Leasing operacyjny to umowa dotycząca użytkowania i eksploatacji składnika aktywów bez prawa własności. Aktywa wspólne Rzeczowe aktywa trwałe Rzeczowe aktywa trwałe to aktywa posiadające fizyczną postać i utrzymujące wartość. Przykłady obejmują rzeczowe aktywa trwałe. Rzeczowe aktywa są widoczne i wyczuwalne i mogą zostać zniszczone przez pożar, klęskę żywiołową lub wypadek. Z drugiej strony, wartości niematerialne i prawne nie mają postaci fizycznej i obejmują takie rzeczy, jak własność intelektualna, które są przedmiotem dzierżawy, obejmują nieruchomości.Nieruchomości.Nieruchomości to nieruchomości, które obejmują grunty i ulepszenia, które obejmują budynki, instalacje, drogi, i systemy użytkowe. Prawa własności dają tytuł własności gruntu, ulepszeń i zasobów naturalnych, takich jak minerały, rośliny, zwierzęta, woda itp., Samochody, samoloty lub ciężki sprzęt. Wynajmując a nie posiadając,leasing operacyjny pozwala firmom na unikanie ewidencji składnika aktywów w bilansie. Trzy sprawozdania finansowe Trzy sprawozdania finansowe to rachunek zysków i strat, bilans i rachunek przepływów pieniężnych. Te trzy podstawowe stwierdzenia są zawiłe, traktując je jako koszty operacyjne. Koszty stałe i zmienne. Koszt to coś, co można sklasyfikować na kilka sposobów w zależności od jego charakteru. Jedną z najpopularniejszych metod jest klasyfikacja według kosztów stałych i kosztów zmiennych. Koszty stałe nie zmieniają się wraz ze wzrostem / spadkiem jednostek wielkości produkcji, podczas gdy koszty zmienne są wyłącznie zależne.Te trzy podstawowe stwierdzenia są zawiłe, traktując je jako koszty operacyjne. Koszty stałe i zmienne Koszt można sklasyfikować na kilka sposobów w zależności od jego charakteru. Jedną z najpopularniejszych metod jest klasyfikacja według kosztów stałych i kosztów zmiennych. Koszty stałe nie zmieniają się wraz ze wzrostem / spadkiem jednostek wielkości produkcji, podczas gdy koszty zmienne są wyłącznie zależne.Te trzy podstawowe stwierdzenia są zawiłe, traktując je jako koszty operacyjne. Koszty stałe i zmienne Koszt można sklasyfikować na kilka sposobów w zależności od jego charakteru. Jedną z najpopularniejszych metod jest klasyfikacja według kosztów stałych i kosztów zmiennych. Koszty stałe nie zmieniają się wraz ze wzrostem / spadkiem jednostek wielkości produkcji, podczas gdy koszty zmienne są wyłącznie zależne.
Leasing operacyjny a leasing kapitałowy
Leasing operacyjny różni się od leasingu kapitałowego i należy go traktować zgodnie z innymi wytycznymi. W ramach leasingu operacyjnego leasingobiorca nie ponosi ryzyka posiadania, ale nie może ubiegać się o ulgi podatkowe.
