W tym artykule przedstawiono prostą analizę wzoru DCF zdyskontowanych przepływów pieniężnych. Przeprowadzimy Cię krok po kroku przez obliczenia, abyś mógł łatwo obliczyć je samodzielnie. W modelowaniu finansowym wymagana jest formuła DCF. Czym jest modelowanie finansowe Modelowanie finansowe jest wykonywane w programie Excel w celu prognozowania wyników finansowych firmy. Omówienie tego, czym jest modelowanie finansowe, jak i dlaczego budować model. do określenia wartości przedsiębiorstwa podczas budowania modelu DCF Model DCF Bezpłatny przewodnik Model DCF to szczególny rodzaj modelu finansowego używanego do wyceny przedsiębiorstwa. Model jest po prostu prognozą niezlewarowanych wolnych przepływów pieniężnych firmy w programie Excel.
Obejrzyj ten krótki film wyjaśniający, jak działa formuła DCF.
Wideo: Bezpłatne wprowadzenie do kursu finansów przedsiębiorstw.
Co to jest formuła DCF zdyskontowanych przepływów pieniężnych?
Formuła zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) jest równa sumie przepływów pieniężnych. Wycena Bezpłatne przewodniki po wycenie, które pozwolą Ci nauczyć się najważniejszych pojęć we własnym tempie. W tych artykułach nauczysz się najlepszych praktyk wyceny przedsiębiorstw oraz tego, jak wycenić firmę za pomocą analizy porównawczej firmy, modelowania zdyskontowanych przepływów pieniężnych (DCF) i transakcji precedensowych, stosowanych w bankowości inwestycyjnej, badaniach kapitału, w każdym okresie podzielonym przez jeden plus dyskonto stopa (WACC WACC WACC to średni ważony koszt kapitału firmy i reprezentuje jej mieszany koszt kapitału, w tym kapitał własny i dług. Wzór WACC to = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1- T)) Ten przewodnik zawiera przegląd tego, co to jest, dlaczego jest używany, jak go obliczyć, a także zawiera kalkulator WACC do pobrania) podniesiony do potęgi liczby okresu.
Oto wzór DCF:
Gdzie:
CF = przepływ środków pieniężnych w okresie
r = stopa procentowa lub stopa dyskontowa
n = numer okresu
Analiza składników wzoru
1. Przepływy pieniężne (CF) 
Przepływy pieniężne Przepływy pieniężne Przepływy pieniężne (CF) to wzrost lub spadek ilości pieniędzy, jakie posiada firma, instytucja lub osoba fizyczna. W finansach termin ten jest używany do opisania kwoty gotówki (waluty), która jest generowana lub konsumowana w danym okresie. Istnieje wiele typów CF (CF) reprezentujących wolne płatności gotówkowe, które inwestor otrzymuje w danym okresie za posiadanie danego papieru wartościowego (obligacji, akcji itp.)
Tworząc model finansowy firmy, CF jest zwykle tak zwanym nielewarowanym wolnym przepływem pieniężnym Nieodlewany wolny przepływ pieniężny Nieodlewany wolny przepływ pieniężny to teoretyczna wartość przepływów pieniężnych dla firmy, przy założeniu, że firma jest całkowicie wolna od zadłużenia i nie ma kosztów odsetek. . Przy wycenie obligacji CF byłyby odsetkami lub kwotą główną.
Aby dowiedzieć się więcej o różnych typach przepływów pieniężnych, przeczytaj Przewodnik po przepływach pieniężnych w finansach. Przepływy pieniężne Przepływy pieniężne (CF) to wzrost lub spadek ilości pieniędzy, jakie posiada firma, instytucja lub osoba fizyczna. W finansach termin ten jest używany do opisania kwoty gotówki (waluty), która jest generowana lub konsumowana w danym okresie. Istnieje wiele rodzajów mukowiscydozy.
