Jaki jest wskaźnik pokrycia obsługi zadłużenia?

Wskaźnik pokrycia obsługi zadłużenia (DSCR) mierzy zdolność firmy do wykorzystania jej dochodu operacyjnego Dochód operacyjny Dochód operacyjny, zwany również zyskiem operacyjnym lub zyskiem przed odsetkami i podatkami (EBIT), to kwota przychodów pozostałych po odliczeniu i koszty pośrednie. Koszty odsetek, przychody z odsetek i inne nieoperacyjne źródła przychodów nie są brane pod uwagę przy obliczaniu dochodu operacyjnego w celu spłaty wszystkich zobowiązań dłużnych, w tym spłaty kapitału i odsetek zarówno od zadłużenia krótkoterminowego, jak i długoterminowego Dług długoterminowy Dług długoterminowy ( LTD) to dowolna kwota niespłaconego długu posiadanego przez firmę, której termin zapadalności wynosi 12 miesięcy lub dłużej. W bilansie spółki jest to zobowiązanie długoterminowe.Czas do zapadalności dla LTD może wynosić od 12 miesięcy do ponad 30 lat, a rodzaje zadłużenia mogą obejmować obligacje, kredyty hipoteczne. Współczynnik ten jest często stosowany, gdy firma ma jakiekolwiek pożyczki w swoim bilansie. Bilans Bilans jest jednym z trzech podstawowych sprawozdań finansowych. Stwierdzenia te mają kluczowe znaczenie zarówno dla modelowania finansowego, jak i rachunkowości. Bilans przedstawia łączne aktywa firmy oraz sposób ich finansowania, poprzez zadłużenie lub kapitał własny. Aktywa = pasywa + kapitał własny, np. Obligacje Obligacje to papiery wartościowe o stałym dochodzie emitowane przez przedsiębiorstwa i rządy w celu pozyskania kapitału. Emitent obligacji pożycza kapitał od posiadacza obligacji i dokonuje na jego rzecz stałych płatności według stałej (lub zmiennej) stopy procentowej przez określony czas. pożyczki lub linie kredytowe.Jest to również powszechnie stosowany wskaźnik w wykupie lewarowanym Wykup lewarowany (LBO) Wykup lewarowany (LBO) to transakcja, w ramach której głównym źródłem zapłaty jest dług. Transakcja LBO ma zwykle miejsce, gdy firma private equity (PE) pożycza tyle, ile może od różnych pożyczkodawców (do 70-80% ceny zakupu), aby osiągnąć wewnętrzną stopę zwrotu IRR> 20%, aby ocenić zdolność zadłużenia spółki docelowej wraz z innymi miernikami kredytowymi, takimi jak dług całkowity / EBITDA Dług / wskaźnik EBITDA Zadłużenie netto do zysku przed odsetkami, podatkami, amortyzacją (EBITDA) mierzy dźwignię finansową i zdolność firmy do spłaty od długu. Głównie,wskaźnik zadłużenia netto do EBITDA (dług / EBITDA) wskazuje, jak długo firma musiałaby działać na obecnym poziomie, aby spłacić całe swoje zadłużenie. wielokrotność, wielokrotność dług netto / EBITDA, wskaźnik pokrycia odsetek, wskaźnik pokrycia odsetek Wskaźnik pokrycia odsetek (ICR) to wskaźnik finansowy używany do określenia zdolności firmy do spłaty odsetek od zadłużenia. i wskaźnik pokrycia opłaty stałej Wskaźnik pokrycia opłaty stałej (FCCR) Wskaźnik pokrycia opłaty stałej (FCCR) jest miarą zdolności przedsiębiorstwa do wywiązania się ze zobowiązań w zakresie opłat stałych, takich jak odsetki i koszty leasingu. .i wskaźnik pokrycia opłaty stałej Wskaźnik pokrycia opłaty stałej (FCCR) Wskaźnik pokrycia opłaty stałej (FCCR) jest miarą zdolności przedsiębiorstwa do wywiązania się ze zobowiązań w zakresie opłat stałych, takich jak odsetki i koszty leasingu. .i wskaźnik pokrycia opłaty stałej Wskaźnik pokrycia opłaty stałej (FCCR) Wskaźnik pokrycia opłaty stałej (FCCR) jest miarą zdolności przedsiębiorstwa do wywiązania się ze zobowiązań w zakresie opłat stałych, takich jak koszty odsetek i leasingu. .

Formuła wskaźnika pokrycia obsługi zadłużenia

Istnieją dwa sposoby obliczenia tego współczynnika:

Gdzie:

  • EBITDA EBITDA EBITDA lub zysk przed odliczeniem odsetek, podatku, amortyzacji i amortyzacji to zysk przedsiębiorstwa przed jakimikolwiek odliczeniami netto. EBITDA koncentruje się na decyzjach operacyjnych przedsiębiorstwa, ponieważ analizuje rentowność przedsiębiorstwa z podstawowej działalności przed wpływem struktury kapitału. Wzór, przykłady = Zysk przed odsetkami, podatkiem, amortyzacją i amortyzacją
  • Kwota główna = całkowita kwota pożyczki krótkoterminowej i długoterminowej
  • Odsetki = odsetki płatne od wszelkich pożyczek
  • Nakłady inwestycyjne Nakłady inwestycyjne (w skrócie Capex) to płatność gotówką lub kredytem na zakup towarów lub usług, które są kapitalizowane w bilansie. Innymi słowy, jest to wydatek, który jest kapitalizowany (tj. Nie jest bezpośrednio ujmowany w rachunku zysków i strat) i jest uważany za „inwestycję”. Zdaniem analityków Capex = wydatki kapitałowe

Niektóre firmy mogą preferować stosowanie tej drugiej formuły, ponieważ wydatki kapitałowe nie są uwzględniane w rachunku zysków i strat. Rachunek zysków i strat Rachunek zysków i strat jest jednym z podstawowych sprawozdań finansowych firmy, które przedstawia jej zyski i straty w okresie. Zysk lub stratę ustala się poprzez uwzględnienie wszystkich przychodów i odjęcie wszystkich kosztów zarówno z działalności operacyjnej, jak i nieoperacyjnej. Niniejsze sprawozdanie jest jednym z trzech zestawień stosowanych zarówno w finansach przedsiębiorstw (w tym modelowaniu finansowym), jak i rachunkowości. ale raczej uważane za „inwestycję”. Wyłączenie CAPEX z EBITDA da spółce faktyczną kwotę dochodu operacyjnego dostępnego do spłaty zadłużenia.

