Pierwsza oferta publiczna (IPO) to pierwsza sprzedaż akcji. Akcje Co to jest akcja? Osoba, która jest właścicielem akcji spółki, jest nazywana udziałowcem i jest uprawniona do ubiegania się o część pozostałych aktywów i zysków firmy (w przypadku rozwiązania spółki). Pojęcia „akcje”, „akcje” i „kapitał własny” są używane zamiennie. wydane przez spółkę do wiadomości publicznej. Przed debiutem giełdowym firma jest uważana za spółkę prywatną, zwykle z niewielką liczbą inwestorów (założyciele, przyjaciele, rodzina i inwestorzy biznesowi, tacy jak inwestorzy kapitału podwyższonego ryzyka Venture Capital Venture capital to forma finansowania zapewniająca środki na wczesnym etapie, rozwijające się firmy o dużym potencjale wzrostu w zamian za kapitał lub udział we własności. Inwestorzy venture capital podejmują ryzyko inwestycji w startupy,z nadzieją, że osiągną znaczące zyski, gdy firmy odniosą sukces. Aniołowie inwestorzy Aniołowie inwestorzy Aniołowie inwestorzy to osoba lub firma, która zapewnia kapitał na rozpoczęcie działalności w zamian za kapitał własny lub dług zamienny. Mogą zapewnić jednorazową inwestycję lub stały zastrzyk kapitału, aby pomóc firmie przejść przez trudne wczesne etapy. ). Kiedy firma przechodzi przez IPO, opinia publiczna może po raz pierwszy kupić akcje i posiadać część firmy. IPO jest często określane jako „wejście na giełdę”, a procesem gwarantowania emisji jest zwykle prowadzony przez bank inwestycyjny. IBD - Pion Bankowości Inwestycyjnej IBD to skrót od Pionu Bankowości Inwestycyjnej w ramach całego banku inwestycyjnego. IBD odpowiada za współpracę z korporacjami, instytucjami,oraz rządy do pozyskiwania kapitału (gwarantowanie emisji akcji, instrumentów dłużnych i rynków hybrydowych), a także do przeprowadzania fuzji i przejęć.
Powody, dla których firmy przechodzą przez IPO
Firmy, które chcą się rozwijać, często wykorzystują pierwszą ofertę publiczną do pozyskania kapitału. Największą zaletą IPO jest pozyskany dodatkowy kapitał. Pozyskany kapitał może zostać wykorzystany na zakup dodatkowych rzeczowych aktywów trwałych. Rzeczowe aktywa trwałe (rzeczowe aktywa trwałe) rzeczowe aktywa trwałe są jednym z podstawowych aktywów trwałych wykazanych w bilansie. Na rzeczowe aktywa trwałe mają wpływ nakłady inwestycyjne, amortyzacja oraz nabycie / zbycie środków trwałych. Aktywa te odgrywają kluczową rolę w planowaniu finansowym i analizie działalności firmy i przyszłych wydatków (PPE), finansowaniu badań i rozwoju (B + R), rozszerzaniu lub spłacie istniejącego zadłużenia. Istnieje również wzrost świadomości firmy poprzez IPO, co zazwyczaj generuje falę potencjalnych nowych klientów.
Największe IPO w USA:
- Pierwsza oferta publiczna Alibaba Group z 25 miliardami dolarów pozyskanymi (wrzesień 2014)
- Pierwsza oferta publiczna Visa z 17,9 mld USD zebranych (marzec 2008)
- Pierwsza oferta publiczna na Facebooku z 16 miliardami dolarów zebranych (maj 2012)
- Oferta publiczna General Motors z 5,8 mld USD pozyskanych (listopad 2017)
Ponadto inwestorzy prywatni / partnerzy założyciele / inwestorzy kapitału wysokiego ryzyka mogą wykorzystać IPO jako strategię wyjścia. Na przykład, kiedy Facebook wszedł na giełdę, Mark Zuckerberg sprzedał prawie 31 milionów akcji o wartości 1,1 miliarda dolarów. Oferta publiczna jest jednym z najpowszechniejszych sposobów zarabiania znacznych pieniędzy przez inwestorów venture capital.
Najważniejszy powód, aby wejść na giełdę… aby zebrać pieniądze!
Etapy pierwszej oferty publicznej (IPO)
Pierwszym krokiem w pierwszej ofercie publicznej jest zatrudnienie banku inwestycyjnego lub banków do obsługi IPO. Banki inwestycyjne mogą albo współpracować z jednym, który przejmie inicjatywę, albo jeden bank może pracować samodzielnie.
Następnie wszyscy zaangażowani w IPO - zespół zarządzający, audytorzy, księgowi, banki ubezpieczeniowe, prawnicy i eksperci Komisji Papierów Wartościowych i Giełd (SEC) - uczestniczą w spotkaniu w celu omówienia oferty i ustalenia terminu złożenia wniosku. Podobne spotkania odbywają się w trakcie całego procesu ubezpieczania.
