Sponsor bez funduszy to fundusz inwestycyjny, któremu brakuje zaangażowanego kapitału własnego wymaganego do zakończenia transakcji przejęcia z góry. W przeciwieństwie do firm private equity 10 największych firm private equity Kim jest 10 największych firm private equity na świecie? Nasza lista dziesięciu największych firm PE, posortowana według całkowitego zgromadzonego kapitału. Typowe strategie w ramach PE obejmują wykup lewarowany (LBO), kapitał podwyższonego ryzyka, kapitał wzrostu, inwestycje w trudnej sytuacji i kapitał mezzanine. którzy już posiadają kapitał własny na sfinansowanie transakcji, sponsorzy bez funduszy muszą pozyskać kapitał własny i finansowanie dłużne na zasadzie transakcji po podpisaniu listu intencyjnego (LOI) listu intencyjnego (LOI) Pobierz szablon listu intencyjnego (LOI) Finance . LOI określa warunki i umowy transakcji przed podpisaniem ostatecznych dokumentów.Główne punkty, które są zwykle zawarte w liście intencyjnym, obejmują: przegląd i strukturę transakcji, harmonogram, należytą staranność, poufność, wyłączność.
Czasami sponsor bez funduszy może współpracować z firmami private equity przy wspólnym finansowaniu transakcji i dzieleniu się uzyskanymi zwrotami. Dzieje się tak częściowo dlatego, że sponsorzy bez funduszy prawdopodobnie uzyskają dostęp do transakcji, których firmy private equity mogą nigdy nie zobaczyć w inny sposób, ale mogą być zainteresowane finansowaniem.
Pochodzenie modelu bez funduszy
W latach 80. pojawili się sponsorzy bez funduszy, gdy inwestorzy szukali alternatywnych sposobów inwestowania swoich pieniędzy. Tacy sponsorzy nie byli zbyt popularni przed 2008 r., Kiedy model biznesowy sponsorów bez funduszy zaczął zyskiwać na popularności. Oto kilka powodów wzrostu liczby sponsorów bez funduszy:
Zwiększone przepisy
Po kryzysie finansowym w 2008 r. Kluczowi gracze w branży finansowej stanęli w obliczu zaostrzonych regulacji, ponieważ organy regulacyjne korzystały ze swoich uprawnień, próbując zapobiec powtórzeniu się kryzysu finansowego. Jedną z najważniejszych regulacji była ustawa Dodda-Franka o reformie Wall Street i ochronie konsumentów. odpowiedź na kryzys finansowy 2008 r. Starała się wprowadzić istotne zmiany w regulacji finansowej i stworzyć nowe agencje rządowe, których zadaniem będzie implementacja różnych klauzul w prawie. , co zaostrzyło sposób działania pośredników finansowych. Jedną z najbardziej dotkniętych instytucji były firmy private equity, ze względu na charakter ich działalności, które uznano za zbyt ryzykowne.
Reguła Volckera, której pionierem był były prezes Rezerwy Federalnej Paula Volckera, zabraniała bankom finansowania transakcji private equity. Zwiększone przepisy zmusiły inwestorów do poszukiwania alternatywnych modeli inwestycyjnych, takich jak sponsorów bez funduszy, w przypadku których inwestują w już pozyskane transakcje.
Nierentowne fundusze akcji
Finansując prywatne firmy kapitałowe, inwestorzy chcą osiągnąć wysokie zwroty w rozsądnym okresie, wyjść z funduszu i zainwestować zyski w innym miejscu. Czasami jednak firmy private equity wiążą kapitał komandytariusza w kilku nierentownych spółkach portfelowych na dłuższy okres, niż oczekiwano. To stawia inwestorów w niepewnej sytuacji, ponieważ ich inwestycje są uwiązane w kilku portfelach, podczas gdy nadal płacą okresowe opłaty za zarządzanie na rzecz firm private equity.
Taka nieefektywność powoduje, że inwestorzy szukają lepszych alternatywnych modeli, które leczą choroby private equity. Sponsorzy bez funduszy szukają funduszy po podpisaniu LOI, co skraca okres utrzymywania środków inwestora.
Bezpośrednia konkurencja ze strony potencjalnych inwestorów
Prywatne firmy kapitałowe zazwyczaj pozyskują środki na swoją działalność od inwestorów indywidualnych i instytucjonalnych, do których należą zamożne rodziny, plany emerytalne, fundusze dożywotnie i podmioty państwowe. Jednak z powodu domniemanej nieefektywności funduszy private equity wielu z tych inwestorów porzuciło private equity na rzecz inwestycji bezpośrednich.
Niektórzy inwestorzy działają jako sponsorzy bez funduszy, gdzie pozyskują transakcje i zapraszają inne zainteresowane strony do współinwestowania w zidentyfikowane lukratywne portfele. Oprócz zastrzyku kapitałowego spółki docelowe korzystają również z wiedzy zarządczej i operacyjnej inwestorów. Inwestorzy płacą opłaty za zarządzanie dopiero po rozlokowaniu kapitału, a nie wtedy, gdy pieniądze otrzyma sponsor bez funduszy.
