Co to jest unlevered free cash flow?

Unlevered Free Cash Flow (znany również jako Free Cash Flow to the Firm lub w skrócie FCFF) to teoretyczna wartość przepływów pieniężnych dla firmy. Jest to przepływ środków pieniężnych dostępny dla wszystkich posiadaczy kapitału i dłużników po dokonaniu wszystkich kosztów operacyjnych, nakładów kapitałowych i inwestycji w kapitał obrotowy. Unlevered Free Cash Flow jest używany w modelowaniu finansowym Czym jest modelowanie finansowe Modelowanie finansowe jest wykonywane w programie Excel w celu prognozowania wyników finansowych firmy. Omówienie tego, czym jest modelowanie finansowe, jak i dlaczego budować model. do określenia wartości przedsiębiorstwa Wartość przedsiębiorstwa Wartość przedsiębiorstwa lub wartość przedsiębiorstwa to cała wartość firmy równa jej wartości kapitałowej powiększonej o zadłużenie netto oraz wszelkie udziały mniejszości, które są wykorzystywane do wyceny. Analizuje całą wartość rynkową, a nie tylko wartość kapitału własnego,tak więc wszystkie udziały własnościowe i roszczenia do aktywów zarówno od zadłużenia, jak i kapitału własnego są uwzględnione. firmy. Technicznie rzecz biorąc, jest to przepływ pieniężny, do którego posiadacze kapitału i dłużnicy mieliby dostęp z operacji biznesowych.

Unlevered Free Cash Flow Formula?

Formuła to:

Nieodniesione wolne przepływy pieniężne = EBIT - Podatki + Amortyzacja - Wydatki kapitałowe - Zwiększenia niepieniężnego kapitału obrotowego

Dlaczego używa się nielewarowanych wolnych przepływów pieniężnych?

Nieodniesione wolne przepływy pieniężne są wykorzystywane do usuwania wpływu struktury kapitału na wartość firmy i zwiększania porównywalności spółek. Jego głównym zastosowaniem jest wycena, gdzie model zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) Model DCF Bezpłatny przewodnik Model DCF to szczególny rodzaj modelu finansowego używanego do wyceny przedsiębiorstwa. Model jest po prostu prognozą nielewarowanego wolnego przepływu środków pieniężnych firmy, który jest budowany w celu określenia bieżącej wartości netto (NPV) przedsiębiorstwa. Korzystając z nielewarowanych przepływów pieniężnych, określa się wartość przedsiębiorstwa, którą można łatwo porównać do wartości przedsiębiorstwa innej firmy.

Dlaczego ignoruje się strukturę kapitału?

Istnieją dwa główne powody, dla których podczas wyceny pomija się strukturę kapitału:

1. To sprawia, że ​​firmy są porównywalne
2. Struktura kapitału jest w pewnym stopniu uznaniowa, a właściciele / menedżerowie mogą teoretycznie umieścić inną wybraną przez siebie strukturę kapitału w firmie

Przyjrzyjmy się szczegółowo każdemu z tych pomysłów poniżej.

Porównywalność . Ponieważ niektóre firmy mają wysokie koszty odsetek, podczas gdy inne mają niewielkie lub żadne koszty z tytułu odsetek, lewarowany przepływ pieniężny dwóch firm może zostać wypaczony przez wpływ odsetek. Usunięcie kosztów odsetek i ponowne obliczenie podatków znacznie ułatwia porównanie jabłek z jabłkami.

Uznaniowe . Ten punkt jest nieco teoretyczny, ponieważ firmy mogą mieć ograniczone możliwości w zakresie swojej elastyczności, ale teoretycznie właściciele lub menedżerowie mogą umieścić w biznesie dowolną strukturę kapitałową.

Jak obliczyć wolny przepływ gotówki do firmy

Oto przykład, krok po kroku, jak obliczyć nielewarowane wolne przepływy pieniężne (wolne przepływy pieniężne do firmy):

1. Rozpocznij od EBIT Przewodnik po EBIT EBIT oznacza zysk przed odsetkami i podatkami i jest jedną z ostatnich sum częściowych w rachunku zysków i strat przed zyskiem netto. EBIT jest czasami nazywany dochodem operacyjnym i nazywa się go, ponieważ uzyskuje się go po odjęciu wszystkich kosztów operacyjnych (kosztów produkcji i kosztów nieprodukcyjnych) od przychodów ze sprzedaży. (Zarobki przed odsetkami i podatkami)
2. Oblicz teoretyczne podatki, które firma musiałaby zapłacić, gdyby nie miała tarczy podatkowej (tj. Bez odliczania kosztów odsetek)
3. Odejmij nową kwotę podatku od EBIT
4. Dodaj zwrot kosztów amortyzacji i amortyzacji
5. Odejmij wszelkie wzrosty bezgotówkowego kapitału obrotowego netto. Kapitał obrotowy netto Kapitał obrotowy netto (NWC) to różnica między aktywami obrotowymi przedsiębiorstwa (bez środków pieniężnych) a bieżącymi zobowiązaniami (bez zadłużenia) w bilansie. Jest miarą płynności przedsiębiorstwa i jego zdolności do wywiązywania się z krótkoterminowych zobowiązań, a także do finansowania działalności gospodarczej. Idealna pozycja to
6. Odejmij wszelkie wydatki kapitałowe. Jak obliczyć nakłady inwestycyjne - wzór Ten przewodnik pokazuje, jak obliczyć nakłady inwestycyjne, wyprowadzając formułę nakładów inwestycyjnych z rachunku zysków i strat i bilansu w celu modelowania i analizy finansowej.

