Równanie Hamady mieści się pod parasolem finansów korporacyjnych. Służy do odróżnienia ryzyka finansowego spółki obciążonej dźwignią od ryzyka biznesowego. Łączy w sobie dwa twierdzenia: Twierdzenie Modiglianiego-Millera Twierdzenie M&M Twierdzenie M&M lub Twierdzenie Modiglianiego-Millera jest jednym z najważniejszych twierdzeń w finansach przedsiębiorstw. Twierdzenie to zostało opracowane przez ekonomistów Franco Modiglianiego i Mertona Millera w 1958 roku. Główną ideą teorii M&M jest to, że struktura kapitałowa przedsiębiorstwa nie wpływa na jego ogólną wartość. oraz model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM) Model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM) Model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM) to model opisujący związek między oczekiwanym zwrotem a ryzykiem papieru wartościowego. Formuła CAPM pokazuje, że zwrot z papieru wartościowego jest równy zwrotowi bez ryzyka plus premia za ryzyko,w oparciu o wersję beta tego zabezpieczenia. Równanie Hamady jest skonstruowane w sposób, który pomaga określić, po pierwsze, lewarowaną wartość beta firmy, a tym samym najlepszą strukturę jej kapitału.
Nazwa równania pochodzi od Roberta Hamady, byłego dziekana University of Chicago Booth School of Business. Uzyskał tytuł licencjata z inżynierii chemicznej na Uniwersytecie Yale i doktorat. w finansach z MIT Sloan School of Management.
Podsumowanie:
- Równanie Hamady jest hybrydą twierdzeń Modiglianiego-Millera i modelu wyceny aktywów kapitałowych.
- Służy do pomocy w zrozumieniu, jak wpływ dźwigni finansowej wpłynie na koszt kapitału firmy.
- Wyższe współczynniki beta oznaczają bardziej ryzykowne firmy.
Twierdzenie Modiglianiego-Millera i model wyceny aktywów kapitałowych
Twierdzenie Modiglianiego-Millera , stworzone przez Franco Modiglianiego i Mertona Millera, jest podstawą nowoczesnej struktury kapitału. Po prostu stwierdza, że - poza kosztami upadłości Upadłość Bankructwo to status prawny osoby lub podmiotu niebędącego człowiekiem (firmy lub agencji rządowej), która nie jest w stanie spłacić swoich niespłaconych długów wobec wierzycieli. , podatki, wypaczone informacje i nieefektywny rynek - na wartość firmy nie powinien wpływać sposób jej finansowania, czy to emituje akcje, czy też emituje dług.
Modelem wyceny aktywów kapitałowych (CAPM) mówi, że inwestorzy spodziewają się zarobić na podejmowanie ryzyka i dla wartości pieniądza w czasie. Stopa wolna od ryzyka w CAPM daje miejsce na wartość pieniądza w czasie Wartość pieniądza w czasie Wartość pieniądza w czasie jest podstawową koncepcją finansową, według której pieniądz w teraźniejszości jest wart więcej niż ta sama suma pieniędzy do otrzymania przyszłość. Dzieje się tak, ponieważ pieniądze, które masz teraz, można zainwestować i uzyskać zwrot, tworząc w ten sposób większą kwotę pieniędzy w przyszłości. (Również w przyszłości. Beta jest miarą potencjalnego ryzyka; bardziej ryzykowne inwestycje wiążą się z wyższą wersją beta.
Chociaż powyższe stwierdzenia są uciętymi definicjami, dają krótki przegląd i pomagają wyjaśnić, dlaczego równanie Hamady jest rodzajem hybrydy między dwoma twierdzeniami.
Jak działa równanie Hamady
Przedsiębiorstwo lewarowane to takie, które jest finansowane zarówno długiem, jak i kapitałem własnym. Równanie Hamady porównuje lewarowaną firmę z nielewarowanym odpowiednikiem. Jest to przydatne w wielu obszarach, w tym:
- Zarządzanie ryzykiem Zarządzanie ryzykiem Zarządzanie ryzykiem obejmuje identyfikację, analizę i reakcję na czynniki ryzyka, które stanowią część życia firmy. Zwykle robi się to z
- Strukturyzacja kapitału
- Zarządzanie portfelem
- Finanse
Zasadniczo służy do zrozumienia kosztu kapitału spółek lewarowanych na podstawie kosztów kapitałowych podobnych firm. Podobnymi firmami byłyby te o porównywalnym ryzyku, a zatem podobne nielewarowane wersje beta. Oto jak wygląda wypisany wzór:
Gdzie:
- βL = dźwigniowo beta
- βU = Unlevered beta
- T = stawka podatku
- D / E = stosunek zadłużenia do kapitału własnego
Dlaczego równanie Hamady jest przydatne?
Równanie Hamady jest przydatne, ponieważ jest dogłębną analizą kosztu kapitału firmy, pokazującą, jak dodatkowe aspekty dźwigni finansowej odnoszą się do ogólnego ryzyka związanego z działalnością.
Beta jest miernikiem używanym do pokazania, jak ryzykowny jest system, aw odniesieniu do firmy, jak ryzykowny jest system operacyjny, a dokładniej, jak ryzykowny jest system inwestycyjny lub finansowy. Inwestorzy i darczyńcy finansowi nie powinni chcieć popierać firmy, która nie działa zgodnie z solidnym finansowo planem. Równanie Hamady pokazuje, jak zmienia się beta firmy wraz z dźwignią. Jeśli współczynnik beta firmy jest wyższy, inwestowanie jest bardziej ryzykowne.
Dodatkowe zasoby
Finance oferuje program Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ Certyfikat FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari, z programem certyfikacji dla tych, którzy chcą przenieść swoją karierę na wyższy poziom. Aby dalej uczyć się i rozwijać swoją bazę wiedzy, zapoznaj się z dodatkowymi odpowiednimi zasobami finansowymi poniżej:
- Beta Beta Wartość beta (β) papieru wartościowego inwestycyjnego (tj. Akcji) jest miarą jego zmienności zwrotów w stosunku do całego rynku. Jest używany jako miara ryzyka i stanowi integralną część modelu wyceny aktywów kapitałowych (CAPM). Firma z wyższą wersją beta ma większe ryzyko, a także większe oczekiwane zwroty.
- Struktura kapitału Struktura kapitału Struktura kapitału odnosi się do kwoty zadłużenia i / lub kapitału zaangażowanego przez firmę do finansowania jej działalności i finansowania aktywów. Struktura kapitałowa firmy
- Koszt kapitału Koszt kapitału Koszt kapitału to minimalna stopa zwrotu, którą firma musi osiągnąć, zanim wygeneruje wartość. Zanim firma będzie mogła osiągnąć zysk, musi przynajmniej wygenerować dochód wystarczający na pokrycie kosztów finansowania swojej działalności.
- Stopa wolna od ryzyka Stopa wolna od ryzyka Stopa zwrotu wolna od ryzyka to stopa procentowa, jakiej inwestor może oczekiwać od inwestycji obarczonej zerowym ryzykiem. W praktyce przyjmuje się, że stopa wolna od ryzyka jest równa odsetkom płaconym od trzymiesięcznego bonu skarbowego, co jest ogólnie najbezpieczniejszą inwestycją, jaką może dokonać inwestor.
