Model dyskonta dywidendy z wieloma okresami jest odmianą modelu dyskonta dywidendy Model dyskonta dywidendy Model dyskonta dywidendy (DDM) jest ilościową metodą wyceny ceny akcji spółki opartą na założeniu, że aktualna godziwa cena akcji. Jest często używany w sytuacjach, gdy inwestor spodziewa się kupić akcje i trzymać je przez określoną liczbę okresów, a następnie sprzedać je pod koniec okresu utrzymywania.
Podobnie jak w przypadku ogólnego modelu dyskonta dywidend, model wielookresowy opiera się na założeniu, że wartość wewnętrzna akcji jest równa sumie wszystkich przyszłych przepływów pieniężnych Przepływy pieniężne Przepływy pieniężne (CF) to wzrost lub spadek kwoty pieniądza firma, instytucja lub osoba fizyczna. W finansach termin ten jest używany do opisania kwoty gotówki (waluty), która jest generowana lub konsumowana w danym okresie. Istnieje wiele typów CF zdyskontowanych z powrotem do ich obecnych wartości.
W takim scenariuszu inwestor spodziewa się utrzymać akcje. Akcje zwykłe Akcje zwykłe to rodzaj papieru wartościowego, który reprezentuje własność kapitału w spółce. Istnieją inne terminy - takie jak akcja zwykła, akcja zwykła lub akcja z prawem głosu - które są równoważne z akcjami zwykłymi. przez wiele okresów. W związku z tym przyszłe przepływy pieniężne z akcji będą obejmować kilka wypłat dywidend, a także oczekiwaną cenę sprzedaży akcji.
Następnie można obliczyć bieżącą rzeczywistą wartość akcji, znajdując sumę przyszłych wypłat dywidend i przewidywanej ceny sprzedaży zdyskontowanej z powrotem do ich wartości bieżących.
Wzór dla modelu dyskonta dywidendy z wielu okresów
Matematyczna formuła, która pomaga obliczyć wartość godziwą Wartość godziwa odnosi się do rzeczywistej wartości składnika aktywów - produktu, zapasów lub papieru wartościowego - uzgodnionej zarówno przez sprzedającego, jak i kupującego. Wartość godziwa ma zastosowanie do produktu, który jest sprzedawany lub sprzedawany na rynku, do którego należy, lub w normalnych warunkach - a nie do produktu, który jest likwidowany. akcji przy zastosowaniu wielookresowej formuły dyskonta dywidendy podano poniżej:
Gdzie:
- V 0 - bieżąca wartość godziwa akcji
- D n - wypłata dywidendy w n- tym okresie od teraz
- P n - kurs akcji w n- tym okresie od teraz
- r - szacunkowy koszt kapitału własnego
Przykład modelu dyskonta dywidendy z wielu okresów
Jesteś analitykiem inwestycyjnym. Twój klient poprosił Cię o ocenę rentowności inwestycji w ABC Corp. Klient oczekuje, że utrzyma inwestycję przez trzy lata i sprzeda ją pod koniec okresu utrzymywania (koniec trzeciego roku).
Prognozowałeś, że ABC Corp. wypłaci dywidendę w wysokości 2,50 USD w pierwszym roku, 3 USD w drugim roku i 3,25 USD w trzecim roku. Spodziewasz się, że pod koniec trzeciego roku cena sprzedaży akcji firmy wyniesie 125 USD za akcję. Szacunkowy koszt kapitału to 5%. Obecna cena akcji wynosi 110 USD za akcję.
Aby ocenić rentowność inwestycji, należy określić rzeczywistą wartość akcji firmy. Można go znaleźć, korzystając z modelu dyskonta dywidendy z wieloma okresami. Wprowadzając znane zmienne do wzoru, wewnętrzną wartość zapasów można obliczyć w następujący sposób:
Wewnętrzna wartość akcji firmy wynosi 115,89 USD, czyli więcej niż jej obecna cena akcji (110 USD). W związku z tym można powiedzieć, że aktualnie akcje są niedowartościowane.
Dodatkowe zasoby
Finance jest oficjalnym dostawcą globalnego programu Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ Certyfikat FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari, program certyfikacji, który ma pomóc każdemu zostać światowej klasy analitykiem finansowym . Poniższe dodatkowe zasoby będą przydatne, aby kontynuować karierę:
- Data bez dywidendy Data bez dywidendy Data bez dywidendy to termin inwestycyjny określający, którzy akcjonariusze są uprawnieni do otrzymania zadeklarowanych dywidend. Kiedy spółka ogłasza dywidendę, rada dyrektorów ustala datę dywidendy, w której tylko akcjonariusze zapisani w księgach spółki na ten dzień mają prawo do dywidendy.
- FCFF vs FCFE vs dywidendy FCFF vs FCFE vs dywidendy Wszystkie trzy rodzaje przepływów pieniężnych - FCFF vs FCFE vs dywidendy - można wykorzystać do ustalenia wewnętrznej wartości kapitału własnego, a ostatecznie wewnętrznej ceny akcji firmy. Podstawowa różnica w metodach wyceny polega na sposobie dyskontowania przepływów pieniężnych.
- Jednookresowy model zdyskontowania dywidendy Jednookresowy model zdyskontowania dywidendy Jednookresowy model dyskonta dywidendy jest odmianą modelu dyskonta dywidendy. Jednookresowa zmiana dyskonta dywidendy służy do określenia wartości wewnętrznej akcji, która ma być utrzymywana tylko przez jeden okres (zwykle jeden rok).
- Metody wyceny Metody wyceny Przy wycenie spółki kontynuującej działalność stosuje się trzy główne metody wyceny: analiza DCF, spółki porównywalne oraz transakcje precedensowe. Te metody wyceny są wykorzystywane w bankowości inwestycyjnej, badaniach kapitału, private equity, rozwoju przedsiębiorstw, fuzjach i przejęciach, wykupach lewarowanych i finansach