2. Stopa dyskontowa (r) 
Dla celów wyceny przedsiębiorstw, stopą dyskontową jest zazwyczaj średni ważony koszt kapitału firmy. WACC WACC jest średnim ważonym kosztem kapitału firmy i stanowi mieszany koszt kapitału, w tym kapitał własny i dług. Wzór WACC to = (E / V x Re) + ((D / V x Rd) x (1-T)). Ten przewodnik zawiera przegląd tego, czym jest, dlaczego jest używany, jak to obliczyć, a także zawiera kalkulator WACC do pobrania (WACC). Inwestorzy używają WACC, ponieważ reprezentuje on wymaganą stopę zwrotu, jakiej inwestorzy oczekują od inwestowania w spółkę.
W przypadku obligacji stopa dyskontowa byłaby równa stopie procentowej papieru wartościowego.
3. Numer okresu (n) 
Każdy przepływ pieniężny jest powiązany z okresem czasu. Typowe okresy to lata, kwartały lub miesiące. Okresy mogą być równe lub różne. Jeśli są różne, są wyrażone jako ułamek dziesiętny.
Do czego służy formuła DCF?
Formuła DCF służy do określenia wartości firmy lub papieru wartościowego. Przedstawia wartość, jaką inwestor byłby skłonny zapłacić za inwestycję, biorąc pod uwagę wymaganą stopę zwrotu z inwestycji (stopa dyskontowa).
Przykłady zastosowań wzoru DCF:
- Aby wycenić cały biznes
- Wycena projektu lub inwestycji w firmie
- Aby wycenić więź
- Wycena udziałów w firmie
- Wycena nieruchomości przynoszącej dochód
- Docenianie korzyści płynących z inicjatywy oszczędności kosztów w firmie
- Aby wycenić wszystko, co wytwarza (lub ma wpływ) przepływ gotówki
Poniżej znajduje się zrzut ekranu przedstawiający formułę DCF używaną w modelu finansowym. Rodzaje modeli finansowych Najpopularniejsze typy modeli finansowych to: model 3-wyciągowy, model DCF, model M&A, model LBO, model budżetowy. Odkryj 10 najlepszych typów wartości firmy. Wartość przedsiębiorstwa Wartość przedsiębiorstwa Wartość przedsiębiorstwa lub wartość przedsiębiorstwa to cała wartość firmy równa jej wartości kapitałowej powiększonej o zadłużenie netto oraz wszelkie udziały mniejszości, wykorzystywane do wyceny. Uwzględnia całą wartość rynkową, a nie tylko wartość kapitału własnego, więc uwzględniono wszystkie udziały własnościowe i roszczenia do aktywów, zarówno z tytułu długu, jak i kapitału. firmy oblicza się za pomocą funkcji = NPV () NPV Funkcja NPV jest podzielona na kategorie w ramach funkcji finansowych programu Excel. Obliczy bieżącą wartość netto (NPV) dla okresowych przepływów pieniężnych.Wartość bieżąca netto zostanie obliczona dla inwestycji przy użyciu stopy dyskontowej i serii przyszłych przepływów pieniężnych. W modelowaniu finansowym funkcja NPV jest przydatna przy określaniu wartości funkcji biznesowej wraz ze stopą dyskontową 12% i Wolnymi przepływami pieniężnymi dla firmy (FCFF) Wolne przepływy pieniężne dla firmy (FCFF) FCFF lub Wolne przepływy pieniężne do firmy, czy przepływ środków pieniężnych jest dostępny dla wszystkich dostawców finansowania w firmie. posiadacze długu, akcjonariusze uprzywilejowani, akcjonariusze zwykli w każdym z prognozowanych okresów, plus wartość końcowa Wartość końcowa Wartość końcowa jest używana do wyceny przedsiębiorstwa. Wartość końcowa istnieje poza okresem prognozy i zakłada kontynuację działalności przez spółkę. .funkcja NPV jest przydatna przy określaniu wartości funkcji biznesowej wraz ze stopą dyskontową 12% i Wolnymi przepływami pieniężnymi dla firmy (FCFF). przepływ środków pieniężnych dostępny dla wszystkich dostawców finansowania w firmie. posiadacze długu, akcjonariusze uprzywilejowani, akcjonariusze zwykli w każdym z prognozowanych okresów, plus wartość końcowa Wartość