Jest to najpowszechniejsza miara przepływów pieniężnych wykorzystywana do wszelkiego rodzaju wyceny opartej na modelowaniu finansowym.

Jak widać na powyższym przykładzie i sekcji wyróżnionej w złocie, EBIT 6800 USD, minus podatki w wysokości 1360 USD (bez odliczania odsetek), plus amortyzacja w wysokości 400 USD, minus wzrost niepieniężnego kapitału obrotowego o 14000 USD, minus kapitał wydatki w wysokości 40 400 USD skutkują uwolnieniem wolnych przepływów pieniężnych w wysokości -48 560 USD.

Pobierz bezpłatny szablon

Wpisz swoje imię i nazwisko oraz adres e-mail w poniższym formularzu i pobierz bezpłatny szablon już teraz!

Dochodzenie do wartości kapitału własnego

W przypadku korzystania z nielewarowanych wolnych przepływów pieniężnych do określenia wartości przedsiębiorstwa (EV) Enterprise Value (EV) Enterprise Value lub Firm Value jest to cała wartość firmy równa jej wartości kapitałowej plus zadłużenie netto plus wszelkie udziały mniejszości, użyte do wyceny. Uwzględnia całą wartość rynkową, a nie tylko wartość kapitału własnego, więc uwzględniono wszystkie udziały własnościowe i roszczenia do aktywów, zarówno z tytułu długu, jak i kapitału. przedsiębiorstwa, można podjąć kilka prostych kroków, aby ustalić wartość kapitału własnego przedsiębiorstwa.

Aby uzyskać wartość kapitału własnego, wykonaj następujące czynności:

1. Dodaj saldo gotówki
2. Odejmij dług
3. Odejmij wszelkie udziały mniejszości Udziały mniejszości w wartości przedsiębiorstwa Obliczanie wartości przedsiębiorstwa Wartość przedsiębiorstwa musi zostać skorygowana poprzez dodanie udziałów mniejszości do rozliczenia skonsolidowanej sprawozdawczości w rachunku zysków i strat. Przykładowe obliczenia, przewodnik. Gdy firma posiada więcej niż 50% (ale mniej niż 100%) spółki zależnej, rejestruje wszystkie 100% przychodów, kosztów i innych pozycji rachunku zysków i strat tej firmy, nawet

Aby dowiedzieć się więcej, zapoznaj się z naszym przewodnikiem dotyczącym wartości kapitału własnego a wartość przedsiębiorstwa Wartość przedsiębiorstwa a wartość kapitału Wartość przedsiębiorstwa a wartość kapitału. Ten przewodnik wyjaśnia różnicę między wartością przedsiębiorstwa (wartością firmy) a wartością kapitałową przedsiębiorstwa. Zobacz przykład, jak obliczyć każdy i pobrać kalkulator. Wartość przedsiębiorstwa = wartość kapitału + dług - gotówka. Poznaj znaczenie i sposób wykorzystania każdego z nich w wycenie.

Wyjaśnienie wideo

Poniżej znajduje się wideo wyjaśniające, jak to działa.

Dodatkowe zasoby

To był przewodnik po uwolnieniu wolnych przepływów pieniężnych i wolnych przepływów pieniężnych do firmy (FCFF). Najlepszym sposobem pełnego zrozumienia tego wskaźnika jest ćwiczenie modelowania finansowego i samodzielne tworzenie obliczeń w programie Excel od podstaw.

Finance jest oficjalnym, globalnym dostawcą certyfikatów Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™ FMVA®. Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari, uzyskując certyfikaty mające na celu przekształcenie każdego w światowej klasy analityka finansowego.

Ponadto te bezpłatne zasoby finansowe mogą być dla Ciebie bardzo pomocne:

• Kompletny przewodnik po przepływach pieniężnych Wycena Bezpłatne przewodniki po wycenie, dzięki którym nauczysz się najważniejszych pojęć we własnym tempie. W tych artykułach nauczysz się najlepszych praktyk w zakresie wyceny przedsiębiorstw oraz tego, jak wycenić firmę za pomocą analizy porównawczej firmy, modelowania zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) i transakcji precedensowych, stosowanych w bankowości inwestycyjnej, badaniach kapitału (EBITDA vs operacyjne przepływy pieniężne vs wolna gotówka Flow vs Unlevered Free Cash Flow)
• Analiza porównywalnego przedsiębiorstwa Analiza porównywalnego przedsiębiorstwa Jak przeprowadzić analizę porównywalnego przedsiębiorstwa. Ten przewodnik pokazuje krok po kroku, jak zbudować analizę porównawczą firmy („Comps”), zawiera bezpłatny szablon i wiele przykładów. Comps to metoda wyceny względnej, która analizuje wskaźniki podobnych spółek publicznych i wykorzystuje je do wyliczenia wartości innej firmy
• Przewodnik po modelowaniu DCF Szkolenie w zakresie modeli DCF Bezpłatny przewodnik Model DCF to specyficzny rodzaj modelu finansowego służącego do wyceny przedsiębiorstwa. Model jest po prostu prognozą niezlewarowanych wolnych przepływów pieniężnych firmy
• Najlepsze praktyki w zakresie modelowania finansowego Bezpłatny przewodnik po modelowaniu finansowym Ten przewodnik po modelowaniu finansowym obejmuje wskazówki programu Excel i najlepsze praktyki dotyczące założeń, czynników napędzających, prognozowania, łączenia trzech stwierdzeń, analizy DCF i innych