W finansach dźwignia finansowa jest strategią stosowaną przez firmy do zwiększania aktywów, przepływów pieniężnych i zwrotów, chociaż może również powiększać straty. Istnieją dwa główne rodzaje dźwigni finansowej : finansowa i operacyjna. Aby zwiększyć dźwignię finansową, firma może pożyczać kapitał, emitując papiery wartościowe o stałym dochodzie. Trading & Investing Poradniki dotyczące handlu i inwestowania w finansach zostały opracowane jako zasoby do samodzielnej nauki, aby nauczyć się handlować we własnym tempie. Przeglądaj setki artykułów na temat handlu, inwestowania i ważnych tematów, które powinni znać analitycy finansowi. Dowiedz się o klasach aktywów, wycenie obligacji, ryzyku i zwrocie, akcjach i giełdach, funduszach ETF, momentum, kwestiach technicznych lub pożyczając pieniądze bezpośrednio od pożyczkodawcy. Dźwignia operacyjna może być również wykorzystywana do powiększania przepływów pieniężnych i zwrotów oraz może być osiągnięta poprzez zwiększenie przychodów lub marży zysku. Obie metody wiążą się z ryzykiem, takim jak niewypłacalność, ale mogą być bardzo korzystne dla firmy.
Dźwignia finansowa
Kiedy firma korzysta z finansowania dłużnego, jej dźwignia finansowa wzrasta. Dostępnych jest więcej kapitału, aby zwiększyć zyski kosztem płatności odsetek, które mają wpływ na zyski netto.
Przykład 1
Bob i Jim chcą kupić ten sam dom za 500 000 dolarów. Bob planuje wpłacić 10% zaliczki i wziąć hipotekę w wysokości 450 000 USD na pozostałą część płatności (koszt kredytu hipotecznego wynosi 5% rocznie). Jim chce dziś kupić dom za 500 000 dolarów w gotówce. Kto osiągnie wyższy zwrot z inwestycji, jeśli od dzisiaj sprzeda dom za 550 000 dolarów rocznie?
Chociaż Jim osiąga wyższy zysk, Bob widzi znacznie wyższy zwrot z inwestycji, ponieważ zarobił 27 500 USD przy inwestycji w wysokości zaledwie 50 000 USD (podczas gdy Jim osiągnął zysk 50 000 USD przy inwestycji 500 000 USD).
Przykład 2
Korzystając z tego samego przykładu powyżej, Bob i Jim zdają sobie sprawę, że po roku mogą sprzedać dom tylko za 400 000 dolarów. Kto poniesie większe straty na swojej inwestycji?
Teraz, gdy wartość domu spadła, Bob zobaczy znacznie wyższą procentową stratę na swojej inwestycji (-245%) i wyższą bezwzględną stratę w wysokości dolara z powodu kosztów finansowania. W tym przypadku dźwignia finansowa spowodowała zwiększoną stratę.
Wskaźnik dźwigni finansowej
Wskaźnik dźwigni finansowej jest wskaźnikiem tego, ile długu firma wykorzystuje do finansowania swoich aktywów. Wysoki wskaźnik oznacza, że firma jest mocno zadłużona (wykorzystuje dużą kwotę zadłużenia do finansowania swoich aktywów). Niski stosunek wskazuje na coś przeciwnego.
Przykład
Bilans spółek XYX Inc. i XYW Inc. przedstawia się następująco. Która firma ma wyższy wskaźnik dźwigni finansowej?
XYX Inc.
- Aktywa ogółem = 1100
- Kapitał własny = 800
- Wskaźnik dźwigni finansowej = aktywa ogółem / kapitał własny = 1100/800 = 1,375x
XYW Inc.
- Aktywa ogółem = 1050
- Kapitał własny = 650
- Wskaźnik dźwigni finansowej = aktywa ogółem / kapitał własny = 1050/650 = 1,615x
Firma XYW Inc. informuje o wyższym wskaźniku dźwigni finansowej. Wskazuje to, że spółka finansuje większą część swoich aktywów długiem.
Dźwignia operacyjna
Stałe koszty operacyjne w połączeniu z wyższymi przychodami lub zyskiem dają firmie dźwignię operacyjną, która potęguje wzrost lub spadek zysku operacyjnego.
Przykład
Rachunek zysków i strat spółek XYZ i ABC jest taki sam. Koszty operacyjne spółki XYZ są zmienne i wynoszą 20% przychodów. Koszty operacyjne firmy ABC ustalono na 20 USD.
Która firma odnotuje wyższy dochód netto, jeśli przychody wzrosną o 50 USD?
