Stopa odzysku, powszechnie stosowana w zarządzaniu ryzykiem kredytowym, odnosi się do kwoty odzyskanej w przypadku niespłacenia pożyczki. Innymi słowy, stopa zwrotu to wyrażona w procentach kwota odzyskana z pożyczki, gdy pożyczkobiorca nie jest w stanie uregulować pełnej kwoty pozostającej do spłaty. Wyższa stawka jest zawsze pożądana. Chociaż stopa ta jest zwykle stosowana w przypadku niespłacania długów, może być również stosowana w przypadku należności na koncie Rozrachunki z odbiorcami (AR) reprezentują sprzedaż kredytową firmy, która nie została jeszcze w pełni spłacona przez jej klientów, aktywa obrotowe w bilansie . Firmy pozwalają swoim klientom płacić w rozsądnym, wydłużonym terminie, pod warunkiem, że zostaną uzgodnione warunki. domyślne.
Wzór na współczynnik odzysku
Gdzie:
- Odzyskana kwota to kwota w dolarach, którą emitent otrzyma w okresie pożyczki.
- Kwota pożyczki to kwota, którą pożyczył emitent.
Czynniki wpływające na współczynnik odzysku
Patrząc na czynniki, które mogą wpływać na stopę odzysku, najbardziej zauważalnymi czynnikami są złe warunki makroekonomiczne. Konsumpcja Konsumpcja definiowana jest jako wykorzystanie dóbr i usług przez gospodarstwo domowe. Jest to składnik stosowany przy obliczaniu produktu krajowego brutto (PKB). Makroekonomiści zwykle używają konsumpcji jako wskaźnika ogólnej gospodarki. i kwestie biznesowe.
1. Warunki makroekonomiczne
Złe warunki makroekonomiczne znacząco wpływają na stopę odzysku kredytów. Stawki są zazwyczaj niższe podczas poważnej recesji gospodarczej. Depresja gospodarcza Depresja gospodarcza to sytuacja, w której gospodarka znajduje się w stanie kryzysu finansowego, często będącego wynikiem okresu ujemnej aktywności opartej na wskaźniku produktu krajowego brutto (PKB) danego kraju. To dużo gorsze niż recesja, ze znacznym spadkiem PKB i zwykle trwa wiele lat. . W złych warunkach makroekonomicznych przedsiębiorstwa borykają się z obniżoną rentownością i większym ryzykiem niespłacania długów. Na przykład rozważmy następujący scenariusz:
Firma ABC boryka się z problemami z rentownością i nie będzie spłacać kredytu w nadchodzącym roku. Pozostała kwota wynosi 1 000 000 USD. W silnej gospodarce firma jest w stanie wygenerować 900 000 USD na spłatę pożyczki. W słabej gospodarce firma jest w stanie wygenerować tylko 300 000 USD.
Jak zilustrowano powyżej, w przypadku firmy, która ma nie spłacać zadłużenia, złe warunki makroekonomiczne obniżają stopę odzysku, ponieważ firma generuje mniejsze zyski, aby spłacić swoje zadłużenie.
2. Kwestie biznesowe
Niepowodzenia biznesowe spowodowane nieprzewidzianymi problemami biznesowymi mają wpływ na współczynnik odzysku. Na przykład katastrofalny pożar, który powoduje niezdolność do prowadzenia działalności, może spowodować, że firma nie będzie spłacać swoich długów. Krótko mówiąc, kwestie biznesowe, które wpływają na zdolność firmy do prowadzenia działalności i generowania zysków, odgrywają kluczową rolę we współczynniku odzysku.
