Harmonogram transakcji private equity obejmuje różne etapy. Poniższy diagram przedstawia poszczególne etapy procesu fuzji i przejęć Fuzje i przejęcia. Ten przewodnik przedstawia wszystkie etapy procesu fuzji i przejęć. Dowiedz się, jak przeprowadzane są fuzje, przejęcia i transakcje. W tym przewodniku opiszemy proces przejęcia od początku do końca, różne typy nabywców (zakupy strategiczne i finansowe), znaczenie synergii oraz koszty transakcji po stronie private equity, wraz z wstępnym harmonogramem.
Kroki w harmonogramie transakcji private equity
1. Teaser wysłany przez bankierów
Jednym z pierwszych kroków fuzji i przejęć po stronie kupującego (na osi czasu transakcji private equity) jest wysłanie przez bankierów zajawek Teaser Teaser inwestycji to jedno lub dwa slajdowe podsumowanie potencjalnego procesu sprzedaży bez podania nazwy firmy, aby zachować poufność. Teaser powinien zawierać przegląd branży, opis działalności, podsumowanie finansowe, uzasadnienie inwestycji, przegląd klientów, strukturę transakcji, informacje bankowe dla graczy na rynku private equity. Teasery to dokumenty zawierające krótki opis firmy, jej oferty produktów i usług oraz najważniejsze informacje finansowe. Nazywa się to „teaserem”, ponieważ w tym momencie nie ujawnia nazwy sprzedawcy, ponieważ celem jest zachowanie poufności tożsamości sprzedawcy na początku.
2. Podpisana umowa o zachowaniu poufności
Gdy gracze PE zobaczą zwiastun i zdecydują się zbadać okazję, następnym krokiem na osi czasu transakcji jest podpisanie Umowy o zachowaniu poufności (NDA) Umowa o zachowaniu poufności (NDA) to dokument, który jest wymieniany między potencjalnym kupującym a sprzedającym na początkowych etapach transakcji M&A. (NDA). Umowa o zachowaniu poufności ogranicza wykorzystanie poufnych informacji, które będą częścią CIM, do pozyskiwania klientów, kłusowania pracowników lub opracowywania strategii biznesowych w tym zakresie.
3. CIM wysłane przez bankierów
Po wymianie NDA między sprzedającym a potencjalnym nabywcą bankierzy udostępniają pełne informacje o firmie, w tym ujawniają tożsamość firmy. Memorandum informacji poufnych CIM - Memorandum informacji poufnych Memorandum informacji poufnych (CIM) to dokument używany w fuzjach i przejęciach w celu przekazania ważnych informacji w procesie sprzedaży. Przewodnik, przykłady i szablon zawiera tezę inwestycyjną dla firmy, przegląd rynku i firmy, oferty produktów i usług, profil przychodów, profil pracownika i dane finansowe (historyczne, prognozy i strukturę kapitału). Ideą CIM jest to, że potencjalny nabywca może spojrzeć na firmę ze wszystkich perspektyw, a następnie zdecydować, czy jest skłonny ją kupić, a jeśli tak, to za ile.
4. Połączenia z Zespołem Zarządzającym
Kiedy gracze PE zaczynają przyglądać się CIM, zwykle pojawia się sytuacja, w której wymagają pewnych wyjaśnień dotyczących możliwości firmy, trafności ich prognoz finansowych, relacji z klientami itp. Aby wyjaśnić takie kwestie, kierownictwo wyższego szczebla firmy PE wchodzi do rozmowa z kierownictwem sprzedawcy. Zespół PE chce również zrozumieć szerokie cele sprzedawcy.
5. Model finansowy i wycena
Spółka przejmująca, na podstawie danych finansowych otrzymanych w CIM oraz własnych prognoz dotyczących spółki przejmowanej, dokonuje wyceny. Wycena jest dokonywana w oparciu o modelowanie zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) i analizowanie danych handlowych i porównawczych. Wycena staje się krytyczna, ponieważ firma PE musi podać wycenę, aby przejść do przodu w procesie.
6. Wyrażenie zainteresowania / niewiążąca oferta
Wyrażenie zainteresowania Wyrażenie zainteresowania (EOI) Wyrażenie zainteresowania (EOI) to jeden z pierwszych dokumentów transakcyjnych udostępnianych przez kupującego ze sprzedającym w ramach potencjalnej transakcji M&A. EOI wskazuje na poważne zainteresowanie kupującego faktem, że jego firma byłaby zainteresowana dokonaniem określonej wyceny i przejęciem firmy sprzedawcy w drodze formalnej oferty. to formalna oferta wskazująca na poważne zainteresowanie ze strony firmy PE / potencjalnego nabywcy. EOI wyraża zainteresowanie firmy PE przejęciem działalności sprzedawcy poprzez zapłacenie określonej wyceny. EOI obejmuje wycenę, którą oferuje firma, wymagania dotyczące należytej staranności, rodzaj wsparcia w okresie przejściowym, jakiego wymagaliby, strukturę transakcji oraz zgody potrzebne do ostatecznego podpisania.Wyraźnie zaznacza, że oferta nie jest wiążąca dla obu stron.
