Oczekiwana częstotliwość domyślna (EDF) to miara kredytowa opracowana przez Moody's Analytics jako część modelu KMV. EDF mierzy prawdopodobieństwo, że firma nie będzie spłacać płatności w danym okresie, jeśli nie dotrzyma płatności odsetek i kwoty głównej Spłata kwoty głównej Spłata kwoty głównej to płatność odpowiadająca pierwotnej kwocie należnej pożyczki. Innymi słowy, spłata kwoty głównej to spłata pożyczki, która pomniejsza pozostałą należną kwotę pożyczki, a nie spłata odsetek naliczonych od pożyczki. , zwykle w ciągu jednego roku.
Termin „oczekiwana częstotliwość niewykonania zobowiązania” jest znakiem towarowym dotyczącym prawdopodobieństwa niewykonania zobowiązania, które zostało wyprowadzone z modelu KMV firmy Moody's. Model KMV powstał na podstawie pracy trzech badaczy - Stephena Kealhofera, Johna McQuown i Oldricha Vasiceka. EDF uważa, że spółka nie wywiązuje się z zobowiązań, gdy wartość rynkowa jej aktywów spada poniżej wymagalnych zobowiązań. Model EDF mierzy kredyt w horyzoncie czasowym od jednego roku do pięciu lat.
Szybkie podsumowanie
- Oczekiwana częstotliwość niewypłacalności (EDF) to miara kredytowa, która określa prawdopodobieństwo, że firma nie będzie spłacać swoich zobowiązań dłużnych w horyzoncie czasowym, zwykle wynoszącym jeden rok.
- Model zakłada, że przedsiębiorstwo jest uważane za niewykonane, gdy wartość rynkowa jego aktywów spada poniżej wartości księgowej jego zobowiązań.
- EDF to znak towarowy określający prawdopodobieństwo niewykonania zobowiązania określone przez Moody's Analytics, Inc.
Składniki oczekiwanej domyślnej częstotliwości
Istnieją trzy obiektywne czynniki, które określają miarę oczekiwanej częstotliwości niewypłacalności przedsiębiorstwa. Zawierają:
1. Wartość rynkowa aktywów
Wartość rynkowa aktywów nie jest wskaźnikiem, który można bezpośrednio zaobserwować, a Moody's Analytics opracował model do określania wartości. Podejście oparte na teorii opcji wykorzystuje rynkową charakterystykę wartości kapitału przedsiębiorstwa, a także wartość księgową jej zobowiązań, aby uzyskać wartość rynkową aktywów. Model traktuje wartość kapitału własnego przedsiębiorstwa jako opcję kupna aktywów bazowych.
2. Zmienność aktywów
Zmienność aktywów odnosi się do rozproszenia zwrotów z określonych aktywów będących własnością firmy. Inwestorzy postrzegają zwiększoną zmienność jako wzrost ryzyka inwestowania w określone aktywa lub spółki. Aktywa zmienne są uważane za obarczone wysokim ryzykiem, ponieważ ich ceny są mniej przewidywalne.
Zmienność aktywów mierzy się jako odchylenie standardowe Odchylenie standardowe Ze statystycznego punktu widzenia odchylenie standardowe zbioru danych jest miarą wielkości odchyleń między wartościami obserwacji zawartych w zwrotach z aktywów lub indeksu rynkowego. Jeśli aktywa firmy wykazują większą zmienność, istnieje większe ryzyko, że jej wartość spadnie poniżej wartości domyślnej, a inwestorzy będą mniej optymistycznie oceniać wartość rynkową firmy.
3. Punkt domyślny
Punkt domyślny definiuje się jako poziom rynkowej wartości aktywów przedsiębiorstwa, poniżej którego nie będzie ona w stanie spłacać długu zgodnie z harmonogramem. Punkt domyślny jest specyficzny dla ocenianej firmy i zależy od struktury zobowiązań firmy oraz wartości jej aktywów.
Co to jest prawdopodobieństwo niewykonania zobowiązania?
Prawdopodobieństwo niewykonania zobowiązania to prawdopodobieństwo, że firma nie będzie w stanie dokonać zaplanowanych spłat w określonym czasie. Zapewnia oszacowanie prawdopodobieństwa, że pożyczkobiorca nie będzie w stanie wywiązać się ze swoich zobowiązań dłużnych, tj. Spłaty kapitału i odsetek, w określonym horyzoncie czasowym.