Jeśli przychody wzrosną o 50 USD, Spółka ABC osiągnie wyższy dochód netto z powodu dźwigni operacyjnej (jej koszty operacyjne wynoszą 20 USD, podczas gdy firma XYZ wynosi 30 USD).
Która firma osiągnie niższy dochód netto, jeśli przychody spadną o 50 USD?
Gdy przychody spadają o 50 USD, Spółka ABC traci więcej z powodu dźwigni operacyjnej, która powiększa jej straty (koszty operacyjne spółki XYZ były zmienne i skorygowane do niższych przychodów, podczas gdy koszty operacyjne spółki ABC pozostały niezmienione).
Formuła dźwigni operacyjnej
Formuła dźwigni operacyjnej mierzy odsetek kosztów stałych na jednostkę kosztu zmiennego lub całkowitego. Porównując różne firmy, należy stosować tę samą formułę.
Przykład
Firma A i firma B produkują napoje gazowane w szklanych butelkach. Firma A wyprodukowała 30 000 butelek, po 2 dolary każda. Firma B wyprodukowała 45 000 butelek po cenie 2,50 USD za sztukę. Firma A płaci 20 000 USD czynszu, a firma B 35 000 USD. Obie firmy płacą roczny czynsz, który jest ich jedynym stałym wydatkiem. Oblicz dźwignię operacyjną każdej firmy przy użyciu obu metod.
Krok 1: Oblicz całkowity koszt zmienny
- Firma A: 2 USD / butelkę * 30 000 butelek = 60 000 USD
- Firma B: 2,50 USD / butelkę * 45 000 butelek = 112 500 USD
Krok 2: Znajdź koszty stałe
W naszym przykładzie koszty stałe to koszty czynszu dla każdej firmy.
- Firma A: 20 000 USD
- Firma B: 35 000 USD
Krok 3: Oblicz całkowite koszty
- Firma A: całkowity koszt zmienny + całkowity koszt stały = 60000 USD + 20000 USD = 80000 USD
- Firma B: całkowity koszt zmienny + całkowity koszt stały = 112 500 USD + 35 000 USD = 147 500 USD
Krok 4: Oblicz dźwignie operacyjne
Metoda 1:
Dźwignia operacyjna = koszty stałe / koszty zmienne
- Firma A: 20000 USD / 60000 USD = 0,333x
- Firma B: 35 000 USD / 112 500 USD = 0,311 x
Metoda 2:
Dźwignia operacyjna = koszty stałe / koszty całkowite
- Firma A: 20000 USD / 80000 USD = 0,250x
- Firma B: 35 000 USD / 147 500 USD = 0,237x
Więcej zasobów
Dziękujemy za przeczytanie wyjaśnień dotyczących dźwigni finansowej w witrynie Finance. Finance jest oficjalnym dostawcą globalnego programu certyfikacji Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) ™ Certyfikacja FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari, aby pomóc każdemu zostać światowej klasy analitykiem finansowym . Aby kontynuować karierę, przydatne będą poniższe dodatkowe zasoby finansowe:
- Analiza sprawozdań finansowych Analiza sprawozdań finansowych Jak przeprowadzić analizę sprawozdań finansowych. Ten przewodnik nauczy Cię przeprowadzać analizę sprawozdania finansowego rachunku zysków i strat, bilansu i rachunku przepływów pieniężnych, w tym marż, wskaźników, wzrostu, płynności, dźwigni finansowej, stóp zwrotu i rentowności.
- Wskaźniki pokrycia Wskaźnik pokrycia Wskaźnik pokrycia służy do pomiaru zdolności przedsiębiorstwa do spłaty zobowiązań finansowych. Wyższy wskaźnik oznacza większą zdolność wywiązywania się ze zobowiązań
- Przewodnik po modelowaniu finansowym Bezpłatny przewodnik po modelowaniu finansowym Ten przewodnik po modelowaniu finansowym obejmuje wskazówki programu Excel i najlepsze praktyki dotyczące założeń, czynników napędzających, prognozowania, łączenia trzech stwierdzeń, analizy DCF i innych
- Metody wyceny Metody wyceny Przy wycenie spółki kontynuującej działalność stosuje się trzy główne metody wyceny: analiza DCF, spółki porównywalne oraz transakcje precedensowe. Te metody wyceny są wykorzystywane w bankowości inwestycyjnej, badaniach kapitału, private equity, rozwoju przedsiębiorstw, fuzjach i przejęciach, wykupach lewarowanych i finansach
