Termin synergistyczny wywodzi się od synergii, co oznacza korzyść wynikającą z połączenia dwóch agentów, którzy chcą osiągnąć coś, czego żaden z nich nie byłby w stanie osiągnąć samodzielnie. Termin ten jest najczęściej używany w fuzjach i przejęciach (M&A). Dowiedz się, jak przeprowadzane są fuzje, przejęcia i transakcje. W tym przewodniku opiszemy proces przejęcia od początku do końca, różne typy nabywców (zakupy strategiczne i finansowe), znaczenie synergii oraz koszty transakcji, w przypadku których dwie firmy łączą się, tworząc jedną firmę, która może generować więcej przychody lub usprawnienie działalności obu firm i oszczędność kosztów.
Potencjalną synergię rozważa się, gdy dwie firmy planują połączenie lub duża firma planuje przejęcie mniejszego konkurenta i tym samym zwiększenie efektywności działania. Oczekiwana synergia mierzona jest potencjałem wzrostu przychodów Przychody ze sprzedaży Przychody ze sprzedaży to przychody uzyskiwane przez spółkę ze sprzedaży towarów lub świadczenia usług. W rachunkowości terminy „sprzedaż” i „przychód” mogą być i często są używane zamiennie na oznaczenie tego samego. Przychód niekoniecznie oznacza otrzymaną gotówkę. , dodać technologię lub obniżyć koszty.
Rodzaje efektów synergicznych
Synergia korporacyjna odnosi się do korzyści, jakie odniosą dwie firmy, gdy się połączą lub gdy jedna firma przejmie drugą. Efekt synergii takich transakcji często stanowi podstawę negocjacji pomiędzy sprzedającym a kupującym.
Oto główne rodzaje synergii, z których korzystają korporacje:
Synergia marketingowa
Synergia marketingowa odnosi się do korzyści marketingowych, jakie mogą odnieść dwie strony transakcji M&A podczas promocji swoich produktów i usług. Te synergie obejmują kampanie informacyjne, narzędzia marketingowe, badania i rozwój, a także personel marketingowy.
Na przykład firma informatyczna może nabyć mniejszą firmę informatyczną, która nie ma infrastruktury, ale ma silny dział marketingu i PR. Mniejsza firma dysponuje wykwalifikowanym personelem, narzędziami marketingowymi i doświadczeniem w sprzedaży swoich produktów, które mogą pomóc większej firmie informatycznej poprawić jej publiczny wizerunek i sformułować nowe strategie marketingowe, aby zdobyć więcej klientów.
Synergia przychodów
Kiedy dwie firmy się łączą, często stają się synergiczne, ponieważ generują większe przychody, niż te dwie niezależne firmy mogłyby wyprodukować samodzielnie. Połączona firma może uzyskać dostęp do większej liczby produktów i usług do sprzedaży poprzez rozbudowaną sieć dystrybucji.
Spółka skorzysta również na większej liczbie przedstawicieli handlowych, którzy będą sprzedawać więcej produktów niż posiadali przed połączeniem. Połączona spółka poniesie również mniejsze koszty marketingu i dystrybucji ze względu na synergie korporacyjne.
Synergia finansowa
Połączony podmiot odniesie również korzyści z różnych synergii finansowych, takich jak dostęp do zadłużenia, oszczędności podatkowe i przepływy pieniężne. Połączona spółka uzyskuje silną bazę aktywów odziedziczoną po poprzednich spółkach, co umożliwia jej dostęp do kredytów i wykorzystanie połączonych aktywów jako zabezpieczenia. Zmniejsza poziom zadłużenia, ponieważ firma może korzystać z długu zamiast kapitału, co zmniejsza procent udziałów własnościowych założycieli / właścicieli.
Połączona spółka może również korzystać z większej liczby ulg podatkowych Tarcza podatkowa Tarcza podatkowa to dopuszczalne odliczenie od dochodu podlegającego opodatkowaniu, które skutkuje obniżeniem należnych podatków. Wartość tych osłon zależy od efektywnej stawki podatkowej dla korporacji lub osoby fizycznej. Typowe wydatki, które podlegają odliczeniu, obejmują amortyzację, amortyzację, spłaty kredytu hipotecznego i odsetki oraz płacą mniejszy podatek niż dwie poprzednie spółki przed połączeniem. Wreszcie, gdy bogata w gotówkę firma przejmuje firmę, której brakuje gotówki, ta pierwsza może inwestować w generujące dochody projekty drugiej.
Zarządzanie
Po połączeniu dwóch firm następuje reorganizacja zespołów zarządzających. W zależności od celów i charakteru członków zespołu zarządzającego efekt synergii może być pozytywny lub negatywny. Kiedy zespoły zarządzające obu stron połączenia będą współpracować zgodnie, firma doświadczy lepszego świadczenia usług, odpowiedniego wykorzystania zasobów, poprawy motywacji pracowników i większych możliwości rozwoju biznesu. Fuzja może również ograniczyć powielanie pracy i wiele poziomów zarządzania.
