Co to jest zwrot z kapitału (ROE)?

Zwrot z kapitału (ROE) jest miarą rocznej stopy zwrotu firmy (dochód netto Dochód netto Dochód netto jest kluczową pozycją nie tylko w rachunku zysków i strat, ale we wszystkich trzech podstawowych sprawozdaniach finansowych. Zysk netto jest również używany zarówno w bilansie, jak i rachunku przepływów pieniężnych.) podzielony przez wartość całkowitego kapitału własnego akcjonariuszy Kapitał własny akcjonariuszy (znany również jako kapitał własny) to rachunek w bilansie przedsiębiorstwa, składa się z kapitału zakładowego powiększonego o zyski zatrzymane. Przedstawia również wartość rezydualną aktywów pomniejszoną o zobowiązania. Przestawiając pierwotne równanie księgowe, otrzymujemy kapitał własny akcjonariuszy = aktywa - pasywa, wyrażony w procentach (np. 12%). Alternatywnie,ROE można również obliczyć, dzieląc tempo wzrostu dywidendy firmy przez jej stopę zatrzymania zysków (1 - wskaźnik wypłaty dywidendy Wskaźnik wypłaty dywidendy Wskaźnik wypłaty dywidendy to kwota dywidend wypłaconych akcjonariuszom w stosunku do całkowitej kwoty dochodu netto wygenerowanego przez spółkę . Formuła, przykład).

Zwrot z kapitału własnego jest wyliczany jako dwuczęściowy wskaźnik, ponieważ łączy rachunek zysków i strat i bilans. Bilans Bilans jest jednym z trzech podstawowych sprawozdań finansowych. Stwierdzenia te mają kluczowe znaczenie zarówno dla modelowania finansowego, jak i rachunkowości. Bilans przedstawia łączne aktywa firmy oraz sposób ich finansowania, poprzez zadłużenie lub kapitał własny. Aktywa = pasywa + kapitał własny, gdzie dochód lub zysk netto porównuje się z kapitałem własnym. Liczba reprezentuje całkowity zwrot z kapitału własnego i pokazuje zdolność firmy do przekształcania inwestycji kapitałowych w zyski. Mówiąc inaczej, mierzy zyski każdego dolara z kapitału własnego.

Formuła zwrotu z kapitału

Formuła zwrotu z kapitału

Poniżej przedstawiono równanie ROE:

ROE = dochód netto / kapitał własny

ROE zapewnia prosty miernik do oceny zwrotów z inwestycji. Porównując ROE firmy ze średnią w branży, można wskazać coś na temat przewagi konkurencyjnej firmy. Przewaga konkurencyjna Przewaga konkurencyjna jest atrybutem, który umożliwia firmie prześcignięcie konkurentów. Przewagi konkurencyjne pozwalają osiągnąć firmie. ROE może również zapewnić wgląd w to, w jaki sposób kierownictwo firmy wykorzystuje finansowanie z kapitału własnego do rozwoju działalności.

Trwały i rosnący ROE w czasie może oznaczać, że firma dobrze sobie radzi z generowaniem wartości dla akcjonariuszy Wartość dla akcjonariuszy Wartość dla akcjonariuszy to wartość finansowa, jaką właściciele firmy otrzymują za posiadanie udziałów w firmie. Wzrost wartości akcjonariusza powstaje, ponieważ wie, jak mądrze inwestować swoje zyski, aby zwiększyć produktywność i zyski. Z kolei malejący ROE może oznaczać, że kierownictwo podejmuje złe decyzje dotyczące reinwestycji kapitału w nieproduktywne aktywa.

Sterowniki formuły ROE

Chociaż prosta formuła zwrotu z kapitału to dochód netto podzielony przez kapitał własny akcjonariusza, możemy go dalej podzielić na dodatkowe czynniki. Jak widać na poniższym diagramie, formuła zwrotu z kapitału jest również funkcją zwrotu z aktywów firmy (ROA) Zwrot z aktywów i formuła ROA Formuła ROA. Zwrot z aktywów (ROA) to rodzaj miernika zwrotu z inwestycji (ROI), który mierzy rentowność firmy w stosunku do jej aktywów ogółem. Wskaźnik ten wskazuje, jak dobrze firma radzi sobie, porównując zysk (dochód netto), który generuje, z kapitałem zainwestowanym w aktywa. oraz kwota dźwigni finansowej Dźwignia finansowa Dźwignia finansowa odnosi się do kwoty pożyczonych pieniędzy wykorzystanych do zakupu składnika aktywów przy oczekiwaniu, że dochód z nowego składnika aktywów przewyższy koszt finansowania zewnętrznego. to ma.Obie te koncepcje zostaną omówione bardziej szczegółowo poniżej.

