Co to jest ekonomiczna wartość dodana?

Wartość dodana ekonomiczna (EVA) lub zysk ekonomiczny to miara oparta na technice dochodu rezydualnego, która służy jako wskaźnik rentowności Wskaźniki rentowności Wskaźniki rentowności to wskaźniki finansowe używane przez analityków i inwestorów do pomiaru i oceny zdolności firmy do generowania dochodu (zysk) w stosunku do przychodów, aktywów bilansowych, kosztów operacyjnych i kapitału własnego w danym okresie. Pokazują, jak dobrze firma wykorzystuje swoje aktywa do generowania zysków z podejmowanych projektów. Jego podstawowa przesłanka polega na założeniu, że rzeczywista rentowność pojawia się, gdy tworzy się dodatkowe bogactwo dla udziałowców i że projekty powinny generować zwroty przekraczające ich koszt kapitału. .Wzór WACC to = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Ten przewodnik zawiera przegląd tego, czym jest, dlaczego jest używany, jak to obliczyć, a także zawiera kalkulator WACC do pobrania.

EVA przyjmuje prawie taką samą formę jak pozostały dochód i można ją wyrazić w następujący sposób:

EVA = NOPAT - (WACC * zainwestowany kapitał)

Gdzie NOPAT = zysk operacyjny netto po opodatkowaniu

WACC = średni ważony koszt kapitału WACC WACC jest średnim ważonym kosztem kapitału firmy i stanowi mieszany koszt kapitału, w tym kapitał własny i dług. Wzór WACC to = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Ten przewodnik zawiera przegląd tego, co to jest, dlaczego jest używany, jak to obliczyć, a także zawiera kalkulator WACC do pobrania

Zainwestowany kapitał = kapitał własny + dług długoterminowy na początku okresu

a (WACC * zainwestowany kapitał) jest również nazywany obciążeniem finansowym

Obliczanie zysków operacyjnych netto po opodatkowaniu (NOPAT)

Jedną z kluczowych kwestii w przypadku tej pozycji jest korekta kosztu odsetek. Koszt odsetek jest uwzględniony w opłacie finansowej (kapitał WACC *), który jest odejmowany od NOPAT w kalkulacji EVA i można do niego podejść na dwa sposoby:

1. Począwszy od zysku operacyjnego, a następnie odliczenie skorygowanego obciążenia podatkowego (ponieważ obciążenie podatkowe obejmuje korzyść podatkową w postaci odsetek). Dlatego należy pomnożyć odsetki przez stawkę podatku i dodać to do obciążenia podatkowego; lub
2. Zacznij od zysku po opodatkowaniu i dodania z powrotem kosztu odsetek netto. Dlatego powinniśmy pomnożyć obciążenie odsetkowe przez (1-stawkę podatku).

Korekty księgowe

Należy dokonać trzech głównych korekt. Do najczęstszych i najważniejszych należą:

• Nakłady na badania i rozwój, awans i szkolenia pracowników powinny być kapitalizowane.
• Odpis amortyzacyjny jest dodawany z powrotem do zysku, a zamiast tego dokonywany jest odpis amortyzacji ekonomicznej. Odzwierciedla to prawdziwą zmianę wartości aktywów w okresie, w przeciwieństwie do amortyzacji księgowej.
• Konta takie jak rezerwy, odpisy na wątpliwe długi, rezerwy na podatek odroczony i odpisy na zapasy powinny zostać dodane z powrotem do implikowanego kapitału.
• Wydatki niepieniężne należy ponownie dodać do zysków i zaangażowanego kapitału.
• Leasing operacyjny powinien być kapitalizowany i dodawany z powrotem do zaangażowanego kapitału.
• Obciążenie podatkowe będzie oparte na podatkach gotówkowych, a nie na metodach memoriałowych stosowanych w sprawozdawczości finansowej i zostanie obliczone w następujący sposób:

Obciążenie podatkowe na rachunek zysków i strat - zwiększenie (lub + w przypadku zmniejszenia) rezerwy na podatek odroczony + korzyść podatkowa z tytułu odsetek = podatki gotówkowe

Obliczanie opłaty finansowej

Opłata finansowa = zainwestowany kapitał * WACC

a WACC = Ke * E / (E + D) + Kd (1-t) * D / (E + D), gdzie Ke = wymagany zwrot z kapitału i Kd (1-t) = po zeznaniu podatkowym z zadłużenia

Tak więc, biorąc pod uwagę skorygowane podatki, możemy zapisać formułę ekonomicznej wartości dodanej w następujący sposób:

EVA = NOPAT - (WACC * zainwestowany kapitał)

Właściwości ekonomicznej wartości dodanej

Właściwości wykorzystania ekonomicznej wartości dodanej można porównać z innymi podejściami w poniższej tabeli:

Przykład - Obliczanie ekonomicznej wartości dodanej dla firmy

Pobierz bezpłatny szablon

Wpisz swoje imię i nazwisko oraz adres e-mail w poniższym formularzu i pobierz bezpłatny szablon już teraz!

