Alfa jest miarą wyników inwestycji w porównaniu z odpowiednim indeksem odniesienia, takim jak S&P 500 S&P - Standard and Poor's Standard and Poor's (S&P) jest liderem na rynku w zakresie dostarczania analiz rynków finansowych, w szczególności w zakresie benchmarku i inwestycji. Alfa równa jeden (wartość bazowa to zero) oznacza, że zwrot z inwestycji w określonym przedziale czasu był lepszy od ogólnej średniej rynkowej o 1%. Ujemna liczba alfa oznacza inwestycję, która ma gorsze wyniki w porównaniu ze średnią rynkową.
Alfa to jeden z pięciu standardowych wskaźników wydajności, które są powszechnie stosowane do oceny poszczególnych akcji lub portfela inwestycyjnego, a pozostałe cztery to beta, odchylenie standardowe, R-kwadrat i współczynnik Sharpe'a Współczynnik Sharpe'a Współczynnik Sharpe'a jest miarą ryzyka skorygowany zwrot, który porównuje nadwyżkę zwrotu z inwestycji z jej odchyleniem standardowym zwrotów. Współczynnik Sharpe'a jest powszechnie używany do mierzenia wyników inwestycji poprzez korygowanie jej ryzyka. . Alfa to zwykle pojedyncza liczba (np. 1 lub 4) reprezentująca procent, który odzwierciedla wyniki inwestycji w stosunku do indeksu wzorcowego.
Dodatnia alfa 5 (+5) oznacza, że zwrot z portfela przekroczył wyniki indeksu odniesienia o 5%. Alfa ujemna 5 (-5) oznacza, że portfel osiągnął wyniki gorsze od wskaźnika odniesienia o 5%. Wartość alfa równa zero oznacza, że inwestycja przyniosła zwrot odpowiadający całkowitemu zwrotowi rynkowemu odzwierciedlonemu przez wybrany indeks odniesienia.
Alfa portfela to nadwyżka zwrotu, jaką wytwarza w porównaniu z indeksem wzorcowym. Inwestorzy w fundusze inwestycyjne lub ETF często szukają funduszu z wysokim współczynnikiem alfa w nadziei na uzyskanie wyższego zwrotu z inwestycji (ROI).
Współczynnik alfa jest często używany wraz ze współczynnikiem beta Współczynnik beta Współczynnik Beta jest miarą wrażliwości lub korelacji papieru wartościowego lub portfela inwestycyjnego ze zmianami na całym rynku. Możemy uzyskać statystyczną miarę ryzyka, porównując zwroty z pojedynczego papieru wartościowego / portfela ze zwrotami z całego rynku, który jest miarą zmienności inwestycji. Oba współczynniki są używane w modelu wyceny aktywów kapitałowych (CAPM) Model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM) Model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM) to model opisujący związek między oczekiwanym zwrotem a ryzykiem papieru wartościowego. Formuła CAPM pokazuje, że zwrot z papieru wartościowego jest równy zwrotowi bez ryzyka plus premia za ryzyko,w oparciu o wersję beta tego papieru wartościowego, aby przeanalizować portfel inwestycji i ocenić jego teoretyczną wydajność.
Pochodzenie Alpha
Koncepcja alfa wywodzi się z wprowadzenia ważonych funduszy indeksowych, które starają się powielać wyniki całego rynku i przypisywać równoważną wagę każdemu obszarowi inwestycji. Ten rozwój jako strategia inwestycyjna stworzył nowy standard wyników.
Zasadniczo inwestorzy zaczęli wymagać od zarządzających portfelami funduszy będących przedmiotem aktywnego obrotu, aby osiągali zwroty przekraczające to, czego mogliby oczekiwać inwestorzy, inwestując w pasywny fundusz indeksowy. Alpha została utworzona jako miernik do porównywania aktywnych inwestycji z inwestowaniem w indeksy.
Model wyceny aktywów kapitałowych (CAPM)
CAPM służy do obliczania kwoty zwrotu, którą inwestorzy muszą zrealizować, aby zrekompensować określony poziom ryzyka. Odejmuje stopę wolną od ryzyka od stopy oczekiwanej i waży ją współczynnikiem - beta - w celu uzyskania premii za ryzyko. Następnie dodaje premię za ryzyko do stopy zwrotu wolnej od ryzyka, aby uzyskać stopę zwrotu, której inwestor oczekuje jako rekompensaty za ryzyko. Wzór CAPM wyraża się następująco:
r = R f + beta (R m - R f ) + Alfa
W związku z tym,
Alfa = R - R f - beta (R m -R f )
Gdzie:
- R reprezentuje zwrot z portfela
- R f oznacza stopę zwrotu wolną od ryzyka
- Beta reprezentuje systematyczne ryzyko portfela
- R m reprezentuje zwrot rynkowy na poziomie odniesienia
Na przykład zakładając, że rzeczywisty zwrot funduszu wynosi 30, stopa wolna od ryzyka wynosi 8%, współczynnik beta 1,1, a stopa zwrotu z indeksu odniesienia wynosi 20%, współczynnik alfa jest obliczany jako:
Alfa = (0,30-0,08) - 1,1 (0,20-0,08)
= 0,088 lub 8,8%
Wynik pokazuje, że inwestycja w tym przykładzie przekroczyła wskaźnik referencyjny o 8,8%.
Pobierz bezpłatny szablon
Wpisz swoje imię i nazwisko oraz adres e-mail w poniższym formularzu i pobierz bezpłatny szablon już teraz!