Po spotkaniu wymagane jest przeprowadzenie należytej staranności wobec firmy, aby upewnić się, że oświadczenia rejestracyjne są prawidłowe. Zadania obejmują badanie rynku, due diligence prawne i IP, due diligence finansowe i podatkowe.
Końcowym rezultatem przeprowadzonej analizy jest Oświadczenie Rejestracyjne S-1. Informacje zawarte w zestawieniu obejmują historyczne sprawozdania finansowe, kluczowe dane, przegląd firmy, czynniki ryzyka i inne.
Spotkanie analityków przed IPO odbywa się po złożeniu oświadczenia rejestracyjnego S-1 w celu poinformowania bankierów i analityków o firmie. Bankowcy i analitycy są również informowani, jak sprzedać firmę inwestorom. Można również sporządzić wstępny prospekt emisyjny.
Premarketing ma na celu ustalenie, czy inwestorzy instytucjonalni lubią sektor i firmę oraz cenę, którą prawdopodobnie byliby skłonni zapłacić za akcję. W połączeniu z wyceną wewnętrzną banki ustalają przedział cenowy dla oferty. Oświadczenie rejestracyjne S-1 jest uzupełnione o przedział cenowy.
Po zakończeniu prac przed wprowadzeniem na rynek i zakończeniu rejestracji S-1, zespół zarządzający podróżuje, aby spotkać się z inwestorami i wprowadzić firmę na rynek. Jest to bardzo ważny proces, ponieważ ustalane są zlecenia na liczbę akcji składane przez inwestorów i cenę, jaką są skłonni zapłacić. Przedział cenowy może ulec dalszej zmianie.
Zespół zarządzający spotka się z bankami inwestycyjnymi w celu ustalenia ostatecznej ceny transakcji na podstawie zleceń. W przypadku dużej liczby zleceń (nadsubskrypcja) spółka wycenia akcje wyżej.
Po wycenie oferty publicznej banki inwestycyjne przydzielą akcje inwestorom, a akcje zaczną być przedmiotem obrotu na rynku w celu publicznego kupna i sprzedaży.
Wyzwania z publicznego wpisu
Chociaż upublicznienie przynosi korzyści, należy wziąć pod uwagę również znaczące wady. Pierwsza oferta publiczna (IPO) może trwać od sześciu miesięcy do roku. W tym czasie kierownictwo firmy prawdopodobnie koncentruje się na pierwszej ofercie publicznej, stwarzając potencjał dla innych obszarów działalności.
W Stanach Zjednoczonych spółki publiczne są monitorowane przez Komisję Papierów Wartościowych i Giełd (SEC). Spółki publiczne składają się z tysięcy udziałowców i podlegają zasadom i przepisom. Należy utworzyć radę dyrektorów, a co kwartał należy przekazywać informacje finansowe i księgowe podlegające audytowi. Wejście na giełdę jest kosztownym procesem, dlatego w przeszłości tylko prywatne firmy o mocnych fundamentach i wysokim potencjale rentowności przechodzą przez IPO. Wreszcie, informacje o spółce publicznej są łatwo dostępne online, co może być przydatne dla konkurencji.
Wycena firmy
Bankierzy inwestycyjni Czym zajmują się bankierzy inwestycyjni? Co robią bankierzy inwestycyjni? Bankierzy inwestycyjni mogą pracować 100 godzin tygodniowo, wykonując badania, modelowanie finansowe i prezentacje budowlane. Chociaż obejmuje jedne z najbardziej pożądanych i satysfakcjonujących finansowo stanowisk w branży bankowej, bankowość inwestycyjna jest również jedną z najtrudniejszych i najtrudniejszych ścieżek kariery, Guide to IB spędza dużo czasu próbując docenić wejście firmy na giełdę. Ostatecznie to inwestorzy zdecydują, ile warta jest firma, decydując się na udział w ofercie oraz kupując / sprzedając akcje po rozpoczęciu notowań giełdowych.
Główne metody stosowane przez bankierów do wyceny firmy przed jej upublicznieniem to:
- Modelowanie finansowe Czym jest modelowanie finansowe Modelowanie finansowe jest wykonywane w programie Excel w celu prognozowania wyników finansowych firmy. Omówienie tego, czym jest modelowanie finansowe, jak i dlaczego budować model. (analiza zdyskontowanych przepływów pieniężnych / analiza DCF)
- Analiza porównywalnego przedsiębiorstwa Analiza porównywalnego przedsiębiorstwa Jak przeprowadzić analizę porównywalnego przedsiębiorstwa. Ten przewodnik pokazuje krok po kroku, jak zbudować analizę porównawczą firmy („Comps”), zawiera bezpłatny szablon i wiele przykładów. Comps to metoda wyceny względnej, która analizuje wskaźniki podobnych spółek publicznych i wykorzystuje je do wyliczenia wartości innej firmy
- Analiza transakcji poprzedzających Analiza transakcji poprzedzających Analiza transakcji poprzedzających to metoda wyceny firmy, w której przeszłe transakcje M&A są obecnie wykorzystywane do wyceny porównywalnej działalności. Powszechnie określana jako „precedensy”, ta metoda wyceny jest stosowana do wyceny całej firmy w ramach fuzji / przejęcia, powszechnie przygotowywanej przez analityków
Łącząc te trzy metody, bankierzy są w stanie ustalić, co ich zdaniem jest rozsądną wartością, którą inwestor byłby skłonny zapłacić za biznes.