Aby leasing kwalifikował się jako leasing kapitałowy Leasing kapitałowy a leasing operacyjny Różnica między leasingiem kapitałowym a leasingiem operacyjnym - Leasing kapitałowy (lub leasing finansowy) jest traktowany jak składnik aktywów w bilansie firmy, podczas gdy leasing operacyjny jest kosztem to pozostaje pozabilansowe. Pomyśl o leasingu kapitałowym jako o posiadaniu nieruchomości, a leasing operacyjny jako o wynajmie nieruchomości. , musi spełniać dowolne z poniższych kryteriów określonych przez GAAP:
- Okres leasingu jest dłuższy lub równy 75% szacowanego okresu użytkowania składnika aktywów
- Bieżąca wartość opłat leasingowych jest większa lub równa 90% wartości godziwej składnika aktywów
- Prawo własności do składnika aktywów może zostać przeniesione na leasingobiorcę po zakończeniu okresu leasingu
- Leasing zawiera okazyjną opcję zakupu sprzętu poniżej wartości rynkowej leasingobiorcy na koniec okresu leasingu
Ponadto zgodnie z MSSF istnieje kilka dodatkowych kryteriów, które może spełnić leasing, aby kwalifikować się jako leasing kapitałowy:
- Aktywa objęte leasingiem są wyspecjalizowane do tego stopnia, że tylko leasingobiorca może je użytkować bez wprowadzania do nich większych zmian
W ramach leasingu kapitałowego leasingobiorca jest uważany za właściciela i może żądać amortyzacji. Koszt amortyzacji Koszt amortyzacji służy do zmniejszania wartości środków trwałych, rzeczowych aktywów trwałych i wyposażenia w celu dostosowania ich użytkowania i zużycia w czasie. Odpis amortyzacyjny służy do lepszego odzwierciedlenia kosztu i wartości składnika aktywów długoterminowych, ponieważ odnosi się do generowanych przez niego przychodów. oraz koszty odsetkowe Koszty odsetkowe Koszty odsetkowe powstają w przypadku firmy finansującej się długiem lub leasingiem kapitałowym. Odsetki można znaleźć w rachunku zysków i strat, ale można je również obliczyć na podstawie harmonogramu zadłużenia. Harmonogram powinien określać wszystkie główne zadłużenie firmy w swoim bilansie i obliczać odsetki, mnożąc je do celów podatkowych.Przedmiot leasingu i opłaty leasingowe są wykazywane w bilansie Bilans Bilans jest jednym z trzech podstawowych sprawozdań finansowych. Stwierdzenia te mają kluczowe znaczenie zarówno dla modelowania finansowego, jak i rachunkowości. Bilans przedstawia łączne aktywa firmy oraz sposób ich finansowania, poprzez zadłużenie lub kapitał własny. Aktywa = pasywa + kapitał własny.
Wykorzystanie leasingu operacyjnego
Jeżeli leasing nie spełnia żadnego z powyższych kryteriów, traktowany jest jako leasing operacyjny. Aktywa nabyte na podstawie leasingu operacyjnego nie muszą być wykazywane w bilansie. Podobnie leasing operacyjny nie musi być wykazywany jako zobowiązanie. Zobowiązanie Zobowiązanie to zobowiązanie finansowe spółki, które w przyszłości skutkuje poświęceniem korzyści ekonomicznych innym podmiotom lub przedsiębiorstwom. Zobowiązanie może być alternatywą dla kapitału własnego jako źródła finansowania przedsiębiorstwa. w bilansie, ponieważ y nie są traktowane jako dług. Firma nie odnotowuje amortyzacji aktywów nabytych na podstawie leasingu operacyjnego.
Jeśli jednak leasing spełnia którekolwiek z powyższych kryteriów, jest on traktowany jako leasing kapitałowy. Leasing kapitałowy jest traktowany inaczej niż leasing operacyjny. Leasing kapitałowy nie jest traktowany jako koszt operacyjny, lecz jako koszt finansowy. Dlatego musimy skorygować koszty leasingu, koszty amortyzacji i koszty odsetek, aby uwzględnić tę zmianę.
Będzie to miało wpływ na dochody operacyjne Dochody operacyjne Dochody operacyjne, zwane również zyskiem operacyjnym lub zyskiem przed odsetkami i podatkami (EBIT), to kwota przychodów pozostałych po odliczeniu bezpośrednich i pośrednich kosztów operacyjnych. Koszty odsetkowe, przychody odsetkowe i inne nieoperacyjne źródła przychodów nie są uwzględniane przy obliczaniu dochodu operacyjnego, który zawsze wzrośnie, gdy te koszty zostaną przeklasyfikowane. Nie będzie to jednak miało żadnego wpływu netto na dochód netto Dochód netto Dochód netto jest kluczową pozycją nie tylko w rachunku zysków i strat, ale we wszystkich trzech podstawowych sprawozdaniach finansowych. Chociaż uzyskuje się go w rachunku zysków i strat, zysk netto jest również wykorzystywany zarówno w bilansie, jak i rachunku przepływów pieniężnych. , ponieważ zmiana liczb się wyrówna.
