Co to jest umowa terminowa typu Variable Prepaid Forward?

Zmienna, przedpłacona umowa forward to technika, którą akcjonariusze używają w rynkowych transakcjach kapitałowych w celu spieniężenia części swoich akcji w celu odroczenia zobowiązania podatkowego należnego z tytułu zysków kapitałowych Zysk kapitałowy to wzrost wartości aktywów lub inwestycji wynikający wzrost ceny aktywów lub inwestycji. Innymi słowy, zysk występuje, gdy bieżąca cena lub cena sprzedaży składnika aktywów lub inwestycji przewyższa cenę zakupu. . Kontrakt otwiera transakcje i odnosi się do przyszłego zobowiązania, co oznacza, że ​​jest synonimem opcji na akcje.

Kontrakt terminowy typu Variable Prepaid Forward

Inwestorzy posiadający skumulowaną liczbę akcji jednej spółki wolą strategię jako alternatywną opcję dywersyfikacji portfela od otwartego rynku. Liczba akcji do zwrotu przez inwestora zależy od aktualnej wartości akcji w terminie płatności, stąd nazwa „zmienna”. Wykonanie umowy generalnie z góry wyznacza ograniczenie wierzytelności i cenę minimalną na późniejszy zysk kapitałowy.

Jak działają zmienne przedpłacone kontrakty terminowe

Większość dyrektorów korporacji lub założycieli jest typowymi użytkownikami różnych strategii przedpłaconych kontraktów terminowych. Czasami chcą zdywersyfikować swój portfel inwestycyjny lub zablokować zyski na akcjach z powodu stosunkowo dużej liczby akcji.

Zmienna przedpłacona umowa terminowa pozwala inwestorom otrzymać 75% do 90% bieżącej wartości rynkowej akcji w formie płatności z góry w zamian za zmienną liczbę akcji w przyszłości. Ponieważ zobowiązania podatkowe z tytułu zysków kapitałowych są wymagalne dopiero po rozliczeniu transakcji, inwestorzy ustalają przedział cenowy akcji, aby zabezpieczyć je przed stratami w momencie ich zwrotu.

Argumenty przeciwko zmiennym przedpłaconym kontraktom terminowym

Stosowanie zmiennych przedpłaconych kontraktów forward jest kontrowersyjne i wywołuje mieszane reakcje w różnych kwartałach. Argumenty przeciwko temu opierają się na naruszeniu etyki korporacyjnej, np. Chęci odroczenia przez inwestorów odroczenia podatków od zysków kapitałowych, zachowania prawa głosu Akcje z prawem głosu Akcje z prawem głosu to akcje spółki, które uprawniają akcjonariusza do głosowania w kluczowych sprawach spółki . Zwykle jest to jeden głos na akcję. Akcje zachowują ograniczony wzrost zysków i zmniejszają ryzyko sporów sądowych.

Jednak technika ta jest przydatna w niektórych scenariuszach. Na przykład w pewnych okolicznościach kadra kierownicza nie może handlować akcjami przez określony czas. Ponadto osoby posiadające dostęp do informacji poufnych są w stanie zbyć dużą część portfela firmy, aby uwolnić się od ryzyka specyficznego dla firmy poprzez transakcje zabezpieczone.

Praktyka oferuje również opcję rozliczenia akcji lub rozliczenia gotówkowego, co oznacza, że ​​transakcja jest albo zerokuponową pożyczką połączoną z zerokosztowym kołnierzem, albo jako sprzedaż podwodnej opcji kupna w połączeniu z różną i opłaconą z góry sprzedażą akcji. Z tego samego powodu strategia handlowa może chronić firmę przed przewidywanym spadkiem wyników w przyszłości, a także zabezpieczyć firmę przed niepewnością w przyszłości.

W każdym przypadku zmienna przedpłacona umowa forward może odzwierciedlać prywatne informacje. Wynika to z faktu, że transakcja obejmuje dużą ilość akcji spółki. Strategia ta wiąże się ze stosunkowo średnim spadkiem nadwyżek zwrotów w porównaniu z indeksem ważonym wartością Center for Research in Security Price (CSRP), równoważnym indeksem CSRP, średnią z branży i dopasowaną próbą pod względem wielkości i przemysłu.

Technicznie rzecz biorąc, praktyką jest bezkosztowa transakcja typu kołnierz, która przejawia się w krótkiej opcji kupna Opcja kupna Opcja kupna, potocznie nazywana „kupnem”, to forma kontraktu pochodnego, który daje nabywcy opcji kupna prawo , ale nie obowiązek kupna akcji lub innego instrumentu finansowego po określonej cenie - cenie wykonania opcji - w określonych ramach czasowych. oraz długa opcja sprzedaży akcji.