Wycena może być bardziej sztuką niż nauką iz tego powodu wiele IPO charakteryzuje się dużą zmiennością w pierwszych dniach handlu.
Aby dowiedzieć się więcej, zapoznaj się z kursem technik wyceny przedsiębiorstw w dziedzinie finansów.
Niedoszacowanie IPO
Pomimo wszystkich wspomnianych wyżej wycen, nadal istnieje tendencja do zaniżania cen IPO, gdy spółki wchodzą na giełdę (tj. Są one celowo wyceniane znacznie niżej niż cena giełdowa pierwszego dnia). Na przykład LinkedIn Corporation weszła na giełdę po cenie 45 USD za akcję, ale na koniec dnia notowano ją na poziomie 122 USD. Jest to często określane jako „pozostawianie pieniędzy na stole”.
Ubezpieczenie oferty publicznej może mieć katastrofalne skutki dla firmy. Załóżmy, że spółka A wycenia swoją pierwszą ofertę publiczną za milion akcji na 20 USD za akcję. Gdyby akcje osiągnęły cenę 40 USD za akcję, oznaczałoby to, że Spółka A otrzymała 20 milionów USD (1 milion * 20 USD), podczas gdy mogła zarobić 40 milionów USD (1 milion * 40 USD), gdyby cena IPO nie była zaniżona.
Popularną teorię w finansach przedsiębiorstw wyjaśniającą, dlaczego IPO są zaniżone, można zilustrować następującym przykładem:
Załóżmy, że istnieją dwie kategorie inwestorów, którzy inwestują w IPO - osoby posiadające dostęp do informacji poufnych oraz reszta rynku (osoby z zewnątrz). Wtajemniczeni znają rzeczywistą wartość firmy i trzymaliby się z daleka, gdyby była zawyżona. Jeśli cena IPO będzie zaniżona, osoby mające dostęp do informacji poufnych kupią akcje.
Osoby z zewnątrz nie znają rzeczywistej wartości firmy, ale wiedzą, że osoby z zewnątrz wiedzą. Mając tę wiedzę, osoby postronne podążałyby za działaniem insidera:
- Gdyby oferta publiczna była zaniżona, wszyscy kupowaliby akcje.
- Jeśli cena IPO jest zawyżona, osoby z wewnątrz nie kupią. Wiedząc o tym, osoby postronne również nie kupią oferty.
Zatem w najlepszym interesie emitenta i jego banku jest zaniżenie ceny oferty.
Inne zasoby
Dziękujemy za przeczytanie tego przewodnika i zapoznanie się z procesem gwarantowania pierwszej oferty publicznej! Misją Finance jest pomoc w rozwoju Twojej kariery i mając to na uwadze, poniższe dodatkowe zasoby finansowe pomogą Ci w tym:
- Rynki kapitałowe akcji Rynek kapitałowy akcji (ECM) Rynek kapitałowy akcji jest podzbiorem rynku kapitałowego, na którym instytucje finansowe i przedsiębiorstwa współdziałają w celu handlu instrumentami finansowymi
- Metody wyceny Metody wyceny Przy wycenie spółki kontynuującej działalność stosuje się trzy główne metody wyceny: analiza DCF, spółki porównywalne oraz transakcje precedensowe. Te metody wyceny są wykorzystywane w bankowości inwestycyjnej, badaniach kapitału, private equity, rozwoju przedsiębiorstw, fuzjach i przejęciach, wykupach lewarowanych i finansach
- Proces M&A Fuzje Przejęcia Proces M&A Niniejszy przewodnik przedstawia wszystkie etapy procesu M&A. Dowiedz się, jak przeprowadzane są fuzje, przejęcia i transakcje. W tym przewodniku opiszemy proces przejęcia od początku do końca, różne typy nabywców (zakupy strategiczne i finansowe), znaczenie synergii i koszty transakcji
- Przewodnik po modelowaniu finansowym Bezpłatny przewodnik po modelowaniu finansowym Ten przewodnik po modelowaniu finansowym obejmuje wskazówki programu Excel i najlepsze praktyki dotyczące założeń, czynników napędzających, prognozowania, łączenia trzech stwierdzeń, analizy DCF i innych
