Premia z tytułu przejęcia to różnica między ceną zapłaconą za spółkę przejmowaną przy fuzji lub przejęciu a oszacowaną wartością rynkową przejmowanego przedsiębiorstwa. Stanowi nadwyżkę wartości godziwej wszystkich możliwych do zidentyfikowania aktywów zapłaconych przez spółkę przejmującą. Premia z tytułu przejęcia nazywana jest również wartością firmy i jest utrzymywana w bilansie jednostki przejmującej jako składnik wartości niematerialnych. Wartości niematerialne Zgodnie z MSSF wartości niematerialne to możliwe do zidentyfikowania niepieniężne aktywa nieposiadające postaci fizycznej. Podobnie jak wszystkie aktywa, wartości niematerialne i prawne to te, które mają przynieść firmie zwroty ekonomiczne w przyszłości. Jako aktywa długoterminowe, to oczekiwanie wykracza poza jeden rok. , po transakcji.
Faktycznie zapłacona składka może zależeć od wielu czynników, w tym następujących:
- Wahania cen akcji spółki docelowej
- Konkurencja w branży
- Obecność innych oferentów
- Motywacje nabywcy i firmy docelowej
Jak obliczyć premię za przejęcie?
Aby otrzymać wartość nabycia, oblicz premię z tytułu nabycia. Firma przejmująca musi oszacować rzeczywistą wartość firmy docelowej. Można to zrobić przy użyciu wartości przedsiębiorstwa Wartość przedsiębiorstwa Wartość przedsiębiorstwa lub wartość przedsiębiorstwa to cała wartość firmy równa jej wartości kapitałowej plus zadłużenie netto plus wszelkie udziały mniejszości, użyte do wyceny. Uwzględnia całą wartość rynkową, a nie tylko wartość kapitału własnego, więc uwzględniono wszystkie udziały własnościowe i roszczenia do aktywów, zarówno z tytułu długu, jak i kapitału. lub wycena kapitałowa.
Prostszym sposobem obliczenia premii z tytułu nabycia transakcji jest wzięcie różnicy między ceną zapłaconą za akcję dla spółki docelowej a bieżącą ceną akcji docelowej, a następnie podzielenie przez bieżącą cenę akcji docelowej w celu uzyskania wartości procentowej.
Gdzie:
- DP = cena transakcyjna za udział w firmie docelowej
- SP = aktualna cena za udział w firmie docelowej
Powody nabycia Premium
Intuicyjnie może nie mieć sensu, że firma przejmująca płaci cenę wyższą niż wartość firmy docelowej.
Należy zauważyć, że obecna cena spółki docelowej odzwierciedla jej wartość w świetle rynku. Jednak firma przejmująca może wycenić firmę docelową bardziej niż rynek. W związku z tym spółka przejmująca jest skłonna zapłacić więcej niż obecna wartość rynkowa.
Oto kilka powodów, dla których firma przejmująca może zapłacić premię:
1. Synergia
Najczęstszą motywacją do fuzji lub przejęcia jest tworzenie synergii, gdzie połączone spółki są cenniejsze niż suma ich części. Synergie zazwyczaj występują w dwóch formach, twardej synergii i miękkiej synergii.
Twarde synergie odnoszą się do oszczędności kosztów wynikających z korzyści skali Korzyści skali Korzyści skali odnoszą się do korzyści kosztowych, jakie firma osiąga, gdy zwiększa poziom swojej produkcji. wytworzony. Im większa ilość produkcji, tym niższy jednostkowy koszt stały. Rodzaje, przykłady, wskazówki, podczas gdy miękkie synergie odnoszą się do wzrostu przychodów z większego udziału w rynku, sprzedaży krzyżowej i zwiększonej siły cenowej.
2. Wzrost
Kierownictwo firm jest zwykle pod presją ciągłego zwiększania przychodów. Chociaż można to zrobić w sposób organiczny, rozwój zewnętrzny poprzez fuzje i przejęcia może być szybszy i mniej ryzykowny.
3. Silniejsza siła rynkowa
Połączone firmy mogą mieć mniej konkurentów, gdy branża jest bardziej skoncentrowana. Daje to połączonej firmie większą możliwość wpływania na ceny rynkowe. Połączona firma może również kontrolować więcej aspektów łańcucha dostaw, zmniejszając zależność od innych interesariuszy.
4. Odblokowanie ukrytej wartości
Firma docelowa sama w sobie może być niekonkurencyjna z różnych powodów, takich jak złe zarządzanie, brak zasobów lub zła struktura organizacyjna. Firma przejmująca może mieć przekonanie, że może odblokować ukrytą wartość poprzez reorganizację celu.
