Chicago Board Options Exchange (CBOE) stworzyło VIX (CBOE Volatility Index) w celu pomiaru 30-dniowej oczekiwanej zmienności na amerykańskim rynku akcji Rynek akcji Rynek akcji odnosi się do rynków publicznych, które istnieją w celu emitowania, kupowania i sprzedawania akcji będących przedmiotem obrotu giełdzie papierów wartościowych lub pozagiełdowych. Akcje, znane również jako akcje, reprezentują ułamkową własność w firmie, czasami nazywane „indeksem strachu”. VIX opiera się na cenach opcji z indeksu S&P 500 i jest obliczany poprzez agregację cen ważonych opcji kupna i sprzedaży indeksu Opcje: kupna i składana Opcja jest formą kontraktu pochodnego, który daje posiadaczowi prawo, ale nie obowiązek kupna lub sprzedaży składnika aktywów w określonym terminie (terminie wygaśnięcia) po określonej cenie (cena wykonania). Istnieją dwa rodzaje opcji: kupna i sprzedaży.Opcje amerykańskie mogą być wykonywane w dowolnym momencie w szerokim zakresie cen wykonania.
Wykres VIX (źródło: Yahoo Finance)
Zmienność mierzy częstotliwość i wielkość zmian cen w czasie. Im szybsze i większe zmiany cen, tym większa zmienność. Można go mierzyć za pomocą wartości historycznych lub oczekiwanych przyszłych cen. Cena wykonania. Cena wykonania to cena, po której posiadacz opcji może wykonać opcję kupna lub sprzedaży bazowego papieru wartościowego, w zależności od tego, czy posiada opcję kupna, czy opcję sprzedaży. Opcja to umowa z prawem do wykonania kontraktu po określonej cenie, zwanej kursem wykonania. . VIX jest miarą oczekiwanej przyszłej zmienności.
VIX ma służyć jako wskaźnik niepewności rynkowej, co odzwierciedla poziom zmienności. Indeks jest wybiegający w przyszłość, ponieważ stara się przewidzieć zmienność przyszłych ruchów cen rynkowych.
Fakt, że ten wskaźnik przedstawia oczekiwaną zmienność, jest bardzo ważny. Opiera się na premii, którą inwestorzy są skłonni zapłacić za prawo do zakupu lub sprzedaży akcji, a nie jest bezpośrednią miarą zmienności. Premie za opcje mogą być postrzegane jako reprezentujące postrzegany poziom ryzyka na rynku. Im większe ryzyko, tym więcej osób jest skłonnych zapłacić za „ubezpieczenie” w postaci opcji. Wraz ze spadkiem premii za opcje spada VIX.
Zastosowania indeksu zmienności VIX
Wartość VIX jest podawana w procentach, reprezentujących spodziewany zakres zmian w ciągu następnego roku dla S&P 500 przy 68% przedziale ufności . Na powyższym wykresie indeks zmienności wynosi 13,77%. Oznacza to, że oczekiwana roczna zmiana S&P 500 w górę lub w dół wyniesie nie więcej niż 13,77% w ciągu następnego roku, z prawdopodobieństwem 68%.
Oczekiwaną zmienność miesięczną, tygodniową lub dzienną można obliczyć na podstawie oczekiwanej rocznej zmienności. W roku jest 12 miesięcy, 52 tygodnie lub 252 dni handlowe. Wykorzystując oczekiwaną roczną zmienność na poziomie 13,77% z powyższego, obliczenia są następujące:
Wysoka VIX wskazuje na wysoką oczekiwaną zmienność, a niska VIX wskazuje na niską oczekiwaną zmienność.
Jak ceny opcji odzwierciedlają zmienność
Gdy inwestorzy przewidują duże wzrosty lub spadki cen akcji, często zabezpieczają swoje pozycje opcjami. Osoby posiadające opcje kupna lub sprzedaży są skłonne je sprzedać tylko wtedy, gdy otrzymają wystarczająco dużą premię. Łączny wzrost cen opcji (co wskazuje na większą niepewność rynkową i wyższą prognozowaną zmienność) podniesie VIX, a tym samym wskaże inwestorom prawdopodobieństwo wzrostu zmienności na rynku.
VIX jest uważany za wiarygodne odzwierciedlenie cen opcji i prawdopodobnej przyszłej zmienności indeksu S&P 500.
Historia VIX
Długoterminowa średnia dla wskaźnika zmienności VIX wynosi 18,47% (stan na 2018 r.).
Historycznie rzecz biorąc, VIX poniżej 20% odzwierciedla zdrowy i stosunkowo umiarkowany rynek. Jeśli jednak indeks zmienności jest wyjątkowo niski, może to oznaczać niedźwiedzi pogląd na rynek.
VIX powyżej 20% oznacza rosnącą niepewność i strach na rynku oraz implikuje środowisko podwyższonego ryzyka. Podczas kryzysu finansowego w 2008 r. Indeks zmienności gwałtownie wzrósł do ekstremalnych poziomów powyżej 50%. Oznaczało to, że inwestorzy opcyjni spodziewali się dużych wahań cen akcji, pomiędzy 50% wzrostem lub spadkiem w ciągu następnego roku, w 68% przypadków. W pewnym momencie kryzysu indeks osiągnął aż 85%.
Chociaż poziomy VIX mogą być bardzo wysokie w czasach kryzysu, ekstremalne poziomy rzadko są utrzymywane przez dłuższy czas. Dzieje się tak, ponieważ warunki rynkowe skłaniają traderów do podejmowania działań w celu zmniejszenia ich ekspozycji na ryzyko (takich jak zakup lub sprzedaż opcji). To z kolei zmniejsza poziom strachu i niepewności na rynku.
Powiązane odczyty
Dziękuję za przeczytanie wyjaśnienia finansów na temat VIX - „indeksu strachu”. Finance jest oficjalnym dostawcą globalnego programu Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ Certyfikat FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari, program certyfikacji, który ma pomóc każdemu zostać światowej klasy analitykiem finansowym . Aby kontynuować naukę i rozwijać swoją karierę, przydatne będą dodatkowe zasoby poniżej:
- Przewodnik po wersji beta w finansach Beta Beta (β) papieru wartościowego inwestycji (tj. Akcji) jest miarą zmienności zwrotów w stosunku do całego rynku. Jest używany jako miara ryzyka i stanowi integralną część modelu wyceny aktywów kapitałowych (CAPM). Firma z wyższą wersją beta ma większe ryzyko, a także większe oczekiwane zwroty.
- Premia za ryzyko rynkowe Premia za ryzyko rynkowe Premia za ryzyko rynkowe to dodatkowy zwrot, jakiego oczekuje inwestor z posiadania ryzykownego portfela rynkowego zamiast aktywów wolnych od ryzyka.
- Momentum Investing Momentum Investing Inwestowanie w Momentum to strategia inwestycyjna mająca na celu zakup papierów wartościowych, które wykazują trend wzrostowy lub krótkoterminowe papiery wartościowe, które
- Współczynnik Sharpe'a Współczynnik Sharpe'a Współczynnik Sharpe'a jest miarą zwrotu skorygowanego o ryzyko, która porównuje nadwyżkę zwrotu z inwestycji z odchyleniem standardowym zwrotów. Współczynnik Sharpe'a jest powszechnie używany do mierzenia wyników inwestycji poprzez korygowanie jej ryzyka.
