Uważa się, że papier wartościowy jest wyceniany uczciwie, jeśli jego cena rynkowa jest równa jego rzeczywistej wartości. Ponieważ prawdziwa wartość papieru wartościowego jest zwykle nieznana, na pytanie, czy papier wartościowy jest rzetelnie wyceniony, brakuje jednoznacznej odpowiedzi.
Większość papierów wartościowych jest wyceniana przy użyciu pewnych odmian metody zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) Formuła zdyskontowanych przepływów pieniężnych DCF Wzór zdyskontowanych przepływów pieniężnych DCF to suma przepływów pieniężnych w każdym okresie podzielona przez jeden plus stopa dyskontowa podniesiona do potęgi Kropka #. W tym artykule podzielono formułę DCF na proste terminy z przykładami i filmem przedstawiającym obliczenia. Formuła służy do określenia wartości firmy. Metoda DCF zakłada, że cena papieru wartościowego jest równa obecnej zdyskontowanej wartości wszystkich przepływów pieniężnych generowanych przez papier wartościowy w przyszłości.
Gdzie:
- Zwrot i e to oczekiwany zwrot wygenerowany przez papier wartościowy w okresie i.
- r i e to oczekiwana stopa procentowa w okresie i.
Z powyższego równania wynika, że cena papieru wartościowego z okresu T w okresie 0 jest równa obecnej zdyskontowanej wartości wszystkich zwrotów wygenerowanych przez papier wartościowy między okresem 1 a okresem T. W okresie 0 istnieje 2 T niewiadomych, które musimy oszacować, zanim będziemy mogli zastosować metodę zdyskontowanych przepływów pieniężnych. Modele DCF są szeroko stosowane w księgowości, ekonomii i finansach w celu znalezienia wartości wewnętrznej Wartość wewnętrzna Wartość wewnętrzna przedsiębiorstwa (lub dowolnego zabezpieczenia inwestycyjnego) to wartość bieżąca wszystkich oczekiwanych przyszłych przepływów pieniężnych, zdyskontowana według odpowiedniej stopy dyskontowej. W przeciwieństwie do względnych form wyceny, które dotyczą porównywalnych spółek, wycena wewnętrzna dotyczy wyłącznie wewnętrznej wartości przedsiębiorstwa. papierów wartościowych.
Uznane bezpieczeństwo - przykłady ilustrujące
Rozważmy akcje Spółki ABC, której cena rynkowa wynosi 4 dolary. Akcja ABC wypłaca dywidendę Dywidenda Dywidenda to część zysków i zysków zatrzymanych, które spółka wypłaca swoim akcjonariuszom. Kiedy firma generuje zysk i gromadzi zyski zatrzymane, zyski te mogą zostać ponownie zainwestowane w biznes lub wypłacone udziałowcom w formie dywidendy. 0,25 USD w każdym okresie. Rynkowa stopa procentowa wynosi 5%. W związku z tym,
Uczciwa cena akcji spółki ABC wynosi 5 USD. W związku z tym akcje są obecnie niedowartościowane.
Rozważ akcje firmy XYZ, której cena rynkowa wynosi 10 USD. XYZ jest notowany na giełdzie papierów wartościowych Giełda papierów wartościowych to rynek, na którym kupowane i sprzedawane są papiery wartościowe, takie jak akcje i obligacje. Giełdy pozwalają firmom pozyskiwać kapitał, a inwestorom podejmować świadome decyzje na podstawie informacji o cenach w czasie rzeczywistym. Giełdy mogą być lokalizacją fizyczną lub elektroniczną platformą handlową. Country Alpha. Akcja XYZ wypłaca dywidendę w wysokości 0,10 USD w każdym okresie. Obecna rynkowa stopa procentowa wynosi 10%. Jednak niektórzy inwestorzy oczekują, że bank centralny Alpha obniży stopy procentowe do 2%.