Odzyskiwanie w ramach struktury kapitałowej
Dług, który jest bardziej uprzywilejowany w ramach struktury kapitałowej, zapewnia wyższą stopę odzysku. Wynika to z faktu, że długowi uprzywilejowanemu przyznano większe roszczenie do aktywów, w przeciwieństwie do długu znajdującego się niżej w strukturze kapitału. W raporcie danych opublikowanym przez Moody's średni wskaźnik odzyskania długów korporacyjnych w 2017 r. Wyniósł 81,3% dla kredytów, 52,3% dla uprzywilejowanych obligacji zabezpieczonych, 52,3% dla uprzywilejowanych obligacji niezabezpieczonych i 4,5% dla obligacji podporządkowanych. Rozważmy następujący przykład:
Firma stoi w obliczu bankructwa Upadłość Upadłość to status prawny osoby lub podmiotu niebędącego człowiekiem (firmy lub agencji rządowej), który nie jest w stanie spłacić swoich niespłaconych długów wobec wierzycieli. i posiada 500 000 USD w aktywach podlegających podziałowi na rzecz posiadaczy uprzywilejowanych zabezpieczonych długów i posiadaczy długów podporządkowanych. Senior zabezpieczony dług dłużny jest winien 700 000 USD, a dłużnikom podporządkowanym 1 000 000 USD. Jaka jest stopa odzysku dla dwóch różnych wierzycieli?
Posiadacze długu uprzywilejowanego mają wyższy priorytet w strukturze kapitału. Innymi słowy, aktywa muszą najpierw zostać rozdzielone między posiadaczy długu uprzywilejowanego, zanim zostaną spłaceni posiadacze długu podporządkowanego. Ponieważ dłużnikom nadrzędnym jest winien 700 000 USD, a firma posiada jedynie aktywa o wartości 500 000 USD, wszystkie aktywa firmy są przekazywane posiadaczom długu uprzywilejowanego ze stopą odzysku wynoszącą 71%. Posiadacze długu podporządkowanego pozostają bez aktywów, ponieważ zostały już rozdzielone, a zatem odzyskają 0%.
Więcej zasobów
Finance jest oficjalnym dostawcą globalnego programu Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ Certyfikat FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari, program certyfikacji, który ma pomóc każdemu zostać światowej klasy analitykiem finansowym . Aby kontynuować karierę, przydatne będą poniższe dodatkowe zasoby finansowe:
- Restrukturyzacja zadłużenia Restrukturyzacja zadłużenia Restrukturyzacja zadłużenia Restrukturyzacja zadłużenia to proces, w ramach którego firma lub inny podmiot doświadczający trudności finansowych i problemów z płynnością refinansuje swoje istniejące zobowiązania dłużne w celu uzyskania większej elastyczności w krótkim okresie i ogólnie łatwiejszego zarządzania zadłużeniem.
- Premia z tytułu ryzyka niewykonania zobowiązania Premia z tytułu ryzyka niewykonania zobowiązania Premia z tytułu ryzyka niewykonania zobowiązania jest faktycznie różnicą między stopą procentową instrumentu dłużnego a stopą wolną od ryzyka. Premia za ryzyko niewywiązania się z zobowiązań ma na celu zrekompensowanie inwestorom prawdopodobieństwa niewywiązania się ze zobowiązań przez jednostkę.
- Umowa między wierzycielami Umowa między wierzycielami Umowa między wierzycielami, zwana potocznie umową między wierzycielami, jest dokumentem podpisanym między jednym lub większą liczbą wierzycieli, określającym z góry sposób rozstrzygania ich sprzecznych interesów oraz sposób współdziałania w służbie wzajemnego pożyczkobiorcy.
- Dług uprzywilejowany i podporządkowany Dług uprzywilejowany i podporządkowany Aby zrozumieć dług uprzywilejowany i podporządkowany, musimy najpierw przeanalizować stos kapitałowy. Stos kapitałowy określa priorytet różnych źródeł finansowania. Zadłużenie uprzywilejowane i podporządkowane odnosi się do ich rangi w stosie kapitałowym firmy. W przypadku likwidacji w pierwszej kolejności spłacany jest dług uprzywilejowany