końcowa Wartość końcowa jest używana do wyceny przedsiębiorstwa. Wartość końcowa istnieje poza okresem prognozy i zakłada kontynuację działalności przez spółkę. .funkcja NPV jest przydatna przy określaniu wartości funkcji biznesowej wraz ze stopą dyskontową 12% i Wolnymi przepływami pieniężnymi dla firmy (FCFF) Wolnymi przepływami pieniężnymi dla firmy (FCFF) FCFF lub Wolnymi przepływami pieniężnymi dla firmy jest przepływ środków pieniężnych dostępny dla wszystkich dostawców finansowania w firmie. posiadacze długu, akcjonariusze uprzywilejowani, akcjonariusze zwykli w każdym z prognozowanych okresów, plus wartość końcowa Wartość końcowa Wartość końcowa jest używana do wyceny przedsiębiorstwa. Wartość końcowa istnieje poza okresem prognozy i zakłada kontynuację działalności przez spółkę. .plus wartość końcowa Wartość końcowa Wartość końcowa jest używana do wyceny firmy. Wartość końcowa istnieje poza okresem prognozy i zakłada kontynuację działalności przez spółkę. .plus wartość końcowa Wartość końcowa Wartość końcowa jest używana do wyceny firmy. Wartość końcowa istnieje poza okresem prognozy i zakłada kontynuację działalności przez spółkę. .
Zdjęcie: Kurs modelowania wyceny przedsiębiorstw w finansach.
Pobierz bezpłatny szablon
Wpisz swoje imię i nazwisko oraz adres e-mail w poniższym formularzu i pobierz bezpłatny szablon już teraz!
Co mówi formuła zdyskontowanych przepływów pieniężnych?
Oceniając potencjalną inwestycję, ważne jest, aby wziąć pod uwagę wartość pieniądza w czasie lub wymaganą stopę zwrotu, której oczekujesz.
Formuła DCF bierze pod uwagę, ile zwrotu spodziewasz się zarobić, a wynikowa wartość to, ile byłbyś skłonny za coś zapłacić, aby otrzymać dokładnie taką stopę zwrotu.
Jeśli zapłacisz mniej niż wartość DCF, Twoja stopa zwrotu będzie wyższa niż stopa dyskontowa.
Jeśli zapłacisz więcej niż wartość DCF, Twoja stopa zwrotu będzie niższa niż rabat.
Ilustracja wzoru DCF
Poniżej znajduje się ilustracja tego, jak działa formuła DCF zdyskontowanych przepływów pieniężnych. Jak widać na poniższym przykładzie, wartość równych płatności przepływów pieniężnych zmniejsza się w czasie, ponieważ efekt dyskontowania wpływa na przepływy pieniężne.
Obraz: Bezpłatne wprowadzenie do kursu finansów przedsiębiorstw.
Wartość końcowa
Podczas wyceny firmy prognozowane przepływy pieniężne Przepływy pieniężne Przepływy pieniężne (CF) to wzrost lub spadek ilości pieniędzy posiadanych przez firmę, instytucję lub osobę. W finansach termin ten jest używany do opisania kwoty gotówki (waluty), która jest generowana lub konsumowana w danym okresie. Istnieje wiele typów CF, które zwykle rozciągają się około 5 lat w przyszłość, w którym to momencie ostateczna wartość Przewodniki do samodzielnej nauki o finansach wiedzy są doskonałym sposobem na poprawę wiedzy technicznej z zakresu finansów, rachunkowości, modelowania finansowego, wyceny, handlu, ekonomii i więcej. Jest używane. Powodem jest to, że trudno jest wiarygodnie oszacować, jak firma będzie się zachowywać w tak odległej przyszłości.
Istnieją dwie popularne metody obliczania wartości końcowej:
- Wyjście wielokrotne (w przypadku gdy zakłada się sprzedaż firmy)
- Ciągły wzrost (zakłada się, że firma będzie się rozwijać w rozsądnym, stałym tempie wzrostu na zawsze)
Sprawdź nasz przewodnik dotyczący obliczania wartości końcowej DCF Formuła wartości końcowej DCF Formuła wartości końcowej DCF służy do obliczania wartości firmy poza okresem prognozy w analizie DCF. Więcej informacji jest ważną częścią modelu finansowego.
