EBIT oznacza E arnings B rzed I Interes i Taxes i jest jedną z ostatnich sum cząstkowych w rachunku zysków i strat Rachunek zysków i strat Rachunek zysków i strat jest jednym z podstawowych sprawozdań finansowych spółki, które przedstawia jej zyski i straty w danym okresie. Zysk lub stratę ustala się poprzez uwzględnienie wszystkich przychodów i odjęcie wszystkich kosztów zarówno z działalności operacyjnej, jak i nieoperacyjnej. Niniejsze sprawozdanie jest jednym z trzech zestawień stosowanych zarówno w finansach przedsiębiorstw (w tym modelowaniu finansowym), jak i rachunkowości. przed dochodem netto. EBIT jest czasami określany jako dochód operacyjny i nazywa się go, ponieważ jest określany przez odjęcie wszystkich kosztów operacyjnych (kosztów produkcji i kosztów nieprodukcyjnych) od przychodów ze sprzedaży Przychody ze sprzedaży Przychody ze sprzedaży to dochód uzyskiwany przez firmę ze sprzedaży towarów lub prowizja za usługi. W księgowości terminy „sprzedaż” i „przychód” mogą oznaczać:i często są używane zamiennie na oznaczenie tego samego. Przychód niekoniecznie oznacza otrzymaną gotówkę. .
Dzielenie EBIT przez przychody ze sprzedaży pokazuje marżę operacyjną wyrażoną w procentach (np. 15% marża operacyjna). Marżę można porównać z wcześniejszymi marżami operacyjnymi firmy, bieżącą marżą zysku netto i marżą brutto firmy lub z marżami innych podobnych firm działających w tej samej branży.
Formuła EBIT
Zysk przed odsetkami i podatkami można obliczyć na dwa sposoby. Pierwsza polega na rozpoczęciu od EBITDA, a następnie odjęciu amortyzacji. Alternatywnie, jeśli firma nie korzysta z miernika EBITDA, dochód operacyjny można znaleźć, odejmując koszty sprzedaży, koszty ogólne i administracyjne, koszty ogólne i administracyjne, które obejmują wszystkie wydatki nieprodukcyjne poniesione przez firmę w danym okresie. Obejmuje to takie wydatki, jak czynsz, reklama, marketing, księgowość, spory sądowe, podróże, posiłki, pensje kierownictwa, premie i inne. Czasami może również obejmować koszty amortyzacji (z wyłączeniem odsetek Koszty odsetek Koszty odsetek wynikają z firmy, która finansuje poprzez zadłużenie lub leasing kapitałowy. Odsetki można znaleźć w rachunku zysków i strat, ale można je również obliczyć zgodnie z harmonogramem zadłużenia.Harmonogram powinien określać wszystkie główne elementy zadłużenia firmy w swoim bilansie i obliczać odsetki, mnożąc z zysku brutto, ale z uwzględnieniem amortyzacji.
Oto dwie formuły EBIT:
EBIT = dochód netto + odsetki + podatki
EBIT = EBITDA - Amortyzacja
Najprościej jest zacząć od dochodu netto i dodać z powrotem odsetki i podatki, ponieważ pozycje te będą zawsze wyświetlane w rachunku zysków i strat. Amortyzację można wykazać w rachunku przepływów pieniężnych tylko w przypadku niektórych przedsiębiorstw.
Pełnomocnik do wolnych przepływów pieniężnych
Zysk przed odsetkami i podatkami może być używany jako wskaźnik zastępczy dla wolnych przepływów pieniężnych w niektórych branżach - działa dobrze, o ile jest stosowany do stabilnych, dojrzałych firm o stosunkowo stałych nakładach inwestycyjnych. Wskaźnik EBIT jest ściśle powiązany z wolnym przepływem środków pieniężnych. Wolne przepływy pieniężne (FCF). Wolne przepływy pieniężne (FCF) mierzą zdolność firmy do wytwarzania tego, na czym najbardziej zależy inwestorom: gotówki, która jest dostępna w sposób uznaniowy (FCF).
FCF można znaleźć za pomocą następującego wzoru:
FCF = EBIT (1 - T) + amortyzacja + Δ NWC - CapEx
Gdzie:
FCF = wolne przepływy pieniężne
T = średnia stawka podatku
Δ NWC = zmiana bezgotówkowego kapitału obrotowego
CapEx = wydatki kapitałowe
Aby dowiedzieć się więcej, zapoznaj się z naszymi przewodnikami po przepływach pieniężnych Przepływy pieniężne Przepływy pieniężne (CF) to wzrost lub spadek ilości pieniędzy, jakie posiada firma, instytucja lub osoba fizyczna. W finansach termin ten jest używany do opisania kwoty gotówki (waluty), która jest generowana lub konsumowana w danym okresie. Istnieje wiele rodzajów CF i wolnych przepływów pieniężnych. Wolne przepływy pieniężne (FCF). Wolne przepływy pieniężne (FCF) mierzą zdolność firmy do wytwarzania tego, na czym najbardziej zależy inwestorom: gotówka, która jest dostępna, jest rozprowadzana w sposób uznaniowy.