Istnieją dwie metody kapitalizacji leasingu operacyjnego: metoda pełnej korekty i metoda przybliżenia.
1. Metoda pełnej regulacji
Krok 1: Zbierz dane wejściowe
Znajdź koszty leasingu operacyjnego, przychody operacyjne, zgłoszone zadłużenie, koszt zadłużenia i zgłoszone koszty odsetek.
Koszt zadłużenia można obliczyć na podstawie oceny obligacji firmy. Koszt zadłużenia Koszt zadłużenia to zwrot, jaki firma zapewnia swoim dłużnikom i wierzycielom. Koszt długu jest wykorzystywany w obliczeniach WACC do analizy wyceny. . Jeśli nie ma istniejącego ratingu obligacji, „syntetyczny” rating obligacji można obliczyć przy użyciu wskaźnika pokrycia odsetek firmy. Korzystając ze wskaźnika pokrycia odsetek, porównaj go z tabelą utworzoną przez profesora Stern Business School Aswatha Damodarana z New York University.
Pozostałe dane wejściowe można znaleźć w sprawozdaniach finansowych spółki. Trzy sprawozdania finansowe Trzy sprawozdania finansowe to rachunek zysków i strat, bilans i rachunek przepływów pieniężnych. Te trzy podstawowe stwierdzenia mają charakter zawiły lub stanowią informację dodatkową do sprawozdania finansowego.
Krok 2: Oblicz wartość bieżącą zobowiązań z tytułu leasingu operacyjnego
Kapitalizując leasing operacyjny, analityk finansowy zasadniczo traktuje leasing jako dług. Zarówno leasing, jak i aktywa nabyte w ramach leasingu zostaną wykazane w bilansie. Firma musi skorygować koszty amortyzacji, aby uwzględnić koszty aktywów i odsetek, aby uwzględnić zadłużenie.
Aby to zrobić, musisz znaleźć wartość długu leasingu operacyjnego. Znajdź wartość bieżącą przyszłych kosztów leasingu operacyjnego poprzez zdyskontowanie kosztów każdego roku kosztem zadłużenia Koszt zadłużenia Koszt zadłużenia to zwrot, jaki firma zapewnia swoim dłużnikom i wierzycielom. Koszt długu jest wykorzystywany w obliczeniach WACC do analizy wyceny. . Metodę renty można zastosować, jeżeli koszty leasingu są pokrywane i pozostają one stałe w okresie wielu lat (np. Lata 6–10).
Krok 3: Oblicz koszty amortyzacji, odsetki kalkulacyjne i skorygowane koszty odsetek
Musimy obliczyć amortyzację i skorygować koszty odsetek. Do obliczenia amortyzacji wykorzystujemy wartość zadłużenia z tytułu leasingu i stosujemy metodę amortyzacji liniowej Amortyzacja liniowa Amortyzacja liniowa jest najpowszechniej stosowaną i najłatwiejszą metodą alokacji amortyzacji środka trwałego. W przypadku metody liniowej roczny koszt amortyzacji równy jest cenie nabycia pomniejszonej o wartość odzysku, podzielonej przez okres użytkowania (liczba lat). Ten przewodnik zawiera przykłady, wzory, wyjaśnienia.
Aby skorygować koszty odsetkowe, zaczynamy od założenia upraszczającego: koszt leasingu operacyjnego jest równy sumie kosztów odsetek kalkulacyjnych i amortyzacji. Przy takim założeniu możemy wykorzystać naszą nowo obliczoną wartość amortyzacji do znalezienia kalkulacyjnego kosztu odsetek od leasingu operacyjnego. Weź różnicę między kosztami leasingu operacyjnego w bieżącym roku a naszą wyliczoną wartością amortyzacji, aby znaleźć naliczone odsetki od leasingu.
