Co to jest indeks rentowności?

Wskaźnik rentowności (PI) mierzy stosunek wartości bieżącej przyszłych przepływów pieniężnych do inwestycji początkowej. Indeks jest przydatnym narzędziem do oceny projektów inwestycyjnych i pokazania wartości dodanej Wartość dodana to dodatkowa wartość wytworzona ponad pierwotną wartością czegoś. Może dotyczyć produktów, usług, firm, zarządzania i utworzonych na jednostkę inwestycji.

Indeks rentowności jest również znany jako wskaźnik inwestycji w zyski (PIR) lub wskaźnik wartości inwestycji (VIR).

Indeks rentowności

Wzór indeksu rentowności

Wzór na PI jest następujący:

PI - Formuła 1

lub

PI - Formuła 2

W związku z tym:

  • Jeśli PI jest większy niż 1, projekt generuje wartość, a firma może chcieć kontynuować projekt.
  • Jeśli PI jest mniejszy niż 1, projekt niszczy wartość, a firma nie powinna kontynuować projektu.
  • Jeśli PI jest równe 1, projekt wychodzi na prostą, a firmie jest obojętne, czy kontynuować, czy nie kontynuować projektu.

Im wyższy wskaźnik rentowności, tym atrakcyjniejsza inwestycja.

Przykład wskaźnika rentowności

Firma A rozważa dwa projekty:

Projekt A wymaga początkowej inwestycji w wysokości 1 500 000 USD, aby uzyskać szacunkowe roczne przepływy pieniężne Zestawienie przepływów pieniężnych Zestawienie przepływów pieniężnych (zwane także rachunkiem przepływów pieniężnych) jest jednym z trzech kluczowych sprawozdań finansowych, które przedstawiają wygenerowane i wydane środki pieniężne w trakcie określony okres (np. miesiąc, kwartał lub rok). Rachunek przepływów pieniężnych jest pomostem między rachunkiem zysków i strat a bilansem:

  • 150000 $ w roku 1
  • 300 000 $ w roku 2
  • 500 000 $ w 3.roku
  • 200 000 $ w 4. roku
  • 600 000 $ w 5.roku
  • 500 000 $ w 6.roku
  • 100 000 $ w roku 7

Przykład - projekt A

Odpowiednia stopa dyskontowa dla tego projektu wynosi 10%.

Projekt B wymaga początkowej inwestycji w wysokości 3 000 000 USD, aby uzyskać szacunkowe roczne przepływy pieniężne w wysokości:

  • 100 000 $ w roku 1
  • 500 000 $ w roku 2
  • 1000000 $ w 3.roku
  • 1500000 $ w 4.roku
  • 200 000 $ w 5.roku
  • 500 000 $ w 6.roku
  • 1000000 $ w roku 7

Przykład - projekt B

Odpowiednia stopa dyskontowa dla tego projektu wynosi 13%.

Przedsiębiorstwo A może zrealizować tylko jeden projekt. Który projekt, stosując metodę wskaźnika rentowności, powinna podjąć firma?

Stosując formułę PI, firma A powinna wykonać projekt A. Projekt A tworzy wartość - każdy 1 dolar zainwestowany w projekt generuje 0,0684 dolara dodatkowej wartości.

Dyskontowanie przepływów pieniężnych projektu A:

  • 150 000 USD / (1,10) = 136 363,64 USD
  • 300 000 USD / (1,10) ^ 2 = 247 933,88 USD
  • 500 000 USD / (1,10) ^ 3 = 375 657,40 USD
  • 200 000 USD / (1,10) ^ 4 = 136 602,69 USD
  • 600 000 USD / (1,10) ^ 5 = 372 552,79 USD
  • 500 000 USD / (1,10) ^ 6 = 282236,97 USD
  • 100 000 USD / (1,10) ^ 7 = 51 315,81 USD

Wartość bieżąca przyszłych przepływów pieniężnych:

136 363,64 USD + 247 933,88 USD + 375 657,40 USD + 136 602,69 USD + 372 552,79 USD + 282 236,97 USD + 51 315,81 USD = 1 602 663,18 USD

Wskaźnik rentowności Projektu A: 1 602 663,18 USD / 1 500 000 USD = 1,0684 USD. Projekt A tworzy wartość.