Alternatywne miary wartości

Analitycy finansowi zazwyczaj opierają się na różnych metodach pomiaru wartości. Zwrot z zainwestowanego kapitału (ROIC ROIC ROIC oznacza zwrot z zainwestowanego kapitału i jest wskaźnikiem rentowności, którego celem jest zmierzenie procentowego zwrotu, jaki firma osiąga z zainwestowanego kapitału) jest powszechną metodą, która również wykorzystuje podejście do dochodu rezydualnego. Ostatecznie najprawdziwszą miarą wartości jest przepływ pieniężny generowany przez firmę, który można zmierzyć tylko za pomocą wewnętrznej stopy zwrotu (IRR) Wewnętrzna stopa zwrotu (IRR) Wewnętrzna stopa zwrotu (IRR) to stopa dyskontowa, która sprawia, że ​​wartość bieżąca netto (NPV) projektu wynosi zero. Innymi słowy, jest to oczekiwana składana roczna stopa zwrotu, która zostanie uzyskana z projektu lub inwestycji. .IRR jest używany w modelowaniu finansowym Czym jest modelowanie finansowe Modelowanie finansowe jest wykonywane w programie Excel w celu prognozowania wyników finansowych firmy. Omówienie tego, czym jest modelowanie finansowe, jak i dlaczego budować model. uchwycenie wszystkich aspektów działalności gospodarczej i jej wyników ekonomicznych.

Wideo wyjaśniające ekonomiczną wartość dodaną (EVA)

Obejrzyj ten krótki film, aby szybko zrozumieć główne koncepcje omówione w tym przewodniku, w tym definicję ekonomicznej wartości dodanej, wzór na EVA oraz przykład obliczenia EVA.

Dodatkowe zasoby

Podsumowując, ekonomiczna wartość dodana (EVA) podkreśla, kiedy firma tworzy wartość (lub ją niszczy) i jest pomocna w zrozumieniu wyników firmy w danym roku. Aby uzyskać więcej zasobów, które pomogą rozwinąć karierę w dziedzinie finansów korporacyjnych jako analityk modelowania i wyceny finansowej (FMVA) Certyfikacja FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari, te dodatkowe zasoby będą pomocne:

• Zwrot z kapitału Zwrot z kapitału (ROE) Zwrot z kapitału własnego (ROE) jest miarą rentowności przedsiębiorstwa, która polega na podzieleniu rocznego zwrotu (dochodu netto) firmy przez wartość całkowitego kapitału własnego (tj. 12%). ROE łączy rachunek zysków i strat i bilans, jako że wynik finansowy netto jest porównywany z kapitałem własnym.
• Zwrot z aktywów Zwrot z aktywów i formuła ROA Formuła ROA. Zwrot z aktywów (ROA) to rodzaj miernika zwrotu z inwestycji (ROI), który mierzy rentowność firmy w stosunku do jej aktywów ogółem. Wskaźnik ten wskazuje, jak dobrze firma radzi sobie, porównując zysk (dochód netto), który generuje, z kapitałem zainwestowanym w aktywa.
• Metody wyceny Metody wyceny Przy wycenie spółki kontynuującej działalność stosuje się trzy główne metody wyceny: analiza DCF, spółki porównywalne oraz transakcje precedensowe. Te metody wyceny są wykorzystywane w bankowości inwestycyjnej, badaniach kapitału, private equity, rozwoju przedsiębiorstw, fuzjach i przejęciach, wykupach lewarowanych i finansach
• Przewodnik po modelowaniu finansowym Bezpłatny przewodnik po modelowaniu finansowym Ten przewodnik po modelowaniu finansowym obejmuje wskazówki programu Excel i najlepsze praktyki dotyczące założeń, czynników napędzających, prognozowania, łączenia trzech stwierdzeń, analizy DCF i innych