i zarobić uczciwą cenę na swojej ofercie publicznej. Chociaż Google wszedł na giełdę po 85 USD za akcję i wzrósł o prawie 30% w ciągu dwóch dni, aby zamknąć się na poziomie 108 USD za akcję, IPO uznano za sukces ze względu na początkową niepewność co do skuteczności aukcji holenderskiej. W tamtym czasie wielu analityków rynkowych skrytykowało holenderski proces aukcyjny. Wielu z nich obawiało się, że inwestorzy zbiorowo złożą niską ofertę i sprawią, że Google otworzy się po niekorzystnie niskiej cenie. Z perspektywy czasu spekuluje się, czy Google byłby w stanie ustalić wyższą cenę otwarcia, gdyby wybrał bardziej tradycyjną ścieżkę IPO.

Przeczytaj więcej z Market Watch o reakcji na pierwszą ofertę publiczną Google na aukcji holenderskiej.

Inne zasoby

Finance to globalny dostawca kursów modelowania finansowego i certyfikacji analityków finansowych Certyfikat FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari. Aby dalej rozwijać swoją karierę, pomocne będą dodatkowe zasoby finansowe:

  • Aukcja angielska Aukcja angielska Aukcja angielska, nazywana również aukcją rosnącą otwartego krzyku, rozpoczyna się od aukcjonera, który ogłasza sugerowaną ofertę otwarcia lub cenę minimalną sprzedawanego przedmiotu. Kupujący zainteresowani przedmiotem zaczynają składać oferty na sprzedany przedmiot, a licytator akceptuje wyższe oferty, gdy tylko nadejdą.
  • Proces pozyskiwania kapitału Proces pozyskiwania kapitału Ten artykuł ma na celu zapewnienie czytelnikom głębszego zrozumienia tego, jak działa i zachodzi proces pozyskiwania kapitału w dzisiejszej branży. Więcej informacji na temat pozyskiwania kapitału i różnych rodzajów zobowiązań podjętych przez subemitenta można znaleźć w naszym omówieniu gwarantowania emisji.
  • Rynki kapitałowe akcji Rynek kapitałowy akcji (ECM) Rynek kapitałowy akcji jest podzbiorem rynku kapitałowego, na którym instytucje finansowe i przedsiębiorstwa współdziałają w celu handlu instrumentami finansowymi
  • Metody wyceny Metody wyceny Przy wycenie spółki kontynuującej działalność stosuje się trzy główne metody wyceny: analiza DCF, spółki porównywalne oraz transakcje precedensowe. Te metody wyceny są wykorzystywane w bankowości inwestycyjnej, badaniach kapitału, private equity, rozwoju przedsiębiorstw, fuzjach i przejęciach, wykupach lewarowanych i finansach

Zalecane

Czy Crackstreams zostały zamknięte?
2022
Czy centrum dowodzenia MC jest bezpieczne?
2022
Czy Taliesin opuszcza kluczową rolę?
2022