Czynniki wpływające na zwrot z kapitału własnego ROE

Dowiedz się więcej z kursu Podstawy analizy finansowej w finansach.

Pobierz bezpłatny szablon

Wpisz swoje imię i nazwisko oraz adres e-mail w poniższym formularzu i pobierz bezpłatny szablon już teraz!

Dlaczego ROE jest ważne?

Z dochodem netto w liczniku, zwrot z kapitału własnego (ROE) analizuje wyniki finansowe firmy, aby ocenić ogólną rentowność dla właścicieli i inwestorów firmy. Akcjonariusze znajdują się na dole listy dziobów struktury kapitałowej firmy Struktura kapitału Struktura kapitału odnosi się do kwoty zadłużenia i / lub kapitału zaangażowanego przez firmę do finansowania jej działalności i finansowania aktywów. Struktura kapitałowa firmy i zwrot do niej dochodu są użyteczną miarą, która reprezentuje nadwyżki zysków, które pozostają po opłaceniu obowiązkowych zobowiązań i ponownym zainwestowaniu w biznes.

Formuła ROE

Dlaczego warto korzystać ze wskaźnika zwrotu z kapitału?

Mówiąc najprościej, dzięki ROE inwestorzy mogą sprawdzić, czy uzyskują dobry zwrot ze swoich pieniędzy, podczas gdy firma może ocenić, jak efektywnie wykorzystują kapitał firmy. ROE należy porównać do historycznego ROE firmy i do średniego ROE w branży - niewiele to znaczy, jeśli spojrzeć na nie osobno. Inne wskaźniki finansowe Wskaźniki finansowe Wskaźniki finansowe są tworzone z wykorzystaniem wartości liczbowych zaczerpniętych ze sprawozdań finansowych, aby uzyskać istotne informacje o firmie, aby uzyskać pełniejszy i bardziej przemyślany obraz firmy do celów oceny.

Aby usatysfakcjonować inwestorów, spółka powinna być w stanie wygenerować wyższy ROE niż zwrot dostępny z inwestycji o niższym ryzyku.

Efekt dźwigni finansowej

Wysoki ROE może oznaczać, że firma odniesie większy sukces w generowaniu zysków wewnętrznie. Jednak nie pokazuje w pełni ryzyka związanego z tym zwrotem. Firma może w dużym stopniu polegać na zadłużeniu Dług długoterminowy Dług długoterminowy (LTD) to dowolna kwota niespłaconego zadłużenia posiadanego przez firmę, której termin zapadalności wynosi 12 miesięcy lub dłużej. W bilansie spółki jest to zobowiązanie długoterminowe. Czas do zapadalności dla LTD może wynosić od 12 miesięcy do ponad 30 lat, a rodzaje długów mogą obejmować obligacje, kredyty hipoteczne, aby wygenerować wyższy zysk netto, zwiększając w ten sposób ROE.

Na przykład, jeśli firma ma 150 000 USD kapitału własnego i 850 000 USD zadłużenia, wówczas całkowity zaangażowany kapitał wynosi 1 000 000 USD. To taka sama liczba wszystkich wykorzystanych aktywów. Przy 5% obsługi tego długu będzie kosztować 42 000 dolarów rocznie. Jeśli firmie uda się zwiększyć swoje zyski przed odsetkami do 12% zwrotu z zaangażowanego kapitału (ROCE) Zwrot z zaangażowanego kapitału (ROCE) Zwrot z zaangażowanego kapitału (ROCE), wskaźnik rentowności mierzy, jak efektywnie firma wykorzystuje swój kapitał do generować zyski. Zwrot z kapitału, pozostały zysk po zapłaceniu odsetek wynosi 78 000 USD, co zwiększy kapitał własny o ponad 50%, zakładając, że wygenerowany zysk zostanie ponownie zainwestowany. Jak widać, efektem zadłużenia jest zwiększenie zwrotu z kapitału.

