Teoria nieistotności dywidend jest teorią finansową, która głosi, że emisja dywidend nie zwiększa potencjalnej rentowności firmy ani jej ceny akcji. Sugeruje, że inwestorzy Inwestor Inwestor to osoba fizyczna, która wpłaca pieniądze do podmiotu, takiego jak firma, w celu uzyskania finansowego zwrotu. Głównym celem każdego inwestora jest zminimalizowanie ryzyka i nie jest lepsze posiadanie akcji spółek, które emitują dywidendy, niż tych, które tego nie robią.
Podsumowanie
- Teoria nieistotności dywidend sugeruje, że emisja dywidend nie zwiększa rentowności ani ceny akcji spółki.
- Inwestorom to, czy spółka emituje akcje, czy nie, nie wpływa matematycznie na majątek osobisty; zmienia się tylko forma bogactwa.
- Inwestorzy mogą zachowywać się nieracjonalnie, co może stworzyć ukryty popyt na akcje spółki emitującej dywidendę. Jednak popyt nie odzwierciedla rentowności firmy.
Cena akcji i rentowność firmy
Gdy inwestorzy kupują akcje firmy w nadziei na osiągnięcie zysków, ceny akcji pokazują, jak zyskowna inwestorzy wierzą, że firma będzie.
Na kurs akcji firmy wpływa wiele czynników wewnętrznych i zewnętrznych. Zawierają:
- Zmiana w zarządzaniu
- Zwolnienia pracowników
- Nowe przepisy rządowe
- Globalne pandemie
- Trendy gospodarcze
- Public relations / opinie konsumentów na temat firmy
Niektórzy inwestorzy uważają, że emisja dywidend podwyższa cenę akcji spółki. Jednak teoria nieistotności dywidendy sugeruje, że nie jest to prawda.
Dywidendy i ich związek z rentownością
1. Dywidendy są kosztem dla firmy i nie zwiększają ceny akcji
Koncepcyjnie dywidendy nie mają znaczenia dla wartości firmy, ponieważ wypłata dywidend nie zwiększa zdolności firmy do generowania zysków.
Kiedy firma tworzy zysk Model zysku Model zysku odnosi się do planu firmy, którego celem jest zapewnienie rentowności i opłacalności działalności. Opisuje, co firma planuje wyprodukować, w jaki sposób uzyskuje więcej pieniędzy, aby ponownie zainwestować w siebie. Może to sygnalizować inwestorom, że firma ma teraz większy kapitał / możliwości, aby generować większy zysk i prowadzić do wzrostu ceny akcji spółki.
Jeśli jednak firma wyemituje dywidendy, przekazuje akcjonariuszom pieniądze, które mogłyby zostać ponownie zainwestowane w siebie i tym samym traci pewien potencjał w zakresie rentowności.
W domniemaniu firma ponosi „koszt”, emitując dywidendy.
2. Równoważność emisji i niewyemitowania dywidend
Logicznie rzecz biorąc, utrata potencjalnej rentowności w wyniku wypłaty dywidend jest równa całkowitej kwocie wypłaconych dywidend. Wówczas cena akcji spółki spadnie o kwotę wyemitowanej dywidendy.
Z perspektywy inwestora wypłata dywidendy nie wpływa na majątek osobisty.
Jeśli firma, w której posiadamy akcje, wyemituje dywidendy, gotówka inwestora w kasie wzrośnie o kwotę dywidendy, ale akcje posiadane przez inwestora są teraz wyceniane mniej o kwotę wyemitowanych dywidend, co faktycznie daje zysk netto w wysokości 0 USD .
Przykład liczbowy
Niech będą dwie identyczne spółki, firma A i firma B. Jedyna różnica między nimi polega na tym, że spółka A wypłaca dywidendy, a spółka B nie.
Każda firma zaczyna od ceny akcji wynoszącej 10 USD, a jeden inwestor, Anne, posiada 100 udziałów Spółki A, podczas gdy inny inwestor, Bill, posiada 100 udziałów Spółki B.
Całkowite profile majątku inwestorów są następujące:
Powiedzmy, że obie firmy radzą sobie równie dobrze, a ceny ich akcji wzrosną o 2 dolary i osiągną 12 dolarów za akcję. Wartość akcji Anne i Billa wzrasta do 1200 dolarów.
Obecnie firma A wypłaca dywidendę w wysokości 1 USD na akcję, podczas gdy firma B nie wypłaca dywidend.
