Papiery wartościowe o stałym dochodzie Papiery wartościowe o stałym dochodzie Papiery wartościowe o stałym dochodzie są rodzajem instrumentów dłużnych, które zapewniają zwrot w postaci regularnych lub stałych płatności odsetkowych i spłat ryzyk wynikających ze zmienności otoczenia rynkowego obligacji. Ryzyko wpływa na wartość rynkową papieru wartościowego Papier wartościowy Papier wartościowy to instrument finansowy, zazwyczaj każdy składnik aktywów finansowych, którym można handlować. Charakter tego, co można, a czego nie można nazwać papierem wartościowym, zasadniczo zależy od jurysdykcji, w której aktywa są przedmiotem obrotu. w momencie sprzedaży - przepływy pieniężne z papieru wartościowego w momencie jego posiadania oraz dodatkowy dochód uzyskany w wyniku reinwestycji przepływów pieniężnych. Rozumiejąc związane z tym ryzyko, inwestorzy mogą być lepiej poinformowani o tym, jakie papiery wartościowe o stałym dochodzie najlepiej kupić.
Szybkie podsumowanie punktów
- Ryzyko stałego dochodu występuje z powodu nieprzewidywalności rynku
- Ryzyka mogą wpływać na wartość rynkową i przepływy pieniężne z papieru wartościowego
- Główne ryzyka obejmują stopy procentowe, reinwestycję, wezwanie / przedpłatę, kredyt, inflację, płynność, kurs walutowy, zmienność, ryzyko polityczne, zdarzenia i sektorowe
Przełamywanie zagrożeń
11 rodzajów ryzyka związanych z papierami wartościowymi o stałym dochodzie to:
- Ryzyko stopyprocentowej
- Ryzyko ponownej inwestycji
- Ryzyko wezwania / przedpłaty
- Ryzyko kredytowe
- Ryzyko inflacyjne
- Ryzyko płynności
- Ryzyko kursowe
- Ryzyko zmienności
- Ryzyko polityczne lub prawne
- Ryzyko zdarzenia
- Ryzyko sektorowe
Ryzyko stopyprocentowej
Dwa rodzaje ryzyka stopy procentowej to ryzyko poziomu i ryzyko krzywej dochodowości. Obie mają potencjalnie negatywny wpływ na wartość obligacji. Wraz ze wzrostem stóp procentowych wartość / cena obligacji spada. Jest to znane jako odwrotna zależność między wartością obligacji a stopami procentowymi.
Ryzyko ponownej inwestycji
Ryzyko reinwestycji powstaje w przypadku reinwestycji dochodu uzyskanego z papierów wartościowych. Aby zmniejszyć ryzyko reinwestycji, korzystne jest zwiększenie stóp procentowych. Przy ponownym inwestowaniu wpływów z inwestycji korzystne jest posiadanie wyższej stopy procentowej, ponieważ inwestor uzyska wtedy wyższe zwroty. Dlatego ryzyko reinwestycji to ryzyko spadku stóp procentowych.
Ryzyko wezwania / przedpłaty
Ten rodzaj ryzyka powstaje, gdy emitent obligacji ma prawo do „wezwania” obligacji. Oznacza to, że emitent może odebrać obligację przed terminem wykupu. Przy zakupie obligacji inwestorzy mają trzy główne wady. Obligacje to papiery wartościowe o stałym dochodzie, które są emitowane przez korporacje i rządy w celu pozyskania kapitału. Emitent obligacji pożycza kapitał od posiadacza obligacji i dokonuje na jego rzecz stałych płatności według stałej (lub zmiennej) stopy procentowej przez określony czas. z takim przepisem. Po pierwsze, istnieje niepewność co do przepływów pieniężnych z obligacji, ponieważ spodziewany pięcioletni przepływ środków pieniężnych może zakończyć się wcześniej. Po drugie, jeśli wykup obligacji przy niskiej stopie procentowej, inwestor jest narażony na ryzyko ponownej inwestycji. Ponieważ inwestor otrzyma zapłatę za żądaną obligację, prawdopodobnie ponownie zainwestuje wpływy,praktyka niekorzystna w środowisku niskich stóp procentowych. Wreszcie aprecjacja ceny obligacji nie przekroczy ceny, po której emitent może wykupić obligację.
Ryzyko kredytowe
Ryzyko kredytowe obejmuje ryzyko niewykonania zobowiązania i gorsze wyniki. Ryzyko niewykonania zobowiązania to możliwość, że emitent nie zapłaci kwoty głównej lub kuponu za obligację. Ryzyko gorszego wyniku zależy od wyników innych, podobnych obligacji.