5. Dywersyfikacja
Z punktu widzenia firmy dywersyfikację można rozpatrywać jako portfel inwestycji w innych spółkach. Dlatego zmienność przepływów pieniężnych z firmy może zostać zmniejszona, jeśli firma jest zdywersyfikowana do innych branż.
6. Unikalne możliwości / zasoby
Jednostka przejmująca może rozwijać się dzięki fuzjom i przejęciom w celu osiągnięcia przewagi konkurencyjnej lub pozyskania zasobów, których obecnie brakuje, ale które może posiadać firma przejmowana. Mogą to być określone kompetencje lub zasoby, takie jak zaawansowane badania i rozwój (B + R) Badania i rozwój (B + R) Badania i rozwój (B + R) to proces, dzięki któremu firma uzyskuje nową wiedzę i wykorzystuje ją do ulepszania istniejących produktów i wprowadzania nowych do swoich działań. Badania i rozwój to systematyczne badanie mające na celu wprowadzenie innowacji do aktualnej oferty produktów firmy. zespół, silny zespół sprzedaży lub inne wyjątkowe talenty.
7. Osobiste motywy kierownictwa
Z powodu problemów agencji kierownictwo może mieć osobistą motywację do maksymalizacji rozmiaru swojej firmy w celu uzyskania większej władzy lub większego prestiżu.
8. Uwarunkowania podatkowe
W niektórych przypadkach dla zyskownego nabywcy korzystne może być nabycie lub fuzja z przejmowaną spółką z dużymi stratami podatkowymi, gdzie nabywca może natychmiast obniżyć swoje zobowiązanie podatkowe.
9. Zachęty transgraniczne
Fuzję lub przejęcie można wykorzystać jako strategiczne narzędzie do rozszerzenia rynku międzynarodowego na różne kraje i rynki. Mniej regulacji i bardziej jednolite standardy rachunkowości sprawią, że taki powód będzie bardziej powszechny w przyszłych fuzjach i przejęciach.
Jeśli postrzegana wartość któregokolwiek z powyższych powodów jest większa niż wartość rynkowa spółki przejmowanej, wówczas nabywca może mieć motywację do zawarcia transakcji M&A w celu przejęcia celu.
Co to jest Goodwill?
Jak wspomniano wcześniej, premia z tytułu przejęcia jest księgowana w bilansie jednostki przejmującej jako wartość firmy. Konto obejmuje wartości niematerialne, takie jak wartość marki celu, relacje z interesariuszami, reputacja i patenty. Wartość firmy może utracić wartość lub ulec zmniejszeniu, gdy wartość rynkowa wartości niematerialnych spadnie poniżej ceny nabycia. Utrata wartości powoduje zmniejszenie rachunku wartości firmy.
Nabywca może również teoretycznie kupić spółkę docelową za cenę niższą od jej wartości rynkowej, co skutkuje dyskontem przejęcia i ujemnym saldem wartości firmy.
Dodatkowe zasoby
Finance oferuje Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ Certification Akredytacja Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ to globalny standard dla analityków kredytowych obejmujący finanse, rachunkowość, analizę kredytową, analizę przepływów pieniężnych, modelowanie zobowiązań, pożyczki spłaty i nie tylko. program certyfikacji dla tych, którzy chcą przenieść swoją karierę na wyższy poziom. Aby dalej uczyć się i rozwijać swoją bazę wiedzy, zapoznaj się z dodatkowymi odpowiednimi zasobami poniżej:
- Finansowanie przejęć Finansowanie przejęć Finansowanie przejęć odnosi się do różnych źródeł kapitału, które są wykorzystywane do finansowania fuzji lub przejęcia. Zwykle jest to złożona misja wymagająca dokładnego planowania, ponieważ struktury finansowania przejęć często wymagają wielu wariantów i kombinacji. Ponadto finansowanie nabycia rzadko pochodzi z jednego źródła.
- Control Premium Control Premia Control Premium to kwota, którą kupujący jest skłonny zapłacić ponad godziwą wartość rynkową akcji, aby uzyskać pakiet kontrolny w spółce notowanej na giełdzie. Określenie, ile zaoferować jako premię za kontrolę - zwaną również premią z tytułu przejęcia - jest głównym zagadnieniem przy fuzjach i przejęciach.
- Godziwa wartość rynkowa godziwa wartość rynkowa Wartość godziwa (wymienianego towaru lub usługi) odnosi się do ceny, po której obie strony transakcji (kupujący i sprzedawca tego dobra lub
- Rozważania i implikacje w zakresie fuzji i przejęć Rozważania i implikacje w zakresie fuzji i przejęć Podczas przeprowadzania fuzji i przejęć firma musi wziąć pod uwagę i przeanalizować wszystkie czynniki i zawiłości związane z fuzjami i przejęciami. W tym przewodniku opisano ważne