Na koniec dodaj przypisane umownie koszty odsetek od leasingu operacyjnego do kosztów odsetek, aby znaleźć skorygowane odsetki.
Krok 4: Dostosuj dane finansowe
Po pierwsze, musimy dostosować dochód operacyjny. Rozpocznij od raportowanego dochodu operacyjnego (EBIT) Przewodnik po EBIT EBIT oznacza zysk przed odsetkami i podatkami i jest jedną z ostatnich sum pośrednich w rachunku zysków i strat przed zyskiem netto. EBIT jest czasami nazywany dochodem operacyjnym i nazywa się go, ponieważ uzyskuje się go po odjęciu wszystkich kosztów operacyjnych (kosztów produkcji i kosztów nieprodukcyjnych) od przychodów ze sprzedaży. . Następnie dodaj koszty leasingu operacyjnego w bieżącym roku i odejmij amortyzację przedmiotu leasingu, aby otrzymać skorygowany dochód operacyjny.
Mimo że zmienił się wynik operacyjny, nie powinno nastąpić zmiana wyniku netto ze względu na nasze założenie upraszczające. Poniżej znajdują się obliczenia ilustrujące to:
Na koniec, aby skorygować dług, weź podaną wartość długu (wartość księgową długu) i dodaj wartość długu z tytułu leasingu.
# 2: Metoda aproksymacji
Krok 1: Zbierz dane wejściowe
Podobnie jak w przypadku metody pełnej korekty, będziemy musieli zebrać te same dane wejściowe.
Krok 2: Oblicz wartość bieżącą zobowiązań z tytułu leasingu operacyjnego
Drugi krok metody aproksymacji jest taki sam, jak drugi krok metody pełnego dopasowania. Musimy obliczyć wartość bieżącą zobowiązań z tytułu leasingu operacyjnego, aby otrzymać wartość zadłużenia z tytułu leasingu.
Krok 3: Oblicz odsetki kalkulacyjne, skorygowane koszty odsetek i koszty amortyzacji
W przeciwieństwie do metody pełnej korekty, metoda przybliżenia rozpoczyna się od obliczenia odsetek kalkulacyjnych. Jest to prostsze, ponieważ nie ma potrzeby martwić się o metody amortyzacji. Metody amortyzacji Najpopularniejsze rodzaje metod amortyzacji obejmują liniowe, podwójnie malejące saldo, jednostki produkcji i sumę lat. Istnieją różne formuły obliczania amortyzacji środka trwałego. Odpis amortyzacyjny jest stosowany w rachunkowości w celu rozłożenia kosztu składnika aktywów na okres jego użytkowania. i wytyczne. Aby obliczyć naliczone odsetki od leasingu operacyjnego, pomnóż wartość długu z tytułu leasingu przez koszt długu.
Możemy użyć tej kalkulacyjnej wartości odsetek, aby skorygować koszt odsetek. Robimy to poprzez dodanie odsetek kalkulacyjnych do kosztów odsetek.
Na koniec, korzystając z naszego upraszczającego założenia z wcześniejszego, weź różnicę między kosztami z tytułu leasingu operacyjnego w bieżącym roku a naliczonymi odsetkami, aby znaleźć koszty amortyzacji.
Krok 4: Dostosuj dane finansowe
Korekta finansów metodą przybliżoną różni się nieco od metody pełnej korekty. Zacznij od dostosowania dochodu operacyjnego. Weź raportowany dochód operacyjny (EBIT) za rok i dodaj naliczone odsetki kalkulacyjne od leasingu operacyjnego, aby otrzymać skorygowany dochód operacyjny.
Podobnie jak w przypadku metody pełnej korekty, chociaż dochód operacyjny się zmienił, zysk netto nie powinien. Poniżej znajdują się obliczenia ilustrujące ten efekt:
Wreszcie, korekta zadłużenia przebiega tak samo, jak metoda pełnej korekty. Dodaj wartość długu z tytułu leasingu do podanej wartości długu.