Jednak gdy członkowie zespołu są ze sobą w ciągłym konflikcie, może to skutkować obniżeniem jakości produktów i usług, zmniejszoną wydajnością działań i słabym wykorzystaniem zasobów.
Przykład w modelowaniu finansowym
Poniżej znajduje się zrzut ekranu z kursu modelowania fuzji i przejęć w Finance, na którym można zobaczyć synergiczny wpływ przejęcia.
Synergia kosztowa
Synergia kosztowa to oczekiwane oszczędności kosztów operacyjnych w wyniku połączenia dwóch firm. Zazwyczaj, gdy dwie firmy łączą się w jedną spółkę, połączona firma odniesie synergiczne korzyści kosztowe wniesione przez strony połączenia.
Oszczędności na kosztach zasobów ludzkich
Jedną z korzyści kosztowych jest kwota poniesiona na wypłatę wynagrodzeń pracowników. Proces fuzji może sprawić, że niektóre role staną się zbędne, a firma może zwolnić pracowników, których wkład nie jest już potrzebny lub których role się powielają. Posunięcie to zaowocuje oszczędnościami kosztowymi, co zwiększy wysokość zysków połączonego podmiotu.
Koszty poniesione na zakup technologii
Rozważając fuzję lub przejęcie, firma może preferować transakcję z firmą, która jest właścicielem doskonałej technologii, która przyniesie jej korzyści. Taka fuzja pomaga firmie zaoszczędzić na kosztach, które wykorzystałaby na samodzielne nabycie technologii. Firma korzysta również ze zwiększonej wydajności i usprawnienia procesu produkcyjnego.
Sieć dystrybucyjna
Firmy, które obsługują ustalone sieci dystrybucji w określonych lokalizacjach geograficznych, mogą zawierać transakcje M&A ze spółkami posiadającymi sieci dystrybucji na innych rynkach geograficznych. Na przykład załóżmy, że Firma A ma silne sieci dystrybucji w Ameryce Północnej, podczas gdy Firma B ma sieci dystrybucji w Europie.
Fuzja obu firm może dać Firmie A dostęp do europejskich sieci dystrybucji, podczas gdy Firma B uzyska dostęp do sieci dystrybucji w Ameryce Północnej. Zaowocuje to oszczędnością kosztów, ponieważ nowy podmiot będzie mógł dystrybuować więcej produktów za pomocą istniejących sieci. Firma osiągnie również silną siłę przetargową przy pozyskiwaniu produktów od dostawców.
W jaki sposób rozlicza się oddziaływanie synergiczne?
Połączona spółka może odnotować kwotę synergii wynikającej z połączenia na swoim koncie wartości firmy, a także w bilansie. Wartość firmy definiuje się jako wartość wartości niematerialnych, których nie można przypisać do innych aktywów przedsiębiorstwa. Występuje, gdy firma nabywa inną firmę, a wartość firmy reprezentuje wartość oczekiwanego przyszłego wzrostu w wyniku transakcji.
Efekt wartości firmy musi odzwierciedlać oczekiwane przyszłe przepływy pieniężne, stopy wzrostu, przychody i niższy koszt kapitału. Wartość firmy jest wykazywana w bilansie jako składnik aktywów trwałych.
Dodatkowe zasoby
Finance oferuje program Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ Certyfikat FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari, z programem certyfikacji dla tych, którzy chcą przenieść swoją karierę na wyższy poziom. Aby kontynuować naukę i rozwijać swoją karierę, pomocne będą następujące zasoby finansowe:
- Wycena synergii finansowej Wycena synergii finansowej Szablon wyceny synergii finansowej. Kiedy firma przejmuje inną firmę lub dokonuje dużej inwestycji strategicznej, uzasadnia się argumentem, że inwestycja stworzy synergie. Głównym źródłem synergii w przejęciu jest założenie, że firma przejmowana kontroluje wyspecjalizowaną firmę
- Rozważania i implikacje w zakresie fuzji i przejęć Rozważania i implikacje w zakresie fuzji i przejęć Podczas przeprowadzania fuzji i przejęć firma musi wziąć pod uwagę i przeanalizować wszystkie czynniki i zawiłości związane z fuzjami i przejęciami. W tym przewodniku opisano ważne
- Analiza skutków połączenia Analiza skutków połączenia Analiza skutków połączenia ocenia wpływ finansowy, jaki połączenie lub przejęcie może mieć na spółkę. Należy to wcześniej dokładnie rozważyć
- Metody wyceny Metody wyceny Przy wycenie spółki kontynuującej działalność stosuje się trzy główne metody wyceny: analiza DCF, spółki porównywalne oraz transakcje precedensowe. Te metody wyceny są wykorzystywane w bankowości inwestycyjnej, badaniach kapitału, private equity, rozwoju przedsiębiorstw, fuzjach i przejęciach, wykupach lewarowanych i finansach