Korzyści ze sponsorowania bez funduszy
W ostatnim czasie liczba sponsorów bez funduszy stale rośnie, głównie ze względu na przypisywane im korzyści. Oto korzyści płynące z inwestowania w sponsorów bez funduszy:
Elastyczna konstrukcja
Sponsorzy bez funduszy są elastyczni i mają na celu zaspokojenie potrzeb właścicieli. Gdy sponsorzy zidentyfikują rentowne firmy do inwestowania, zapraszają zainteresowanych inwestorów do współpracy. Jeśli właściciele firmy szukają nowego właściciela firmy, sponsor bez funduszy może zapewnić wymagany kapitał, a także wiedzę branżową, aby pomóc w przejściu.
Struktura finansowa i warunki transakcji są również elastyczne i negocjowane są indywidualnie. Wielkość inwestycji w każdej firmie będzie zależeć od modelu przychodów i oczekiwanych marż przepływów pieniężnych.
Różnorodność modelu funduszu
W przeciwieństwie do funduszy private equity, gdzie inwestorzy mają ograniczone rodzaje inwestycji, które firma dokonuje, sponsor bez funduszy pozwala inwestorom zdecydować, w jakie inwestycje chcą inwestować. Jeśli inwestor nie lubi inwestować w konkretną branżę, sponsor bez funduszy nie zobowiązać ich do udziału.
Zamiast tego aktualizuje transakcję z zainteresowanymi inwestorami, którzy zapewniają znaczną część kapitału, a także wiedzę operacyjną i branżową spółkom portfelowym w swojej branży.
Wyszukaj fundusz a sponsor bez funduszy
Model bez funduszy obejmuje dwa główne typy firm - fundusz poszukiwawczy i sponsor bez funduszy. Koncepcja funduszu wyszukiwania rozpoczęła się w 1984 roku w Graduate School of Business na Uniwersytecie Stanforda. Przez lata uniwersytet przebadał ponad 177 funduszy poszukiwawczych od swoich absolwentów elitarnych programów MBA. Fundusz poszukiwawczy tworzą młodzi absolwenci MBA lub początkujący przedsiębiorcy, którzy wykorzystują fundusz do pozyskiwania środków od zamożnych inwestorów zainteresowanych inwestycjami na niepublicznym rynku kapitałowym.
Po zidentyfikowaniu celu i wykonaniu LOI, zleceniodawcy funduszu udają się do inwestorów na etapie wyszukiwania w celu pozyskania kapitału na sfinalizowanie transakcji. Fundusz poszukiwawczy przejmuje firmy wyceniane na 5 do 30 milionów dolarów, a zleceniodawcy odgrywają aktywną rolę w codziennym prowadzeniu działalności po przejęciu. Inwestorzy udzielają również wskazówek dotyczących zarządzania biznesem.
Z drugiej strony sponsor bez funduszy odgrywa bardziej bierną rolę w przejmowanym biznesie; nie uczestniczą w codziennym prowadzeniu działalności, jak ma to miejsce w przypadku funduszy poszukiwawczych. Sponsorzy bez funduszy to doświadczeni nabywcy, tacy jak byli prezesi private equity, a ich celem jest znalezienie spółek do dodania do istniejącego portfela i objęcie udziałów w każdej z nich.
Uczestniczą w tworzeniu wartości przejmowanej firmy, a także we wzroście kapitału inwestorów udzielających finansowania. Prowizja sponsora bez funduszy jest wypłacana na bieżąco i zwykle wynosi od 3,5% do 7,5% EBITDA przejęcia.
Powiązane odczyty
Finance jest oficjalnym dostawcą globalnego programu Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ Certyfikat FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari, program certyfikacji, który ma pomóc każdemu zostać światowej klasy analitykiem finansowym . Aby kontynuować karierę, przydatne będą poniższe dodatkowe zasoby finansowe:
- Struktura kapitału Struktura kapitału Struktura kapitału odnosi się do kwoty zadłużenia i / lub kapitału zaangażowanego przez firmę do finansowania jej działalności i finansowania aktywów. Struktura kapitałowa firmy
- Rynek kapitałowy rynku kapitałowego Rynek kapitałowy akcji (ECM) Rynek kapitałowy jest podzbiorem rynku kapitałowego, na którym instytucje finansowe i przedsiębiorstwa współdziałają w celu handlu instrumentami finansowymi
- Fundusz funduszy (FOF) Fundusz funduszy (FOF) Fundusz funduszy (FOF) to narzędzie inwestycyjne, w ramach którego fundusz inwestuje w portfel złożony z udziałów innych funduszy.
- Private Equity vs Venture Capital, Angel / Seed Investors Private Equity vs Venture Capital, Angel / Seed Investors Porównaj private equity vs venture capital z aniołem i inwestorami początkowymi pod względem ryzyka, etapu działalności, wielkości i rodzaju inwestycji, wskaźników, zarządzania. Ten przewodnik zawiera szczegółowe porównanie private equity i venture capital oraz aniołów i inwestorów początkowych. Łatwo jest pomylić te trzy kategorie inwestorów