Ograniczenia alfa
Alpha ma kilka ograniczeń, które inwestorzy powinni wziąć pod uwagę podczas korzystania z niej. Jedno z tych ograniczeń dotyczy różnych typów funduszy. Niektórzy inwestorzy używają tego wskaźnika do porównywania różnych typów portfeli, takich jak portfele inwestujące w różne klasy aktywów, co może prowadzić do błędnych danych. Zróżnicowany charakter różnych funduszy wpłynie na wskaźniki, takie jak alfa.
Alpha najlepiej sprawdza się po pierwsze, gdy stosuje się ją do inwestycji stricte giełdowych (a nie do inwestycji w inne klasy aktywów), a po drugie, gdy jest używana jako narzędzie do porównywania funduszy, to najlepiej sprawdza się przy wycenie podobnych funduszy - np. dwa fundusze inwestycyjne o średniej kapitalizacji, zamiast, powiedzmy, porównywać fundusz wzrostu o średniej kapitalizacji z funduszem o dużej kapitalizacji.
Inną kwestią dla inwestorów jest wybór indeksu odniesienia. Wartość alfa jest obliczana i porównywana z wartością odniesienia uznaną za odpowiednią dla portfela. Inwestorzy powinni wybrać odpowiedni benchmark. Najczęściej stosowanym indeksem porównawczym jest indeks giełdowy S&P 500.
Jednak niektóre portfele, takie jak fundusze sektorowe, mogą wymagać użycia innego indeksu w celu uzyskania dokładnego porównania. Na przykład, aby ocenić portfel akcji zainwestowanych w sektorze transportowym, bardziej odpowiednim punktem odniesienia indeksu byłby prawdopodobnie indeks transportowy Dow. W przypadku braku istniejących wcześniej odpowiednich indeksów wzorcowych analitycy mogą wykorzystywać algorytmy i inne modele do symulacji indeksu w celach porównawczych.
Różnica między Alfą a Beta
Inwestorzy używają współczynników alfa i beta do obliczania, porównywania i przewidywania zwrotów z inwestycji. Oba wskaźniki wykorzystują indeksy wzorcowe, takie jak S&P 500, do porównywania z określonymi papierami wartościowymi lub portfelami.
Alfa to skorygowana o ryzyko miara tego, jak papier wartościowy zachowuje się w porównaniu z ogólnym średnim zwrotem rynkowym. Strata lub zysk osiągnięty w stosunku do wartości odniesienia reprezentuje współczynnik alfa. Beta, zwana również współczynnikiem beta Współczynnik beta Współczynnik Beta jest miarą wrażliwości lub korelacji papieru wartościowego lub portfela inwestycyjnego ze zmianami na całym rynku. Możemy uzyskać statystyczną miarę ryzyka, porównując zwroty z poszczególnych papierów wartościowych / portfeli ze zwrotami z całego rynku, mierząc względną zmienność papieru wartościowego w porównaniu ze średnią zmiennością całego rynku.
Zmienność jest kolejnym składnikiem poziomu ryzyka związanego z daną inwestycją. Podstawowa liczba dla wersji beta to jeden. Papier wartościowy z wartością beta równą jeden wykazuje mniej więcej taki sam poziom zmienności jak indeks odniesienia. Jeśli beta jest mniejsza niż jeden, oznacza to, że cena papieru wartościowego jest mniej zmienna niż średnia rynkowa.
Wartość beta większa niż jeden oznacza, że cena papieru wartościowego jest bardziej zmienna niż średnia rynkowa. Na przykład można oczekiwać, że papier wartościowy o wartości beta wynoszącej dwa będzie wykazywał dwukrotnie większą zmienność niż indeks S&P 500. Jeśli wartość beta jest ujemna, nie oznacza to mniejszej zmienności - oznacza to, że papier wartościowy ma tendencję do przesuwania się odwrotnie do kierunku całego rynku, dwukrotnie.
Powiązane odczyty
Finance ma na celu zapewnienie światowej klasy edukacji jako analityka finansowego. Aby dowiedzieć się więcej na temat oceny inwestycji, pomocne będą następujące zasoby:
- Metody wyceny Wycena Wycena odnosi się do procesu ustalania aktualnej wartości przedsiębiorstwa lub aktywów. Można to zrobić za pomocą kilku technik. Analitycy, którzy chcą
- Analiza techniczna: przewodnik dla początkujących Analiza techniczna - przewodnik dla początkujących Analiza techniczna to forma wyceny inwestycji, która analizuje przeszłe ceny w celu przewidywania przyszłych zmian cen. Analitycy techniczni uważają, że zbiorowe działania wszystkich uczestników rynku dokładnie odzwierciedlają wszystkie istotne informacje, a tym samym stale przypisują papierom wartościowym godziwą wartość rynkową.
- Unlevered Beta Unlevered Beta / Asset Beta Unlevered Beta (Asset Beta) to zmienność zwrotów dla firmy bez uwzględnienia jej dźwigni finansowej. Uwzględnia tylko swoje aktywa. Porównuje ryzyko spółki nielewarowanej z ryzykiem rynkowym. Oblicza się go, biorąc współczynnik beta kapitału własnego i dzieląc go przez 1 plus dług skorygowany o podatek do kapitału własnego
- Inwestowanie: przewodnik dla początkujących Inwestowanie: przewodnik dla początkujących Przewodnik dotyczący inwestowania w finansach dla początkujących nauczy Cię podstaw inwestowania i jak zacząć. Dowiedz się o różnych strategiach i technikach handlu oraz o różnych rynkach finansowych, na których możesz inwestować.