Przykład wskaźnika pokrycia obsługi zadłużenia

Weźmy pod uwagę firmę, która ma zadłużenie krótkoterminowe w wysokości 5000 USD i dług długoterminowy w wysokości 12 000 USD. Oprocentowanie zadłużenia krótkoterminowego wynosi 3,5%, a długu długoterminowego 5,0%. Wydatki inwestycyjne w 2018 roku wyniosły 4900 USD.

Rachunek zysków i strat firmy przedstawia się następująco:

Dochód82,650
COGS31,780
Marża brutto50,870
Koszty marketingu i promocji14,800
Koszty ogólne i administracyjne6.310
EBITDA29,760

Możemy użyć dwóch wzorów do obliczenia stosunku:

Wskaźnik pokrycia spłaty zadłużenia (w tym nakłady inwestycyjne) = 29760 / (5000 x (1 + 3,5%) + 12000 x (1 + 5,0%)) = 1,7x

Wskaźnik obsługi zadłużenia (bez nakładów inwestycyjnych) = (29760 - 4900) / (5000 x (1 + 3,5%) + 12 000 x (1 + 5,0%)) = 1,4x

Zatem wskaźnik pokazuje, że spółka może spłacić swoje zadłużenie 1,7-krotnie przychodami operacyjnymi i 1,4-krotnie przychodami operacyjnymi pomniejszonymi o nakłady inwestycyjne.

Pobierz bezpłatny szablon

Wpisz swoje imię i adres e-mail w poniższym formularzu i już teraz pobierz darmowy szablon wskaźnika pokrycia długu!

Zrzut ekranu z szablonu wskaźnika pokrycia obsługi zadłużenia

Interpretacja wskaźnika pokrycia obsługi zadłużenia

Wskaźnik pokrycia obsługi zadłużenia wynoszący 1 lub więcej wskazuje, że firma generuje dochody operacyjne wystarczające do pokrycia rocznego zadłużenia i płatności odsetek. Zgodnie z ogólną zasadą idealny stosunek wynosi 2 lub więcej. Tak wysoki wskaźnik sugeruje, że firma jest w stanie zaciągnąć więcej długów.

Współczynnik mniejszy niż 1 nie jest optymalny, ponieważ odzwierciedla niezdolność firmy do obsługi swoich bieżących zobowiązań dłużnych samym dochodem operacyjnym. Na przykład wskaźnik DSCR wynoszący 0,8 wskazuje, że dochód operacyjny wystarczający na pokrycie 80% spłaty zadłużenia firmy.

Zamiast patrzeć na pojedyncze liczby, lepiej rozważyć wskaźnik pokrycia zadłużenia firmy w stosunku do wskaźnika innych firm z tego samego sektora. Jeśli firma ma znacznie wyższy wskaźnik DSCR niż większość jej konkurentów, oznacza to lepsze zarządzanie długiem. Analityk finansowy może również chcieć spojrzeć na wskaźnik firmy w czasie - aby zobaczyć, czy ma tendencję wzrostową (poprawiającą się) czy spadkową (pogarszającą się).

Typowe zastosowania wskaźnika pokrycia obsługi zadłużenia

  • Wskaźnik pokrycia obsługi zadłużenia jest powszechnym punktem odniesienia do pomiaru zdolności przedsiębiorstwa do spłaty niespłaconego zadłużenia, w tym kwoty głównej i odsetek.
  • DSCR jest stosowany przez spółkę przejmującą w wykupie lewarowanym Wykup lewarowany (LBO) Wykup lewarowany (LBO) to transakcja, w ramach której przedsiębiorstwo jest nabywane z wykorzystaniem długu jako głównego źródła wynagrodzenia. Transakcja LBO ma zwykle miejsce, gdy firma private equity (PE) pożycza tyle, ile może od różnych pożyczkodawców (do 70-80% ceny zakupu), aby osiągnąć wewnętrzną stopę zwrotu IRR> 20%, aby ocenić cel struktura zadłużenia firmy i zdolność do obsługi zadłużenia.
  • DSCR jest używany przez urzędników ds. Kredytów bankowych do określenia zdolności firmy do obsługi zadłużenia.

Dodatkowe zasoby

Finance jest oficjalnym globalnym dostawcą Financial Modeling & Valuation Analyst (FMVA) Certyfikacja FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i Ferrari ® Certyfikacja FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, Certyfikaty JP Morgan i Ferrari FMVA® Dołącz do ponad 350 600 studentów, którzy pracują dla firm takich jak Amazon, JP Morgan i certyfikacja Ferrari, która ma na celu przekształcenie każdego w światowej klasy analityka finansowego. Sprawdź niektóre z naszych zasobów poniżej, aby poszerzyć swoją wiedzę i rozwinąć karierę!

Zalecane

Co to jest opcja na akcje?
Co to jest jednostka?
Co to jest korekta wyceny kredytowej (CVA)?