Ryzyko inflacyjne
Ryzyko inflacji lub siły nabywczej to ryzyko, że przepływy pieniężne z papierów wartościowych stracą na wartości w wyniku inflacji. Na przykład, jeśli stopa kuponu dla obligacji wynosi 5%, a stopa inflacji wynosi 8%, wówczas kupon będzie miał stosunkowo mniejszą wartość. Ponieważ oprocentowanie lub oprocentowanie papierów wartościowych jest stałe, duży wpływ na nie mają stopy inflacji.
Ryzyko płynności
Płynność Płynność Na rynkach finansowych płynność odnosi się do tego, jak szybko można sprzedać inwestycję bez negatywnego wpływu na jej cenę. Im bardziej płynna jest inwestycja, tym szybciej można ją sprzedać (i odwrotnie) i tym łatwiej jest ją sprzedać po wartości godziwej. Wszystko inne jest równe, bardziej płynne aktywa są sprzedawane z premią, a aktywa niepłynne z dyskontem. ryzyko to ryzyko, że właściciel obligacji będzie musiał sprzedać obligację poniżej jej prawdziwej wartości. Płynność można zdefiniować jako wielkość spreadu między ceną sprzedaży a ceną sprzedaży. Cena sprzedaży to minimalna cena, za jaką sprzedający jest skłonny sprzedać papier wartościowy, natomiast cena kupna to maksymalna cena, jaką kupujący jest skłonny zapłacić za papier wartościowy. Im wyższy spread pomiędzy ceną kupna i sprzedaży, tym niższa płynność i wyższe ryzyko płynności.
Ryzyko kursowe
Wymiana Waluty Wymiana walut (Forex lub FX) to przeliczanie jednej waluty na inną po określonym kursie zwanym kursem wymiany walut. Kursy wymiany dla prawie wszystkich walut stale się zmieniają, ponieważ są napędzane przez siły rynkowe podaży i popytu. ryzyko stopy procentowej to ryzyko, że przepływy pieniężne z papierów wartościowych stracą na wartości po ich wymianie na inną walutę. Na przykład, jeśli inwestor ma międzynarodową obligację płatną w funtach brytyjskich, będzie wiedział o przepływie środków pieniężnych tylko w dolarach. Dzieje się tak, ponieważ ryzyko walutowe stale się zmienia. Jeśli funt osłabi się w stosunku do dolara amerykańskiego, wpłynie mniej dolarów. Z drugiej strony, jeśli funt umocni się w stosunku do dolara, to inwestor otrzyma więcej dolarów.
Ryzyko zmienności
Ryzyko zmienności to ryzyko, że papier wartościowy straci wartość w wyniku zmiany zmienności. Dzieje się tak, gdy obligacja jest wbudowana w opcję Opcja wbudowana Opcja wbudowana to rezerwa w zabezpieczeniu finansowym (zazwyczaj w obligacjach), która zapewnia emitentowi lub posiadaczowi papieru określone prawo, ale nie zobowiązuje do wykonania pewnych czynności w pewnym momencie w przyszłości. Wbudowane opcje istnieją tylko jako składnik bezpieczeństwa finansowego. Wraz ze wzrostem zmienności rośnie również wartość opcji. W przypadku obligacji na żądanie, wraz ze wzrostem wartości opcji kupna wartość obligacji maleje. Zatem obligacja jest narażona na ryzyko zmienności.
Ryzyko polityczne lub prawne
Ryzyko polityczne lub prawne powstaje, gdy działania rządu niekorzystnie wpływają na wartość papieru wartościowego. Na przykład rząd może zmienić stawkę podatkową lub zadeklarować obligację jako podlegającą opodatkowaniu Dochód do opodatkowania Dochód do opodatkowania odnosi się do odszkodowania dla osoby fizycznej lub przedsiębiorstwa, które jest wykorzystywane do określenia zobowiązania podatkowego. Całkowita kwota dochodu lub dochód brutto służy jako podstawa do obliczenia kwoty, jaką dana osoba lub organizacja jest winna rządowi za dany okres podatkowy. kiedy była wcześniej wolna od podatku. Jeśli inwestor ma obligację zwolnioną z podatku, wówczas obligacja będzie bardziej wartościowa, jeśli stawka podatku będzie wysoka, ponieważ ludzie będą mieli większą motywację do inwestycji zwolnionej z podatku. Jeśli jednak rząd obniży stawkę podatku, wówczas obligacja zwolniona z podatku straci wartość. Ponadto, jeśli rząd ogłosi, że obligacja nie jest już zwolniona z podatku,wtedy wartość obligacji również spadnie.