Dodatkowo trzecia cecha obejmuje przedpłacony zmienny kontrakt forward wykorzystujący pożyczkę pod zastaw akcji bazowej w celu spieniężenia transakcji. Postęp w inżynierii finansowej pomaga zmniejszyć złożoność transakcji pozarynkowych. Skomplikowane, nowoczesne funkcje są wbudowane w celu ułatwienia włączenia prywatnych informacji poufnych podczas wykonywania transakcji.

Praktyczny przykład

Rozważmy hipotetycznego inwestora, który posiada stosunkowo dużą liczbę akcji Spółki X. Akcje są wyceniane po 9 USD każda, a inwestor zobowiązuje się do zapłaty 100 000 USD w zmiennym przedpłaconym kontrakcie terminowym i sprzedaje je po 9,50 USD za akcję z terminem zapadalności wynoszącym trzy lata . Ceny piętra ograniczonego i górnego ustalono odpowiednio na 8 i 10 USD. Całkowita sprzedaż lub zasada wyniosłaby 950 000 USD.

Pod koniec trzeciego roku inwestor dostarczy wszystkie zastawione udziały, jeśli ich sprzedaż spadnie poniżej 8 USD. W takim przypadku inwestor nie ma obowiązku rekompensaty straty w formie wynagrodzenia finansowego lub dodatkowych akcji.

Niemniej jednak, jeśli akcje są sprzedawane po wcześniej ustalonych wartościach 8 USD, 9,50 USD lub 10 USD, należny udział można uzyskać, dzieląc kapitał (950 000 USD) i bieżącą wartość rynkową akcji (8 USD, 9,5 USD lub 10 USD).

Jeśli cena za akcję wynosi 8 USD, inwestor dostarcza 118,750 USD (950 000 USD / 8 USD).

Jeśli cena jednej akcji wynosi 9,50 USD, inwestor dostarczy 100 000 USD (950 000 USD / 9,50 USD).

Jeśli cena za akcję wynosi 10 USD, inwestor dostarczy 95 000 USD (950 000 USD / 10 USD).

Na drugim końcu spektrum inwestor dostarczy sumę kapitału (950 000 USD) plus nadwyżkę udziału powyżej 10 USD, jeśli akcje są sprzedawane po wartości przekraczającej ustalony górny strajk.

Wynika z tego, że:

Jeśli cena za akcję wynosi 12 USD, inwestor dostarczy 1 150 000 USD (950 000 + 100 000 (12 - 10 USD).

Alternatywnie, inwestor może dostarczyć około 95 833 akcji (1 150 000 USD / 12).

Odroczony podatek od zysków kapitałowych staje się wymagalny w stosunku do poprzednich zysków po wydaniu przez akcjonariusza akcji i rozliczeniu transakcji.

Dodatkowe zasoby

Finance jest oficjalnym dostawcą globalnego certyfikatu Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ Akredytacja Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ to globalny standard dla analityków kredytowych obejmujący finanse, księgowość, analizę kredytową, analizę przepływów pieniężnych , modelowanie warunków umowy, spłaty pożyczek i nie tylko. program certyfikacji, mający pomóc każdemu zostać światowej klasy analitykiem finansowym. Poniższe dodatkowe zasoby będą przydatne, aby kontynuować karierę:

  • Dywersyfikacja Dywersyfikacja Dywersyfikacja to technika alokacji zasobów portfela lub kapitału do różnych inwestycji. Celem dywersyfikacji jest ograniczenie strat
  • Akcje Founder's Stock Founders Stock Founders odnosi się do kapitału, który został przekazany wczesnym założycielom organizacji. Ten typ akcji różni się w kilku ważnych aspektach od akcji zwykłych sprzedawanych na rynku wtórnym. Kluczowe różnice polegają na tym, że (1) akcje założycielskie mogą być emitowane tylko po wartości nominalnej oraz (2) mają one harmonogram nabywania uprawnień.
  • Kontrakt futures Kontrakt futures Kontrakt futures to umowa kupna lub sprzedaży instrumentu bazowego w późniejszym terminie za z góry określoną cenę. Jest również znany jako instrument pochodny, ponieważ kontrakty terminowe wywodzą swoją wartość z aktywów bazowych. Inwestorzy mogą nabyć prawo do kupna lub sprzedaży instrumentu bazowego w późniejszym terminie po z góry określonej cenie.
  • Opcje: Call and Puts Opcje: Call and Puts Opcja jest formą kontraktu pochodnego, który daje posiadaczowi prawo, ale nie obowiązek, kupna lub sprzedaży aktywów w określonym terminie (data wygaśnięcia) po określonej cenie (wykonanie Cena £). Istnieją dwa rodzaje opcji: kupna i sprzedaży. Opcje amerykańskie można wykonać w dowolnym momencie

Zalecane

Co to jest plan marketingowy?
Szablon EBIT vs. EBITDA
Co to jest Deal Team?