7. Przyznano dostęp do pokoju danych
Po wybraniu oferty przez bankierów otwierają oni przestrzeń danych dla potencjalnych nabywców. Data room to wirtualny pokój danych służący do wymiany i przechowywania danych dowolnego typu, w tym finansów, transakcji prawnych, struktury organizacyjnej, planu marketingowego, danych pracowników itp. Chodzi o to, aby kupujący weryfikował kompletność, dokładność i możliwości firmę wykonując należytą staranność.
8. Osobiste spotkanie z kierownictwem
Jako kolejny krok na osi czasu transakcji private equity, kierownictwo wyższego szczebla z obu stron spotyka się osobiście, aby omówić potencjalne korzyści wynikające z synergii, jakie mogą przynieść, role, jakie będą odgrywać po transakcji, itp. Omawiają również ogólne kwestie dotyczące należyta staranność na tym spotkaniu.
9. List intencyjny
List intencyjny to dokument, w którym kupujący wskazuje sprzedającemu główne punkty umowy sprzedaży udziałów (SPA). Ogólną ideą jest zapewnienie szerokiego zrozumienia oświadczeń i gwarancji, których poszukuje kupujący. Przygotowanie SPA to sprawa czasochłonna i kosztowna, dlatego w przypadku LOI chodzi o przygotowanie sprzedawcy na szerokie warunki.
10. Okres wyłączności i ostateczne badanie due diligence
Jednym z najważniejszych kroków na osi czasu transakcji private equity jest okres wyłączności i końcowe badanie due diligence. W tym okresie potencjalni nabywcy proszą o wyłączność bankierów inwestycyjnych. Bankowcy po rozmowach ze sprzedającym wybierają jednego z kupujących na wyłączną dyskusję i zamykają proces due diligence.
11. Raport dotyczący jakości dochodów
Raport dotyczący jakości zysków jest przygotowywany przez niezależną firmę zewnętrzną. Analiza jest przeprowadzana na podstawie podziału przychodów - takich jak asortyment produktów i usług, miks geograficzny, miks klientów itp. Przeprowadzane są również różne analizy kosztów w celu zrozumienia obecnego trendu i przyszłych prognoz. Koszty są ujmowane jako koszty stałe lub zmienne, koszty powtarzalne lub jednorazowe itp. Celem jest ocena prawdziwej jakości działalności i dokładności historycznych danych finansowych.
12. Ostateczne umowy: SPA / APA
Umowa sprzedaży udziałów (SPA) lub umowa zakupu aktywów (APA) to dokumenty prawne, które rejestrują warunki między dwiema firmami, które zawierają umowę o połączeniu, przejęciu, zbyciu, wspólnym przedsięwzięciu lub pewnego rodzaju sojuszu strategicznym. Jest to wzajemnie wiążąca umowa między kupującym a sprzedającym i zawiera warunki, takie jak zakup aktywów, rozważania dotyczące zakupu, oświadczenia i gwarancje oraz warunki zamknięcia. Rolą bankiera inwestycyjnego w tej części harmonogramu transakcji private equity jest upewnienie się, że obie strony osiągną porozumienie i sfinalizują transakcję.
13. Umowa wspólników i inne umowy
Po sporządzeniu umowy wspólników sporządzane są również inne umowy i aneksy, które mają stać się częścią ostatecznej umowy.
Powiązane odczyty
Dziękujemy za przeczytanie przewodnika finansowego po czasie transakcji na rynku private equity. Aby pogłębić swoją edukację finansową, pomocne będą następujące zasoby finansowe:
- List intencyjny List intencyjny (LOI) Pobierz szablon listu intencyjnego (LOI) firmy Finance. LOI określa warunki i umowy transakcji przed podpisaniem ostatecznych dokumentów. Główne punkty, które są zwykle zawarte w liście intencyjnym, to: przegląd i struktura transakcji, harmonogram, badanie due diligence, poufność, wyłączność
- Umowa kupna-sprzedaży Umowa kupna-sprzedaży Umowa kupna-sprzedaży (SPA) stanowi wynik kluczowych negocjacji handlowych i cenowych. Zasadniczo określa uzgodnione elementy umowy, obejmuje szereg ważnych zabezpieczeń dla wszystkich zaangażowanych stron i zapewnia ramy prawne do zakończenia sprzedaży nieruchomości.
- Trzy sprawozdania finansowe Trzy sprawozdania finansowe Trzy sprawozdania finansowe to rachunek zysków i strat, bilans i rachunek przepływów pieniężnych. Te trzy podstawowe stwierdzenia są zawiłe
- Zdyskontowane przepływy pieniężne Formuła DCF zdyskontowanych przepływów pieniężnych Formuła zdyskontowanych przepływów pieniężnych DCF to suma przepływów pieniężnych w każdym okresie podzielona przez jeden plus stopa dyskontowa podniesiona do potęgi okresu #. W tym artykule podzielono formułę DCF na proste terminy z przykładami i filmem przedstawiającym obliczenia. Formuła służy do określenia wartości firmy