Wraz z emisją dywidend cena akcji Spółki A obniża się o kwotę wyemitowanej dywidendy do 11 USD za akcję.
Za 100 udziałów Anne otrzymuje wypłatę w wysokości 100 USD.
Oczywiste jest, że całkowity majątek Anny z Firmy A wynosi 1200 USD (1100 USD w akcjach i 100 USD otrzymanych w postaci dywidend), a całkowity majątek Billa z Firmy A to również 1200 USD (1200 USD w formie akcji).
Zwróć uwagę, że jeśli Bill potrzebuje gotówki w kasie, może zdecydować się na sprzedaż ośmiu udziałów (po 12 USD za akcję) Spółki B, aby zlikwidować akcje o wartości 96 USD. Zatem z punktu widzenia inwestora nie ma różnicy, czy spółka wypłaca dywidendę, czy nie.
Ostrzeżenia
1. Inwestorzy ubiegający się o akcje emitujące dywidendę
Ponieważ niektórzy inwestorzy wolą raczej otrzymać gotówkę niż posiadać akcje (prawdopodobnie ze względu na poczucie bezpieczeństwa w postaci gotówki), może istnieć wewnętrzny popyt na akcje takich spółek.
Jednak popyt nie odzwierciedla potencjalnej rentowności. To po prostu pokazuje, że niektórzy inwestorzy mają predyspozycje do kupowania akcji wypłacających dywidendę. Inwestowanie w akcje z dywidendą vs akcje bez dywidend. Inwestowanie w akcje z dywidendą w porównaniu z akcjami bez dywidend ma względne zalety i wady. Dywidendy to okresowe płatności dokonywane przez firmy na rzecz właścicieli akcji. Są dla firmy sposobem na dzielenie się częścią swoich przychodów z tymi, którzy są właścicielami udziałów w firmie. z powodów niezwiązanych z rygorystyczną analizą finansową.
2. Ciągła dywidenda może obniżyć przyszłą cenę akcji
Zobowiązanie do wypłaty dużych dywidend w perspektywie długoterminowej może zmniejszyć potencjalną rentowność firmy. Ponieważ firma stale emituje duże dywidendy, pośrednio traci fundusze na tworzenie przyszłych zysków.
Z biegiem czasu wyemitowane dywidendy mogą się sumować, a utrata dużej sumy gotówki operacyjnej może zmusić firmę do zaciągnięcia długu lub niemożności wdrożenia opłacalnej strategii.
Z kolei wysoki odsetek zadłużenia korporacyjnego lub brak wdrożenia dobrej strategii w odpowiednim momencie może obniżyć zaufanie inwestorów, co z kolei prowadzi do obniżenia cen akcji i ostatecznie obniża rentowność firmy.
Dodatkowe zasoby
Finance oferuje Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ Certification Akredytacja Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ to globalny standard dla analityków kredytowych obejmujący finanse, rachunkowość, analizę kredytową, analizę przepływów pieniężnych, modelowanie zobowiązań, pożyczki spłaty i nie tylko. program certyfikacji dla tych, którzy chcą przenieść swoją karierę na wyższy poziom. Aby kontynuować naukę i rozwijać swoją karierę, pomocne będą następujące zasoby:
- Dywidenda likwidacyjna Dywidenda likwidacyjna Dywidenda likwidacyjna to dywidenda wyemitowana przez przedsiębiorstwo w ramach procesu likwidacji. Likwidacja to proces, w wyniku którego firma kończy swoją działalność i wychodzi z rynku. Likwidacja może być dobrowolna lub przymusowa (przymusowa).
- Stopa wzrostu dywidendy Stopa wzrostu dywidendy Stopa wzrostu dywidendy (DGR) to procentowa stopa wzrostu dywidendy z akcji spółki osiągnięta w określonym czasie. Często DGR jest obliczany corocznie. Jednak w razie potrzeby można ją również obliczać kwartalnie lub miesięcznie.
- Cena akcji Cena akcji Termin cena akcji odnosi się do bieżącej ceny akcji na rynku. Każda spółka notowana na giełdzie, kiedy jej akcje są
- Indeks rentowności Indeks rentowności Indeks rentowności (PI) mierzy stosunek wartości bieżącej przyszłych przepływów pieniężnych do inwestycji początkowej. Indeks jest przydatnym narzędziem do rankingu projektów inwestycyjnych i pokazania wartości wytworzonej na jednostkę inwestycji. Indeks rentowności jest również znany jako wskaźnik inwestycji w zyski (PIR) lub wskaźnik wartości inwestycji (VIR).