Wielokrotność EV / EBIT
Mnożnik EV / EBITDA jest często używany w analizie porównywalnych spółek Analiza porównywalnych spółek Jak przeprowadzić analizę porównawczej firmy. Ten przewodnik pokazuje krok po kroku, jak zbudować analizę porównawczą firmy („Comps”), zawiera bezpłatny szablon i wiele przykładów. Comps to relatywna metodologia wyceny, która analizuje wskaźniki podobnych spółek publicznych i wykorzystuje je do określenia wartości innej firmy w celu wyceny firmy. Biorąc wartość przedsiębiorstwa (EV) i dzieląc ją przez roczny dochód operacyjny firmy, możemy określić, ile inwestorzy są skłonni zapłacić za każdą jednostkę EBIT.
Przykład:
Firma zgłosiła kapitalizację rynkową w wysokości 50 mln USD, dług w wysokości 20 mln USD i gotówkę w wysokości 10 mln USD. Firma odnotowała również dochód netto w 2017 r. W wysokości 4 mln USD, podatki w wysokości 1 mln USD i koszty odsetek w wysokości 1 mln USD. Jaka jest wielokrotność wskaźnika EV / EBIT 2017?
Rozwiązanie:
EV = 50 mln USD + 20 mln USD - 10 mln USD = 60 mln USD
EBIT = 4 mln USD + 1 mln USD + 1 mln USD = 6 mln USD
EV / EBIT 2017 = 10,0x
Pobierz bezpłatny szablon
Wpisz swoje imię i nazwisko oraz adres e-mail w poniższym formularzu i pobierz bezpłatny szablon już teraz!
Dlaczego warto korzystać z EBIT
Inwestorzy wykorzystują zysk przed odsetkami i podatkami z dwóch powodów: (1) jest łatwy do obliczenia oraz (2) ułatwia porównywanie spółek.
# 1 - Bardzo łatwo jest obliczyć na podstawie rachunku zysków i strat, ponieważ dochód netto, odsetki i podatki są zawsze rozbijane.
# 2 - Normalizuje dochody dla struktury kapitałowej firmy (poprzez dodanie zwrotu kosztów odsetek) i systemu podatkowego, któremu podlega. Logika jest taka, że właściciel firmy mógłby zmienić swoją strukturę kapitałową (a tym samym normalizować to) i przenieść swoją siedzibę do lokalizacji podlegającej innym reżimowi podatkowemu. To, czy są to realistyczne założenia, to osobna kwestia, ale teoretycznie oba są możliwe.
Więcej zasobów
Mamy nadzieję, że był to pomocny przewodnik po dochodach przed odsetkami i podatkami, w tym o tym, jak je obliczyć, do czego jest używany i dlaczego ma znaczenie dla inwestorów. Aby kontynuować budowanie bazy wiedzy o finansach przedsiębiorstw, gorąco polecamy te powiązane artykuły i przewodniki:
- EBIT vs EBITDA EBIT vs EBITDA EBIT vs EBITDA - dwa bardzo popularne wskaźniki stosowane w finansach i wycenie przedsiębiorstw. Istnieją ważne różnice, zalety / wady, które należy zrozumieć. EBIT oznacza: zysk przed odsetkami i podatkami. EBITDA oznacza: zysk przed odsetkami, podatkami, amortyzacją i amortyzacją. Przykłady i
- Wycena Wielokrotności Analiza wielokrotności Analiza wielokrotności polega na wycenie wartości przedsiębiorstwa za pomocą wielokrotności. Porównuje wielokrotność firmy z równorzędną firmą.
- Analiza sprawozdań finansowych Analiza sprawozdań finansowych Jak przeprowadzić analizę sprawozdań finansowych. Ten przewodnik nauczy Cię przeprowadzać analizę sprawozdania finansowego rachunku zysków i strat, bilansu i rachunku przepływów pieniężnych, w tym marż, wskaźników, wzrostu, płynności, dźwigni finansowej, stóp zwrotu i rentowności.
- Jak zostać światowej klasy analitykiem finansowym Przewodnik dla analityków Trifecta® Kompletny przewodnik, jak zostać światowej klasy analitykiem finansowym. Chcesz być światowej klasy analitykiem finansowym? Czy chcesz postępować zgodnie z najlepszymi praktykami w branży i wyróżniać się z tłumu? Nasz proces, zwany The Analyst Trifecta®, składa się z analityki, prezentacji i umiejętności miękkich