Ryzyko zdarzenia
Ryzyko zdarzenia odnosi się do nieoczekiwanego zdarzenia, które obniża wartość obligacji. Dwa rodzaje ryzyka zdarzeń to wypadek naturalny lub przemysłowy albo restrukturyzacja przedsiębiorstwa. Przykładem zdarzenia naturalnego jest tsunami, które nawiedziło Japonię w 2011 roku i uszkodziło elektrownię jądrową. Chociaż nie miało to bezpośredniego wpływu na inne przedsiębiorstwa użyteczności publicznej korzystające z energii jądrowej, negatywny wpływ miał na nie efekt spillover.
Ryzyko sektorowe
Jest to ryzyko, że wydarzenie, które nastąpi w sektorze, wpłynie niekorzystnie na wartość obligacji. Na przykład, gdyby doszło do wyjątkowo dużego pożaru lasu, będzie to miało negatywny wpływ na sektor leśny. Ten rodzaj ryzyka jest inny dla każdego sektora, a kwota ekspozycji zależy od sektora. Sektory S&P Sektory S&P stanowią metodę podziału spółek giełdowych na 11 sektorów i 24 grupy branżowe. Stworzone przez Standard & Poor's (S&P) i Morgan Stanely Capital International (MSCI), znane są również jako Global Industry Classification Standard (GICS). .
Dlaczego ryzyko ma znaczenie
Zrozumienie ryzyka związanego ze stałym dochodem umożliwia inwestorom zrozumienie ekspozycji, które podejmują, inwestując w korporacyjne obligacje korporacyjne Obligacje korporacyjne są emitowane przez korporacje i zwykle zapadają w ciągu 1 do 30 lat. Obligacje te zazwyczaj oferują wyższy zysk niż obligacje rządowe, ale wiążą się z większym ryzykiem. Obligacje korporacyjne można podzielić na grupy, w zależności od sektora rynku, w którym działa firma, obligacje rządowe lub międzynarodowe. Obligacje międzynarodowe Obligacje międzynarodowe to obligacje emitowane przez kraj lub firmę, która nie jest krajowa dla inwestora. Międzynarodowy rynek obligacji szybko się rozwija, ponieważ firmy wciąż szukają najtańszego sposobu na pożyczenie pieniędzy. Emitując dług na skalę międzynarodową, firma może dotrzeć do większej liczby inwestorów. . Pozwala również inwestorom zdecydować, jakie ryzyko są skłonni podjąć.Na przykład niektórzy inwestorzy mogą być skłonni do podjęcia ryzyka sektorowego, jeśli sektor oferuje znacznie wyższe zyski.
Dodatkowe zasoby
Dziękujemy za przeczytanie artykułu Finance na temat ryzyka związanego ze stałym dochodem. Aby kontynuować naukę i rozwijać swoją karierę, zalecamy następujące dodatkowe zasoby finansowe:
- Glosariusz instrumentów o stałym dochodzie Glosariusz dotyczący instrumentów o stałym dochodzie Ten słownik dotyczący instrumentów o stałym dochodzie obejmuje najważniejsze terminy i definicje dotyczące obligacji wymagane od analityków finansowych. Warunki te są szczegółowo omówione w kursie Podstawy finansów o stałym dochodzie. Stała bezterminowość, korelacja, stopa kuponu, kowariancja, spread kredytowy
- Handel o stałym dochodzie Handel o stałym dochodzie Obrót o stałym dochodzie obejmuje inwestowanie w obligacje lub inne dłużne instrumenty zabezpieczające. Papiery wartościowe o stałym dochodzie mają kilka unikalnych cech i czynników, które
- Nota o zmiennym oprocentowaniu Nota o zmiennym oprocentowaniu Nota o zmiennym oprocentowaniu (FRN) jest instrumentem dłużnym, którego stopa kuponowa jest powiązana ze stopą referencyjną, taką jak LIBOR lub stopa weksla skarbowego USA. Zatem oprocentowanie kuponu banknotu o zmiennym oprocentowaniu jest zmienne. Zazwyczaj składa się ze zmiennej stopy referencyjnej + stałego spreadu.
- Obligacja Zamienna Obligacja Zamienna Obligacja Zamienna to rodzaj dłużnego papieru wartościowego, który daje inwestorowi prawo lub obowiązek zamiany obligacji na określoną liczbę akcji spółki emitującej w określonych momentach życia obligacji. Obligacja zamienne to papier wartościowy hybrydowy