Poniższy obraz z kursu analizy finansowej Finance pokazuje, jak dźwignia zwiększa zyski z kapitału.

Przykład wpływu wskaźnika ROE na kapitał własny

Dowiedz się więcej z kursu Podstawy analizy finansowej w finansach.

Wady ROE

Wskaźnik zwrotu z kapitału własnego może również zostać wypaczony przez odkup akcji. Dywidenda a wykup / odkup akcji Akcjonariusze inwestują w spółki notowane na giełdzie w celu zwiększenia ich wartości i dochodu. Spółka zwraca zyski akcjonariuszom na dwa główne sposoby - dywidendy gotówkowe i odkup akcji. Powody podjęcia strategicznej decyzji o dywidendzie vs wykupie akcji są różne w różnych spółkach. Gdy kierownictwo odkupuje swoje udziały z rynku, powoduje to zmniejszenie liczby pozostających w obrocie akcji Średnia ważona Liczba akcji pozostających w obrocie Średnia ważona akcji w obrocie odnosi się do liczby akcji spółki obliczonej po skorygowaniu o zmiany w kapitale zakładowym w okresie sprawozdawczym. Liczba wyemitowanych akcji o średniej ważonej jest wykorzystywana do obliczania takich wskaźników, jak zysk na akcję (EPS) spółki ”.sprawozdania finansowe. Zatem ROE rośnie wraz ze zmniejszaniem się mianownika.

Kolejną słabością jest to, że niektóre wskaźniki ROE mogą wyłączać wartości niematerialne z kapitału własnego. Wartości niematerialne Wartości niematerialne Zgodnie z MSSF wartości niematerialne to możliwe do zidentyfikowania niepieniężne aktywa, które nie posiadają postaci fizycznej. Podobnie jak wszystkie aktywa, wartości niematerialne i prawne to te, które mają przynosić firmie zwroty ekonomiczne w przyszłości. Jako aktywa długoterminowe, to oczekiwanie wykracza poza jeden rok. są pozycjami niepieniężnymi, takimi jak wartość firmy Wartość firmy Wartość firmy w rachunkowości stanowi składnik wartości niematerialnych. Pojęcie wartości firmy pojawia się, gdy firma chcąca przejąć inną firmę jest skłonna zapłacić cenę znacznie wyższą niż godziwa wartość rynkowa aktywów netto firmy. Elementy składające się na wartość niematerialną firmy, znaki towarowe, prawa autorskie i patenty.Może to sprawić, że obliczenia będą mylące i trudne do porównania z innymi firmami, które zdecydowały się uwzględnić wartości niematerialne i prawne.

Wreszcie, stosunek ten zawiera pewne różnice w jego składzie i mogą wystąpić pewne nieporozumienia między analitykami. Na przykład kapitał własny akcjonariuszy może być liczbą początkową, końcową lub średnią z tych dwóch, podczas gdy dochód netto można zastąpić EBITDA EBITDA EBITDA lub zysk przed odsetkami, podatkiem, amortyzacją to zysk firmy przed jakimkolwiek tych odliczeń netto. EBITDA koncentruje się na decyzjach operacyjnych przedsiębiorstwa, ponieważ analizuje rentowność przedsiębiorstwa z podstawowej działalności przed wpływem struktury kapitału. Wzór, przykłady i przewodnik po EBIT EBIT EBIT oznacza zysk przed odsetkami i podatkami i jest jedną z ostatnich sum częściowych w rachunku zysków i strat przed dochodem netto. EBIT jest czasami nazywany dochodem operacyjnym i nazywa się to, ponieważsą ustalane poprzez odjęcie wszystkich kosztów operacyjnych (kosztów produkcji i kosztów nieprodukcyjnych) od przychodów ze sprzedaży. , i może być korygowana lub nie w przypadku pozycji jednorazowych Pozycja jednorazowa W rachunkowości pozycja jednorazowa to rzadki lub nietypowy zysk lub strata, która jest wykazywana w sprawozdaniu finansowym spółki. W przeciwieństwie do innych pozycji zgłaszanych przez firmę, pozycje jednorazowe nie wynikają z normalnej działalności firmy. .