Wpływ na wycenę
Istnieją dwa skutki dla wolnych przepływów pieniężnych do firmy (FCFF). Unlevered Free Cash Flow Unlevered Free Cash Flow to teoretyczna wartość przepływów pieniężnych dla firmy, przy założeniu, że firma jest całkowicie wolna od zadłużenia bez kosztów odsetek. gdy traktujemy koszty leasingu operacyjnego jako koszty finansowania poprzez ich kapitalizację:
- FCFF wzrośnie, ponieważ przypisane kalkulacyjnie koszty odsetek od skapitalizowanych leasingu operacyjnego zostaną ponownie dodane do wyniku operacyjnego (EBIT).
- FCFF zmniejszy się, jeśli wartość bieżąca leasingu wzrośnie (i odwrotnie) ze względu na zmianę netto nakładów inwestycyjnych Nakłady inwestycyjne Nakłady inwestycyjne dotyczą środków wykorzystywanych przez firmę na zakup, ulepszenie lub utrzymanie aktywów długoterminowych do poprawić wydajność lub możliwości firmy. Aktywa długoterminowe są zazwyczaj fizyczne i mają okres użytkowania dłuższy niż jeden okres rozliczeniowy. . Dzieje się tak, ponieważ leasing operacyjny musimy traktować jak wydatki inwestycyjne, jeśli je kapitalizujemy.
Ponadto średni ważony koszt kapitału (WACC) WACC WACC jest średnim ważonym kosztem kapitału firmy i stanowi mieszany koszt kapitału, w tym kapitał własny i zadłużenie. Wzór WACC to = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Ten przewodnik zawiera przegląd tego, co to jest, dlaczego jest używany, jak go obliczyć, a także zawiera dostępny do pobrania kalkulator WACC, który będzie się zmniejszał wraz ze wzrostem wskaźnika zadłużenia, co ma pozytywny wpływ na wartość firmy. Należy zauważyć, że wzrost wartości firmy wynika wyłącznie z wartości zadłużenia, a nie z wartości kapitału własnego. Jeżeli wskaźnik zadłużenia pozostaje stabilny, a leasingi są wyceniane rzetelnie, traktowanie leasingu operacyjnego jako zadłużenia powinno mieć neutralny wpływ na wartość kapitału własnego.
Inne zasoby
Mamy nadzieję, że podobała Ci się lektura tego przewodnika finansowego po leasingu. Aby dowiedzieć się więcej, zobacz następujące bezpłatne zasoby finansowe.
- Klasyfikacje leasingu Klasyfikacje leasingu Klasyfikacje leasingu obejmują leasing operacyjny i leasing kapitałowy. Leasing to rodzaj transakcji podejmowanej przez firmę w celu uzyskania prawa do użytkowania składnika aktywów. W przypadku leasingu firma zapłaci drugiej stronie uzgodnioną sumę pieniędzy, podobnie jak czynsz, w zamian za możliwość użytkowania składnika aktywów.
- Rachunek leasingu Rachunkowość leasingu Przewodnik księgowania leasingu. Leasing to umowy, w których właściciel nieruchomości / aktywów zezwala innej stronie na korzystanie z nieruchomości / aktywów w zamian za pieniądze lub inne aktywa. Dwa najczęstsze rodzaje leasingu w księgowości to leasing operacyjny i finansowy (leasing kapitałowy). Zalety, wady i przykłady
- Leasing z przedpłatą Leasing z przedpłatą Leasing z przedpłatą jest wykorzystywany do strukturyzowania środków trwałych w taki sposób, aby leasingobiorca miał możliwość zakupu składnika aktywów po okresie leasingu. Struktura zazwyczaj obejmuje przedpłatę z tytułu leasingu na użytkowanie aktywów w perspektywie długoterminowej.
- Projekcja pozycji bilansowych Projekcja pozycji pojedynczych bilansu Projekcja pozycji pojedynczych bilansu obejmuje analizę kapitału obrotowego, rzeczowych aktywów trwałych, kapitału zadłużenia i dochodu netto. W tym przewodniku opisano sposób obliczania