DCF vs NPV
Całkowity zdyskontowany przepływ pieniężny (DCF) inwestycji jest również nazywany wzorem wartości bieżącej netto (NPV) NPV Przewodnik po formule NPV w programie Excel podczas przeprowadzania analizy finansowej. Ważne jest, aby dokładnie zrozumieć, jak działa formuła NPV w programie Excel i kryje się za nią matematyka. NPV = F / [(1 + r) ^ n] gdzie, PV = wartość bieżąca, F = przyszła płatność (przepływ gotówki), r = stopa dyskontowa, n = liczba okresów w przyszłości. Jeśli złamiemy termin NPV, zobaczymy, dlaczego tak jest:
Netto = suma wszystkich dodatnich i ujemnych przepływów pieniężnych
Wartość bieżąca = zdyskontowana do czasu inwestycji
Formuła DCF w programie Excel
MS Excel ma dwie formuły, których można użyć do obliczenia zdyskontowanych przepływów pieniężnych, które określa się jako „NPV”.
Zwykła formuła NPV:
= NPV (stopa dyskontowa, seria przepływów pieniężnych)
Ta formuła zakłada, że wszystkie otrzymane przepływy pieniężne są rozłożone na równe okresy, niezależnie od tego, czy są to lata, kwartały, miesiące czy inne. Stopa dyskontowa musi odpowiadać okresom przepływów pieniężnych, więc roczna stopa dyskontowa w wysokości 10% miałaby zastosowanie do rocznych przepływów pieniężnych.
Formuła NPV skorygowana w czasie:
= XNPV (stopa dyskontowa, szereg wszystkich przepływów pieniężnych, daty wszystkich przepływów pieniężnych)
Dzięki XNPV można zdyskontować przepływy pieniężne otrzymywane w nieregularnych okresach. Jest to szczególnie przydatne w modelowaniu finansowym, gdy firma może zostać przejęta w ciągu roku.
Na przykład, ta początkowa inwestycja może nastąpić 15 sierpnia, następny przepływ środków pieniężnych 31 grudnia, a każdy kolejny przepływ środków pieniężnych w późniejszym odstępie roku. XNPV pozwala łatwo rozwiązać ten problem w programie Excel.
Aby dowiedzieć się więcej, zobacz nasz przewodnik po XNPV vs NPV w programie Excel.
Więcej przydatnych zasobów
Misją Finance jest pomoc w rozwoju Twojej kariery. Mając na uwadze tę misję, zebraliśmy szeroką gamę pomocnych zasobów, które pomogą Ci zostać certyfikowanym analitykiem modelowania finansowego Certyfikacja FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari.
Odpowiednie zasoby obejmują:
- Wewnętrzna stopa zwrotu Wewnętrzna stopa zwrotu (IRR) Wewnętrzna stopa zwrotu (IRR) to stopa dyskontowa, która powoduje, że wartość bieżąca netto (NPV) projektu wynosi zero. Innymi słowy, jest to oczekiwana składana roczna stopa zwrotu, która zostanie uzyskana z projektu lub inwestycji.
- Metody wyceny Metody wyceny Przy wycenie spółki kontynuującej działalność stosuje się trzy główne metody wyceny: analiza DCF, spółki porównywalne oraz transakcje precedensowe. Te metody wyceny są wykorzystywane w bankowości inwestycyjnej, badaniach kapitału, private equity, rozwoju przedsiębiorstw, fuzjach i przejęciach, wykupach lewarowanych i finansach
- Wskazówki dotyczące modelowania DCF Szkolenie modelu DCF Bezpłatny przewodnik Model DCF to szczególny typ modelu finansowego używanego do wyceny firmy. Model jest po prostu prognozą niezlewarowanych wolnych przepływów pieniężnych firmy
- Najlepsze praktyki w zakresie modelowania finansowego Bezpłatny przewodnik po modelowaniu finansowym Ten przewodnik po modelowaniu finansowym obejmuje wskazówki programu Excel i najlepsze praktyki dotyczące założeń, czynników napędzających, prognozowania, łączenia trzech stwierdzeń, analizy DCF i innych