Dyskontowanie przepływów pieniężnych projektu B:

  • 100 000 USD / (1,13) = 88 495,58 USD
  • 500 000 USD / (1,13) ^ 2 = 391 573,34 USD
  • 1 000 000 USD / (1,13) ^ 3 = 693 050,16 USD
  • 1 500 000 USD / (1,13) ^ 4 = 919 978,09 USD
  • 200 000 USD / (1,13) ^ 5 = 108 551,99 USD
  • 500 000 USD / (1,13) ^ 6 = 240 159,26 USD
  • 1 000 000 USD / (1,13) ^ 7 = 425 060,64 USD

Wartość bieżąca przyszłych przepływów pieniężnych:

88 495,58 USD + 391573,34 USD + 693 050,16 USD + 919 978,09 USD + 108 551,99 USD + 240 159,26 USD + 425 060,64 USD = 2866 869,07 USD

Wskaźnik rentowności Projektu B: 2 866 869,07 USD / 3 000 000 USD = 0,96 USD. Projekt B niszczy wartość.

Pobierz bezpłatny szablon

Wpisz swoje imię i nazwisko oraz adres e-mail w poniższym formularzu i pobierz bezpłatny szablon już teraz!

Zalety wskaźnika rentowności

  • Indeks rentowności wskazuje, czy inwestycja powinna tworzyć czy niszczyć wartość firmy.
  • Uwzględnia wartość pieniądza w czasie oraz ryzyko przyszłych przepływów pieniężnych poprzez koszt kapitału.
  • Przydaje się do rankingu i wyboru między projektami, gdy kapitał jest racjonowany.

Przykład: firma przeznacza 1 000 000 USD na wydatki na projekty. Początkowa inwestycja, wartość bieżąca i wskaźnik rentowności tych projektów są następujące:

Zalety wskaźnika rentowności

Nieprawidłowy sposobem rozwiązania tego problemu byłoby wybierać najwyższej projektów NPV: Projekty B, C i F. W ten sposób uzyskując NPV $ +470.000.

Poprawny sposób rozwiązania tego problemu byłoby do wyboru projektów, począwszy od najwyższego wskaźnika rentowności aż gotówka jest wyczerpany: Projekty B, A, F, E i D. To dałoby NPV od $ 545000.

Wady wskaźnika rentowności

  1. Wskaźnik rentowności wymaga oszacowania kosztu kapitału do obliczenia.
  2. W wzajemnie wykluczających się projektach, w których początkowe inwestycje są różne, może to nie wskazywać właściwej decyzji.

Powiązane odczyty

Dziękujemy za przeczytanie tego przewodnika finansowego. Aby kontynuować naukę, pomocne mogą być poniższe zasoby finansowe. Misją Finance jest pomoc każdemu w rozwoju kariery poprzez program analityków modelowania finansowego i wycen Certyfikacja FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari.

  • Skorygowana wartość bieżąca Skorygowana wartość bieżąca (APV) Skorygowana wartość bieżąca (APV) projektu jest obliczana jako jego wartość bieżąca netto powiększona o wartość bieżącą skutków ubocznych finansowania dłużnego. Zobacz przykłady i pobierz darmowy szablon. Po co używać skorygowanej wartości bieżącej zamiast NPV? Musimy zrozumieć, jak decyzje dotyczące finansowania (dług vs kapitał) wpływają na wartość projektu
  • Formuła zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) Formuła zdyskontowanych przepływów pieniężnych Formuła DCF zdyskontowanych przepływów pieniężnych Formuła DCF zdyskontowanych przepływów pieniężnych to suma przepływów pieniężnych w każdym okresie podzielona przez jeden plus stopa dyskontowa podniesiona do potęgi okresu #. W tym artykule podzielono formułę DCF na proste terminy z przykładami i filmem przedstawiającym obliczenia. Formuła służy do określenia wartości firmy
  • Wskaźniki rentowności Wskaźniki rentowności Wskaźniki rentowności to wskaźniki finansowe wykorzystywane przez analityków i inwestorów do pomiaru i oceny zdolności firmy do generowania dochodu (zysku) w odniesieniu do przychodów, aktywów bilansowych, kosztów operacyjnych i kapitału własnego w określonym czasie . Pokazują, jak dobrze firma wykorzystuje swoje aktywa do generowania zysków
  • Metody wyceny Metody wyceny Przy wycenie spółki kontynuującej działalność stosuje się trzy główne metody wyceny: analiza DCF, spółki porównywalne oraz transakcje precedensowe. Te metody wyceny są wykorzystywane w bankowości inwestycyjnej, badaniach kapitału, private equity, rozwoju przedsiębiorstw, fuzjach i przejęciach, wykupach lewarowanych i finansach

Zalecane

Co to jest kompozyt NASDAQ?
Co to jest wycena oparta na aktywach?
Co to jest oferta gotówkowa?