Jak korzystać ze zwrotu z kapitału

Niektóre branże zwykle osiągają wyższe ROE niż inne, dlatego ROE jest najbardziej przydatny przy porównywaniu firm z tej samej branży. Branże cykliczne generują wyższe ROE niż branże defensywne, co wynika z przypisywanych im różnych charakterystyk ryzyka. Firma bardziej ryzykowna będzie miała wyższy koszt kapitału i wyższy koszt kapitału własnego.

Ponadto przydatne jest porównanie ROE firmy z jej kosztem kapitału własnego Koszt kapitału własnego Koszt kapitału własnego to stopa zwrotu, której akcjonariusz potrzebuje, aby zainwestować w biznes. Wymagana stopa zwrotu zależy od poziomu ryzyka związanego z inwestycją. Firma, która uzyskała zwrot z kapitału wyższego niż koszt kapitału własnego, ma wartość dodaną. Akcje firmy z ROE 20% będą generalnie kosztować dwa razy więcej niż firma z 10% ROE (wszystkie pozostałe są równe).

Formuła DuPont

Formuła DuPont Analiza DuPont W latach dwudziestych kierownictwo firmy DuPont Corporation opracowało model o nazwie Analiza DuPont do szczegółowej oceny rentowności firmy, dzieląc ROE na trzy kluczowe składniki, z których wszystkie są pomocne przy rozważaniu rentowności firmy. ROE jest równe iloczynowi marży zysku netto firmy, rotacji aktywów i dźwigni finansowej:

Formuła DuPont na zwrot z kapitału Analiza firmy DuPont W latach dwudziestych kierownictwo firmy DuPont Corporation opracowało model o nazwie Analiza DuPont do szczegółowej oceny rentowności firmy

Jeśli marża zysku netto rośnie w czasie, firma dobrze zarządza kosztami operacyjnymi i finansowymi, a ROE również powinno z czasem rosnąć. Jeśli rotacja aktywów wzrasta, firma efektywnie wykorzystuje swoje aktywa, generując większą sprzedaż na 1 dolara posiadanych aktywów. Wreszcie, jeśli dźwignia finansowa firmy wzrośnie, firma może wykorzystać kapitał dłużny, aby zwiększyć zyski. Analiza firmy DuPont jest szczegółowo opisana w Kursie Podstawy analizy finansowej w finansach.

Wyjaśnienie wideo dotyczące zwrotu z kapitału

Poniżej znajduje się wyjaśnienie wideo różnych czynników wpływających na zwrot z kapitału własnego firmy. Dowiedz się, jak działa formuła z tego krótkiego samouczka lub zapoznaj się z pełnym kursem analizy finansowej!

Zastrzeżenia dotyczące zwrotu z kapitału

Chociaż finansowanie dłużne może posłużyć do zwiększenia ROE, należy pamiętać, że nadmierne lewarowanie ma negatywny wpływ w postaci wysokich odsetek i zwiększonego ryzyka niewypłacalności. Niespłacalność długu Niespłacalność długu ma miejsce, gdy kredytobiorca nie spłaca pożyczki w momencie jej wymagalności. Czas, w którym dochodzi do niewykonania zobowiązania, jest różny w zależności od warunków uzgodnionych przez kredytodawcę i pożyczkobiorcę. Niektóre pożyczki nie spłacają się po braku jednej płatności, podczas gdy inne nie są spłacane dopiero po trzech lub więcej płatnościach. . Rynek może wymagać wyższego kosztu kapitału własnego, wywierając presję na wycenę firmy. Zasady wyceny Poniżej przedstawiono kluczowe zasady wyceny, które muszą znać właściciele firm, którzy chcą tworzyć wartość w swojej działalności. Wycena biznesowa obejmuje.Chociaż dług zwykle wiąże się z niższym kosztem niż kapitał własny i oferuje korzyści w postaci tarcz podatkowych Tarcza podatkowa Tarcza podatkowa to dopuszczalne odliczenie od dochodu podlegającego opodatkowaniu, które skutkuje obniżeniem należnych podatków. Wartość tych osłon zależy od efektywnej stawki podatkowej dla korporacji lub osoby fizycznej. Typowe wydatki, które podlegają odliczeniu, obejmują amortyzację, amortyzację, spłaty kredytu hipotecznego i koszty odsetek. Największa wartość powstaje, gdy firma znajdzie optymalną strukturę kapitałową, która równoważy ryzyko i korzyści wynikające z dźwigni finansowej.spłaty kredytu hipotecznego i koszty odsetek, największa wartość powstaje, gdy firma znajdzie optymalną strukturę kapitału, która równoważy ryzyko i korzyści wynikające z dźwigni finansowej.spłaty kredytu hipotecznego i koszty odsetek, największa wartość powstaje, gdy firma znajdzie optymalną strukturę kapitału, która równoważy ryzyko i korzyści wynikające z dźwigni finansowej.