- Inwestor A uważa, że stopy procentowe pozostaną na poziomie 10%. W przypadku inwestora A godziwa cena akcji XYZ jest następująca:
- Inwestor B uważa, że stopy procentowe zostaną obniżone do 2%. Dla inwestora B godziwa cena akcji XYZ jest następująca:
- Inwestor C uważa, że stopy procentowe zostaną obniżone do 2%. Ponadto inwestor C oczekuje, że spółka XYZ potroi wypłaty dywidendy począwszy od okresu 2. Dla inwestora C uczciwa cena akcji XYZ jest następująca:
Inwestor A i Inwestor B uważają, że akcje Spółki XYZ są zawyżone, podczas gdy Inwestor C uważa, że akcje Spółki XYZ są niedowartościowane. Taka różnica w przekonaniach jest przyczyną istnienia rynków finansowych. Gdyby wszyscy wierzyli i oczekiwali tego samego, nie byłoby możliwości handlu.
Należy zauważyć, że chociaż inwestor B i inwestor C podzielają to samo przekonanie na temat stóp procentowych, mają różne przekonania na temat wypłat dywidend. W opisanym powyżej przykładzie inwestor C będzie kupował akcje XYZ, podczas gdy inwestorzy A i B będą sprzedawać akcje XYZ.
Sprawiedliwie wyceniane papiery wartościowe - waluta
Waluta kraju jest wyceniana uczciwie w stosunku do waluty innego kraju, jeśli nie ma możliwości arbitrażu w odniesieniu do aktywów rzeczywistych. Rozważmy następujący przykład:
Walutą kraju A jest alfa, a kraju B - beta. Obecny kurs wymiany wynosi 1 alfa = 0,5 beta. Cena samochodu w kraju A wynosi 1000 alf.
Jeśli alfa jest sprawiedliwie wyceniana w stosunku do beta, to cena tego samego samochodu w kraju B musi wynosić 500 beta. Jeśli cena samochodu w Kraju B była niższa niż 500 wersji beta, arbitraż może osiągnąć zysk, kupując samochody w Kraju B i sprzedając je w Kraju A.
Podobnie, jeśli cena samochodu w Kraju B byłaby wyższa niż 500 wersji beta, wówczas arbitraż może osiągnąć zysk, kupując samochody w Kraju A i sprzedając je w Kraju B. Ogólnie rzecz biorąc, aktywa rzeczywiste (takie jak samochody) wiążą się ze znaczną wysyłką. koszty. Dlatego arbitrzy potrzebują znacznych różnic cenowych, aby osiągać zyski.
Dodatkowe zasoby
Dziękujemy za przeczytanie wyjaśnień Finance dotyczących uczciwie wycenianych papierów wartościowych. Finance jest oficjalnym dostawcą programu Financial Modeling and Valuation Analyst (FMVA) ™ Certyfikat FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari, w ramach programu certyfikacji, który ma na celu przekształcenie każdego w światowej klasy analityka finansowego. Aby dalej uczyć się i rozwijać swoją wiedzę na temat analizy finansowej, gorąco polecamy poniższe dodatkowe zasoby:
- Zysk / strata kursowa Zysk / strata kursowa Zysk / strata kursowa ma miejsce, gdy osoba sprzedaje towary i usługi w obcej walucie. Wartość waluty obcej po przeliczeniu na lokalną walutę sprzedawcy będzie się różnić w zależności od obowiązującego kursu wymiany. Jeśli wartość waluty wzrośnie po przeliczeniu, sprzedawca osiągnie zysk w walucie obcej.
- Teoria mozaiki Teoria mozaiki Teoria mozaiki to podejście do analizy bezpieczeństwa finansowego, które obejmuje analizę różnorodnych zasobów, w tym materiałów publicznych i niepublicznych oraz informacji niematerialnych, w celu określenia podstawowej wartości zabezpieczenia. kompleksowe i skrupulatne podejście do wyceny finansowych papierów wartościowych
- Wartość nominalna Wartość nominalna Wartość nominalna to nominalna lub nominalna wartość obligacji, akcji lub kuponu wskazana na obligacji lub certyfikacie udziałowym. Jest to wartość statyczna ustalana w momencie emisji i w przeciwieństwie do wartości rynkowej nie podlega regularnym wahaniom.
- Metody wyceny Metody wyceny Przy wycenie spółki kontynuującej działalność stosuje się trzy główne metody wyceny: analiza DCF, spółki porównywalne oraz transakcje precedensowe. Te metody wyceny są wykorzystywane w bankowości inwestycyjnej, badaniach kapitału, private equity, rozwoju przedsiębiorstw, fuzjach i przejęciach, wykupach lewarowanych i finansach
