Teoria preferencji płynności stwierdza, że podmioty na rynkach finansowych preferują płynność. Formalnie, jeśli U (zasób A)> U (zasób B) i r A = r B , to L (zasób A)> L (zasób B), gdzie:
- U (składnik aktywów A) to narzędzie inwestora wynikające z posiadania składnika aktywów A.
- U (składnik aktywów B) to użyteczność inwestora wynikająca z posiadania składnika aktywów B
- r A to zwrot generowany przez składnik aktywów A.
- r B to zwrot wygenerowany przez składnik aktywów B.
- L (składnik aktywów A) oznacza płynność składnika aktywów A.
- L (składnik aktywów B) oznacza płynność składnika aktywów B.
Zgodnie z teorią preferencji płynności inwestor ma do czynienia z dwoma aktywami oferującymi tę samą stopę zwrotu Stopa zwrotu Stopa zwrotu (ROR) to zysk lub strata z inwestycji w danym okresie w stosunku do początkowego kosztu inwestycji wyrażone w procentach. Ten przewodnik uczy, że najpopularniejsze formuły zawsze wybierają bardziej płynne aktywa. Termin „preferencja płynności” został wprowadzony przez angielskiego ekonomistę Johna Maynarda Keynesa w jego książce z 1936 r. „Ogólna teoria zatrudnienia, odsetek i pieniędzy”. Keynes nazwał zagregowany popyt na pieniądz w gospodarce preferencją płynnościową.
Keynesowska teoria monetarna i krzywa LM
Według ogólnej teorii Keynesa krótkoterminowa stopa procentowa zależy od podaży i popytu na pieniądz. Trzymanie pieniędzy to koszt alternatywny Koszt alternatywny Koszt alternatywny jest jednym z kluczowych pojęć w badaniach ekonomicznych i występuje w wielu procesach decyzyjnych. Koszt alternatywny to wartość następnej najlepszej alternatywy, z której zrezygnowano. nie inwestować tych pieniędzy w krótkoterminowe obligacje. Popyt na pieniądz jest funkcją krótkoterminowej stopy procentowej i nazywany jest funkcją preferencji płynności.
Podaż pieniądza jest zwykle stałą ilością ustaloną przez centralny organ bankowy. Rezerwa Federalna (Fed). Rezerwa Federalna to bank centralny Stanów Zjednoczonych i organ finansowy odpowiedzialny za największą na świecie gospodarkę wolnorynkową. . L (r, Y) jest funkcją preferencji płynności, jeśli i jeśli, gdzie r to krótkoterminowa stopa procentowa, a Y to poziom produkcji w gospodarce.
Formalnie, krzywa pieniądza płynności (LM) jest umiejscowieniem punktów w przestrzeni produkcja - stopa procentowa, tak że rynek pieniężny jest w równowadze. Alternatywnie możemy powiedzieć, że krzywa LM odwzorowuje zmiany popytu lub podaży pieniądza na zmiany krótkoterminowej stopy procentowej Stopa procentowa Stopa procentowa odnosi się do kwoty pobieranej przez pożyczkodawcę od pożyczkobiorcy za jakąkolwiek formę zadłużenia jako procent kwoty głównej. .
Teoria preferencji płynności i rosnąca krzywa dochodowości
Zgodnie z teorią preferencji płynności, krótkoterminowa stopa procentowa w gospodarce jest określana przez podaż i popyt Podaż i popyt Prawa podaży i popytu to pojęcia mikroekonomiczne, które stwierdzają, że na efektywnych rynkach ilość podaży dobra i ilości, na które jest zapotrzebowanie tego dobra, są sobie równe. Cena tego dobra jest również określana przez punkt, w którym podaż i popyt są sobie równe. za najbardziej płynne aktywa w gospodarce - pieniądze. Koncepcja, gdy zostanie rozszerzona na rynek obligacji, daje jasne wytłumaczenie dla opadającej w górę krzywej dochodowości. Ponieważ inwestorzy zdecydowanie preferują płynność, aby przekonać inwestorów do kupowania obligacji długoterminowych zamiast obligacji krótkoterminowych, zwrot oferowany przez obligacje długoterminowe musi być wyższy niż zwrot oferowany przez obligacje krótkoterminowe.
Formalnie, jeżeli U (zasób A)> U (Zaleta b) i l (wartości A)> L (Zaleta B), a następnie r A > r B . Różnica w stopach procentowych nazywana jest premią za płynność lub premią terminową. Powszechnie stosowaną miarą premii terminowej jest spread 10-2.
Teoria preferowanego siedliska
Teoria preferencji płynności jest szczególnym przypadkiem teorii preferowanego siedliska, w której preferowanym siedliskiem jest krótki koniec struktury terminowej. Teoria preferowanego siedliska stwierdza, że rynek obligacji jest „podzielony” na podstawie struktury terminowej obligacji, a te „podzielone na segmenty” rynki są powiązane na podstawie preferencji inwestorów na rynku obligacji.
Zgodnie z teorią preferowanego siedliska inwestorzy na rynku obligacji wolą inwestować w określoną część lub „siedlisko” struktury terminowej. Teoria ta została wprowadzona przez włosko-amerykańskiego ekonomistę Franco Modiglianiego i amerykańskiego historyka gospodarczego Richarda Sutcha w artykule z 1966 roku zatytułowanym „Innovations in Interest Rate Policy”.
Więcej zasobów
Finance jest oficjalnym dostawcą programu Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™ Certyfikat FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari, w ramach programu certyfikacji, którego celem jest przekształcenie każdego w światowej klasy analityka finansowego.
Aby dalej uczyć się i rozwijać swoją wiedzę na temat analizy finansowej, gorąco polecamy poniższe dodatkowe zasoby:
- Odwrócona krzywa dochodowości Odwrócona krzywa dochodowości Odwrócona krzywa dochodowości często wskazuje na początek recesji lub spowolnienia gospodarczego. Krzywa dochodowości to graficzne przedstawienie związku między stopą procentową płaconą przez składnik aktywów (zwykle obligacje rządowe) a okresem zapadalności.
- Inwestowanie: przewodnik dla początkujących Inwestowanie: przewodnik dla początkujących Przewodnik dotyczący inwestowania w finansach dla początkujących nauczy Cię podstaw inwestowania i jak zacząć. Dowiedz się o różnych strategiach i technikach handlu oraz o różnych rynkach finansowych, na których możesz inwestować.
- Kluczowi gracze na rynkach kapitałowych Kluczowi gracze na rynkach kapitałowych W tym artykule przedstawiamy ogólny przegląd kluczowych graczy i ich odpowiednich ról na rynkach kapitałowych. Rynki kapitałowe obejmują dwa rodzaje rynków: pierwotny i wtórny. Ten przewodnik zawiera przegląd wszystkich głównych firm i karier na rynkach kapitałowych.
- Keynesowska teoria ekonomiczna Keynesowska teoria ekonomiczna Keynesowska teoria ekonomiczna jest szkołą ekonomiczną, która ogólnie stwierdza, że interwencja rządu jest potrzebna, aby pomóc gospodarkom wyjść z recesji. Pomysł wywodzi się z cykli koniunkturalnych koniunkturalnych, których można się spodziewać po gospodarkach wolnorynkowych i stawia rząd jako „przeciwwagę”