Ponadto należy pamiętać, że ROE jest wskaźnikiem, a firma może podjąć takie działania, jak odpisy aktualizujące aktywa Utrata wartości Utrata wartości środka trwałego może być opisana jako nagły spadek wartości godziwej spowodowany fizycznym zniszczeniem, zmianami w obowiązujących przepisach powodujących trwały spadek, starzenie się technologii itp. W przypadku utraty wartości aktywów trwałych spółka musi obniżyć wartość księgową i wykupić akcje Odkup akcji Odkup akcji dotyczy sytuacji, gdy zarząd spółki publicznej zdecyduje się na odkupić akcje spółki, które zostały wcześniej sprzedane publicznie. Firma może zdecydować się na odkupienie swoich akcji, aby wysłać sygnał rynkowy, że jej cena akcji prawdopodobnie wzrośnie, aby zawyżyć wskaźniki finansowe denominowane przez liczbę akcji pozostających w obrocie (np. Zysk na akcję lub zysk na akcję),lub po prostu dlatego, że chce zwiększyć swój udział w kapitale firmy. sztucznie podnieść ROE poprzez zmniejszenie całkowitego kapitału własnego (mianownik).

Dodatkowe zasoby

To był przewodnik finansowy dotyczący zwrotu z kapitału własnego, wzoru zwrotu z kapitału własnego oraz zalet / wad tego wskaźnika finansowego. Finance jest dostawcą oznaczenia Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™. Certyfikat FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari. Aby kontynuować naukę i poszerzać swoje umiejętności analityka finansowego, zapoznaj się z tymi dodatkowymi cennymi zasobami finansowymi:

  • Zwrot z aktywów (ROA) Zwrot z aktywów i formuła ROA Formuła ROA. Zwrot z aktywów (ROA) to rodzaj miernika zwrotu z inwestycji (ROI), który mierzy rentowność firmy w stosunku do jej aktywów ogółem. Wskaźnik ten wskazuje, jak dobrze firma radzi sobie, porównując zysk (dochód netto), który generuje, z kapitałem zainwestowanym w aktywa.
  • Przewodnik po EBITDA EBITDA EBITDA lub zysk przed odsetkami, podatkiem, amortyzacją i amortyzacją to zysk firmy przed jakimkolwiek z tych odliczeń netto. EBITDA koncentruje się na decyzjach operacyjnych przedsiębiorstwa, ponieważ analizuje rentowność przedsiębiorstwa z podstawowej działalności przed wpływem struktury kapitału. Formuła, przykłady
  • Przewodnik po przepływach pieniężnych Wycena Bezpłatne przewodniki po wycenie, dzięki którym nauczysz się najważniejszych pojęć we własnym tempie. W tych artykułach nauczysz się najlepszych praktyk wyceny przedsiębiorstw oraz tego, jak wycenić firmę za pomocą analizy porównawczej firmy, modelowania zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) i transakcji precedensowych, stosowanych w bankowości inwestycyjnej, badaniach kapitału,
  • Najlepsze praktyki w zakresie modelowania finansowego Bezpłatny przewodnik po modelowaniu finansowym Ten przewodnik po modelowaniu finansowym obejmuje wskazówki programu Excel i najlepsze praktyki dotyczące założeń, czynników napędzających, prognozowania, łączenia trzech stwierdzeń, analizy DCF i innych

Zalecane

Co to jest opcja na akcje?
Co to jest jednostka?
Co to jest korekta wyceny kredytowej (CVA)?