Prawdopodobieństwo niewykonania zobowiązania zależy od charakterystyki pożyczkobiorcy, a także od otoczenia gospodarczego. Na przykład, w okresach wysokiej inflacji, zdolność pożyczkobiorcy do dokonywania spłat jest obciążona z powodu utraty wartości waluty. Prawdopodobieństwo niewykonania zobowiązania przez indywidualnych kredytobiorców można określić, patrząc na ich wyniki FICO, podczas gdy prawdopodobieństwo niewykonania zobowiązania wynika z ich ratingu kredytowego Rating kredytowy Rating kredytowy to opinia konkretnej agencji kredytowej dotycząca zdolności i chęci podmiotu , biznesowy lub indywidualny) w celu pełnego wypełnienia swoich zobowiązań finansowych w ustalonych terminach. Rating kredytowy oznacza również prawdopodobieństwo, że dłużnik nie wywiąże się ze spłaty. .
Czynniki określające prawdopodobieństwo niewykonania zobowiązania przez firmę
Poniżej przedstawiono kluczowe czynniki wpływające na prawdopodobieństwo niewykonania zobowiązania przez firmę:
1. Wartość aktywów
Wartość aktywów odnosi się do wartości rynkowej majątku firmy. Jest to wartość, jaką inwestorzy zapłaciliby za posiadanie aktywów. Innymi słowy, wartość aktywów jest równa bieżącej wartości przyszłych wolnych przepływów pieniężnych generowanych przez aktywa, a następnie zdyskontowanych przy zastosowaniu odpowiedniej stopy dyskontowej.
2. Ryzyko aktywów
Ryzyko aktywów jest miarą ryzyka biznesowego i branżowego, przed którym stoi firma. Ustalając wartość aktywów, analitycy obliczają oszacowanie aktywów w oparciu o godziwą wartość rynkową, jaką podobne aktywa uzyskałyby na rynku.
Ponieważ wartość jest niepewna, istnieje ryzyko związane z wartością aktywów, a przedsiębiorstwa powinny mierzyć wartość aktywów w kontekście ryzyka związanego z aktywami.
3. Dźwignia
Dźwignia finansowa ma miejsce, gdy firma wykorzystuje pożyczone środki do inwestowania w swoją działalność operacyjną. Inwestorzy używają dźwigni finansowej, aby zwiększyć swoją siłę nabywczą na rynku i zwiększyć zwroty uzyskiwane z inwestycji. Zamiast emitować nowe akcje w celu pozyskania kapitału, niektóre podmioty wolą wykorzystywać dług do finansowania swojej działalności i zwiększania wartości dla akcjonariuszy.
Dźwignia finansowa przedsiębiorstwa jest mierzona poprzez porównanie wartości rynkowej aktywów z wartością księgową zobowiązań, które musi zapłacić. Ryzyko niewykonania zobowiązania wzrasta, gdy wartość rynkowa aktywów spada wraz ze wzrostem wartości księgowej zobowiązań.
Gdy wartość księgowa zobowiązań przewyższa wartość rynkową aktywów, oznacza to, że wartość aktywów jest nieadekwatna do przyszłych zobowiązań.
Więcej zasobów
Finance jest oficjalnym dostawcą globalnego certyfikatu Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ CBCA ™ Akredytacja Certified Banking & Credit Analyst (CBCA) ™ to globalny standard dla analityków kredytowych obejmujący finanse, księgowość, analizę kredytową, analizę przepływów pieniężnych , modelowanie warunków umowy, spłaty pożyczek i nie tylko. program certyfikacji, mający pomóc każdemu zostać światowej klasy analitykiem finansowym. Poniższe dodatkowe zasoby będą przydatne, aby kontynuować karierę:
- Zarządzanie kredytem Administracja kredytem Administracja kredytem obejmuje dział banku lub instytucji pożyczkowej, którego zadaniem jest zarządzanie całym procesem kredytowym. Pożyczanie pieniędzy jest jedną z podstawowych funkcji banku, a banki generują przychody, pobierając wyższe oprocentowanie kredytów niż odsetki, które płacą od depozytów klientów.
- Wynik FICO Wynik FICO Wynik FICO, powszechnie znany jako ocena kredytowa, to trzycyfrowa liczba używana do oceny prawdopodobieństwa spłaty kredytu, jeśli dana osoba otrzyma kartę kredytową lub pożyczkodawca ją pożyczy pieniądze. Wyniki FICO służą również do określenia oprocentowania każdego udzielonego kredytu
- Najlepsze certyfikaty analityków kredytowych Najlepsze certyfikaty analityków kredytowych Lista najważniejszych certyfikatów analityków kredytowych. Zapoznaj się z przeglądem najlepszych certyfikatów finansowych dla specjalistów z całego świata pracujących w tej dziedzinie.
- Rodzaje kredytów Rodzaje kredytów Trzy główne rodzaje kredytów to kredyt odnawialny, kredyt ratalny i kredyt otwarty. Kredyt umożliwia kupowanie towarów lub usług za pożyczone pieniądze.
